Peluang Baru Ekosistem Setelah Halving BTC: Skala staking dapat mencapai satu miliar dolar

Bitcoin Halving akan segera mencetak rekor baru, sementara ekosistem BTC terus berkembang secara menyeluruh, proyek seperti Layer2, (Re)Staking terus bermunculan. Mengapa Bitcoin membutuhkan (re)staking-nya sendiri? Apa alasan keberadaannya? Bagi para pengusaha dan investor, peluang baru apa yang akan muncul setelah BTC Halving? Seberapa besar ukuran pasar BTC staking? Apakah ini peluang jangka panjang atau hanya tren jangka pendek?

Pada malam 22 Mei, sebuah diskusi online dengan tema "Skrip Ekonomi Baru Setelah Halving BTC" membahas pertanyaan-pertanyaan ini secara mendalam. Para pembicara yang terlibat dalam diskusi termasuk beberapa peserta penting dari ekosistem BTC, yaitu co-founder dan CEO dari suatu platform perdagangan, penambang BTC senior Shen Yu; CSO Babylon, Xinshu Dong, yang merupakan protokol staking Bitcoin tanpa kepercayaan pertama; pendiri dan CEO Lorenzo Protocol, Matt, yang menawarkan solusi tokenisasi dan derivatif keuangan untuk restaking BTC; serta kontributor inti FBTC, Zuki.

Sebagai peserta mendalam dan penganut jangka panjang ekosistem BTC, keempat tamu sepakat bahwa, baik dalam jangka pendek, menengah, maupun panjang, ekosistem BTC menyimpan peluang besar. Lalu, bagaimana cara memanfaatkan peluang ini dan memenuhi permintaan yang melimpah dari ekosistem BTC? Masing-masing tamu membahas dari latar belakang dan produk mereka, mengeksplorasi titik terobosan dan peluang dalam jalur kewirausahaan BTC, serta menunjukkan optimisme terhadap prospek di masa depan.

Berikut adalah ringkasan poin-poin diskusi:

• Halving Bitcoin kali ini dipengaruhi oleh berbagai faktor, sehingga ada ketidakpastian di pasar ke depannya. Halving terutama mempengaruhi sisi pasokan, yang mengakibatkan penghasilan penambang berkurang drastis, terutama penambang yang menggunakan mesin penambang lama yang paling terpukul, mereka akan terpaksa mempercepat pembaruan peralatan, mengoptimalkan biaya listrik, atau menghentikan operasi dan pindah ke daerah dengan biaya listrik yang lebih rendah. Namun, karena perusahaan penambangan besar dan modal tradisional memiliki kemampuan ketahanan risiko yang kuat, penurunan total kekuatan penambangan di seluruh jaringan terbatas.

• Pendapatan dari penambangan Bitcoin akan secara bertahap menurun, akhirnya mendekati nol. Di masa depan, pengembalian nyata dari Bitcoin akan berasal dari menjadikannya sebagai aset investasi, berinvestasi dalam proyek ekosistem seperti L2, DeFi, CeFi, dan pemegang koin akan mendapatkan keuntungan dari sana, ini akan menjadi arah pengembangan penting dari ekosistem Bitcoin.

• Pendapatan masa depan penambang berasal dari dua bagian: Bitcoin yang baru diterbitkan dan biaya transaksi, yang tergantung pada tingkat aktivitas ekosistem Bitcoin. Lebih banyak proyek staking yang menarik dapat merangsang perkembangan ekosistem, membawa lebih banyak aktivitas dan transaksi di blockchain, meningkatkan keamanan jaringan, dan meningkatkan pendapatan biaya transaksi penambang.

• PoS kurang memiliki insentif ekonomi eksternal, keamanan terbatas pada skala ekonomi di dalam rantai, dan ada risiko pengendalian. Protokol staking dan restaking Bitcoin memperkenalkan aset Bitcoin besar dari luar untuk menyediakan jaminan keamanan bagi jaringan PoS, yang menyelesaikan cacat bawaan yang ada, ini adalah alasan di balik rasionalitas staking Bitcoin (re).

• Co-founder dan CEO dari suatu platform perdagangan, Shenyu, memprediksi: staking Bitcoin akan menjadi pasar besar senilai miliaran dolar, setara dengan awal PoW mining, dapat memenuhi kebutuhan rantai aplikasi berkinerja tinggi yang memerlukan infrastruktur keamanan di masa depan.

• CEO Lorenzo Protocol Matt: Empat bidang utama yang perlu diperhatikan di masa depan ekosistem Bitcoin—Inovasi arsitektur, pilihan jalur pengembangan L2, sirkulasi aset yang efisien, dan jaminan keamanan.

