Perdagangan Prospektif Mendorong Pasar: Banyak Dana Mengalir Masuk, BTC Kuat Rebound
Dalam laporan Maret, kami mengingatkan tentang "pemikiran terbalik" dan menunjukkan bahwa "penurunan dan kepanikan telah mencapai tingkat pelepasan maksimum", "kuartal kedua akan menyambut pasar yang berbalik arah". Akhirnya, pada bulan April BTC mengalami rebound yang kuat, meningkat 14,11% dalam sebulan, memulihkan semua penurunan sebelumnya.
Perdagangan yang memimpin pergerakan pasar keuangan global dimulai secara resmi pada bulan April, memberikan dampak besar pada pasar, dengan lonjakan ketakutan dan penurunan harga aset yang signifikan. Namun, setelah emosi mereda, dengan sikap pengambil keputusan yang melunak dan data ekonomi serta pekerjaan AS yang relatif tangguh dirilis, sejumlah besar dana mengalir ke pasar saham dan pasar kripto.
BTC mendahului penyesuaian pasar saham, setelah pasar saham menyelesaikan penurunan, dengan dorongan dana yang besar, tren kenaikannya sangat kuat. Yang lebih penting, setelah lebih dari 2 bulan penyesuaian, struktur kepemilikan koin telah sangat membaik, dan keadaan internal menjadi lebih stabil.
Indeks utama dan pasar kripto telah sepenuhnya memulihkan semua penurunan sejak dimulainya sengketa perdagangan. Terhadap masalah perdagangan yang belum berakhir dan ketidakpastian apakah ekonomi AS akan mengalami resesi, pergerakan pasar sangat kuat, terus-menerus menyesuaikan harga berdasarkan berbagai informasi terbaru. Namun, untuk pasar dapat membalikkan keadaan, masalah perdagangan harus diselesaikan dan data ekonomi AS harus dikonfirmasi. Di antara itu, diperkirakan akan ada banyak liku.
Makro Keuangan: Perdagangan Harapan Perang Mengakibatkan Penyesuaian Pasar yang Drastis
Dalam laporan Maret, kami menyebutkan, "kerangka penilaian perdagangan baru awalnya ditetapkan pada akhir Februari, dan selama Maret, seluruhnya berfokus pada output dari kerangka penilaian ini berdasarkan berbagai data ekonomi, ketenagakerjaan, dan suku bunga yang terus dirilis." April kemudian terus berevolusi berdasarkan ini, di mana pernyataan dan tindakan dari pengambil keputusan mengenai masalah perdagangan "melunak" memainkan peran utama. Ditambah dengan rilis data ekonomi dan ketenagakerjaan di bulan April yang relatif kuat, para trader mengurangi kekhawatiran mereka tentang "resesi ekonomi", dan akhirnya setelah penyesuaian bulanan, perdagangan prospektif yang bertaruh bahwa sengketa perdagangan tidak akan menyebabkan resesi ekonomi mendominasi pergerakan pasar. Nasdaq yang turun kemudian naik dan BTC keduanya mencatat hasil positif bulanan.
Pada awal April, pengambil keputusan mengambil sikap tegas, yang memicu penurunan pasar yang panik. Indeks saham jatuh di bawah garis tahunan, dan saham dengan valuasi tinggi turun signifikan. Pasar obligasi dan saham Eropa menjadi pilihan untuk menghindari risiko. Di akhir pekan terjadi protes besar-besaran.
Pada 7 April, indeks ketakutan pasar melampaui 60. Penjualan menyebar ke pasar obligasi dan pasar valuta asing. Indeks Nasdaq jatuh ke pasar beruang secara teknis.
Posisi tegas dari pengambil keputusan dan kondisi pasar yang parah memicu kepanikan yang lebih besar, kritik dan protes dari berbagai pihak terus muncul, menggoyahkan kepercayaan dasar pasar, sehingga pengambil keputusan terpaksa melakukan konsesi.
Pengambil keputusan mulai melunakkan sikap, menangguhkan beberapa langkah tarif dan menyatakan kemungkinan pengurangan besar-besaran terhadap tarif tinggi. Suasana pasar membaik, pasar saham mengalami rebound yang kuat.
