Gelombang TON mereda tetapi tindakan besar terus berlangsung: Apakah gelembung ini menghilang, atau pintu masuk super sedang mengendap?

Pengantar

Pada kuartal ketiga tahun 2024, blockchain TON dengan pintu masuk lalu lintas Telegram, permainan Tap-to-Earn dengan cepat meledak, menarik ratusan juta pengguna, menciptakan keajaiban pertumbuhan di blockchain. Sementara itu, beberapa acara penciptaan token proyek ekosistem TON juga mendorong efek kekayaan yang kuat, menjadikan "TON/Telegram" pusat narasi terpanas di Web3.

Namun, setelah gelombang, TON memasuki periode pendinginan yang patut diwaspadai. Seperti narasi Web3 pada umumnya, setelah gelembung apakah yang terjadi adalah pengendapan, atau menuju nol? Apakah ini hanya jeda arus lalu lintas, atau nilai belum terwujud? Pada titik ini, kami berharap untuk mengevaluasi kembali apakah TON memiliki potensi jangka panjang untuk menjadi "gerbang super di atas rantai" dengan menggunakan data yang mendetail, jalur evolusi ekosistem, dan penataan tumpukan teknologi.

I. Setelah Kemeriahan Tap-to-Earn: Penurunan Popularitas dan Data TON

Menurut situs resmi TON, TON( The Open Network) adalah internet terbuka yang terdesentralisasi, bertujuan untuk mengajak 500 juta orang bergabung di blockchain, dibangun oleh komunitas menggunakan teknologi yang dikembangkan oleh Telegram. Didukung oleh platform sosial Web2 Telegram yang memiliki hampir 1 miliar pengguna, TON memang memiliki potensi untuk mencapai tujuan mengajak 500 juta orang ke dunia blockchain, dan juga meraih kesuksesan besar pada tahun 2024:

1. Toncoin(TON Token) memiliki nilai pasar tertinggi lebih dari $25B, menduduki peringkat Top 10 dalam nilai pasar aset kripto;
2. Tap untuk mendapatkan game Hamster Kombat resmi mengungkapkan menarik lebih dari 300 juta pengguna;
3. Jumlah alamat baru tertinggi di TON Blockchain mencapai 700k+, jumlah alamat aktif harian melebihi 1.657M;
4. Beberapa aset permainan mini Telegram memiliki kapitalisasi pasar lebih dari $500M, TVL DeFi on-chain pada tahun 2024 melonjak hingga lebih dari 5.500%......

Keajaiban ganda dari lalu lintas dan kekayaan menjadikan TON salah satu fokus utama narasi Web3 pada tahun 2024. Namun, seperti dalam setiap gelombang panas Web3 sebelumnya, ledakan jangka pendek sering kali diikuti oleh penurunan data. Ekosistem TON saat ini juga sedang mengalami "periode pendinginan narasi" secara bertahap: seperti yang ditunjukkan pada grafik 1, baik jumlah dompet baru harian, alamat aktif, maupun TVL dan volume transaksi dari DEX inti (Stone.fi dan Dedust), semuanya mengalami penurunan yang signifikan dibandingkan dengan puncak sebelumnya. Meskipun ada beberapa lonjakan jangka pendek di antara mereka, sebagian besar dipicu oleh rebound sementara dari proyek tertentu; jika dilihat dari tren tahunan, banyak indikator telah kembali ke tingkat sebelum peluncuran narasi.

Namun, tidak semuanya adalah sinyal pesimis. Jumlah dompet Jetton Wallet( dengan saldo non-nol masih terus meningkat, menunjukkan bahwa akumulasi pengguna dasar masih berlangsung, hanya saja laju pertumbuhannya jelas melambat. Sementara itu, jumlah minting NFT juga tetap meningkat, menunjukkan bahwa ekosistem aplikasi di blockchain masih terus didorong.

Di sisi lain, dari tren kata kunci Google Trends, keseluruhan pencarian TON juga secara bertahap menurun, terutama penurunan perhatian terhadap ekosistem itu sendiri yang lebih mencolok, dibandingkan dengan itu, perhatian pasar terhadap harga Token masih lebih kuat.

