Tokenisasi Saham: Memulai Era Baru Pasar Penjualan Pribadi

Di luar gelombang stablecoin, tokenisasi ekuitas menjadi fokus baru di pasar. Baru-baru ini, perusahaan rintisan Web3 Jarsy menyelesaikan pendanaan Pre-seed senilai 5 juta dolar AS, memicu perhatian industri terhadap "pencetakan" ekuitas swasta sebagai Token yang didukung aset. Model inovatif ini bertujuan untuk memungkinkan investor biasa berpartisipasi dengan batasan rendah dalam pertumbuhan awal perusahaan swasta terkemuka, seperti perusahaan bintang SpaceX dan Stripe.

Pasar penjualan pribadi telah lama menjadi salah satu bagian yang paling tertutup di bidang keuangan. Jarsy telah menciptakan sistem indeks yang mencakup 30 perusahaan non-publik teratas untuk mengukur kinerja keseluruhan perusahaan Pre-IPO ini. Data menunjukkan bahwa dari awal 2021 hingga kuartal pertama 2025, indeks ini telah naik sebesar 81%, jauh melampaui indeks Nasdaq 100 yang hanya naik 51% dalam periode yang sama. Bahkan dalam konteks penurunan pasar secara keseluruhan pada kuartal pertama 2025, perusahaan-perusahaan non-publik teratas ini masih mengalami kenaikan sebesar 13%.

Namun, peluang pertumbuhan tinggi ini biasanya hanya terbuka untuk investor institusi dan individu dengan kekayaan sangat tinggi, sehingga investor biasa sulit untuk berpartisipasi. Tokenisasi ekuitas swasta adalah untuk memecahkan ketidaksetaraan struktural ini, mengubah hak ekuitas swasta yang awalnya memiliki hambatan tinggi, likuiditas rendah, dan struktur kompleks menjadi aset asli di blockchain, secara signifikan menurunkan hambatan masuk, meningkatkan likuiditas, dan meningkatkan transparansi harga.

Banyak platform sedang mendorong inovasi ini:

1. Jarsy melalui akuisisi langsung saham perusahaan target, kemudian melakukan tokenisasi hak atas aset ke dalam blockchain dengan rasio 1:1. Model ini tidak hanya menurunkan ambang investasi, tetapi juga meningkatkan transparansi dan jejak dari aset.

2. Sebuah platform investasi meluncurkan lini produk Mirror Tokens, dengan produk perdana yang terikat pada perusahaan luar angkasa yang memiliki valuasi 3500 miliar USD. Token ini tidak memberikan hak suara, tetapi dirancang dengan mekanisme "tracker" yang unik, yang memungkinkan investor untuk mendapatkan imbal hasil yang sesuai pada saat IPO perusahaan atau saat diakuisisi.

3. Tokeny di Luksemburg bekerja sama dengan platform sekuritas digital lokal, fokus pada penyediaan solusi tokenisasi untuk aset pasar penjualan pribadi bagi investor profesional di Eropa. Standar ERC-3643 yang digunakan memungkinkan logika kontrol seperti KYC, pembatasan transfer, dan lain-lain untuk disematkan dalam siklus hidup token, memastikan kepatuhan.

Kebangkitan tokenisasi ekuitas swasta menandakan bahwa pasar primer sedang mengalami transformasi struktural yang didorong oleh teknologi blockchain. Meskipun inovasi ini membuka jendela peluang baru bagi investor biasa, masih ada banyak tantangan yang harus dihadapi. Ini telah membentuk kembali aturan akses pasar, tetapi untuk benar-benar memecahkan hambatan mendalam antara ritel dan institusi masih membutuhkan waktu. Ini bukan hanya inovasi teknologi, tetapi juga permainan jangka panjang tentang kepercayaan, transparansi, dan rekonstruksi institusi. Ujian pasar yang sebenarnya baru saja dimulai.