Emas menjadi satu-satunya pemenang, melonjak 5,08% dalam sebulan. Namun, terjadi penyesuaian setelah berita bahwa sengketa perdagangan mungkin mereda.
Selama sebulan, Nasdaq naik 0,85% di bulan April, S&P 500 turun 0,76%, Dow Jones turun 3,17%, BTC naik 14,11%.
Federal Reserve selalu mempertahankan sikap tegas, hanya melepaskan sedikit informasi "dovish" pada saat "tiga pembunuhan" di pasar saham, obligasi, dan valuta.
Data ekonomi yang diumumkan pada bulan April menunjukkan bahwa inflasi mulai mereda, sementara lapangan kerja tetap kuat. Ini sementara mengurangi kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi dan mendorong rebound pasar saham.
Kami percaya bahwa kepanikan yang disebabkan oleh sengketa perdagangan dalam jangka pendek telah relatif cukup terlepas. Saat ini, data ekonomi menunjukkan bahwa ekonomi AS belum mengalami kerusakan besar, ditambah dengan kenyataan bahwa para pembuat keputusan tampaknya kembali ke rasionalitas, ini adalah alasan mengapa modal prospektif berani membeli dalam jumlah besar. Kami cenderung percaya bahwa penyesuaian pada bulan 2-4 adalah penyesuaian tajam dari pasar saham yang telah meningkat selama 2 tahun dengan valuasi yang terlalu tinggi di bawah guncangan eksternal, sebuah ujian teknis terhadap pasar bearish, tetapi belum ada data yang cukup untuk menunjukkan bahwa ekonomi AS akan mengalami resesi. Saat ini, valuasi pasar saham telah mengalami penurunan tertentu, tetapi juga tidak murah, penetapan harga pasar telah relatif cukup, jika ingin terus naik, perlu ada lebih banyak dukungan kondisi. Setelah rebound yang besar, kami cenderung mengambil penilaian netral, perlu memantau perkembangan sengketa perdagangan dan data ekonomi dengan cermat, jika muncul tren memburuknya ekonomi, kemungkinan akan ada penyesuaian kembali.
Aset Kripto: Struktur Kepemilikan yang Stabil + Jangka Panjang
Penurunan drastis di awal bulan, pada akhir bulan sudah mengalami rebound yang signifikan. Pergerakan BTC di bulan April adalah contoh "trading terbalik", membeli di tengah ketakutan dan menunggu situasi mereda saat harga aset rebound dengan cepat.
Pada bulan April, BTC dibuka pada 82534.31 dolar, terendah turun hingga 74420.69 dolar, ditutup pada 94182.54 dolar, naik 14.11% atau 11648.22 dolar selama sebulan, dengan amplitudo bulanan mencapai 26.12%.
Pergerakan sepanjang bulan menunjukkan penurunan di awal diikuti oleh kenaikan, dengan titik terendah terjadi pada 7 April, setelah itu mengalami pemulihan dan secara bertahap naik. Jika dihitung berdasarkan kenaikan dan penurunan harian, hari-hari kenaikan jauh lebih banyak dibandingkan hari-hari penurunan dalam 30 hari perdagangan.
Secara teknis, BTC telah melakukan 3 kali pengetesan garis tahun dalam penurunan tajam yang terhubung dengan pasar saham, menyelesaikan konfirmasi tren jangka panjang, dan pada 22 April melonjak 6,82% dengan kuat menembus garis 200 hari, kembali ke dasar sebelumnya dan mendekati garis tren kenaikan pertama dari bull market kali ini.
Dibandingkan dengan pasar saham, pergerakan BTC sangat kuat, ini berkat penyesuaian harga yang telah dimulai pada bulan Maret, penambahan pemegang jangka panjang dan kelompok besar, serta dukungan positif dari kebijakan dan aplikasi.
Beberapa negara bagian sedang memajukan undang-undang cadangan BTC. Pada 30 April, dewan perwakilan salah satu negara bagian meloloskan dua undang-undang cadangan BTC, jika undang-undang tersebut berlaku, negara bagian tersebut akan menjadi yang pertama di AS yang memungkinkan keuangan negara memiliki BTC. Ini mungkin akan mempercepat laju kemajuan negara bagian lainnya.
