Jalan Terobosan Keuangan On-Chain Robinhood: Memulai Era Tokenisasi Saham AS

30 Juni 2025, Cannes, Prancis. CEO Robinhood Vlad Tenev menjadi pusat perhatian untuk mengumumkan serangkaian langkah baru yang menarik: Robinhood Chain yang dibangun di atas Arbitrum, perdagangan token saham AS, futures abadi, staking ETH/SOL, langganan token ekuitas swasta, dan Kartu Emas Kelinci, yang mengubah cashback pengeluaran off-chain langsung menjadi aset kripto. Peluncuran, yang disebut "To Catch a Token", sebenarnya ditujukan pada inti dari seluruh sistem keuangan tradisional. Harga saham Robinhood melonjak hampir 10% setelah pengumuman tersebut, dengan kapitalisasi pasar lebih dari $76 miliar, dan pasar kripto mendidih pada saat yang sama dengan investor saham AS.

Dari "pengguncang tanpa komisi" menjadi perombak keuangan on-chain, Robinhood sedang menyematkan dirinya ke dalam struktur keuangan global. Ini bukan lagi jalur kemajuan bagi sebuah perusahaan sekuritas, tetapi sebuah transformasi strategis yang mencakup teknologi, produk, regulasi, dan saluran masuk. Di tengah pelonggaran regulasi kripto di AS dan gelombang tokenisasi aset global yang meningkat, Robinhood berusaha untuk menjadi yang pertama menghubungkan "tokenisasi saham AS + ekuitas swasta + Layer2 asli" dalam satu siklus lengkap, membangun tatanan baru yang mendukung perdagangan on-chain dan penerbitan aset 24 jam setiap hari.

Artikel ini akan dibagi menjadi tiga bagian, dimulai dengan lintasan pertumbuhan Robinhood dan secara bertahap menganalisis bagaimana "raksasa keuangan baru" ini telah berevolusi dari broker "murah dan mudah digunakan" menjadi pemain inti dalam gelombang saham AS yang ditokenisasi dengan bantuan teknologi blockchain dan keunggulan kepatuhan.

Kebangkitan Robinhood: Dari Inovasi Tanpa Komisi hingga Awal Ekosistem Keuangan on-chain

Pada tahun 2013, dua mahasiswa pascasarjana dari Universitas Stanford, Vlad Tenev dan Baiju Bhatt, terinspirasi oleh gerakan "Occupy Wall Street" dan menyadari ketidakadilan struktural dalam sistem keuangan tradisional: investor institusi menikmati privilese perdagangan berkat keunggulan teknologi dan biaya, sementara investor ritel biasa terhalang oleh komisi yang tinggi dan hambatan yang rumit. Dengan cita-cita "demokratisasi keuangan", kedua pendiri yang lahir pada tahun 90-an ini mulai menciptakan produk inovatif yang tepat menyasar titik sakit pengguna—Robinhood. Pada tahun 2015, aplikasi tersebut resmi diluncurkan, dengan layanan perdagangan sekuritas tanpa komisi dan tanpa hambatan yang dengan cepat menjadi populer. Pada tahap tes awal, lebih dari 50.000 orang mendaftar, dan daftar tunggu sebelum peluncuran resmi melebihi satu juta. Pada tahun 2018, jumlah pengguna terdaftar di platform telah mencapai 4 juta, melampaui pialang tradisional E*TRADE yang telah berdiri selama 36 tahun, menandakan datangnya era platform sekuritas internet.

Seiring dengan semakin matangnya model bisnis, posisi perusahaan Robinhood juga secara bertahap beralih dari "platform sekuritas gratis" menjadi "gerbang keuangan generasi baru". Hingga kuartal pertama 2025, jumlah pengguna yang melakukan setoran di platform mencapai 25,8 juta, dengan pertumbuhan tahunan kuartalan lebih dari 8%; total aset pelanggan meningkat menjadi 221 miliar USD, dengan aset yang dikelola per pengguna mencapai 8.566 USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Lonjakan ini tidak hanya meningkatkan kapasitas aset Robinhood, tetapi juga menandai perubahan struktur pengguna dari "ritel pemula" menjadi "kekuatan utama kelas menengah". Yang sangat mencolok adalah, jumlah pengguna anggota berbayar Robinhood Gold telah melampaui 3,2 juta pada Q1 2025, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 90%, menunjukkan tingkat penetrasi dan daya tarik aset yang cukup tinggi di kalangan pengguna muda dengan kekayaan bersih menengah ke atas.

