Laporan Makro Kuartal Ketiga 2025 Pasar Kripto: Bull Run Selektif yang Dipimpin oleh Institusi Sedang Dalam Proses
I. Lingkungan makro mulai membaik, kebijakan dan regulasi saling mendorong
Pada kuartal ketiga tahun 2025, lingkungan makro pasar kripto mulai mengalami perubahan positif. Federal Reserve mengakhiri siklus kenaikan suku bunga, kebijakan fiskal kembali ke jalur stimulus, dan regulasi kripto global mempercepat pembentukan "kerangka akomodatif". Faktor-faktor ini mendorong pasar kripto memasuki tahap penilaian struktural.
Dalam hal kebijakan moneter, pasar secara umum memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga pada tahun 2025. Tekanan yang diberikan oleh pemerintah Trump terhadap Federal Reserve juga dapat mempercepat datangnya kebijakan pelonggaran. Ini membuka ruang kenaikan untuk valuasi aset berisiko, terutama aset digital.
Dalam hal kebijakan fiskal, kebijakan ekspansif yang diwakili oleh "Undang-Undang Besar Amerika" sedang melepaskan efek modal yang besar. Ini tidak hanya membentuk kembali struktur sirkulasi dolar, tetapi juga secara tidak langsung memperkuat permintaan terhadap aset digital.
Perubahan sikap regulasi lebih patut diperhatikan. Sikap SEC terhadap pasar kripto telah mengalami perubahan mendasar, disetujuinya ETF staking ETH menandakan bahwa aset digital dengan struktur imbal hasil dapat memasuki sistem keuangan tradisional. SEC sedang menyusun standar persetujuan ETF token yang seragam, ini adalah perubahan mendasar dalam logika regulasi dari "tembok api" ke "proyek pipa".
Perlombaan regulasi di kawasan Asia juga semakin memanas. Pusat keuangan seperti Hong Kong dan Singapura sedang berebut keuntungan kepatuhan dari stablecoin, lisensi pembayaran, dan proyek inovasi Web3. Ini berarti di masa depan stablecoin akan menjadi bagian dari jaringan pembayaran, penyelesaian bisnis, bahkan strategi keuangan negara.
Tanda-tanda perbaikan dalam selera risiko pasar keuangan tradisional juga mulai terlihat. Saham teknologi dan aset baru mengalami pemulihan, pasar IPO mulai hangat, menunjukkan bahwa dana berisiko sedang kembali, dan mulai melakukan penilaian ulang terhadap aset blockchain dan enkripsi.
Dalam kebijakan dan pasar yang saling mendukung ini, pematangan putaran baru bull run tidak didorong oleh emosi, melainkan merupakan proses penilaian ulang nilai yang didorong oleh sistem. Musim semi pasar kripto sedang kembali dengan cara yang lebih lembut namun lebih kuat.
Dua, Perputaran Struktural: Institusi dan Pemilik Perusahaan Memimpin Putaran Baru Bull Run
Perubahan paling signifikan yang perlu diperhatikan di pasar kripto saat ini adalah bahwa chip sedang berpindah dari individu ritel ke pemegang jangka panjang, kas perusahaan, dan lembaga keuangan. Pengguna yang berbasis spekulasi secara bertahap terpinggirkan, sementara lembaga dan perusahaan yang bertujuan untuk alokasi sedang menjadi kekuatan pendorong yang menentukan untuk putaran bull run berikutnya.
Sirkulasi koin Bitcoin sedang mempercepat "penguncian". Total akumulasi pembelian Bitcoin oleh perusahaan publik telah melampaui jumlah bersih pembelian ETF pada periode yang sama. Perusahaan memandang Bitcoin sebagai "pengganti kas strategis", bukan alat alokasi jangka pendek.
Infrastruktur keuangan juga sedang membersihkan hambatan untuk aliran dana institusi. Melalui ETF staking ETH berarti institusi mulai memasukkan "aset pendapatan on-chain" ke dalam portofolio investasi tradisional. Harapan persetujuan ETF Solana semakin memperluas ruang imajinasi.