Perluasan aplikasi BTC dan kenaikan harga sedang dalam proses umpan balik yang saling memperkuat secara berkelanjutan. Pada bulan Maret-April, ketidakstabilan pasar keuangan global yang dipicu oleh sengketa perdagangan dan revisi sementara mengganggu proses ini. Namun, struktur kepemilikan dan pergerakan pasar di dalam pasar kripto tetap utuh dan stabil, dan setelah suasana panik mereda, BTC akan kembali mendapatkan momentum kenaikan. Di masa mendatang, seiring dengan sengketa perdagangan dan potensi ketidakstabilan makro keuangan, harga BTC masih akan mengalami liku-liku, dan untuk menembus level tertinggi sebelumnya, perlu menunggu akhir sengketa perdagangan dan agar ekonomi AS tidak jatuh ke dalam resesi.
Struktur Pemegang Koin: Pemegang Jangka Panjang, Penambahan Besar, Pembeli Jangka Panjang Memborong
Pada 4 Oktober 2024, seiring dengan arus dana yang mengalir deras ke pasar, kelompok pemegang jangka panjang memulai gelombang kedua penjualan dalam siklus ini. Arus dana yang melimpah, setelah menyerap tekanan jual, terus mendorong harga mendekati 110.000 dolar.
Memasuki bulan Maret, seiring dengan hilangnya likuiditas, harga BTC turun drastis, setelah itu kelompok pemegang jangka panjang kembali berperan sebagai "stabilizer", beralih dari penjualan menjadi penambahan kepemilikan.
Selain itu, kelompok pemegang yang memiliki antara 100-1000 BTC juga terus menambah kepemilikan mereka selama proses penurunan, dan pada akhir April mempercepat pembelian, dengan total akumulasi lebih dari 80.000 BTC sepanjang bulan, menjadi kekuatan utama yang mencoba membalikkan keadaan. Perlu dicatat bahwa kelompok ini juga merupakan pembeli utama yang mendorong harga BTC dari 70.000 dolar AS ke kisaran 100.000 dolar AS antara Oktober hingga Desember 2024. Berdasarkan karakteristik kelompok ini yang melakukan pembelian jauh lebih besar dibandingkan dengan penjualan selama periode ini, dapat disimpulkan bahwa perilaku kelompok ini sesuai dengan karakteristik investor jangka panjang, dan pengakuan mereka terhadap kisaran harga ini membantu stabilitas harga.
Setelah pembeli dari berbagai pihak memborong, jumlah BTC di bursa berkurang sekitar 60.000 pada bulan April.
Harga mulai turun pada akhir Februari dan kembali ke harga akhir Februari pada akhir April. Seiring dengan fluktuasi pasar, terjadi pertukaran kepemilikan yang cukup, jika dibandingkan dengan distribusi kepemilikan pada 31 Januari dan 30 April, terlihat bahwa pusat kepemilikan di rentang 74.000-100.000 USD mengalami pergeseran yang signifikan ke bawah, sebagian kepemilikan yang terdaftar di atas 100.000 USD berpindah ke rentang 74.000-94.000 USD.
Gejolak pasar dalam dua bulan terakhir, dilihat dari sudut distribusi modal, menunjukkan bahwa modal baru yang masuk karena FOMO terpaksa dijual dalam penurunan yang tajam, sementara situasi kekurangan modal di rentang 7.4-9.4 telah terisi kembali. Menurut data tertentu, saat ini pemegang jangka pendek telah keluar dari kerugian, sementara BTC yang berada dalam keadaan rugi di seluruh rantai juga telah turun menjadi 14%. Tekanan jual di pasar yang disebabkan oleh kepanikan dan kerugian telah banyak membaik.
Dana: Menggenggam peluang, lebih dari 10 miliar dana berebut untuk diinvestasikan
Dengan pertengahan bulan sebagai batas, di bawah tekanan sengketa perdagangan dan ketakutan makro keuangan, dana secara keseluruhan menunjukkan arus keluar di paruh pertama bulan ini. Namun, dana stablecoin terus mengalir masuk sejak April. Hingga pertengahan bulan, seiring dengan sikap keputusan yang melunak dan pemulihan pasar saham, dana untuk saluran ETF spot BTC juga mulai mengumpulkan, dengan cepat mendorong harga BTC di atas 94000 dolar.
