【Forex】Apa yang diperlukan untuk penurunan suku bunga AS untuk memulai kembali terkait dengan meningkatnya tingkat pengangguran? | Daily Forex Yoshida Tsune | Media informasi investasi Monex Securities yang berguna untuk uang dan investasi
Tingkat pengangguran Juli 4,2% = Tidak memenuhi syarat untuk memulai kembali penurunan suku bunga
Ada hubungan antara suku bunga FF dan tingkat pengangguran AS, di mana ketika tingkat pengangguran meningkat, suku bunga FF akan turun, atau sebaliknya. Khususnya, ketika kita mengurangi rata-rata tingkat pengangguran selama 10 tahun terakhir (10 tahun MA = rata-rata bergerak) dari tingkat pengangguran, hubungan antara keduanya menjadi lebih tinggi. Dengan menggunakan "tingkat pengangguran yang disesuaikan" ini, mari kita pertimbangkan syarat untuk dimulainya kembali penurunan suku bunga AS.
Tingkat pengangguran di AS telah meningkat menjadi 4,1% untuk laporan bulan Juni yang dirilis sebelumnya. Untuk laporan bulan Juli yang akan dirilis pada 1 Agustus, diperkirakan akan ada sedikit kenaikan menjadi 4,2%. Jika tingkat pengangguran bulan Juli sesuai dengan perkiraan menjadi 4,2%, "tingkat pengangguran yang disesuaikan" diperkirakan akan mengalami sedikit kenaikan dan tetap berada dalam kisaran "tingkat pengangguran yang disesuaikan" sejak tahun 2025 ketika suku bunga kebijakan tetap tidak berubah (lihat Grafik 1). Dengan mempertimbangkan hal ini, jika tingkat pengangguran bulan Juli adalah 4,2%, berdasarkan pengalaman sebelumnya, mungkin tidak akan memenuhi syarat untuk melanjutkan penurunan suku bunga.
【図表1】Tingkat FF dan "Tingkat Pengangguran yang Direvisi" bagian 1 = Tingkat pengangguran bulan Juli 4,2% (Januari 2022~)
Sumber: Data dari Refinitiv dibuat oleh Monex Securities
Tingkat Pengangguran Juli 4,3% = Syarat untuk Memulai Lagi Penurunan Suku Bunga Terpenuhi
Bagaimana jika tingkat pengangguran bulan Juli naik ke 4,3% yang lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya? Dalam hal ini, "tingkat pengangguran yang disesuaikan" diperkirakan akan menembus batas atas rentang sejak tahun 2025 (lihat Gambar 2). Berdasarkan hubungan keduanya yang ada sejauh ini, tampaknya akan memenuhi syarat untuk penurunan suku bunga FF, yang berarti dimulainya kembali penurunan suku bunga.
【Gambar 2】Tingkat FF dan "Tingkat Pengangguran yang Disesuaikan" bagian 2 = Tingkat Pengangguran Juli 4,3% (Januari 2022~)
Sumber: Data dari Refinitiv yang dibuat oleh Monex Securities
Lalu, bagaimana dengan kasus yang berlawanan dengan di atas? Seperti tingkat pengangguran bulan Juni, jika penurunan tingkat pengangguran terus berlanjut secara tak terduga, bukankah itu menunjukkan perlunya kenaikan suku bunga, alih-alih penurunan suku bunga berdasarkan hubungan sebelumnya?
Tingkat pengangguran Juli 4% = tidak menunjukkan indikasi peralihan menuju kenaikan suku bunga
Tingkat pengangguran pada bulan Juli telah membaik lebih jauh dibandingkan sebelumnya, dan meskipun telah turun menjadi 4%, penurunan "tingkat pengangguran yang disesuaikan" diperkirakan akan tetap dalam rentang setelah tahun 2025 (lihat Grafik 3). Bahkan jika tingkat pengangguran turun hingga 3,9%, perubahan besar tidak akan terjadi, dan meskipun perbaikan tingkat pengangguran yang tidak terduga terus berlanjut, kemungkinan peralihan ke kenaikan suku bunga masih tampaknya tidak realistis.