Lebih penting lagi, perusahaan-perusahaan secara langsung terlibat dalam pasar keuangan on-chain. Investasi on-chain dari perusahaan seperti Bitmine, DeFi Development, dan lainnya mewakili injeksi modal yang memiliki warna "akuisisi industri" dan "penataan strategis", dengan tujuan untuk mengunci hak atas aset inti infrastruktur keuangan baru.
Dalam bidang derivatif dan likuiditas on-chain, lembaga keuangan tradisional juga aktif berinvestasi. Aktivitas perdagangan futures kripto di CME mencapai level tertinggi yang baru, menunjukkan bahwa lembaga perdagangan tradisional telah memasukkan aset kripto ke dalam model strategi mereka.
Dari sudut pandang peralihan struktural, penurunan signifikan dalam aktivitas ritel dan pemain jangka pendek juga memperkuat tren di atas. Data on-chain menunjukkan bahwa proporsi pemegang jangka pendek terus menurun, dan aktivitas pemegang awal menurun, menunjukkan bahwa pasar sedang dalam "periode akumulasi peralihan".
Kemampuan "produktivitas" lembaga keuangan juga berkembang dengan cepat. Dari JPMorgan hingga platform seperti Robinhood, semuanya sedang memperluas kemampuan perdagangan, staking, pinjaman, dan pembayaran aset kripto. Ini membuat aset kripto benar-benar mewujudkan "ketersediaan dalam sistem fiat", dan juga memberikan atribut keuangan yang lebih kaya.
Pada dasarnya, putaran peralihan struktural ini adalah pengembangan mendalam dari "komodifikasi keuangan" aset kripto, yang merupakan perombakan total dari logika penemuan nilai. Sebuah bull run yang terinstitusionalisasi dan terstruktur sedang dipersiapkan, yang akan lebih solid, lebih tahan lama, dan lebih menyeluruh.
Tiga, Era Baru Musim Tiruan: Bull Run Selektif Menggantikan Pasar yang Meningkat Secara Umum
"Musim Altcoin" tahun 2025 memasuki fase baru: pasar yang naik secara merata tidak lagi ada, digantikan oleh "bull run selektif" yang didorong oleh narasi seperti ETF, penghasilan nyata, dan adopsi institusional. Ini adalah tanda kematangan pasar kripto, serta hasil yang tak terelakkan dari mekanisme penyaringan modal setelah pasar kembali ke rasionalitas.
Dari sinyal struktur, chip aset altcoin mainstream telah menyelesaikan putaran penumpukan baru. ETH/BTC pertama kali mengalami rebound yang kuat, alamat besar dalam waktu singkat mengumpulkan ETH dalam jumlah besar, dan transaksi besar di blockchain sering terjadi. Emosi ritel masih berada di level rendah, menciptakan lingkungan "gangguan rendah" yang ideal untuk putaran pasar berikutnya.
Permohonan ETF telah menjadi titik jangkar untuk struktur tema putaran baru. Khususnya ETF spot Solana, telah dianggap sebagai "peristiwa konsensus pasar" berikutnya. Investor telah mulai menyusun rencana di sekitar aset yang dipertaruhkan, dan kinerja harga token tata kelola seperti JTO, MNDE juga mulai menunjukkan pergerakan pasar yang independen.
Logika di bidang DeFi juga mengalami perubahan mendasar. Pengguna beralih dari "DeFi tipe airdrop poin" ke "DeFi tipe aliran kas", pendapatan protokol, strategi hasil stablecoin, mekanisme staking ulang, dan lain-lain menjadi indikator kunci dalam menilai nilai aset. Perubahan ini memicu ledakan proyek-proyek seperti Renzo, Size Credit, Yield Nest, dan lain-lain.
Pilihan modal juga menjadi lebih "realistis". Strategi stablecoin yang didukung oleh aset dunia nyata (RWA) semakin diminati oleh institusi. Integrasi likuiditas lintas rantai dan pengintegrasian pengalaman pengguna juga menjadi faktor kunci yang menentukan arah dana, proyek lapisan tengah seperti Enso, Wormhole, T1 Protocol menjadi pusat baru untuk pengumpulan dana.