Dengan perspektif bulanan, aliran dana ETF yang menguasai kekuatan penetapan harga jangka pendek pada bulan Februari dan Maret menunjukkan tren keluar yang mendorong harga BTC turun, sementara pada bulan April, total aliran dana mencapai 8,4 miliar dolar AS, menjadikannya bulan dengan aliran masuk terbesar keenam selama siklus ini.
Statistik di atas tidak mencakup data penambahan posisi dari suatu perusahaan. Menurut pengumuman mereka, perusahaan tersebut melakukan 3 kali penambahan posisi melalui penggalangan dana pada bulan April, dengan total pembelian 25.370 BTC, menginvestasikan lebih dari 2,2 miliar dolar AS. Dengan demikian, total aliran dana ke seluruh pasar pada bulan April melebihi 10 miliar dolar AS.
Pergerakan harga BTC mencerminkan arus masuk dan keluar dana di pasar. Saat ini, arus masuk dana yang dapat dihitung terbagi menjadi tiga kategori, yaitu dana dari saluran ETF spot BTC, yang biasanya mengikuti fluktuasi pasar saham; dana dari penggalangan dana suatu perusahaan, yang memiliki keberlangsungan arus masuk yang baik; dan dana dari saluran stablecoin, yaitu dana di dalam pasar, yang sejak arus masuk pada bulan Oktober 2023, hanya mengalami arus keluar bersih selama satu bulan, sementara bulan-bulan lainnya menunjukkan arus masuk positif.
Meskipun pasar crypto mengalami fluktuasi yang tajam dari bulan 2 hingga 4, secara teknis sempat jatuh ke pasar bear, tetapi berdasarkan analisis tren distribusi modal dan pemegang jangka panjang, kami percaya siklus pasar tetap berjalan dalam fase kenaikan yaitu bull market. Kami berpendapat bahwa setelah penyesuaian, modal akan kembali ke pemegang jangka panjang dan kelompok whale, penyesuaian kali ini akan membantu memperkuat struktur kepemilikan, dan ketika dampak sengketa perdagangan mulai mereda, semangat perdagangan pasar akan kembali bangkit, harga BTC kemungkinan besar akan menembus ke atas lagi.
Kesimpulan
Dalam laporan bulan Maret, kami menunjukkan bahwa "setelah mengalami badai yang hebat di kuartal pertama, prospek kuartal kedua masih belum cukup jelas, tetapi mungkin saat-saat tersakit telah berlalu. Begitu pengambil keputusan kembali dalam keadaan permainan yang rasional, pasar seharusnya dapat kembali ke pola operasionalnya sendiri."
Pada bulan April, kinerja pasar awalnya membuktikan penilaian ini, di baliknya adalah sikap pengambil keputusan yang melunak dan data ekonomi Amerika yang relatif kuat.
Setelah beberapa bulan penyesuaian pasar dan redistribusi token, pasar kripto menjadi lebih stabil, pemegang jangka panjang memegang lebih banyak token, tekanan kerugian yang tidak direalisasikan pada pemegang jangka pendek telah dihilangkan, dan keuntungan yang belum direalisasikan belum muncul, hanya 14% BTC yang berada dalam keadaan kerugian. Status internal ini memberikan dukungan yang kuat untuk kenaikan pasar.
Namun, ketidakpastian di luar pasar, terutama terkait dengan sengketa perdagangan, sangat besar. Selain itu, sengketa perdagangan yang mungkin memicu resesi ekonomi di AS dan inflasi yang meningkat kembali dapat menyebabkan penilaian pasar saham diturunkan lagi, serta penundaan penurunan suku bunga. Hal ini perlu diperhatikan dengan seksama.