![TON Hype mereda tetapi aksi besar terus berlanjut: Apakah gelembungnya pecah, atau gerbang super sedang mengendap?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5f8c91440942ba9e41238c3e1c34f615.webp(

Namun, penurunan data tidak selalu berarti akhir dari narasi. Contoh serupa sering terjadi: Bitcoin pernah mengalami overloading di blockchain akibat gelombang minat menulis, tetapi akhirnya aktivitasnya kembali ke tingkat yang relatif stabil; Solana dan Base, setelah mengalami pemotongan data, dengan perbaikan teknologi dan pengembangan ekosistem, kembali menarik pengguna dan mencetak rekor baru.

Apakah TON juga memiliki kemampuan untuk menyelesaikan transformasi mendalam dari lalu lintas menjadi nilai setelah gelombang mereda? Apakah ini hanya sekedar jeda sementara, atau akan menjadi "jejak naratif"? Jawabannya pada akhirnya akan ditentukan oleh tindakan. Dalam konten berikut, kita akan membahas strategi organisasi TON, pembangunan ekosistem, peningkatan teknologi, dan transformasi naratif, serta menganalisis perubahan yang sedang terjadi "setelah gelombang mereda".

Dua, Pergerakan Besar-Besaran: Perubahan Tim, Kepatuhan dan Pasar Baru, Pengembangan Infrastruktur Besar-Besaran

Sejak pertengahan Agustus 2024, narasi TON memasuki tahap baru di sebuah platform perdagangan. Meskipun tampaknya ketertarikan telah mendingin, sebenarnya ini adalah periode percepatan pengaturan: termasuk restrukturisasi tim, eksplorasi kepatuhan regulasi, kedalaman ikatan dengan Telegram, perluasan tumpukan teknologi, serta insentif bagi pengembang dan injeksi modal untuk pasar global.

) 2.1 Perubahan Tingkat Tinggi dan Penegakan Kepatuhan: Jalur Akselerasi TON Menuju Arus Utama

Awal tahun 2025, penyesuaian personel di Yayasan TON mengeluarkan sinyal yang jelas: globalisasi dan kepatuhan akan menjadi arah strategi inti dalam beberapa tahun mendatang.

Pada 15 Januari, mantan anggota dewan direksi, pendiri Kingsway Capital Manuel Stotz diangkat sebagai presiden baru TON Foundation. Kingsway adalah lembaga investasi yang telah berpengalaman mengelola aset senilai miliaran dolar untuk investor Amerika, dan rekam jejak Stotz memberikan sinyal kuat tentang "pasar modal tradisional" untuk TON. Menurut pengumuman resmi, dia akan bekerja sama dengan presiden sebelumnya dan anggota dewan saat ini Steve Yun untuk mendorong ekspansi internasional TON, dengan fokus pada pasar Amerika------daerah yang dinamis namun sangat teratur, yang dianggap sebagai area penting dalam strategi TON.

Pada 24 April, Yayasan TON lebih lanjut menunjuk Maximilian Crown, salah satu pendiri MoonPay, sebagai CEO. MoonPay adalah perusahaan infrastruktur pembayaran kripto terkemuka di dunia, yang telah mendapatkan lisensi kepatuhan di berbagai yurisdiksi seperti Amerika Serikat, Australia, dan Belanda. Crown memiliki pengalaman operasi global yang luas dan kemampuan dalam penanganan kepatuhan, pelantikannya secara umum dianggap sebagai langkah simbolis bagi TON untuk secara resmi merangkul regulasi dan menuju arus utama global.

Perlu dicatat bahwa pendiri Telegram dan promotor awal blockchain TON, Pavel Durov, pernah ditahan pada Agustus 2024 karena Telegram diduga melanggar regulasi, dan baru kembali ke publik pada Maret 2025. Meskipun kejadian ini belum ada kesimpulan, tetapi waktu kejadian ini sangat bertepatan dengan penyesuaian strategi dari yayasan TON, yang mungkin secara tidak langsung mendorong tim untuk lebih memperhatikan isu regulasi dan membersihkan hambatan untuk pelaksanaan global di masa depan.