Bagian spekulatif pasar juga sedang mengalami pergeseran. Meme币 meskipun masih populer, tetapi era "semua orang menarik" telah berlalu. Strategi "perdagangan rotasi platform" muncul, tetapi risikonya sangat tinggi dan tidak berkelanjutan. Dana utama lebih cenderung untuk mengalokasikan ke proyek-proyek yang dapat memberikan pendapatan berkelanjutan, memiliki pengguna nyata, dan didukung oleh narasi yang kuat.
Singkatnya, inti dari musim altcoin kali ini adalah "aset mana yang memiliki kemungkinan untuk dimasukkan ke dalam logika keuangan tradisional". Dari perubahan struktur ETF, model imbal hasil staking ulang, penyederhanaan UX lintas rantai, hingga penggabungan RWA dan infrastruktur kredit institusi, pasar kripto sedang menyambut periode penilaian nilai yang mendalam.
Empat, Kerangka Investasi Q3: Penempatan Inti dan Dorongan Berdasarkan Peristiwa
Penataan pasar pada kuartal ketiga tahun 2025 perlu menemukan titik keseimbangan antara "stabilitas konfigurasi inti" dan "ledakan lokal yang dipicu oleh peristiwa". Dari konfigurasi jangka panjang Bitcoin, hingga perdagangan tema ETF Solana, sampai strategi rotasi protokol hasil nyata DeFi dan ruang penyimpanan RWA, kerangka alokasi aset yang berlapis dan adaptif menjadi prasyarat yang diperlukan.
Bitcoin masih menjadi pilihan utama untuk posisi inti. Dalam lingkungan di mana aliran ETF belum menunjukkan reversi, perusahaan terus menambah cadangan, dan kebijakan Fed memberikan sinyal dovish, BTC menunjukkan ketahanan yang sangat kuat dan efek siphon dana. Meskipun belum mencapai puncak baru, struktur chip dan atribut dananya juga menentukan bahwa ia masih menjadi aset dasar yang paling stabil di siklus saat ini.
Solana adalah aset dengan potensi tema yang paling meledak di Q3. Institusi terkemuka telah mengajukan permohonan ETF spot SOL, dan jendela persetujuan diperkirakan akan berakhir sekitar bulan September. Dengan mekanisme staking yang diharapkan dapat dimasukkan ke dalam struktur ETF, atribut "aset dividen"-nya sedang menarik banyak dana untuk disiapkan. Narasi ini akan mendorong ekosistem token tata kelola SOL spot dan staking-nya, seperti JTO, MNDE, dan lainnya.
Rekonstruksi portofolio DeFi layak dilakukan. Fokus harus pada protokol yang memiliki aliran kas yang stabil, kemampuan distribusi pendapatan yang nyata, dan mekanisme pemerintahan yang matang. Proyek yang dapat dikonfigurasi dapat merujuk pada SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, dan lain-lain, dengan menggunakan metode konfigurasi bobot yang sama. Protokol semacam ini sering kali memiliki karakteristik "pengembalian dana yang lambat, ledakan yang tertunda", dan harus diperlakukan dengan pemikiran konfigurasi garis tengah.
Aset Meme harus secara ketat mengontrol rasio eksposur, disarankan untuk dibatasi di bawah 5% dari nilai bersih total aset. Mengingat kontrak Meme sering dikendalikan oleh dana frekuensi tinggi, disarankan untuk menetapkan mekanisme stop-loss, aturan take-profit, dan batas posisi yang jelas. Jenis aset ini dapat digunakan sebagai alat pengisian emosi, tetapi tidak boleh salah dipahami sebagai inti tren.
Kunci lain untuk kuartal ketiga adalah momen penataan yang didorong oleh acara. Saat ini, pasar sedang mengalami transisi dari "kekosongan informasi" ke "pelepasan acara yang intensif". Trump sekali lagi menegaskan dukungannya terhadap enkripsi cryptocurrency dan mengkritik ketua Federal Reserve, yang telah memicu ekspektasi percepatan permainan kebijakan. Dengan mendekatnya titik pemeriksaan ETF Solana, diperkirakan pasar akan menyambut gelombang "resonansi kebijakan + modal" dari pertengahan Agustus hingga awal September.