Pergerakan pasar adalah hasil dari kekuatan gabungan permainan dinamis antara pihak-pihak yang berdagang dalam kondisi yang dinamis. Kami memiliki keyakinan penuh terhadap pergerakan BTC di paruh kedua tahun ini dan jangka panjang, tetapi harus waspada terhadap dampak tidak terduga dari sengketa perdagangan terhadap dana, emosi, dan ekonomi global.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
BTC bulan naik 14% perbaikan struktur internal dukungan pasar kuat Rebound
Perdagangan Prospektif Mendorong Pasar: Banyak Dana Mengalir Masuk, BTC Kuat Rebound
Dalam laporan Maret, kami mengingatkan tentang "pemikiran terbalik" dan menunjukkan bahwa "penurunan dan kepanikan telah mencapai tingkat pelepasan maksimum", "kuartal kedua akan menyambut pasar yang berbalik arah". Akhirnya, pada bulan April BTC mengalami rebound yang kuat, meningkat 14,11% dalam sebulan, memulihkan semua penurunan sebelumnya.
Perdagangan yang memimpin pergerakan pasar keuangan global dimulai secara resmi pada bulan April, memberikan dampak besar pada pasar, dengan lonjakan ketakutan dan penurunan harga aset yang signifikan. Namun, setelah emosi mereda, dengan sikap pengambil keputusan yang melunak dan data ekonomi serta pekerjaan AS yang relatif tangguh dirilis, sejumlah besar dana mengalir ke pasar saham dan pasar kripto.
BTC mendahului penyesuaian pasar saham, setelah pasar saham menyelesaikan penurunan, dengan dorongan dana yang besar, tren kenaikannya sangat kuat. Yang lebih penting, setelah lebih dari 2 bulan penyesuaian, struktur kepemilikan koin telah sangat membaik, dan keadaan internal menjadi lebih stabil.
Indeks utama dan pasar kripto telah sepenuhnya memulihkan semua penurunan sejak dimulainya sengketa perdagangan. Terhadap masalah perdagangan yang belum berakhir dan ketidakpastian apakah ekonomi AS akan mengalami resesi, pergerakan pasar sangat kuat, terus-menerus menyesuaikan harga berdasarkan berbagai informasi terbaru. Namun, untuk pasar dapat membalikkan keadaan, masalah perdagangan harus diselesaikan dan data ekonomi AS harus dikonfirmasi. Di antara itu, diperkirakan akan ada banyak liku.
Makro Keuangan: Perdagangan Harapan Perang Mengakibatkan Penyesuaian Pasar yang Drastis
Dalam laporan Maret, kami menyebutkan, "kerangka penilaian perdagangan baru awalnya ditetapkan pada akhir Februari, dan selama Maret, seluruhnya berfokus pada output dari kerangka penilaian ini berdasarkan berbagai data ekonomi, ketenagakerjaan, dan suku bunga yang terus dirilis." April kemudian terus berevolusi berdasarkan ini, di mana pernyataan dan tindakan dari pengambil keputusan mengenai masalah perdagangan "melunak" memainkan peran utama. Ditambah dengan rilis data ekonomi dan ketenagakerjaan di bulan April yang relatif kuat, para trader mengurangi kekhawatiran mereka tentang "resesi ekonomi", dan akhirnya setelah penyesuaian bulanan, perdagangan prospektif yang bertaruh bahwa sengketa perdagangan tidak akan menyebabkan resesi ekonomi mendominasi pergerakan pasar. Nasdaq yang turun kemudian naik dan BTC keduanya mencatat hasil positif bulanan.
Pada awal April, pengambil keputusan mengambil sikap tegas, yang memicu penurunan pasar yang panik. Indeks saham jatuh di bawah garis tahunan, dan saham dengan valuasi tinggi turun signifikan. Pasar obligasi dan saham Eropa menjadi pilihan untuk menghindari risiko. Di akhir pekan terjadi protes besar-besaran.
Pada 7 April, indeks ketakutan pasar melampaui 60. Penjualan menyebar ke pasar obligasi dan pasar valuta asing. Indeks Nasdaq jatuh ke pasar beruang secara teknis.
Posisi tegas dari pengambil keputusan dan kondisi pasar yang parah memicu kepanikan yang lebih besar, kritik dan protes dari berbagai pihak terus muncul, menggoyahkan kepercayaan dasar pasar, sehingga pengambil keputusan terpaksa melakukan konsesi.
Pengambil keputusan mulai melunakkan sikap, menangguhkan beberapa langkah tarif dan menyatakan kemungkinan pengurangan besar-besaran terhadap tarif tinggi. Suasana pasar membaik, pasar saham mengalami rebound yang kuat.