Baru-baru ini, Yayasan TON sedang aktif berkomunikasi dengan lembaga pengatur di Amerika Serikat. Menurut laporan ekosistem TON, rencana dompet self-custody TON akan diluncurkan di Amerika Serikat pada kuartal kedua 2025. Pada Maret 2025, Yayasan TON mengungkapkan bahwa beberapa perusahaan modal ventura memiliki lebih dari 400 juta Toncoin. Ini juga dapat dianggap sebagai bukti penting dari transformasi TON ke arah kepatuhan dan globalisasi.

Dari distribusi pengguna Telegram di seluruh dunia, jika TON ingin mengubahnya menjadi pengguna Web3, harus memenuhi persyaratan regulasi aset kripto di berbagai negara. Jika tidak, tidak hanya sulit untuk menerapkan di pasar utama, tetapi juga dapat menyebabkan risiko hukum dan bisnis potensial bagi Telegram itu sendiri.

Sebenarnya, ekspansi global TON telah dimulai. Sejak November 2023, TON telah memulai promosi bertahap di beberapa negara Afrika, kemudian diperluas ke berbagai pasar di Timur Tengah, Eropa, dan Asia-Pasifik, untuk mempersiapkan kepatuhan global yang akan datang.

2.2 TON × Telegram: integrasi mendalam, mengikat pintu masuk ekosistem

Pada Januari 2025, Telegram secara resmi menetapkan TON sebagai infrastruktur blockchain unik untuk ekosistem aplikasi mini Telegram yang terus berkembang, dengan inti protokol TON Connect yang menghubungkan aplikasi mini Telegram secara mulus dengan dompet blockchain, sehingga menyederhanakan interaksi pengguna dengan aplikasi terdesentralisasi dalam aplikasi pesan. Protokol eksklusif ini menjadikan TON sebagai lapisan blockchain nyata bagi hampir 1 miliar pengguna Telegram. Ini memberikan harapan bahwa TON dapat menjadi "versi Web3 dari WeChat Pay," memanfaatkan efek jaringan besar Telegram.

Dalam sistem pembayaran, Telegram berjanji untuk secara eksklusif menerima Toncoin sebagai mata uang pembayaran non-resmi di dalam ekosistemnya, berlaku untuk berbagai skenario termasuk Telegram Stars, keanggotaan Premium, sistem iklan ### Telegram Ads ( serta layanan pintu pembayaran ) Telegram Gateway (. Pengembang dan operator saluran dapat langsung menerima pendapatan melalui Toncoin, awalnya membangun sistem pembayaran internal dan distribusi pendapatan berbasis Toncoin.

Sementara itu, penyedia layanan pembayaran RedotPay telah mendukung versi USDT di jaringan TON untuk Toncoin dan USDt), serta mengintegrasikan metode pembayaran utama, yang dapat digunakan di lebih dari 130 juta merchant offline di seluruh dunia, semakin memperluas kemampuan pembayaran TON di dunia nyata.

Dompet TON Space baru-baru ini meluncurkan penggunaan Telegram Stars untuk membayar biaya transaksi, yang pada dasarnya juga merupakan solusi "abstrak" kripto, memungkinkan pengguna untuk menyelesaikan transaksi tanpa perlu memahami operasi di blockchain yang kompleks. Cara ini berbeda dari solusi abstrak blockchain tradisional, tidak hanya bergantung pada lalu lintas masuk yang besar, tetapi juga mendorong aplikasi blockchain untuk bertransformasi menjadi lebih "hidup" dan "normal". Menurut rencana resmi, mulai kuartal kedua tahun 2025, pengguna di Amerika Serikat akan dapat langsung mengalami layanan dompet TON di dalam Telegram, lebih lanjut membuka saluran antara skenario konsumsi Web2 dan manajemen aset di blockchain.

( 2.3 Ekosistem: Dari Kegilaan Game Kecil ke Perluasan Jalur yang Beragam

Gelombang ekosistem pertama TON, terutama didorong oleh permainan mini. Dengan kombinasi "insentif airdrop + mudah dimainkan", pengguna dengan cepat berdatangan. Misalnya, airdrop "Hamster Kombat" pada September 2024 pernah mencapai puncak 300 juta pengguna aktif bulanan pada bulan Juli, tetapi pada bulan November, hanya tersisa 52 juta pengguna aktif, dalam waktu singkat kehilangan pengguna lebih dari 86%. Meskipun mekanisme permainan yang mudah disalin dapat menciptakan "ilusi pertumbuhan" dalam jangka pendek, namun sulit untuk membentuk retensi pengguna jangka panjang, juga mengungkapkan masalah homogenitas di tahap awal ekosistem.