• Bagi pembangun ekosistem dan pengusaha, dalam jangka pendek dapat fokus pada penyelesaian masalah kemacetan yang ada di jaringan BTC, menangani permintaan yang melimpah, dalam jangka menengah dapat memperhatikan kebutuhan penghasilan pemegang, dan dalam jangka panjang mengarah pada prospek perkembangan ekosistem setelah peningkatan bahasa skrip yang potensial. Yang patut diperhatikan adalah, apakah akan ada lebih banyak skenario aplikasi yang lebih erat terkait dengan Bitcoin di masa depan? Apakah akan ada alat yang lebih baik untuk mendukung penggunaan Bitcoin? Dan apakah akan ada model pemrograman baru untuk mengatasi ketidaklengkapan Turing-nya?

• Sebagai ekosistem Bitcoin, solusi Babylon dari EigenLayer ditujukan untuk masalah pelanggaran objektif, sementara EigenLayer menangani serangan subjektif.

Apa dampak dari halving Bitcoin baru-baru ini terhadap semua pihak yang terlibat dalam ekosistem, termasuk penambang, individu, dan pengembang proyek, serta perubahan penting apa yang akan terjadi dalam ekosistem ini?

Ikan Dewa: Halving Bitcoin terutama mempengaruhi sisi pasokan, yang akan berdampak pada berbagai jenis peserta:

Untuk para penambang: Halving menyebabkan pendapatan penambang menurun drastis, yang berdampak besar pada penambang yang menggunakan mesin penambang generasi lama, biaya marginal tidak mencukupi untuk biaya, terpaksa tutup atau pindah ke daerah dengan biaya listrik yang lebih rendah, mendorong penambang untuk mempercepat pembaruan dan penggantian mesin penambang, serta mengoptimalkan biaya listrik. Namun, karena kemampuan menghadapi risiko yang lebih kuat dari perusahaan penambang besar yang terdaftar dan masuknya modal keuangan tradisional, penurunan total daya komputasi jaringan terbatas.

Untuk investor individu: Bagi investor individu, dampak utama adalah pada aspek psikologis dan emosional, di mana diharapkan pasar mungkin akan mengalami tren baru dalam beberapa bulan setelah halving. Namun, tahun ini dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti ekonomi makro dan ETF Bitcoin, sehingga ada ketidakpastian dalam pergerakan pasar.

Xinshu: Penurunan Bitcoin kali ini relatif stabil, seiring dengan masuknya institusi, seluruh pasar semakin profesional dan terinstitusi. Orang mulai berpikir, selain menyimpan dan menambang, apakah Bitcoin dapat memiliki kegunaan lain dan pendapatan berkelanjutan, dan tidak hanya bergantung pada subsidi inflasi. Sebagai pemimpin industri cryptocurrency, apakah Bitcoin dapat lebih jauh memancarkan komunitas crypto yang lebih luas?

Langkah pertama dari suatu protokol staking terdesentralisasi adalah memperluas keamanan Bitcoin ke rantai PoS lainnya. Saat ini, rantai PoS mempertahankan staking koin lokal melalui inflasi tinggi, salah satu alasannya adalah APY yang rendah sulit untuk menarik pemegang koin untuk mempertahankan kepemilikan jangka panjang.

Protokol ini memungkinkan Bitcoin yang tidak terpakai untuk berpartisipasi dalam staking melalui pembentukan pasar terbuka, memberikan keamanan bagi rantai lainnya. Jika dibandingkan dengan rantai publik kecil yang mengharapkan APY tinggi, para staker Bitcoin memiliki ekspektasi nilai APY yang relatif lebih rendah. Ini memberikan peluang bagi rantai PoS untuk memperkenalkan Bitcoin sebagai staking, yang dapat meningkatkan pendapatan bagi pemegang Bitcoin, sambil secara signifikan mengurangi inflasi mereka sendiri.

Dalam jangka panjang, yang lebih penting adalah Bitcoin mungkin mendapatkan lebih banyak kegunaan dan skenario keuntungan, menarik lebih banyak peserta, tidak hanya bergantung pada keuntungan dari penambangan. Proyek ekosistem akan membawa aplikasi baru untuk Bitcoin, membuat seluruh ekosistem menjadi lebih beragam.

Matt: Halving Bitcoin yang terjadi setiap empat tahun adalah tren tetap, hasil penambangan akan berkurang secara bertahap, dan akhirnya akan mendekati nol. Pada saat itu, imbalan nyata bagi pemegang Bitcoin akan berasal dari menginvestasikannya ke produk L2, DeFi, produk CeFi, dan lainnya, memberdayakan bisnis-bisnis ini, memperluas batas ekosistem Bitcoin, dan membawa pendapatan baru akan menjadi tren besar.

