Gelombang tokenisasi: batasan aset sedang dibentuk ulang "Kekurangan yang besar, kegunaannya tidak akan hilang; kelimpahan yang besar, kegunaannya tidak akan habis."

Tidak peduli bagaimana Anda menyebutnya: ETF, Delta-1 swap, stablecoin, tokenisasi aset RWA... pada akhirnya, mereka pada dasarnya adalah satu hal: sebuah alat yang mengaitkan aset keuangan dasar dan mewujudkan eksposur sintetik 1:1, dengan tujuan agar lebih banyak orang dapat dengan mudah dan bebas mengakses dan memperdagangkan aset-aset ini. ETF (Exchange-Traded Fund) pada dasarnya adalah produk dana yang melacak jenis aset atau indeks tertentu, yang dapat diperdagangkan di bursa, sehingga investor tidak perlu mengelola sekumpulan aset secara langsung untuk berpartisipasi secara efisien dalam kategori aset tersebut. Stablecoin meskipun terdengar modern, sebenarnya logikanya serupa: ia mengaitkan harga mata uang fiat, menyediakan alat digital yang stabil dan dapat diperdagangkan di blockchain, memungkinkan pengguna untuk memegang jumlah setara dalam dolar AS atau mata uang fiat lainnya. Kontrak Delta-1 adalah alat yang umum digunakan oleh investor institusi. Di beberapa daerah yang memiliki batasan kuota atau pengendalian pajak terhadap investasi asing, melalui perjanjian kontrak Delta-1 dengan pialang, investor dapat memperoleh eksposur keuangan 1:1 terhadap harga aset tanpa harus benar-benar memiliki aset tersebut (yaitu delta adalah 1), sehingga dapat menghindari batasan regulasi atau hambatan kepatuhan. Sebelum kita mendalami lebih jauh, kita perlu kembali ke dua premis dasar industri kripto: pertama, cryptocurrency adalah kategori aset alternatif baru; kedua, blockchain adalah teknologi buku besar terdistribusi yang baru. Kedua hal ini sering kali dicampuradukkan, tetapi diskusi selanjutnya perlu membedakan keduanya. Produk aset sintetik semacam ini memiliki dua tujuan inti: pertama, menurunkan ambang batas, kedua, mewujudkan diversifikasi. Mengambil contoh Bitcoin ETF. Mengapa 18 bulan yang lalu ia menarik perhatian tinggi di pasar? Karena ia memenuhi kedua tujuan tersebut dengan sempurna. Pertama, bagi investor tradisional yang tidak memahami cara membeli koin, dompet, atau operasi tanda tangan, Bitcoin ETF memungkinkan mereka untuk dengan mudah mendapatkan eksposur BTC menggunakan sistem pialang yang mereka kenal. Kedua, investor yang belum pernah terlibat dalam aset kripto akhirnya bisa mengalokasikan 1%, 5%, atau bahkan 10% dari dana mereka. Ketika sejumlah besar dana dan akun melakukan alokasi kecil, aliran dana yang terakumulasi akan sangat signifikan. Jadi, peluncuran ETF Bitcoin (serta Ethereum, Solana, dll.) adalah kemenangan bagi cryptocurrency sebagai 'kategori aset', tetapi tidak memberikan manfaat langsung bagi blockchain sebagai 'solusi teknis'. Di sisi lain, tokenisasi aset xStocks justru sebaliknya. Pertama, jika Anda sudah memiliki cryptocurrency, mengonversi dana ke mata uang fiat, kemudian mentransfernya ke akun pialang, menunggu pasar dibuka, dan akhirnya berinvestasi dalam aset tradisional—seluruh proses ini merepotkan dan tidak efisien. Sekarang, Anda dapat langsung di platform Gate, menggunakan aset kripto yang Anda miliki untuk berpartisipasi dalam perdagangan aset tradisional dengan satu klik, hampir tanpa gesekan. Kedua, logika diversifikasi tetap berlaku. Seluruh pasar cryptocurrency pada dasarnya adalah bidang aset berisiko tinggi; jika tidak ingin menanggung risiko yang terlalu tinggi, Anda hanya dapat menyimpan dana di stablecoin, yang relatif aman tetapi juga memiliki imbal hasil yang terbatas. Seluruh industri sebenarnya kekurangan pilihan aset berisiko menengah, sementara tokenisasi aset justru mengisi celah ini, menawarkan kemungkinan distribusi aset yang benar-benar baru. Jadi, tokenisasi lebih mirip sebagai kemenangan teknologi blockchain, bukan kemenangan cryptocurrency itu sendiri. Pikirkanlah, kita telah berhasil mewujudkan rotasi lintas pasar dalam sistem aset kripto: tanpa perlu menarik dana, tanpa perlu beralih ke sistem keuangan tradisional, pengguna dapat memperdagangkan aset tokenisasi ini 24/7; semua pasangan perdagangan mendukung USDT, tanpa perlu mengonversi ke mata uang fiat yang bersangkutan, dan mendukung penyelesaian lintas rantai yang efisien, serta transfer yang bebas. Mekanisme ini juga menghindari fluktuasi nilai tukar dan biaya jembatan. Yang lebih penting, kita telah menjalankan mekanisme cross-collateral: pengguna dapat menggunakan aset kripto yang sudah ada sebagai jaminan untuk mendapatkan eksposur long-short terhadap aset saham tradisional. Ini adalah masalah yang telah lama ingin diselesaikan oleh bank dan pialang tetapi belum terpecahkan, sementara kita sudah mencapainya. Aset sintetik pada dasarnya adalah alat perwakilan. Misalnya, jika Anda percaya harga minyak akan naik di masa depan, Anda tentu tidak akan membeli satu barel minyak dan menyimpannya di rumah. Sejak manusia keluar dari sistem barter, konsep keuangan 'perwakilan nilai' ini mulai berevolusi dan terus berkembang hingga saat ini. Tokenisasi hanyalah tahap terbaru, dengan kategori aset yang dapat diikat di belakangnya akan menjadi lebih beragam di masa depan. Di sisi lain, teori alokasi aset meskipun bukan ilmu kuno, tetapi telah berkembang selama lebih dari tujuh puluh tahun. Teori Portofolio Modern (Modern Portfolio Theory) telah diterima secara luas sejak 1952 dan berlaku untuk semua jenis aset. Saat ini ada ETF satu koin di pasar, ETF yang dapat mewakili sekumpulan aset kripto, atau ETF indeks kripto juga hanya masalah waktu. Sebaliknya, tokenisasi aset tradisional baru saja dimulai, produk tokenisasi yang dapat mengaitkan sekumpulan saham, melacak indeks seperti MSCI, juga akan menjadi alat investasi utama di masa depan. Jadi semua ini, baru permulaan.
#以太坊交易量飙升#
#比特币市场分析#
#RWA热潮#