Tinjauan Mingguan Pasar Aset Enkripsi: Bitcoin Mengkonsolidasikan di Level Tinggi, Menunggu Terobosan Baru

Bitcoin telah mengalami kenaikan tertinggi sebesar 50% sejak memantul dari titik terendah di bulan April, mengungguli indeks Nasdaq, dan mencetak rekor tertinggi baru. Namun, kenaikan yang tajam dalam jangka pendek juga telah mengakumulasi tekanan jual tertentu. Sejak 22 Mei, pasar Bitcoin mulai mengalami penjualan besar-besaran, yang memberikan tekanan tertentu pada Bitcoin yang berada di posisi tinggi dan memimpin saham AS, menjadi sumber dorongan untuk penurunan harga.

Pada hari Kamis minggu ini, pasar mengalami suasana panik, harga Bitcoin menurun hingga mencapai level support 100000 dolar. Setelah itu, harga terus rebound, kembali berada di atas garis tren naik. Seiring dengan penyesuaian saham AS, kekuatan beli ETF spot Bitcoin melemah, sehingga sulit untuk menyerap tekanan jual dan melanjutkan kenaikan dalam jangka pendek. Perlu dicatat bahwa, seiring dengan penyesuaian harga, skala aliran keluar dari bursa meningkat secara signifikan minggu ini, menunjukkan bahwa ada dana baru yang mengambil kesempatan untuk menyerap koin.

Kabar baik dari data pekerjaan non-pertanian menciptakan suasana yang baik untuk stabilitas dan pemulihan Bitcoin, namun untuk menembus tingkat harga baru mungkin masih perlu mencapai kemajuan lebih besar dalam kebijakan tarif, regulasi enkripsi koin, atau penurunan suku bunga oleh Federal Reserve.

Ekonomi Makro dan Kebijakan

Data pekerjaan non-pertanian AS bulan Mei menunjukkan, jumlah pekerjaan baru mencapai 139.000, meskipun mencapai titik terendah sejak Februari, tetapi sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 126.000. Tingkat pengangguran tetap di 4,2%, tidak menunjukkan kemunduran. Data-data ini sedikit melebihi ekspektasi, mendorong ketiga indeks saham utama AS naik, sementara emas turun.

Saat ini, pasar memiliki harapan yang kuat terhadap "soft landing" ekonomi Amerika Serikat, yaitu perekonomian secara bertahap melambat hingga mencapai tingkat pertumbuhan yang berkelanjutan, sambil menghindari resesi yang parah atau pengangguran massal. Data ekonomi dan ketenagakerjaan saat ini sebagian besar sesuai dengan karakteristik ini, meskipun pertumbuhan PDB mengalami penurunan, hal ini terutama disebabkan oleh upaya Federal Reserve untuk mendinginkan perekonomian, inflasi menurun secara teratur, tingkat pengangguran stabil, dan penambahan lapangan kerja tidak mengalami penurunan drastis. Ini juga berarti bahwa penurunan suku bunga oleh Federal Reserve mungkin akan tertunda.

Dalam perdagangan internasional, pemimpin AS dan China melakukan percakapan pertama sejak perang tarif dimulai, dan perwakilan kedua belah pihak akan melakukan konsultasi di Inggris. Namun, saat ini masih dalam tahap negosiasi, dan masih ada waktu sebelum penandatanganan perjanjian. Sementara itu, peningkatan tarif baja dan aluminium AS terhadap Kanada juga memicu ancaman balasan dari pihak Kanada.

Selain itu, pasar minggu ini juga dipengaruhi oleh beberapa peristiwa acak. Kritik CEO sebuah perusahaan teknologi terhadap "Undang-Undang Keindahan" memicu perselisihan dengan pejabat pemerintah, yang menyebabkan penurunan besar pada saham terkait, dan secara singkat mempengaruhi indeks saham AS dan harga Bitcoin.

