SECが前向きなシグナルを発信、分散型金融市場が複雑な状況を呈している

アメリカの規制環境が積極的に変化しているようで、分散型金融分野に新たな希望をもたらしています。最近、SECの高官が発信した信号は、DeFiプラットフォームがより有利な発展環境を迎える可能性を示唆しています。

しかし、政策が好転しているにもかかわらず、DeFi市場内部は複雑な状況を呈しています。一部の主要プロトコル、例えばAaveのTVLは新たな高値を記録し、ファンダメンタルデータは強力です。しかし、多くの主要DeFiプロトコルのTVLの成長は鈍化しており、トークン価格は依然として年初の水準を下回っています。最近、DeFiトークンは急反発を見せましたが、これは単なる短期的な市場感情の変動なのか、それとも深層の価値論理の変化を反映しているのか、さらなる観察が必要です。

SECのDeFiに対する態度はポジティブに変化しました

米国証券取引委員会は最近、分散型金融に関する規制に明らかな前向きなシグナルを発信しました。ある暗号円卓会議で、SECの委員長ポール・アトキンスは、分散型金融の基本原則が米国の核心的価値観と一致しており、暗号資産の自己保管を支持すると述べました。彼は、ブロックチェーン技術が仲介なしでの金融取引を実現しており、SECはそのような革新を妨げるべきではないと強調しました。

アトキンス議長は、DeFiプラットフォーム向けの「革新免除」政策フレームワークの研究を指示したことを初めて明らかにし、関連する企業が迅速にオンチェーン製品とサービスを市場に投入できるようにすることを目指しています。彼は、コードを公開する開発者が連邦証券法の下で責任を負うべきではないと明言しました。

SEC暗号タスクフォースの責任者も支持を表明し、他者がコードを使用したからといってコードの発行者に責任を問うべきではないと強調したが、中央集権的な実体が「分散型」のラベルを利用して規制を回避してはいけないと警告した。

これらの表明は市場にとって重要な好材料と見なされ、分散型金融トークンの価格が大幅に上昇しました。"革新免除"政策が実施されれば、アメリカのDeFiプロジェクトの発展に向けて、より緩和された明確な規制環境が整うことが期待されます。

DeFiマーケットデータレビュー

規制に関する良いニュースが発表された後、分散型金融（DeFi）関連のトークンが一般的に上昇しました。Aave、LDO、UNI、COMPなどの主要プロジェクトは20%〜40%の上昇を見せました。しかし、上位20のDeFiプロトコルの過去6ヶ月のデータを分析した結果、市場のパフォーマンスは均等ではないことが分かりました。

全体的に見て、これらの主要な分散型金融プロトコルは上半期のTVL成長が顕著ではなく、7つのプロトコルのTVLはさえも減少しました。増加したプロトコルの中で、5つは5%を超えない増加です。最も急成長したのはRWAタイプのプロトコルで、従来の意味での分散型金融プロトコルではありません。従来の分散型金融プロトコルの中では、Aaveが最も目立ち、TVLは260億ドルを超え、史上最高を記録し、上半期で60億ドル以上の成長を遂げました。

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トークン価格に関して、前20の分散型金融プロトコルのトークンは、上半期に平均最大57%のドローダウンを記録しました。最近、市場の回復によりトークンが大幅に反発しましたが、ほとんどのプロトコルトークンは年初の水準に戻っていません。平均して、これらのトークンは年初の価格に対して24%下落しています。

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注目すべきは、これらの分散型金融プロジェクトのトークンが最近全体的に大幅に反発し、平均して低点から約95.59%反発したことです。その中で、ether.fi、Sky、Aave、EigenLayer、Pendleなどのいくつかのトークンの反発幅は150%を超えています。しかし、トークン価格の動向とプロトコルのTVLのパフォーマンスには直接的な関連性はないようです。

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頭部分散型金融プロジェクトのパフォーマンス分析

多くの分散型金融プロジェクトの中で、いくつかは特に目を引くパフォーマンスを示しています：

Aaveは分散型金融のリーダーとして、上半期のデータは素晴らしく、歴史的最高値を何度も突破し、複数のパブリックチェーンに展開しました。新しく発表された「Aavenomics」提案には、トークンの買い戻しや収益の再分配などの措置が含まれており、AAVEトークンの価格を引き上げることを目的としています。

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Uniswapが正式にV4バージョンを立ち上げ、より柔軟なカスタムロジックを導入し、ガス料金を大幅に削減しました。TVLは減少しましたが、ETHのステーキング量は依然として増加しています。新たに立ち上がったUnichainも迅速に一定の市場シェアを獲得しました。

Sky（旧MakerDAO）は全面的なブランドアップグレードを経験しました。アップグレード後、TVLは減少しましたが、2025年にはそのトークンMKRが素晴らしいパフォーマンスを見せ、170%以上の上昇を記録しました。しかし、その複雑なアップグレード計画は市場の認識に一定の課題をもたらしました。

EigenLayerは「再質押」という概念の創始者であり、TVLは爆発的な成長の後に減少しましたが、最近再び新しい成長周期に入っています。2ヶ月以内に70億ドルから124億ドルに増加し、増加率は77%に達しました。

Lidoは流動性ステーキング分野のリーダーとして、一時はTVLが400億ドルに近づきました。しかし、イーサリアムL2の急速な発展に伴い、イーサリアムメインネットに過度に依存しているLidoは衰退を示し、TVLは継続的に減少しています。より広範な市場に迅速に適応することが彼らが直面する主要な課題となっています。

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SECの規制態度の変化は、間違いなくアメリカの分散型金融市場に信頼を注入しました。これは、プロジェクト側が長期的に直面している規制の不確実性を緩和するだけでなく、いくつかの革新的な試みの道を開く可能性もあります。データによれば、イーサリアムが依然としてTVLの主要な担い手であるものの、分散型金融の発展の動きは独立性をますます示しており、さらには基盤となるパブリックチェーンの価値を反哺し始めています。

未来、規制環境の明確化に伴い、より多くの伝統的金融資本が低リスク志向で分散型金融領域に参入する可能性があります。同時に、伝統的金融の巨頭が独自のDeFi製品を展開する試みは、より広範な融合の展望を示すとともに、市場競争がさらに激化することを意味しています。この規制緩和によって引き起こされる変革は、DeFiが成熟し、伝統的金融と深く融合する新たな起点なのかもしれません。

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