Proyek ekosistem Ethena akan masuk ke Nasdaq, membuka paradigma baru stablecoin

Belakangan ini, sebuah berita besar di dunia cryptocurrency menarik perhatian luas: sebuah proyek dari ekosistem Ethena akan segera melakukan merger melalui metode SPAC untuk上市 di NASDAQ. Di balik berita ini juga ada rencana pendanaan sebesar 3,6 juta USD untuk membangun struktur kas "hanya beli tidak jual". Ini adalah percobaan pertama dalam ekosistem stablecoin untuk model inovatif "aset +上市 + buyback + locked staking", yang bertujuan untuk mengumpulkan nilai jangka panjang dan penetapan harga di tingkat modal.

ekosistem stablecoin menuju pasar modal

Inti dari peristiwa ini adalah kesepakatan merger antara SPAC (Perusahaan Akuisisi Tujuan Khusus) bernama TLGY dan StablecoinX Assets Inc. Perusahaan baru hasil merger akan menggunakan kode "USDE" dan diharapkan resmi masuk ke pasar global Nasdaq dalam tiga bulan. Posisi StablecoinX adalah sebagai perusahaan nyata yang secara khusus mendukung ekosistem Ethena, menyediakan layanan validator dan infrastruktur keuangan, dengan tujuan untuk membangun platform aset perbendaharaan yang fokus pada sistem stablecoin.

Ini menandakan bahwa infrastruktur ekosistem proyek stablecoin untuk pertama kalinya secara langsung terintegrasi dengan aturan dan mekanisme kepercayaan pasar modal, sehingga ekosistem Ethena tidak hanya mempertahankan karakteristik desentralisasi, tetapi juga mencapai struktur.

rencana dana besar-besaran

Seiring dengan penggabungan SPAC, StablecoinX mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan PIPE sebesar 360 juta USD, dengan investor termasuk beberapa lembaga terkenal. Dana ini akan digunakan untuk membeli ENA di pasar terbuka dan mempertahankannya dalam jangka panjang, tidak akan dilepaskan. Sementara itu, Ethena Foundation juga meluncurkan rencana pembelian kembali sebesar 260 juta USD, dengan jangka waktu 6 minggu. Kedua rencana tersebut akan mengunci hingga 26% dari total sirkulasi ENA.

Operasi ini menciptakan preseden dalam industri, bukan hanya sekadar pembelian sederhana, tetapi juga melalui "penjualan aliran" membangun sebuah "lubang hitam" nilai yang sebenarnya.

desain rekayasa keuangan yang presisi

Ethena membangun sistem keuangan tiga lapis dengan stablecoin, imbal hasil, dan derivatif melalui struktur aset seperti USDe/sUSDe. Peluncuran StablecoinX dan operasi perbendaharaan menyediakan struktur pendanaan dunia nyata untuk sistem ini, menjadikannya "perusahaan protokol" yang dapat menghubungkan sistem keuangan arus utama.

Desain ini mirip dengan mekanisme "dukungan harga saham" dari pembelian BTC dan saham Amerika tradisional oleh MicroStrategy di awal, tetapi kombinasi alat ini diterapkan pada lapisan Token, membentuk model intervensi penawaran dan permintaan yang efisien. Model ini memiliki efek bunga majemuk yang alami dan diharapkan dapat membentuk siklus yang baik.

awal kenaikan struktural

Kenaikan harga ENA yang cepat baru-baru ini, peningkatan volume transaksi, serta munculnya peluang arbitrase yang sering di antara bursa, bukanlah fenomena kebetulan, melainkan hasil dari interaksi antara fundamental dan mekanisme kapital. Ini mencerminkan bahwa Ethena sedang secara bertahap mengubah ENA dari sebuah Token yang dapat diperdagangkan menjadi struktur ekuitas protokol yang memiliki model penetapan harga aset keuangan.

Transformasi ini memerlukan kolaborasi menyeluruh antara produk, modal, narasi, dan kesadaran pasar. Dalam pasar kripto yang semakin matang, pentingnya peluang struktural semakin menonjol. Nilai sejati dari Token tidak hanya terletak pada transferabilitasnya, tetapi juga pada kemampuannya untuk diperkirakan. Ketika sebuah proyek mampu masuk ke dalam struktur modal utama dan membangun insentif jangka panjang, maka proyek tersebut memiliki potensi untuk melewati siklus.

Inisiatif inovatif ekosistem Ethena kali ini kemungkinan besar menandai dimulainya tahap baru, bukan akhir dari pergerakan jangka pendek.