Emas menjadi satu-satunya pemenang, melonjak 5,08% dalam sebulan. Namun, terjadi penyesuaian setelah berita bahwa sengketa perdagangan mungkin mereda.
Selama sebulan, Nasdaq naik 0,85% di bulan April, S&P 500 turun 0,76%, Dow Jones turun 3,17%, BTC naik 14,11%.
Federal Reserve selalu mempertahankan sikap tegas, hanya melepaskan sedikit informasi "dovish" pada saat "tiga pembunuhan" di pasar saham, obligasi, dan valuta.
Data ekonomi yang diumumkan pada bulan April menunjukkan bahwa inflasi mulai mereda, sementara lapangan kerja tetap kuat. Ini sementara mengurangi kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi dan mendorong rebound pasar saham.
Kami percaya bahwa kepanikan yang disebabkan oleh sengketa perdagangan dalam jangka pendek telah relatif cukup terlepas. Saat ini, data ekonomi menunjukkan bahwa ekonomi AS belum mengalami kerusakan besar, ditambah dengan kenyataan bahwa para pembuat keputusan tampaknya kembali ke rasionalitas, ini adalah alasan mengapa modal prospektif berani membeli dalam jumlah besar. Kami cenderung percaya bahwa penyesuaian pada bulan 2-4 adalah penyesuaian tajam dari pasar saham yang telah meningkat selama 2 tahun dengan valuasi yang terlalu tinggi di bawah guncangan eksternal, sebuah ujian teknis terhadap pasar bearish, tetapi belum ada data yang cukup untuk menunjukkan bahwa ekonomi AS akan mengalami resesi. Saat ini, valuasi pasar saham telah mengalami penurunan tertentu, tetapi juga tidak murah, penetapan harga pasar telah relatif cukup, jika ingin terus naik, perlu ada lebih banyak dukungan kondisi. Setelah rebound yang besar, kami cenderung mengambil penilaian netral, perlu memantau perkembangan sengketa perdagangan dan data ekonomi dengan cermat, jika muncul tren memburuknya ekonomi, kemungkinan akan ada penyesuaian kembali.
Aset Kripto: Struktur Kepemilikan yang Stabil + Jangka Panjang
Penurunan drastis di awal bulan, pada akhir bulan sudah mengalami rebound yang signifikan. Pergerakan BTC di bulan April adalah contoh "trading terbalik", membeli di tengah ketakutan dan menunggu situasi mereda saat harga aset rebound dengan cepat.
Pada bulan April, BTC dibuka pada 82534.31 dolar, terendah turun hingga 74420.69 dolar, ditutup pada 94182.54 dolar, naik 14.11% atau 11648.22 dolar selama sebulan, dengan amplitudo bulanan mencapai 26.12%.
Pergerakan sepanjang bulan menunjukkan penurunan di awal diikuti oleh kenaikan, dengan titik terendah terjadi pada 7 April, setelah itu mengalami pemulihan dan secara bertahap naik. Jika dihitung berdasarkan kenaikan dan penurunan harian, hari-hari kenaikan jauh lebih banyak dibandingkan hari-hari penurunan dalam 30 hari perdagangan.
Secara teknis, BTC telah melakukan 3 kali pengetesan garis tahun dalam penurunan tajam yang terhubung dengan pasar saham, menyelesaikan konfirmasi tren jangka panjang, dan pada 22 April melonjak 6,82% dengan kuat menembus garis 200 hari, kembali ke dasar sebelumnya dan mendekati garis tren kenaikan pertama dari bull market kali ini.
Dibandingkan dengan pasar saham, pergerakan BTC sangat kuat, ini berkat penyesuaian harga yang telah dimulai pada bulan Maret, penambahan pemegang jangka panjang dan kelompok besar, serta dukungan positif dari kebijakan dan aplikasi.
Beberapa negara bagian sedang memajukan undang-undang cadangan BTC. Pada 30 April, dewan perwakilan salah satu negara bagian meloloskan dua undang-undang cadangan BTC, jika undang-undang tersebut berlaku, negara bagian tersebut akan menjadi yang pertama di AS yang memungkinkan keuangan negara memiliki BTC. Ini mungkin akan mempercepat laju kemajuan negara bagian lainnya.