Selain itu, perlu memperhatikan momentum peningkatan tema alternatif struktural. Seperti Robinhood yang membangun L2 dan mendorong perdagangan saham tokenisasi, ini bisa memicu narasi baru tentang "rantai pertukaran" dan integrasi RWA. $H(Humanity Protocol) dan $SAHARA(AI+DePIN yang terintegrasi), di bawah dukungan peta jalan yang dapat diverifikasi dan komunitas yang aktif, dapat menjadi "titik ledak" dalam sektor pinggiran.
Secara keseluruhan, strategi investasi untuk Q3 2025 harus meninggalkan pemikiran taruhan "banjir besar" dan beralih ke strategi campuran "berbasis inti sebagai jangkar, dengan peristiwa sebagai sayap". Bitcoin adalah jangkar, SOL adalah bendera, DeFi adalah struktur, Meme adalah pelengkap, dan peristiwa adalah akselerator—setiap bagian harus sesuai dengan proporsi posisi yang berbeda dan ritme perdagangan.
Lima, Penutup: Gelombang perpindahan kekayaan berikutnya sudah di jalur
Setiap siklus bull dan bear pada dasarnya adalah pengocokan nilai yang bersifat periodik. Perpindahan kekayaan yang sebenarnya sering kali terjadi diam-diam di tengah kekacauan. Saat ini, sebuah pasar kripto bull yang dipimpin oleh institusi, didorong oleh kepatuhan, dan didukung oleh keuntungan yang nyata sedang dalam proses terbentuk.
Peran Bitcoin telah mengalami perubahan mendasar. Ia secara bertahap menjadi komponen cadangan baru dalam neraca perusahaan global, menjadi alat lindung nilai inflasi tingkat negara. Masuknya ETF AS telah mengubah struktur chip "penambang-bursa-ritel" yang sebelumnya, membangun kolam modal dasar.
Infrastruktur dan aset yang mewakili paradigma keuangan generasi berikutnya juga sedang menyelesaikan evolusi dari "gelembung naratif" ke "pengambilalihan sistem". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, RWA vault, dan obligasi staking ulang yang mewakili enkripsi aset sedang berubah dari "eksperimen kapitalisme tanpa pemerintah" menjadi "aset institusi yang dapat diprediksi".
Musim altcoin telah berubah. Gelombang "kenaikan harga secara menyeluruh" yang terjadi pada tahun 2021, dengan resonansi Meme dan kolaborasi permainan blockchain, tidak akan terulang. Putaran pasar berikutnya akan lebih dalam terikat pada tiga titik jangkar: pendapatan nyata, pertumbuhan pengguna, dan akses institusional. Protokol yang dapat memberikan ekspektasi pendapatan stabil bagi institusi, aset yang dapat menarik dana stabil melalui saluran ETF, dan proyek DeFi yang benar-benar memiliki kemampuan pemetaan RWA, akan menjadi "saham unggulan" dalam siklus baru.
Bagi investor biasa, tampilan pasar saat ini masih seperti genangan air yang mati, tetapi ini adalah periode emas di mana dana besar diam-diam menyelesaikan akumulasi posisi. Kuncinya adalah berdiri di atas struktur yang benar, melalui rekonstruksi struktur posisi, bukan melalui kebetulan permainan yang brutal untuk menangkap gelombang kenaikan utama.
Kuartal ketiga tahun 2025 akan menjadi awal dari perpindahan kekayaan ini. Putaran bull run berikutnya tidak akan membunyikan lonceng untuk siapa pun, ia hanya akan memberi imbalan kepada mereka yang berpikir lebih awal daripada pasar. Sekarang saatnya untuk merencanakan struktur posisi, sumber informasi, dan ritme perdagangan Anda dengan serius. Kekayaan tidak akan diberikan di puncaknya, tetapi secara diam-diam berpindah sebelum fajar.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
6
Bagikan
Komentar
0/400
MetaLord420
· 1jam yang lalu
Tidak mengerti apa-apa dan hanya omong kosong.
Lihat AsliBalas0
FloorPriceNightmare
· 15jam yang lalu
Penurunan suku bunga penurunan suku bunga, para enkripsi akan selalu menjadi dewa.
Lihat AsliBalas0
GmGmNoGn
· 15jam yang lalu
Institusi menunggu untuk membeli setelah harga turun, investor ritel jangan terburu-buru.
