MakerDAO baru-baru ini meningkatkan suku bunga simpanan DAI di Spark Protocol menjadi 8%, "suku bunga tanpa risiko" yang sangat tinggi ini menarik perhatian pasar. Banyak orang mulai mempertanyakan apakah imbal hasil yang tinggi seperti itu menyimpan bayangan skema Ponzi di baliknya?
Dari mana sebenarnya keuntungan mengejutkan sebesar 8% ini berasal? Apakah ini memiliki keberlanjutan? Mengapa MakerDAO harus mengambil langkah ini? Mari kita bersama-sama mendalami pertanyaan-pertanyaan ini.
Belakangan ini, aset fisik (RWA) telah menjadi fokus perbincangan di industri. MakerDAO menarik perhatian karena banyaknya pengenalan aset RWA, menjadikannya perwakilan dari proyek konsep RWA. Tujuan utama MakerDAO dalam memperkenalkan aset RWA adalah untuk mewujudkan diversifikasi aset yang mendukungnya melalui kemampuan kredit eksternal. Sementara itu, keuntungan tambahan jangka panjang yang dihasilkan dari obligasi pemerintah AS dapat membantu DAI menstabilkan nilai tukar, meningkatkan fleksibilitas dalam penerbitan, dan mengurangi ketergantungan pada USDC, sehingga menyebarkan risiko.
Pengenalan aset RWA yang besar telah membawa keuntungan tambahan yang signifikan bagi MakerDAO. Menurut data, proporsi aset RWA telah melebihi setengah dari neraca aset dan liabilitas protokol MakerDAO. Saat ini, lebih dari setengah pendapatan MakerDAO berasal dari aset berbunga RWA, sebagian besar berupa obligasi pemerintah AS, yang menawarkan suku bunga tanpa risiko sekitar 5%. Pendapatan ini pada akhirnya akan masuk ke akun MakerDAO, bukan langsung didistribusikan kepada pemegang DAI.
Jadi, dari mana datangnya imbal hasil tinggi 8%? Jawabannya sangat jelas: Protokol MakerDAO memperoleh keuntungan besar dari banyak aset RWA yang menghasilkan, dan kemudian menggunakan keuntungan ini untuk membayar bunga 8%. Tapi mengapa melakukan ini? Menurut penjelasan pendiri MakerDAO, tujuan menetapkan imbal hasil sebesar 8% adalah untuk meningkatkan permintaan terhadap DAI dan DSR (Tingkat Tabungan Dai), memastikan adanya kelompok pengguna yang terus berkembang untuk terlibat dalam SubDAO dan berpartisipasi dalam bagian rencana Endgame lainnya.
Singkatnya, langkah ini bertujuan untuk meningkatkan permintaan DAI. Lebih banyak DAI berarti lebih banyak jaminan, yang berarti lebih banyak dana yang dapat digunakan untuk membeli aset RWA yang menghasilkan bunga, sehingga menghasilkan lebih banyak keuntungan. Di sisi lain, ini juga mempercepat kemajuan rencana Endgame, yang merupakan konsep yang diajukan oleh MakerDAO untuk mencapai desentralisasi penuh.
Namun, apakah tingkat pengembalian 8% ini dapat dipertahankan dalam jangka panjang? Jawabannya tidak. Sebenarnya, suku bunga 8% kali ini lebih mirip dengan "promosi" yang sekali pakai. Dalam diskusi untuk meningkatkan suku bunga DSR, diperkenalkan mekanisme baru: Tingkat Tabungan Dai yang Ditingkatkan (EDSR). Ini adalah mekanisme untuk secara sementara meningkatkan DSR efektif yang tersedia bagi pengguna pada tahap awal dengan tingkat penggunaan DSR yang rendah.