【Tabel 3】Tingkat FF dan "Tingkat Pengangguran yang Disesuaikan" yang ketiga = Jika tingkat pengangguran Juli adalah 4% (Januari 2022 - )
Sumber: Data dari Refinitiv yang dibuat oleh Monex Securities
Fokus utama saat ini adalah kapan penurunan suku bunga akan dimulai lagi. Jika tingkat pengangguran meningkat di atas 4,3%, kemungkinan besar penurunan suku bunga yang memenuhi syarat FOMC akan dilanjutkan seperti sebelumnya. Sebaliknya, jika penurunan suku bunga dimulai sementara tingkat pengangguran tetap di bawah 4,2%, ini dapat dianggap sebagai capitulation terhadap tekanan politik dari Presiden Trump, dan pasar keuangan mungkin menganggap FOMC telah melakukan penurunan suku bunga yang tidak perlu.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
【Forex】Apa yang diperlukan untuk penurunan suku bunga AS untuk memulai kembali terkait dengan meningkatnya tingkat pengangguran? | Daily Forex Yoshida Tsune | Media informasi investasi Monex Securities yang berguna untuk uang dan investasi
Tingkat pengangguran Juli 4,2% = Tidak memenuhi syarat untuk memulai kembali penurunan suku bunga
Ada hubungan antara suku bunga FF dan tingkat pengangguran AS, di mana ketika tingkat pengangguran meningkat, suku bunga FF akan turun, atau sebaliknya. Khususnya, ketika kita mengurangi rata-rata tingkat pengangguran selama 10 tahun terakhir (10 tahun MA = rata-rata bergerak) dari tingkat pengangguran, hubungan antara keduanya menjadi lebih tinggi. Dengan menggunakan "tingkat pengangguran yang disesuaikan" ini, mari kita pertimbangkan syarat untuk dimulainya kembali penurunan suku bunga AS.
Tingkat pengangguran di AS telah meningkat menjadi 4,1% untuk laporan bulan Juni yang dirilis sebelumnya. Untuk laporan bulan Juli yang akan dirilis pada 1 Agustus, diperkirakan akan ada sedikit kenaikan menjadi 4,2%. Jika tingkat pengangguran bulan Juli sesuai dengan perkiraan menjadi 4,2%, "tingkat pengangguran yang disesuaikan" diperkirakan akan mengalami sedikit kenaikan dan tetap berada dalam kisaran "tingkat pengangguran yang disesuaikan" sejak tahun 2025 ketika suku bunga kebijakan tetap tidak berubah (lihat Grafik 1). Dengan mempertimbangkan hal ini, jika tingkat pengangguran bulan Juli adalah 4,2%, berdasarkan pengalaman sebelumnya, mungkin tidak akan memenuhi syarat untuk melanjutkan penurunan suku bunga.
【図表1】Tingkat FF dan "Tingkat Pengangguran yang Direvisi" bagian 1 = Tingkat pengangguran bulan Juli 4,2% (Januari 2022~)
Sumber: Data dari Refinitiv dibuat oleh Monex Securities
Tingkat Pengangguran Juli 4,3% = Syarat untuk Memulai Lagi Penurunan Suku Bunga Terpenuhi
Bagaimana jika tingkat pengangguran bulan Juli naik ke 4,3% yang lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya? Dalam hal ini, "tingkat pengangguran yang disesuaikan" diperkirakan akan menembus batas atas rentang sejak tahun 2025 (lihat Gambar 2). Berdasarkan hubungan keduanya yang ada sejauh ini, tampaknya akan memenuhi syarat untuk penurunan suku bunga FF, yang berarti dimulainya kembali penurunan suku bunga.
【Gambar 2】Tingkat FF dan "Tingkat Pengangguran yang Disesuaikan" bagian 2 = Tingkat Pengangguran Juli 4,3% (Januari 2022~)
Sumber: Data dari Refinitiv yang dibuat oleh Monex Securities
Lalu, bagaimana dengan kasus yang berlawanan dengan di atas? Seperti tingkat pengangguran bulan Juni, jika penurunan tingkat pengangguran terus berlanjut secara tak terduga, bukankah itu menunjukkan perlunya kenaikan suku bunga, alih-alih penurunan suku bunga berdasarkan hubungan sebelumnya?
Tingkat pengangguran Juli 4% = tidak menunjukkan indikasi peralihan menuju kenaikan suku bunga
Tingkat pengangguran pada bulan Juli telah membaik lebih jauh dibandingkan sebelumnya, dan meskipun telah turun menjadi 4%, penurunan "tingkat pengangguran yang disesuaikan" diperkirakan akan tetap dalam rentang setelah tahun 2025 (lihat Grafik 3). Bahkan jika tingkat pengangguran turun hingga 3,9%, perubahan besar tidak akan terjadi, dan meskipun perbaikan tingkat pengangguran yang tidak terduga terus berlanjut, kemungkinan peralihan ke kenaikan suku bunga masih tampaknya tidak realistis.
【Tabel 3】Tingkat FF dan "Tingkat Pengangguran yang Disesuaikan" yang ketiga = Jika tingkat pengangguran Juli adalah 4% (Januari 2022 - )
Sumber: Data dari Refinitiv yang dibuat oleh Monex Securities
Fokus utama saat ini adalah kapan penurunan suku bunga akan dimulai lagi. Jika tingkat pengangguran meningkat di atas 4,3%, kemungkinan besar penurunan suku bunga yang memenuhi syarat FOMC akan dilanjutkan seperti sebelumnya. Sebaliknya, jika penurunan suku bunga dimulai sementara tingkat pengangguran tetap di bawah 4,2%, ini dapat dianggap sebagai capitulation terhadap tekanan politik dari Presiden Trump, dan pasar keuangan mungkin menganggap FOMC telah melakukan penurunan suku bunga yang tidak perlu.