Lihat AsliBalas0
fren_with_benefits
· 15jam yang lalu
Trump datang untuk menyelamatkan pasar
Lihat AsliBalas0
LiquidityOracle
· 15jam yang lalu
Bull run lagi-lagi mengandalkan institusi untuk memainkan orang-orang yang dianggap bodoh?
Laporan pasar kripto Q3 2025: Bull run selektif yang dipimpin oleh institusi sedang berkembang.
Laporan Makro Kuartal Ketiga 2025 Pasar Kripto: Bull Run Selektif yang Dipimpin oleh Institusi Sedang Dalam Proses
I. Lingkungan makro mulai membaik, kebijakan dan regulasi saling mendorong
Pada kuartal ketiga tahun 2025, lingkungan makro pasar kripto mulai mengalami perubahan positif. Federal Reserve mengakhiri siklus kenaikan suku bunga, kebijakan fiskal kembali ke jalur stimulus, dan regulasi kripto global mempercepat pembentukan "kerangka akomodatif". Faktor-faktor ini mendorong pasar kripto memasuki tahap penilaian struktural.
Dalam hal kebijakan moneter, pasar secara umum memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga pada tahun 2025. Tekanan yang diberikan oleh pemerintah Trump terhadap Federal Reserve juga dapat mempercepat datangnya kebijakan pelonggaran. Ini membuka ruang kenaikan untuk valuasi aset berisiko, terutama aset digital.
Dalam hal kebijakan fiskal, kebijakan ekspansif yang diwakili oleh "Undang-Undang Besar Amerika" sedang melepaskan efek modal yang besar. Ini tidak hanya membentuk kembali struktur sirkulasi dolar, tetapi juga secara tidak langsung memperkuat permintaan terhadap aset digital.
Perubahan sikap regulasi lebih patut diperhatikan. Sikap SEC terhadap pasar kripto telah mengalami perubahan mendasar, disetujuinya ETF staking ETH menandakan bahwa aset digital dengan struktur imbal hasil dapat memasuki sistem keuangan tradisional. SEC sedang menyusun standar persetujuan ETF token yang seragam, ini adalah perubahan mendasar dalam logika regulasi dari "tembok api" ke "proyek pipa".
Perlombaan regulasi di kawasan Asia juga semakin memanas. Pusat keuangan seperti Hong Kong dan Singapura sedang berebut keuntungan kepatuhan dari stablecoin, lisensi pembayaran, dan proyek inovasi Web3. Ini berarti di masa depan stablecoin akan menjadi bagian dari jaringan pembayaran, penyelesaian bisnis, bahkan strategi keuangan negara.
Tanda-tanda perbaikan dalam selera risiko pasar keuangan tradisional juga mulai terlihat. Saham teknologi dan aset baru mengalami pemulihan, pasar IPO mulai hangat, menunjukkan bahwa dana berisiko sedang kembali, dan mulai melakukan penilaian ulang terhadap aset blockchain dan enkripsi.
Dalam kebijakan dan pasar yang saling mendukung ini, pematangan putaran baru bull run tidak didorong oleh emosi, melainkan merupakan proses penilaian ulang nilai yang didorong oleh sistem. Musim semi pasar kripto sedang kembali dengan cara yang lebih lembut namun lebih kuat.
Dua, Perputaran Struktural: Institusi dan Pemilik Perusahaan Memimpin Putaran Baru Bull Run
Perubahan paling signifikan yang perlu diperhatikan di pasar kripto saat ini adalah bahwa chip sedang berpindah dari individu ritel ke pemegang jangka panjang, kas perusahaan, dan lembaga keuangan. Pengguna yang berbasis spekulasi secara bertahap terpinggirkan, sementara lembaga dan perusahaan yang bertujuan untuk alokasi sedang menjadi kekuatan pendorong yang menentukan untuk putaran bull run berikutnya.
Sirkulasi koin Bitcoin sedang mempercepat "penguncian". Total akumulasi pembelian Bitcoin oleh perusahaan publik telah melampaui jumlah bersih pembelian ETF pada periode yang sama. Perusahaan memandang Bitcoin sebagai "pengganti kas strategis", bukan alat alokasi jangka pendek.