Perluasan aplikasi BTC dan kenaikan harga sedang dalam proses umpan balik yang saling memperkuat secara berkelanjutan. Pada bulan Maret-April, ketidakstabilan pasar keuangan global yang dipicu oleh sengketa perdagangan dan revisi sementara mengganggu proses ini. Namun, struktur kepemilikan dan pergerakan pasar di dalam pasar kripto tetap utuh dan stabil, dan setelah suasana panik mereda, BTC akan kembali mendapatkan momentum kenaikan. Di masa mendatang, seiring dengan sengketa perdagangan dan potensi ketidakstabilan makro keuangan, harga BTC masih akan mengalami liku-liku, dan untuk menembus level tertinggi sebelumnya, perlu menunggu akhir sengketa perdagangan dan agar ekonomi AS tidak jatuh ke dalam resesi.
Struktur Pemegang Koin: Pemegang Jangka Panjang, Penambahan Besar, Pembeli Jangka Panjang Memborong
Pada 4 Oktober 2024, seiring dengan arus dana yang mengalir deras ke pasar, kelompok pemegang jangka panjang memulai gelombang kedua penjualan dalam siklus ini. Arus dana yang melimpah, setelah menyerap tekanan jual, terus mendorong harga mendekati 110.000 dolar.
Memasuki bulan Maret, seiring dengan hilangnya likuiditas, harga BTC turun drastis, setelah itu kelompok pemegang jangka panjang kembali berperan sebagai "stabilizer", beralih dari penjualan menjadi penambahan kepemilikan.
Selain itu, kelompok pemegang yang memiliki antara 100-1000 BTC juga terus menambah kepemilikan mereka selama proses penurunan, dan pada akhir April mempercepat pembelian, dengan total akumulasi lebih dari 80.000 BTC sepanjang bulan, menjadi kekuatan utama yang mencoba membalikkan keadaan. Perlu dicatat bahwa kelompok ini juga merupakan pembeli utama yang mendorong harga BTC dari 70.000 dolar AS ke kisaran 100.000 dolar AS antara Oktober hingga Desember 2024. Berdasarkan karakteristik kelompok ini yang melakukan pembelian jauh lebih besar dibandingkan dengan penjualan selama periode ini, dapat disimpulkan bahwa perilaku kelompok ini sesuai dengan karakteristik investor jangka panjang, dan pengakuan mereka terhadap kisaran harga ini membantu stabilitas harga.
Setelah pembeli dari berbagai pihak memborong, jumlah BTC di bursa berkurang sekitar 60.000 pada bulan April.
Harga mulai turun pada akhir Februari dan kembali ke harga akhir Februari pada akhir April. Seiring dengan fluktuasi pasar, terjadi pertukaran kepemilikan yang cukup, jika dibandingkan dengan distribusi kepemilikan pada 31 Januari dan 30 April, terlihat bahwa pusat kepemilikan di rentang 74.000-100.000 USD mengalami pergeseran yang signifikan ke bawah, sebagian kepemilikan yang terdaftar di atas 100.000 USD berpindah ke rentang 74.000-94.000 USD.
Gejolak pasar dalam dua bulan terakhir, dilihat dari sudut distribusi modal, menunjukkan bahwa modal baru yang masuk karena FOMO terpaksa dijual dalam penurunan yang tajam, sementara situasi kekurangan modal di rentang 7.4-9.4 telah terisi kembali. Menurut data tertentu, saat ini pemegang jangka pendek telah keluar dari kerugian, sementara BTC yang berada dalam keadaan rugi di seluruh rantai juga telah turun menjadi 14%. Tekanan jual di pasar yang disebabkan oleh kepanikan dan kerugian telah banyak membaik.
Dana: Menggenggam peluang, lebih dari 10 miliar dana berebut untuk diinvestasikan
Dengan pertengahan bulan sebagai batas, di bawah tekanan sengketa perdagangan dan ketakutan makro keuangan, dana secara keseluruhan menunjukkan arus keluar di paruh pertama bulan ini. Namun, dana stablecoin terus mengalir masuk sejak April. Hingga pertengahan bulan, seiring dengan sikap keputusan yang melunak dan pemulihan pasar saham, dana untuk saluran ETF spot BTC juga mulai mengumpulkan, dengan cepat mendorong harga BTC di atas 94000 dolar.