! Gelombang Tokenisasi Saham AS: Jalan Robinhood Menuju Terobosan Keuangan di Rantai

Ambisi Robinhood jauh melampaui "menempatkan aset di rantai", ia mencoba membangun ekosistem lengkap manajemen aset on-chain, dan bergerak menuju posisi platform satu atap "crypto Fidelity". Sejak tahun 2022, garis besar strategis ini sudah mulai terbentuk. Pada tahun itu, Robinhood memimpin dalam meluncurkan Robinhood Wallet, dompet non-kustodian yang memungkinkan pengguna untuk menyetor dan menarik BTC dan ETH secara bebas, dan terhubung dengan protokol DeFi arus utama. Pada tahun 2023, penarikan aset on-chain akan dibuka lebih lanjut untuk mendobrak hambatan akun terpusat; Pada tahun 2024, ia akan mengakuisisi bursa kepatuhan Eropa yang sudah lama berdiri senilai $200 juta, memenangkan lebih dari 50 lisensi keuangan di Inggris, Uni Eropa, Singapura, dan tempat-tempat lain dalam satu gerakan, dan mengintegrasikan jaringan likuiditasnya yang mendalam yang mencakup 5.000+ institusi dan mesin perdagangan segala cuaca. Transaksi ini tidak hanya secara signifikan mempersingkat siklus kepatuhan, tetapi juga "mengemas kemampuan layanan institusional Robinhood dan kerangka kerja kepatuhan global" secara online, membuka mil terakhir untuk masuknya Robinhood ke dalam keuangan on-chain.

Dari nol komisi hingga kripto, Robinhood selalu menjadi yang terdepan dalam industri, dan perubahan strategis ini dengan cepat membuahkan hasil. Menurut laporan keuangan untuk kuartal pertama tahun 2025, total pendapatan perusahaan mencapai $583 juta, di mana bisnis kripto berkontribusi sebanyak $252 juta, terhitung 43%, melampaui opsi ($240 juta) dan perdagangan saham ($184 juta) untuk pertama kalinya menjadi sumber pendapatan utama. Ini tidak hanya mencerminkan pertumbuhan pesat bisnis baru seperti saham token, tetapi juga menunjukkan bahwa Robinhood pada awalnya menguasai tiga kemampuan inti portal perdagangan kripto, mesin likuiditas, dan loop tertutup layanan keuangan. Seperti yang telah ditekankan oleh pendiri Tenev secara terbuka berkali-kali: "Misi utama Robinhood bukanlah untuk menjadi salinan Wall Street, tetapi untuk membangun sistem dasar keuangan on-chain yang dapat diakses semua orang." "

Robinhood Melompat: Memulai Era Investasi Saham AS yang Ditenagai Tokenisasi dan Investasi Global On-Chain

Pada 30 Juni 2025, dalam konferensi pers "To Catch a Token" yang diadakan di Cannes, Prancis, Robinhood secara resmi memuncak strategi kriptonya dan pertama kalinya menjelaskan secara jelas pengaturan pasar terdesentralisasinya serta sistem produknya. Strategi inti yang diumumkan dalam konferensi ini berfokus pada Eropa sebagai basis awal, dengan mengelilingi "tokenisasi saham AS + kontrak berkelanjutan + Aplikasi investasi All-in-One". Secara teknis, Robinhood mengumumkan bahwa lebih dari 200 saham dan ETF yang terdaftar di AS telah berhasil ditokenisasi dan di-on-chain melalui Arbitrum Layer2, memungkinkan pengguna untuk melakukan perdagangan real-time 24/5 di dalam Aplikasi. Mekanisme pembagian dividen on-chain dan pembagian saham disinkronkan, memastikan pengguna memiliki hak yang nyata. Sebelum akhir tahun, Robinhood berencana untuk memperluas hingga ribuan aset, dengan tujuan menciptakan pasar sekuritas on-chain dengan likuiditas tertinggi dan ambang pengalaman terendah di dunia.