Secara sederhana, ini berarti bahwa ketika pengguna yang mendapatkan suku bunga di DSR awal tidak banyak, mereka menarik pengguna melalui suku bunga tinggi sekali saja. EDSR akan ditentukan berdasarkan DSR dan tingkat pemanfaatan DSR, dan secara bertahap akan berkurang seiring dengan meningkatnya tingkat pemanfaatan, hingga akhirnya menghilang ketika tingkat pemanfaatan cukup tinggi. EDSR adalah mekanisme sementara yang sekali pakai dan satu arah, yang berarti EDSR hanya dapat berkurang seiring berjalannya waktu, bahkan jika tingkat pemanfaatan DSR menurun, tidak dapat meningkat kembali.
Menurut pendiri, ketika tingkat penggunaan DSR mencapai 50%, suku bunga tambahan ini akan hilang, dan MakerDAO tidak akan pernah mengalami kerugian. Sebenarnya, ini setara dengan MakerDAO membagikan sebagian pendapatan protokol kepada pemegang DAI.
Secara keseluruhan, MakerDAO memperoleh keuntungan yang signifikan dengan membeli sejumlah besar aset RWA, kemudian menaikkan suku bunga menjadi 8%, dan mendistribusikan sebagian dari keuntungan kepada pemegang DAI untuk meningkatkan permintaan dan basis pengguna DAI. Setelah jumlah pengguna yang mendapatkan bunga mencapai skala tertentu, suku bunga ini akan secara bertahap menurun dan akhirnya kembali ke tingkat normal.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
6
Bagikan
Komentar
0/400
DAOplomacy
· 07-18 04:19
preseden sejarah menunjukkan ini adalah desain insentif sub-optimal lainnya... sudah melihat film ini sebelumnya jujur saja
Lihat AsliBalas0
MEVHunter
· 07-16 21:41
backrunning dai yields rn... 8% terlihat menggoda tetapi besok kita akan melihat apakah ini alpha atau jebakan
Lihat AsliBalas0
rugdoc.eth
· 07-16 21:37
Delapan poin sudah langsung diambil seperti itu.
Lihat AsliBalas0
AirdropHunterWang
· 07-16 21:33
Kapan kamu akan memberikan saya airdrop?
Lihat AsliBalas0
LeekCutter
· 07-16 21:31
Bisa dapat 8% dari utang? Menyimpan di bank tidak lebih baik daripada menyimpan di maker.
Lihat AsliBalas0
GasFeeThunder
· 07-16 21:19
Di balik hasil tinggi selalu ada pelajaran pahit. Logika ini sangat familiar.
MakerDAO menaikkan suku bunga tahunan untuk simpanan DAI menjadi 8%: Analisis logika dan keberlanjutannya
MakerDAO baru-baru ini meningkatkan suku bunga simpanan DAI di Spark Protocol menjadi 8%, "suku bunga tanpa risiko" yang sangat tinggi ini menarik perhatian pasar. Banyak orang mulai mempertanyakan apakah imbal hasil yang tinggi seperti itu menyimpan bayangan skema Ponzi di baliknya?
Dari mana sebenarnya keuntungan mengejutkan sebesar 8% ini berasal? Apakah ini memiliki keberlanjutan? Mengapa MakerDAO harus mengambil langkah ini? Mari kita bersama-sama mendalami pertanyaan-pertanyaan ini.
Belakangan ini, aset fisik (RWA) telah menjadi fokus perbincangan di industri. MakerDAO menarik perhatian karena banyaknya pengenalan aset RWA, menjadikannya perwakilan dari proyek konsep RWA. Tujuan utama MakerDAO dalam memperkenalkan aset RWA adalah untuk mewujudkan diversifikasi aset yang mendukungnya melalui kemampuan kredit eksternal. Sementara itu, keuntungan tambahan jangka panjang yang dihasilkan dari obligasi pemerintah AS dapat membantu DAI menstabilkan nilai tukar, meningkatkan fleksibilitas dalam penerbitan, dan mengurangi ketergantungan pada USDC, sehingga menyebarkan risiko.