Dengan perspektif bulanan, aliran dana ETF yang menguasai kekuatan penetapan harga jangka pendek pada bulan Februari dan Maret menunjukkan tren keluar yang mendorong harga BTC turun, sementara pada bulan April, total aliran dana mencapai 8,4 miliar dolar AS, menjadikannya bulan dengan aliran masuk terbesar keenam selama siklus ini.
Statistik di atas tidak mencakup data penambahan posisi dari suatu perusahaan. Menurut pengumuman mereka, perusahaan tersebut melakukan 3 kali penambahan posisi melalui penggalangan dana pada bulan April, dengan total pembelian 25.370 BTC, menginvestasikan lebih dari 2,2 miliar dolar AS. Dengan demikian, total aliran dana ke seluruh pasar pada bulan April melebihi 10 miliar dolar AS.
Pergerakan harga BTC mencerminkan arus masuk dan keluar dana di pasar. Saat ini, arus masuk dana yang dapat dihitung terbagi menjadi tiga kategori, yaitu dana dari saluran ETF spot BTC, yang biasanya mengikuti fluktuasi pasar saham; dana dari penggalangan dana suatu perusahaan, yang memiliki keberlangsungan arus masuk yang baik; dan dana dari saluran stablecoin, yaitu dana di dalam pasar, yang sejak arus masuk pada bulan Oktober 2023, hanya mengalami arus keluar bersih selama satu bulan, sementara bulan-bulan lainnya menunjukkan arus masuk positif.
Meskipun pasar crypto mengalami fluktuasi yang tajam dari bulan 2 hingga 4, secara teknis sempat jatuh ke pasar bear, tetapi berdasarkan analisis tren distribusi modal dan pemegang jangka panjang, kami percaya siklus pasar tetap berjalan dalam fase kenaikan yaitu bull market. Kami berpendapat bahwa setelah penyesuaian, modal akan kembali ke pemegang jangka panjang dan kelompok whale, penyesuaian kali ini akan membantu memperkuat struktur kepemilikan, dan ketika dampak sengketa perdagangan mulai mereda, semangat perdagangan pasar akan kembali bangkit, harga BTC kemungkinan besar akan menembus ke atas lagi.
Kesimpulan
Dalam laporan bulan Maret, kami menunjukkan bahwa "setelah mengalami badai yang hebat di kuartal pertama, prospek kuartal kedua masih belum cukup jelas, tetapi mungkin saat-saat tersakit telah berlalu. Begitu pengambil keputusan kembali dalam keadaan permainan yang rasional, pasar seharusnya dapat kembali ke pola operasionalnya sendiri."
Pada bulan April, kinerja pasar awalnya membuktikan penilaian ini, di baliknya adalah sikap pengambil keputusan yang melunak dan data ekonomi Amerika yang relatif kuat.
Setelah beberapa bulan penyesuaian pasar dan redistribusi token, pasar kripto menjadi lebih stabil, pemegang jangka panjang memegang lebih banyak token, tekanan kerugian yang tidak direalisasikan pada pemegang jangka pendek telah dihilangkan, dan keuntungan yang belum direalisasikan belum muncul, hanya 14% BTC yang berada dalam keadaan kerugian. Status internal ini memberikan dukungan yang kuat untuk kenaikan pasar.
Namun, ketidakpastian di luar pasar, terutama terkait dengan sengketa perdagangan, sangat besar. Selain itu, sengketa perdagangan yang mungkin memicu resesi ekonomi di AS dan inflasi yang meningkat kembali dapat menyebabkan penilaian pasar saham diturunkan lagi, serta penundaan penurunan suku bunga. Hal ini perlu diperhatikan dengan seksama.
Pergerakan pasar adalah hasil dari kekuatan gabungan permainan dinamis antara pihak-pihak yang berdagang dalam kondisi yang dinamis. Kami memiliki keyakinan penuh terhadap pergerakan BTC di paruh kedua tahun ini dan jangka panjang, tetapi harus waspada terhadap dampak tidak terduga dari sengketa perdagangan terhadap dana, emosi, dan ekonomi global.