Infrastruktur keuangan juga sedang membersihkan hambatan untuk aliran dana institusi. Melalui ETF staking ETH berarti institusi mulai memasukkan "aset pendapatan on-chain" ke dalam portofolio investasi tradisional. Harapan persetujuan ETF Solana semakin memperluas ruang imajinasi.
Lebih penting lagi, perusahaan-perusahaan secara langsung terlibat dalam pasar keuangan on-chain. Investasi on-chain dari perusahaan seperti Bitmine, DeFi Development, dan lainnya mewakili injeksi modal yang memiliki warna "akuisisi industri" dan "penataan strategis", dengan tujuan untuk mengunci hak atas aset inti infrastruktur keuangan baru.
Dalam bidang derivatif dan likuiditas on-chain, lembaga keuangan tradisional juga aktif berinvestasi. Aktivitas perdagangan futures kripto di CME mencapai level tertinggi yang baru, menunjukkan bahwa lembaga perdagangan tradisional telah memasukkan aset kripto ke dalam model strategi mereka.
Dari sudut pandang peralihan struktural, penurunan signifikan dalam aktivitas ritel dan pemain jangka pendek juga memperkuat tren di atas. Data on-chain menunjukkan bahwa proporsi pemegang jangka pendek terus menurun, dan aktivitas pemegang awal menurun, menunjukkan bahwa pasar sedang dalam "periode akumulasi peralihan".
Kemampuan "produktivitas" lembaga keuangan juga berkembang dengan cepat. Dari JPMorgan hingga platform seperti Robinhood, semuanya sedang memperluas kemampuan perdagangan, staking, pinjaman, dan pembayaran aset kripto. Ini membuat aset kripto benar-benar mewujudkan "ketersediaan dalam sistem fiat", dan juga memberikan atribut keuangan yang lebih kaya.
Pada dasarnya, putaran peralihan struktural ini adalah pengembangan mendalam dari "komodifikasi keuangan" aset kripto, yang merupakan perombakan total dari logika penemuan nilai. Sebuah bull run yang terinstitusionalisasi dan terstruktur sedang dipersiapkan, yang akan lebih solid, lebih tahan lama, dan lebih menyeluruh.
Tiga, Era Baru Musim Tiruan: Bull Run Selektif Menggantikan Pasar yang Meningkat Secara Umum
"Musim Altcoin" tahun 2025 memasuki fase baru: pasar yang naik secara merata tidak lagi ada, digantikan oleh "bull run selektif" yang didorong oleh narasi seperti ETF, penghasilan nyata, dan adopsi institusional. Ini adalah tanda kematangan pasar kripto, serta hasil yang tak terelakkan dari mekanisme penyaringan modal setelah pasar kembali ke rasionalitas.
Dari sinyal struktur, chip aset altcoin mainstream telah menyelesaikan putaran penumpukan baru. ETH/BTC pertama kali mengalami rebound yang kuat, alamat besar dalam waktu singkat mengumpulkan ETH dalam jumlah besar, dan transaksi besar di blockchain sering terjadi. Emosi ritel masih berada di level rendah, menciptakan lingkungan "gangguan rendah" yang ideal untuk putaran pasar berikutnya.
Permohonan ETF telah menjadi titik jangkar untuk struktur tema putaran baru. Khususnya ETF spot Solana, telah dianggap sebagai "peristiwa konsensus pasar" berikutnya. Investor telah mulai menyusun rencana di sekitar aset yang dipertaruhkan, dan kinerja harga token tata kelola seperti JTO, MNDE juga mulai menunjukkan pergerakan pasar yang independen.
Logika di bidang DeFi juga mengalami perubahan mendasar. Pengguna beralih dari "DeFi tipe airdrop poin" ke "DeFi tipe aliran kas", pendapatan protokol, strategi hasil stablecoin, mekanisme staking ulang, dan lain-lain menjadi indikator kunci dalam menilai nilai aset. Perubahan ini memicu ledakan proyek-proyek seperti Renzo, Size Credit, Yield Nest, dan lain-lain.