![Gelombang TON mereda tetapi aksi besar terus berlanjut: apakah ini gelembung yang pecah, atau apakah pintu masuk super sedang mengendap?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a47071729b4fe283c0688c27e99317a4.webp###

Menghadapi situasi ini, TON di satu sisi berusaha untuk memperluas ekosistem pembangun, di sisi lain mempercepat penataan infrastruktur. Pada April 2025, TON mengumumkan kerjasama strategis dengan raksasa game China KingNet( yang memiliki lebih dari 100 juta pengguna), sekaligus mengadakan konferensi pengembang game besar pertama di Asia, yang menarik puluhan studio dari ekosistem WeChat, mulai mengeksplorasi bagaimana membangun aplikasi Web3 berdasarkan Telegram dan TON.

Dengan diluncurkannya fitur Telegram App Center, pengguna dapat langsung menjelajahi aplikasi pihak ketiga yang terintegrasi di platform. Semakin banyak aplikasi ekosistem TON yang muncul di daftar rekomendasi, dan tidak lagi terbatas pada kategori permainan, tetapi juga mencakup berbagai dimensi seperti sosial, pembayaran, DeFi, NFT, dan lain-lain, yang menandakan perluasan awal ekosistem aplikasinya.

Menurut statistik, dari 187 proyek TON yang telah terdaftar, sekitar 14% berfokus pada arah infrastruktur. Selain layanan dasar seperti oracle dan dompet, ada juga platform pendukung pengembangan seperti TONXAPI dan Play Deck, yang menurunkan hambatan teknis bagi pengembang baru dan mempercepat perkembangan berkelanjutan ekosistem.

Selain permainan, ekosistem TON sedang memperluas beberapa jalur narasi baru: termasuk PayFi, RWA( yang akan dijelaskan secara rinci di bawah ini ), serta AI, perdagangan kontrak ( Perp DEX ), DePIN, dan arah aplikasi lainnya. Contohnya:

• Bekerja sama dengan DEX kontrak berkelanjutan tertentu untuk meluncurkan kegiatan insentif DEX kontrak berkelanjutan TON;
• Meluncurkan program bounty dengan sistem operasi AI Agent ElizaOS;
• Bekerja sama dengan protokol agregator Jupiter untuk mendorong pengembangan agregator ekosistem TON......

Potensi ekosistem juga menarik respons positif dari dana institusi. Pada September 2024, beberapa institusi menginvestasikan 30 juta USD ke TON, dan bulan berikutnya ada investasi tambahan 10 juta USD, mendorong pengembangan aplikasi Telegram. Pada awal 2025, mantan presiden TON Foundation, Steve Yun, meluncurkan dana ventura TVM Ventures dengan ukuran awal 100 juta USD, berfokus pada mendukung proyek DeFi, PayFi, dan infrastruktur dasar, semakin memperkuat daya tarik pengembang TON dan benteng ekosistemnya.

( 2.4 Peningkatan Teknologi: Kemajuan Kinerja Tinggi dan Skalabilitas

Menurut peta jalan yang dirilis TON untuk paruh pertama tahun 2025, tujuan inti dari iterasi teknologinya adalah untuk mengurangi kemacetan, meningkatkan skalabilitas dan stabilitas. Pembaruan kali ini mencakup empat arah utama, yang mencerminkan logika evolusi TON menuju "blockchain dengan beban tinggi dan aplikasi frekuensi tinggi:"

1. Upgrade Jaringan Utama Accelerator

Ini adalah peningkatan arsitektur terbesar sejak TON didirikan, dengan tujuan untuk mewujudkan mekanisme "Infinite Sharding)", dan secara signifikan meningkatkan stabilitas dan skalabilitas jaringan. Perbaikan inti termasuk:

• Optimasi pelacakan rantai fragment: node hanya perlu melacak rantai utama dan hubungannya.