Sejalan dengan strategi ini, Robinhood telah melakukan upgrade menyeluruh pada aplikasi Eropa-nya menjadi platform investasi terintegrasi satu atap. Selain fungsi perdagangan cryptocurrency yang sudah ada, platform ini akan meluncurkan perdagangan kontrak berjangka pada musim panas 2025. UI seluler yang dirancang untuk pengguna Eropa sangat disederhanakan, dengan pengaturan take profit dan stop loss, serta pengaturan leverage yang dilakukan melalui slider, secara signifikan mengurangi biaya belajar bagi pengguna non-profesional, dan untuk pertama kalinya mewujudkan "tokenisasi produk derivatif untuk masyarakat."

Pada saat yang sama, Robinhood juga membuka langganan token pribadi untuk startup berpotensi tinggi seperti SpaceX dan OpenAI, dan pengguna yang memenuhi syarat dapat mengklaim token di dalam aplikasi. Token ini akan diterbitkan secara 1:1 berdasarkan ekuitas riil, menjadi jalur pertama bagi pengguna biasa untuk berpartisipasi langsung dalam ekuitas swasta dalam bentuk aset digital. Terobosan ini telah mengubah struktur pasar yang awalnya didominasi oleh investor dan institusi berpenghasilan tinggi, dan mempromosikan penerapan "kesetaraan ekuitas swasta" dalam konteks kripto. Untuk mendorong partisipasi, Robinhood juga telah menyiapkan mekanisme insentif "hadiah setoran 2%" dalam upaya untuk memaksimalkan nilai pos terdepan pasar Eropa dalam reformasi tokenisasi.

Selain Eropa, pasar AS, sebagai posisi inti basis pengguna Robinhood, juga diberi peran sebagai "pengalaman on-chain lanjutan" dalam konferensi pers ini. Batch pertama produk mencakup layanan staking ETH dan SOL (staking), yang sepenuhnya terbuka di pasar AS, dibebaskan dari batas jumlah minimum, dan menawarkan hadiah setoran 2%. Robinhood menekankan bahwa staking bukan hanya alat untuk mendapatkan penghasilan, tetapi juga bagian dari partisipasi pengguna dalam pembangunan bersama jaringan. Pada saat yang sama, asisten investasi AI Robinhood Cortex juga secara resmi diresmikan pada konferensi pers. Asisten akan memprioritaskan pengguna Robinhood Gold, mengintegrasikan data on-chain, berita token, transaksi paus, dan peristiwa keuangan untuk menghasilkan rekomendasi strategi yang dipersonalisasi dan peringatan risiko.

Di balik seluruh tumpukan teknologi, "Robinhood Chain" yang dikembangkan oleh Robinhood menjadi infrastruktur kunci. Rantai publik Layer2 yang dibangun di atas tumpukan teknologi Arbitrum ini didefinisikan sebagai RWA chain pertama yang melayani aset nyata secara asli. Jalur kemajuan tiga tahapnya telah jelas: Tahap pertama akan dilakukan oleh Robinhood dengan pengadaan saham AS dan pencetakan token 1:1; Tahap kedua akan memasukkan sistem perdagangan, memastikan bahwa aset token tetap likuid selama pasar tradisional tutup; Tahap ketiga akan membuka sepenuhnya kemampuan penyimpanan sendiri dan migrasi lintas rantai aset, mewujudkan kedaulatan aset yang sebenarnya. Robinhood menyatakan bahwa rantai publik ini akan memulai pengujian pada akhir tahun, dan sepenuhnya online pada tahun 2026. Saat itu, Robinhood akan resmi bertransformasi dari platform pialang tradisional menjadi lapisan akses kunci untuk digitalisasi aset nyata global.