Pilihan modal juga menjadi lebih "realistis". Strategi stablecoin yang didukung oleh aset dunia nyata (RWA) semakin diminati oleh institusi. Integrasi likuiditas lintas rantai dan pengintegrasian pengalaman pengguna juga menjadi faktor kunci yang menentukan arah dana, proyek lapisan tengah seperti Enso, Wormhole, T1 Protocol menjadi pusat baru untuk pengumpulan dana.
Bagian spekulatif pasar juga sedang mengalami pergeseran. Meme币 meskipun masih populer, tetapi era "semua orang menarik" telah berlalu. Strategi "perdagangan rotasi platform" muncul, tetapi risikonya sangat tinggi dan tidak berkelanjutan. Dana utama lebih cenderung untuk mengalokasikan ke proyek-proyek yang dapat memberikan pendapatan berkelanjutan, memiliki pengguna nyata, dan didukung oleh narasi yang kuat.
Singkatnya, inti dari musim altcoin kali ini adalah "aset mana yang memiliki kemungkinan untuk dimasukkan ke dalam logika keuangan tradisional". Dari perubahan struktur ETF, model imbal hasil staking ulang, penyederhanaan UX lintas rantai, hingga penggabungan RWA dan infrastruktur kredit institusi, pasar kripto sedang menyambut periode penilaian nilai yang mendalam.
Empat, Kerangka Investasi Q3: Penempatan Inti dan Dorongan Berdasarkan Peristiwa
Penataan pasar pada kuartal ketiga tahun 2025 perlu menemukan titik keseimbangan antara "stabilitas konfigurasi inti" dan "ledakan lokal yang dipicu oleh peristiwa". Dari konfigurasi jangka panjang Bitcoin, hingga perdagangan tema ETF Solana, sampai strategi rotasi protokol hasil nyata DeFi dan ruang penyimpanan RWA, kerangka alokasi aset yang berlapis dan adaptif menjadi prasyarat yang diperlukan.
Bitcoin masih menjadi pilihan utama untuk posisi inti. Dalam lingkungan di mana aliran ETF belum menunjukkan reversi, perusahaan terus menambah cadangan, dan kebijakan Fed memberikan sinyal dovish, BTC menunjukkan ketahanan yang sangat kuat dan efek siphon dana. Meskipun belum mencapai puncak baru, struktur chip dan atribut dananya juga menentukan bahwa ia masih menjadi aset dasar yang paling stabil di siklus saat ini.
Solana adalah aset dengan potensi tema yang paling meledak di Q3. Institusi terkemuka telah mengajukan permohonan ETF spot SOL, dan jendela persetujuan diperkirakan akan berakhir sekitar bulan September. Dengan mekanisme staking yang diharapkan dapat dimasukkan ke dalam struktur ETF, atribut "aset dividen"-nya sedang menarik banyak dana untuk disiapkan. Narasi ini akan mendorong ekosistem token tata kelola SOL spot dan staking-nya, seperti JTO, MNDE, dan lainnya.
Rekonstruksi portofolio DeFi layak dilakukan. Fokus harus pada protokol yang memiliki aliran kas yang stabil, kemampuan distribusi pendapatan yang nyata, dan mekanisme pemerintahan yang matang. Proyek yang dapat dikonfigurasi dapat merujuk pada SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, dan lain-lain, dengan menggunakan metode konfigurasi bobot yang sama. Protokol semacam ini sering kali memiliki karakteristik "pengembalian dana yang lambat, ledakan yang tertunda", dan harus diperlakukan dengan pemikiran konfigurasi garis tengah.
Aset Meme harus secara ketat mengontrol rasio eksposur, disarankan untuk dibatasi di bawah 5% dari nilai bersih total aset. Mengingat kontrak Meme sering dikendalikan oleh dana frekuensi tinggi, disarankan untuk menetapkan mekanisme stop-loss, aturan take-profit, dan batas posisi yang jelas. Jenis aset ini dapat digunakan sebagai alat pengisian emosi, tetapi tidak boleh salah dipahami sebagai inti tren.
