Saya pribadi percaya bahwa staking/net deflasi tidak dapat mendorong pertumbuhan berkelanjutan dari strategi mikro versi ETH, hanya sekadar limpahan likuiditas.
Pertanyaan pertama adalah margin bunga terbatas
Saat ini, imbal hasil staking ETH sekitar 3%, inflasi bersih tahunan sekitar 0,7%, yang setara dengan imbal hasil bersih setelah dikurangi inflasi sebesar 2,3%. Jika ingin terus membeli berdasarkan imbal hasil ini, maka biaya kesempatan modal + biaya transaksi waktu nyata harus < 2,3%.
Jelas ini tidak berlaku, meskipun Federal Reserve menurunkan suku bunga 5 kali tahun ini, tetap tidak berlaku.
Pertanyaan kedua adalah nilai ekonomi nyata (REV) dari ekosistem ETH terlalu rendah.
Sebuah tingkat deflasi bersih yang disederhanakan ≈ (kapitalisasi pasar + emisi inflasi + REV) / (kapitalisasi pasar + emisi inflasi) - 1 = REV / (kapitalisasi pasar + emisi inflasi)
Dalam keadaan inflasi yang tidak berubah, laju deflasi neto berbanding lurus dengan REV, sementara REV ekosistem ETH pada bulan Juni hanya sebesar 45 juta dolar AS, bahkan lebih rendah daripada Solana. Dengan harga yang puluhan kali lebih mahal dibandingkan pesaing, pendapatan yang rendah menunjukkan apa?
Tentu saja mungkin ada yang berpikir bahwa ETH akan mengalami kenaikan, tetapi saat ini ada tiga narasi utama yaitu Payfi, kasino besar, dan RWA, di mana dua yang pertama tidak ada hubungannya dengan ETH, dan yang ketiga dapat memberikan kontribusi TVL, tetapi kontribusi REV sangat terbatas, jadi dari mana pertumbuhan itu berasal? Saya tidak melihatnya.
Dari dua sudut pandang ini, staking Solana justru lebih dinantikan, meskipun inflasinya tinggi, tetapi setelah penyesuaian staking, tingkat deflasi bersihnya juga tinggi, REV tinggi + pertumbuhan REV tinggi, satu-satunya kelemahan adalah kapitalisasinya jauh lebih rendah dibandingkan ETH, pada akhirnya dana akan mengalir dari atas ke bawah.
Pada saat ini pasti masih ada yang berkata, SSK Solana tidak ada staking, mengapa juga tidak ada volume?
Ini karena SSK adalah versi ETF Staking yang sangat terpotong, hanya 48% dari aset yang di-stake, dan itu dicapai melalui 21Share yang terbungkus, yang juga berarti biaya peluang modal ganda + biaya manajemen yang tinggi, jika dihitung secara kasar ROI hanya bisa mencapai 1,5%, bahkan lebih rendah dari ETH.....
Jadi yang benar-benar dinantikan adalah ETF Staking Solana versi penuh dengan tingkat staking lebih dari 90%, staking langsung, dan biaya manajemen terjun hingga di bawah 0,5%.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Saya pribadi percaya bahwa staking/net deflasi tidak dapat mendorong pertumbuhan berkelanjutan dari strategi mikro versi ETH, hanya sekadar limpahan likuiditas.
Pertanyaan pertama adalah margin bunga terbatas
Saat ini, imbal hasil staking ETH sekitar 3%, inflasi bersih tahunan sekitar 0,7%, yang setara dengan imbal hasil bersih setelah dikurangi inflasi sebesar 2,3%. Jika ingin terus membeli berdasarkan imbal hasil ini, maka biaya kesempatan modal + biaya transaksi waktu nyata harus < 2,3%.
Jelas ini tidak berlaku, meskipun Federal Reserve menurunkan suku bunga 5 kali tahun ini, tetap tidak berlaku.
Pertanyaan kedua adalah nilai ekonomi nyata (REV) dari ekosistem ETH terlalu rendah.
Sebuah tingkat deflasi bersih yang disederhanakan ≈ (kapitalisasi pasar + emisi inflasi + REV) / (kapitalisasi pasar + emisi inflasi) - 1 = REV / (kapitalisasi pasar + emisi inflasi)
Dalam keadaan inflasi yang tidak berubah, laju deflasi neto berbanding lurus dengan REV, sementara REV ekosistem ETH pada bulan Juni hanya sebesar 45 juta dolar AS, bahkan lebih rendah daripada Solana. Dengan harga yang puluhan kali lebih mahal dibandingkan pesaing, pendapatan yang rendah menunjukkan apa?
Tentu saja mungkin ada yang berpikir bahwa ETH akan mengalami kenaikan, tetapi saat ini ada tiga narasi utama yaitu Payfi, kasino besar, dan RWA, di mana dua yang pertama tidak ada hubungannya dengan ETH, dan yang ketiga dapat memberikan kontribusi TVL, tetapi kontribusi REV sangat terbatas, jadi dari mana pertumbuhan itu berasal? Saya tidak melihatnya.
Dari dua sudut pandang ini, staking Solana justru lebih dinantikan, meskipun inflasinya tinggi, tetapi setelah penyesuaian staking, tingkat deflasi bersihnya juga tinggi, REV tinggi + pertumbuhan REV tinggi, satu-satunya kelemahan adalah kapitalisasinya jauh lebih rendah dibandingkan ETH, pada akhirnya dana akan mengalir dari atas ke bawah.
Pada saat ini pasti masih ada yang berkata, SSK Solana tidak ada staking, mengapa juga tidak ada volume?
Ini karena SSK adalah versi ETF Staking yang sangat terpotong, hanya 48% dari aset yang di-stake, dan itu dicapai melalui 21Share yang terbungkus, yang juga berarti biaya peluang modal ganda + biaya manajemen yang tinggi, jika dihitung secara kasar ROI hanya bisa mencapai 1,5%, bahkan lebih rendah dari ETH.....
Jadi yang benar-benar dinantikan adalah ETF Staking Solana versi penuh dengan tingkat staking lebih dari 90%, staking langsung, dan biaya manajemen terjun hingga di bawah 0,5%.