QCP：ビットコインが11.2万サポートレベルで急落、ブル・マーケットの動きに阻害、暗号資産市場のディップを買うタイミングが来た？

ビットコインは3週連続で「黒い金曜日」の売却に見舞われ、価格は一時11.2万ドルの重要なサポートレベルを試し、暗号資産市場のレバレッジロングポジションの清算が10億ドルを超えました。今回の下落は米国株式などのトラッドファイ市場のリスク感情の悪化と同期しており、主な原因は予想を下回る米国の雇用データと新しい関税政策が投資家の世界的な成長と流動性への懸念を引き起こしたためです。アルトは大きな下落幅を記録し、SOLは週で20%近く下落し、ETHは10%近く下落しましたが、ETFへの資金流入もサポートを提供できませんでした。しかし、ビットコインの7月の月次線は依然として歴史的な新高値での終値を記録し、回調の性質は投降式の売却ではなく、テクニカル修正のように見えます。加えて、規制フレームワークの明確化、ステーブルコインの採用加速、機関のトークン化などの長期的な有利な情報が重なり、オプション市場では戦術的な強気の配置が見られます。アナリストは暗号資産市場の中長期的な構造について引き続き慎重な楽観を持っており、今夜のETF資金の流れとボラティリティ指標の変化に注目しています。

(一) ブラックフライデー再来：暗号資産市場が全面下落し、ロングポジションが血洗いされる ビットコイン価格は連続して第三の金曜日に大幅な投げ売りに遭い、一時11.2万ドルの重要なサポートレベルをテストしました。先週の金曜日以来、暗号資産市場はレバレッジロングポジションの強制決済によって清算された金額が10億ドルを超えています。今回の急激な下落は米国株などのトラッドファイ市場のリスクオフの感情の悪化と同期しており、主に二つの要因により駆動されています：予想を下回るアメリカの雇用報告とワシントンからの新たな関税政策。このことは投資家に世界の成長見通しと流動性の期待を再評価させ、株式市場と暗号資産市場が広く投げ売りされる結果となりました。

(二) アルトの季節の夢が破れ、ETF資金の流入も失われた アルトコインシーズンを期待している投資家にとって、金曜日の市場は確かに目を覚ます一撃でした。SOLは今週20%近く暴落し、ETHも10%近く下落しました。さらに失望すべきことに、ETFへの資金流入さえもサポートを提供できませんでした。金曜日、ビットコイン現物ETFは史上2番目に大きな1日資金流出を記録し、イーサリアムETFも4番目に大きな1日流出を経験し、機関投資家の資金が短期間でサポートを提供する希望を打ち消しました。

(三) ブル市場の基盤はまだ存在するのか？プルバックは技術的な修正か それにもかかわらず、よりマクロな構造的背景から見ると、暗号資産市場の強気基盤は依然として堅固なようです。ビットコインは7月に史上最高の月間終値を記録し、最近のこの調整は本質的にはテクニカルな修正（Corrective）であり、パニック売り（Capitulatory）ではありません。歴史的な経験から、強い上昇の後のこのような振幅的な洗い流し、特に市場の過剰レバレッジを清算する行動は、新たな吸収（Accumulation）の基盤を築くことが多いです。

(四) 長期構造的有利な情報未改，オプション市場レイアウト反発 重要なのは、現在の調整がマクロおよび構造的な追い風要因が依然として存在する中で発生しているということです。規制の枠組みがますます明確になり、ステーブルコインの統合が加速し、機関投資家のトークン化プロジェクトが継続的に進展していることが、暗号資産への長期的な投資論理を強化しています。 暗号資産のオプション市場では、感情が防御的ではなく戦術的であるように見えます。昨夜、市場はビットコインの2025年8月29日満期、行使価格が11.8万/12.4万/12.6万ドルのコール・フライに強い関心を示しました。これは、トレーダーが価格の反発に戦術的に賭けていることを反映しており、最大利益点は12.4万ドル（過去の最高値を大きく上回る）です。短期的なプット・スキューは依然として高水準ですが、市場全体の恐怖感を示すレベルには達していません。現物価格が11.5万ドルの関門を再び上回ることができれば、スキューは正常化に戻る見込みです。

(五) 機関の風向き指標：フォローETF資金の流入とボラティリティ指標 アナリストはこれに対して慎重楽観的な態度を示しています。ビットコインの現物価格が11.2万ドル近くに達する場合、特にマクロの不確実性が続く中で警戒を怠らない必要があります。しかし、現物ETFの資金純流入が回復し、インプライド・ボラティリティ（Implied Vols）が低下し、スキュー（Skew）が収束するなどの安定した信号が見られれば、機関の感情が回復しているポジティブなサインとなります。 今晩発表されるETFデータは、初期の手がかりを提供する可能性があります。資金流入が回復し、ボラティリティ指標が収縮し始める（Compress）場合、「現在の市場環境が押し目買い（Buy-the-Dip）を支持する」という見解に対して、より強力な証拠を提供することになります。

結論： 短期市場の感情が打撃を受け、変動が激化しているにもかかわらず、ビットコインおよび暗号資産市場の核心的な長期ストーリーは根本的に揺らいでいません。本ラウンドの調整は高レバレッジリスクを効果的に排除し、より健康的な上昇への道を開きました。投資家は重要なサポートレベルの防御、現物ETFの資金流入の変化、オプション市場のボラティリティ指標に密接に注目する必要があります。これらは市場が再び上昇傾向を取り戻すか、ブル市場が続くかを判断するための重要な観察ポイントとなります。（QCP Asia の見解）