Kunci lain untuk kuartal ketiga adalah momen penataan yang didorong oleh acara. Saat ini, pasar sedang mengalami transisi dari "kekosongan informasi" ke "pelepasan acara yang intensif". Trump sekali lagi menegaskan dukungannya terhadap enkripsi cryptocurrency dan mengkritik ketua Federal Reserve, yang telah memicu ekspektasi percepatan permainan kebijakan. Dengan mendekatnya titik pemeriksaan ETF Solana, diperkirakan pasar akan menyambut gelombang "resonansi kebijakan + modal" dari pertengahan Agustus hingga awal September.
Selain itu, perlu memperhatikan momentum peningkatan tema alternatif struktural. Seperti Robinhood yang membangun L2 dan mendorong perdagangan saham tokenisasi, ini bisa memicu narasi baru tentang "rantai pertukaran" dan integrasi RWA. $H(Humanity Protocol) dan $SAHARA(AI+DePIN yang terintegrasi), di bawah dukungan peta jalan yang dapat diverifikasi dan komunitas yang aktif, dapat menjadi "titik ledak" dalam sektor pinggiran.
Secara keseluruhan, strategi investasi untuk Q3 2025 harus meninggalkan pemikiran taruhan "banjir besar" dan beralih ke strategi campuran "berbasis inti sebagai jangkar, dengan peristiwa sebagai sayap". Bitcoin adalah jangkar, SOL adalah bendera, DeFi adalah struktur, Meme adalah pelengkap, dan peristiwa adalah akselerator—setiap bagian harus sesuai dengan proporsi posisi yang berbeda dan ritme perdagangan.
Lima, Penutup: Gelombang perpindahan kekayaan berikutnya sudah di jalur
Setiap siklus bull dan bear pada dasarnya adalah pengocokan nilai yang bersifat periodik. Perpindahan kekayaan yang sebenarnya sering kali terjadi diam-diam di tengah kekacauan. Saat ini, sebuah pasar kripto bull yang dipimpin oleh institusi, didorong oleh kepatuhan, dan didukung oleh keuntungan yang nyata sedang dalam proses terbentuk.
Peran Bitcoin telah mengalami perubahan mendasar. Ia secara bertahap menjadi komponen cadangan baru dalam neraca perusahaan global, menjadi alat lindung nilai inflasi tingkat negara. Masuknya ETF AS telah mengubah struktur chip "penambang-bursa-ritel" yang sebelumnya, membangun kolam modal dasar.
Infrastruktur dan aset yang mewakili paradigma keuangan generasi berikutnya juga sedang menyelesaikan evolusi dari "gelembung naratif" ke "pengambilalihan sistem". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, RWA vault, dan obligasi staking ulang yang mewakili enkripsi aset sedang berubah dari "eksperimen kapitalisme tanpa pemerintah" menjadi "aset institusi yang dapat diprediksi".
Musim altcoin telah berubah. Gelombang "kenaikan harga secara menyeluruh" yang terjadi pada tahun 2021, dengan resonansi Meme dan kolaborasi permainan blockchain, tidak akan terulang. Putaran pasar berikutnya akan lebih dalam terikat pada tiga titik jangkar: pendapatan nyata, pertumbuhan pengguna, dan akses institusional. Protokol yang dapat memberikan ekspektasi pendapatan stabil bagi institusi, aset yang dapat menarik dana stabil melalui saluran ETF, dan proyek DeFi yang benar-benar memiliki kemampuan pemetaan RWA, akan menjadi "saham unggulan" dalam siklus baru.
Bagi investor biasa, tampilan pasar saat ini masih seperti genangan air yang mati, tetapi ini adalah periode emas di mana dana besar diam-diam menyelesaikan akumulasi posisi. Kuncinya adalah berdiri di atas struktur yang benar, melalui rekonstruksi struktur posisi, bukan melalui kebetulan permainan yang brutal untuk menangkap gelombang kenaikan utama.
Kuartal ketiga tahun 2025 akan menjadi awal dari perpindahan kekayaan ini. Putaran bull run berikutnya tidak akan membunyikan lonceng untuk siapa pun, ia hanya akan memberi imbalan kepada mereka yang berpikir lebih awal daripada pasar. Sekarang saatnya untuk merencanakan struktur posisi, sumber informasi, dan ritme perdagangan Anda dengan serius. Kekayaan tidak akan diberikan di puncaknya, tetapi secara diam-diam berpindah sebelum fajar.