Robinhood Menembus: Tantangan Risiko Kepatuhan dan Persaingan Multidimensional

Dalam perjalanan menuju keuangan tokenisasi global, tantangan utama yang dihadapi Robinhood adalah kesenjangan kebijakan yang kompleks dan ketat. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) belum menetapkan kerangka hukum yang jelas dan spesifik untuk token sekuritas. Anna Lee, Kepala Kepatuhan Robinhood, pernah mengungkapkan di beberapa forum industri: "Kepatuhan tokenisasi saham AS, terutama di persimpangan antara regulasi sekuritas tradisional dan inovasi blockchain, masih terdapat banyak ketidakpastian dan risiko regulasi." Robinhood perlu menemukan keseimbangan antara hukum sekuritas yang ada dan aplikasi blockchain yang muncul saat mendorong tokenisasi saham, ETF, dan ekuitas swasta, sambil menghindari garis merah regulasi dan mendorong inovasi teknologi. Meskipun pada tahun 2024 Dewan Perwakilan Rakyat AS telah meloloskan RUU Pendaftaran dan Pengecualian Kepatuhan Aset RWA, undang-undang tersebut belum memasuki pemungutan suara di Senat, sehingga dalam jangka pendek sulit bagi Robinhood untuk memberikan perlindungan hukum yang komprehensif.

Pasar Eropa relatif matang, tetapi tantangan tetap ada. Meskipun Peraturan Aset Kripto Pasar (MiCA) UE menetapkan kerangka kerja untuk regulasi aset kripto, klasifikasi khusus dan standar kepatuhan untuk sekuritas tokenisasi masih ditingkatkan. Robinhood tidak hanya harus berurusan dengan perbedaan peraturan antar negara, tetapi juga harus berurusan dengan masalah kompleks seperti KYC/AML lintas batas, kesesuaian investor, dan pengajuan pajak, yang mahal dan rumit untuk ditegakkan. "Kami beroperasi di berbagai yurisdiksi di seluruh dunia, dan setiap detail harus dikontrol dengan hati-hati, yang bukan hanya masalah kepatuhan, tetapi juga landasan untuk menjaga kepercayaan pengguna," kata David Chen. "

Industri ini juga menjadi semakin kompetitif. Beberapa platform perdagangan telah membangun ekosistem lengkap dengan bantuan Layer 2, mengintegrasikan dompet, transaksi, staking, dan protokol DeFi, dan memiliki basis pengguna crypto-native yang besar dan komunitas pengembang yang aktif. Beberapa proyek telah menguji sejumlah kecil token saham AS di rantai publik lainnya, dan meskipun likuiditasnya masih dangkal, mereka menarik pedagang frekuensi tinggi karena latensi yang sangat rendah; Beberapa perusahaan fintech di pasar Eropa telah dibudidayakan secara mendalam melalui model "supermarket keuangan" dan "perdagangan sosial + simulasi ETF", dan telah menjadi lawan kuat Robinhood dalam berbagai layanan investasi. Dalam menghadapi persaingan multi-dimensi, Robinhood tidak hanya perlu tetap terdepan dalam teknologi, tetapi juga perlu membangun hambatan yang tidak dapat diatasi melalui kepatuhan dan pengalaman pengguna.

Robinhood saat ini telah membangun tiga lapisan pertahanan inti. Pertama, sebagai pialang sekuritas berlisensi di AS, Robinhood memiliki kualifikasi hukum untuk penerbitan dan perdagangan sekuritas, memberikan jaminan hukum yang kuat untuk tokenisasi sekuritas. Kedua, akuisisi membawa lebih dari 50 lisensi regulasi internasional dan mengakses sumber likuiditas dari lebih dari 5000 klien institusi, memastikan pasar token tetap aktif dan mendalam bahkan selama jam tutup bursa tradisional. Terakhir, Robinhood memiliki puluhan juta pengguna aktif bulanan, terutama membangun kesadaran merek yang kuat di kalangan generasi muda investor, dan fungsi cashback kripto dari Rabbit Gold Card memberikan koneksi tanpa batas antara konsumsi off-chain dan manajemen aset on-chain, menciptakan pengalaman pengguna yang baik tanpa terasa on-chain.

Meski menghadapi regulasi