Secara keseluruhan, di tengah data non-farm yang sedikit lebih baik dari yang diperkirakan dan kemajuan perlahan dalam negosiasi tarif, pasar saham AS, obligasi AS, dan dolar AS menjaga keseimbangan yang rapuh selama seminggu terakhir dan sedikit condong ke arah optimisme.

Pasar enkripsi aset

Bitcoin sejak bulan April menunjukkan tren pemulihan yang lebih unggul dibandingkan indeks Nasdaq. Saham AS sedang bersiap untuk menembus level tertinggi sebelumnya, sementara Bitcoin telah mencetak rekor tertinggi baru pada 22 Mei.

Dari indikator teknis, Bitcoin telah melakukan penyesuaian selama dua minggu setelah mencapai puncak baru. Minggu lalu turun 3,07%, minggu ini mengalami fluktuasi besar dengan sedikit kenaikan 0,08%, dan garis mingguan menunjukkan pola candlestick silang dengan ekor panjang. Selama proses penyesuaian, volume perdagangan berada dalam keadaan menyusut.

Rentang penarikan maksimum dalam dua minggu sekitar 10%, secara keseluruhan tetap di atas titik terendah sebelumnya, dengan titik terendah mencapai garis tren naik pada hari Kamis ini. Dalam situasi di mana saham AS belum menembus level tertinggi baru, penyesuaian Bitcoin setelah mencetak tertinggi baru ini dapat diprediksi dan termasuk dalam penyesuaian yang sehat. Pergerakan yang bergejolak selama waktu tertentu mungkin tidak terhindarkan, dan untuk menembus level tertinggi baru dan naik ke tahap berikutnya, mungkin masih diperlukan kemajuan yang lebih besar dalam hal kebijakan tarif, regulasi koin enkripsi, atau pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve.

Analisis Penawaran dan Permintaan Pasar

Sejak bulan April, Bitcoin telah rebound dari titik terendah dengan kenaikan maksimum mencapai 50%. Dengan harga mencapai puncak baru, baik spekulan jangka pendek maupun pemegang jangka panjang telah mengambil keuntungan hingga batas tertentu. Tekanan jual ini mencapai puncak sementara pada 22 Mei, dan sejak itu perlahan-lahan melemah.

Perlu dicatat bahwa seiring dengan berkurangnya penjualan, volume aliran keluar Bitcoin dari bursa terpusat justru meningkat. Minggu ini, volume aliran keluar mencapai 76520.72 koin, jauh lebih tinggi daripada volume aliran keluar harian mingguan yang biasa berkisar antara 10.000 hingga 20.000 koin. Aliran keluar dalam skala besar ini mungkin menunjukkan bahwa investor jangka panjang mengakui level harga saat ini.

Arah Aliran Dana

Setelah harga Bitcoin meningkat pesat, bahkan dana yang melalui saluran ETF juga mengalami sedikit aliran keluar. Dalam dua minggu terakhir, ETF spot Bitcoin mengalami aliran keluar dana, dengan aliran keluar sebesar 135 juta USD minggu lalu dan 128 juta USD minggu ini. Aliran keluar ini terjadi di tengah latar belakang kenaikan signifikan Bitcoin dan fluktuasi pasar saham AS.

Secara terpisah, sulit untuk memprediksi kapan dana ETF akan kembali mengalir. Namun, mengingat keseluruhan pergerakan saham AS, kekhawatiran akan penurunan yang signifikan mungkin tidak terlalu diperlukan. Meskipun secara teknis ada kemungkinan untuk terus melakukan penyesuaian menuju 100.000 dolar, menangkap momen tersebut cukup sulit. Dalam situasi di mana penawaran dan permintaan berada dalam keseimbangan yang rapuh, kenaikan yang signifikan mungkin terjadi dalam waktu singkat.

Indikator Siklus

Menurut data eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics adalah 0.625, berada dalam periode kenaikan.