Pengenalan aset RWA yang besar telah membawa keuntungan tambahan yang signifikan bagi MakerDAO. Menurut data, proporsi aset RWA telah melebihi setengah dari neraca aset dan liabilitas protokol MakerDAO. Saat ini, lebih dari setengah pendapatan MakerDAO berasal dari aset berbunga RWA, sebagian besar berupa obligasi pemerintah AS, yang menawarkan suku bunga tanpa risiko sekitar 5%. Pendapatan ini pada akhirnya akan masuk ke akun MakerDAO, bukan langsung didistribusikan kepada pemegang DAI.
Jadi, dari mana datangnya imbal hasil tinggi 8%? Jawabannya sangat jelas: Protokol MakerDAO memperoleh keuntungan besar dari banyak aset RWA yang menghasilkan, dan kemudian menggunakan keuntungan ini untuk membayar bunga 8%. Tapi mengapa melakukan ini? Menurut penjelasan pendiri MakerDAO, tujuan menetapkan imbal hasil sebesar 8% adalah untuk meningkatkan permintaan terhadap DAI dan DSR (Tingkat Tabungan Dai), memastikan adanya kelompok pengguna yang terus berkembang untuk terlibat dalam SubDAO dan berpartisipasi dalam bagian rencana Endgame lainnya.
Singkatnya, langkah ini bertujuan untuk meningkatkan permintaan DAI. Lebih banyak DAI berarti lebih banyak jaminan, yang berarti lebih banyak dana yang dapat digunakan untuk membeli aset RWA yang menghasilkan bunga, sehingga menghasilkan lebih banyak keuntungan. Di sisi lain, ini juga mempercepat kemajuan rencana Endgame, yang merupakan konsep yang diajukan oleh MakerDAO untuk mencapai desentralisasi penuh.
Namun, apakah tingkat pengembalian 8% ini dapat dipertahankan dalam jangka panjang? Jawabannya tidak. Sebenarnya, suku bunga 8% kali ini lebih mirip dengan "promosi" yang sekali pakai. Dalam diskusi untuk meningkatkan suku bunga DSR, diperkenalkan mekanisme baru: Tingkat Tabungan Dai yang Ditingkatkan (EDSR). Ini adalah mekanisme untuk secara sementara meningkatkan DSR efektif yang tersedia bagi pengguna pada tahap awal dengan tingkat penggunaan DSR yang rendah.
Secara sederhana, ini berarti bahwa ketika pengguna yang mendapatkan suku bunga di DSR awal tidak banyak, mereka menarik pengguna melalui suku bunga tinggi sekali saja. EDSR akan ditentukan berdasarkan DSR dan tingkat pemanfaatan DSR, dan secara bertahap akan berkurang seiring dengan meningkatnya tingkat pemanfaatan, hingga akhirnya menghilang ketika tingkat pemanfaatan cukup tinggi. EDSR adalah mekanisme sementara yang sekali pakai dan satu arah, yang berarti EDSR hanya dapat berkurang seiring berjalannya waktu, bahkan jika tingkat pemanfaatan DSR menurun, tidak dapat meningkat kembali.
Menurut pendiri, ketika tingkat penggunaan DSR mencapai 50%, suku bunga tambahan ini akan hilang, dan MakerDAO tidak akan pernah mengalami kerugian. Sebenarnya, ini setara dengan MakerDAO membagikan sebagian pendapatan protokol kepada pemegang DAI.
Secara keseluruhan, MakerDAO memperoleh keuntungan yang signifikan dengan membeli sejumlah besar aset RWA, kemudian menaikkan suku bunga menjadi 8%, dan mendistribusikan sebagian dari keuntungan kepada pemegang DAI untuk meningkatkan permintaan dan basis pengguna DAI. Setelah jumlah pengguna yang mendapatkan bunga mencapai skala tertentu, suku bunga ini akan secara bertahap menurun dan akhirnya kembali ke tingkat normal.