保護貿易主義の影に隠れた暗号市場

近百年前、1930年の《スムート・ホーリー関税法》は世界経済に深遠な影響を与えました。この自国産業を保護する名の政策は、最終的に世界貿易の大幅な縮小を引き起こし、大恐慌の深刻さを悪化させました。今日に至るまで、貿易保護主義の陰は依然として払拭されていません。

2025年4月、アメリカは中国商品に対する関税を125%に引き上げると発表し、世界市場に衝撃を与えました。中国商務部は直ちに反応し、もし米側が"関税数字ゲーム"を続けるなら、中方は"無視する"とし、さらなる反制措置を取る権利を留保すると述べました。一方、アメリカ政府は75か国に"90日間の関税停止"の提案を行い、一般的な税率を10%に引き下げるものの、中国、メキシコ、カナダは除外されました。このターゲットを絞った貿易戦略は、中米経済のデカップリングのリスクを高めるだけでなく、グローバルな資本の流動性の新たな戦場である暗号資産市場にも新たな挑戦をもたらしています。

歴史の警告

1930年代の《スムート＝ホーリー関税法》がもたらした教訓は深く考える価値がある。当時、各国は報復的関税の悪循環に陥り、最終的には国際貿易システムが崩壊した。この法案はアメリカの輸入関税を平均59%という歴史的高水準に引き上げるものであり、目的は大恐慌の影響を受けた国内産業を保護することだったが、結果的に壊滅的な連鎖反応を引き起こした。

世界の主要貿易相手国が次々と報復措置を講じた結果、1929年から1934年にかけて国際貿易の規模は約三分の二に縮小し、アメリカの輸出額は70%も急落し、世界的な失業率はさらに悪化した。この政策はアメリカ経済を救うどころか、大恐慌を長引かせ、深刻化させる結果となり、貿易保護主義の致命的な弱点を露呈した：グローバル経済の中で、一方的に貿易障壁を設定することは必ず「ブーメラン効果」を引き起こす。さらに深刻なのは、この法律が国際的な多国間貿易協力の基盤を壊し、経済ナショナリズムの感情を助長し、第二次世界大戦前の国際経済秩序の崩壊の火種をまいたことである。

貿易戦争の現代版

2025年の関税争争は1930年とは異なります。アメリカは「選択的関税戦」を通じてグローバルサプライチェーンを再構築しようとしています。一方では中国に大きなプレッシャーをかけ、他方では多くの国との関係を一時的に緩和しています。この「分割統治」の戦略は一見賢明に見えますが、実際にはリスクを秘めています。世界第二の経済大国である中国は、もはや1930年代の受動的に対応する貿易弱国ではありません。アメリカの関税引き上げに直面して、中国は直ちに対等な報復を取らず、「無視する」という冷静な態度を選び、同時に「ドル離れ」の戦略を加速しています。この戦略的な冷静さは市場に、新たな貿易戦争が1930年代のような全面的な混乱にはならず、より持続的な消耗戦になる可能性があることを意識させています。

暗号市場の感度

アメリカ政府の関税政策は世界の金融市場に激しい変動を引き起こし、暗号資産市場も全面的な影響を受けました。ビットコインは83,500ドルから74,500ドルに下落し、イーサリアムはさらに大きな下落を見せ、1,800ドルから1,380ドルに減少しました。他の暗号通貨の総市場価値も40％以上下落しました。市場の流動性は明らかに収縮しており、ビットコインの月間資金流入はピーク時の1,000億ドルから急激に60億ドルに減少し、イーサリアムは60億ドルの純流出に転じました。大規模な売却が発生しましたが、価格が下落するにつれ、損失幅は徐々に縮小し、短期的な売り圧力が間もなく尽きる可能性を示しています。

技術分析の観点から見ると、93,000ドルはビットコインが上昇の勢いを取り戻すための重要な抵抗レベルとなり、65,000-71,000ドルの範囲は強気派が守らなければならないコアサポートエリアです。現在、市場は重要な段階にあり、サポートレベルを下回ると大多数の投資家が損失を被る可能性があり、さらに激しい市場調整を引き起こす可能性があります。全体として、暗号資産市場は世界的な流動性の変化に非常に敏感であり、今回の関税政策による不確実性は広範囲に影響を及ぼしています。市場が安定するかどうかは、今後の政策の動向と資金の還流状況に依存します。

暗号資産市場はこの博弈の中で受動的な受け手であると同時に能動的な変数でもある。国際情勢が緊迫し、世界の通貨システムが動揺する中で、投資家はおそらく、希少で、グローバルな、いかなる政府や実体にも支配されないデジタル価値の保存方法を求めるだろう。おそらく、旧秩序の信用が貿易戦争によって侵食されるとき、新しい体系の芽生えが静かに成長している。