Banyak pemegang Bitcoin dan pihak proyek sedang bersama-sama mendorong tren ini, seperti menginvestasikan Bitcoin yang langka di sisi permintaan, memberikan jaminan keamanan untuk jaringan PoS atau L2, di mana investor dapat mendapatkan keuntungan. Jika Bitcoin akhirnya menjadi aset investasi atau mata uang, pasti akan membutuhkan pasar distribusi likuiditas yang efisien dan aset likuid.

Bagaimana pandangan para penambang tentang staking, dan apa dampaknya terhadap pendapatan keseluruhan para penambang serta keamanan jaringan?

Ikan Dewa: Dari sudut pandang penambang, staking bermanfaat bagi pengembangan ekosistem Bitcoin.

Pertama, Bitcoin itu sendiri tidak memerlukan staking, tetapi pemegang dan penambang ingin mendapatkan keuntungan dari staking. Sebagai mata uang keras, Bitcoin telah lama sulit untuk mendapatkan imbal hasil asli, sementara staking memungkinkan pemegang BTC untuk mendapatkan imbalan Token dari proyek baru.

Kedua, pendapatan masa depan para penambang berasal dari dua bagian: Bitcoin yang baru diterbitkan dan biaya transaksi. Yang terakhir tergantung pada tingkat aktivitas ekosistem jaringan Bitcoin. Proyek staking yang lebih menarik dapat mendorong pengembangan ekosistem, membawa lebih banyak aktivitas dan transaksi di blockchain, sehingga meningkatkan keamanan jaringan Bitcoin.

Oleh karena itu, sebagai penambang dan pemegang BTC, semua berharap lebih banyak protokol staking dan restaking muncul, semakin makmur ekosistem Bitcoin, semakin banyak keuntungan yang bisa didapat.

Seberapa besar ukuran pasar Staking? Apakah ini peluang jangka panjang, atau hanya tren jangka pendek?

Ikan Suci: Masalah inti PoS adalah kurangnya insentif ekonomi eksternal, keamanan aset dasarnya bergantung pada skala aset asli di dalam rantai, dan pada akhirnya, keamanan terbatas pada total skala ekonomi di dalam rantai. Dalam pasar bearish, pengendalian node jaringan dapat menyebabkan seluruh aset rantai dikendalikan.

Protokol staking dan restaking Bitcoin memperkenalkan aset besar eksternal yang tidak terikat pada rantai, memberikan jaminan keamanan bagi jaringan PoS. Dengan ukuran aset Bitcoin yang melebihi satu triliun dolar, terus-menerus menyuntikkan insentif ekonomi eksternal ke jaringan PoS, secara signifikan meningkatkan keamanan. Inovasi ini mengatasi kekurangan intrinsik PoS yang kurang memiliki eksternalitas, memberikan kejutan, dan telah mulai diterapkan, dengan potensi perkembangan yang besar.

Saya pikir staking BTC setidaknya adalah pasar dengan nilai miliaran dolar, setara dengan awal penambangan PoW. Dengan perkembangan modular, di masa depan akan muncul banyak aplikasi rantai berkinerja tinggi yang membutuhkan infrastruktur keamanan, protokol staking Bitcoin dapat memenuhi kebutuhannya.

Bagi para pembangun ekosistem, pengusaha, dan berbagai builder lainnya, bagaimana cara memanfaatkan peluang dari gelombang narasi BTC ini? Domain penting apa lagi yang layak untuk diikuti?

Ikan Dewa: Dalam enam bulan terakhir, ekosistem Bitcoin menunjukkan tanda-tanda inovasi, yang berasal dari inovasi dari bawah ke atas seperti inskripsi dan rune selama lebih dari satu tahun, menarik banyak pengguna baru. Kebutuhan pengguna baru menyebabkan kemacetan jaringan, permintaan meluap, memaksa kami untuk mulai membahas solusi lapisan kedua untuk memberikan layanan yang lebih baik.

Bagi pembangun ekosistem dan pengusaha, menangkap peluang narasi BTC memiliki tiga tahap utama:

Jangka pendek: Menghadapi kemacetan jaringan saat ini, menyediakan layanan dan solusi yang lebih baik untuk memenuhi permintaan yang sedang meningkat.

Jangka menengah dan panjang: Banyak pemegang Bitcoin berharap untuk mendapatkan imbal hasil dari aset asli. Maka, para pengusaha dapat berpikir tentang bagaimana memberikan imbal hasil yang stabil dan rendah risiko bagi pemegang BTC, mungkin bisa melihat aplikasi dari jalur CeDeFi dan restaking, ini adalah peluang jangka menengah dan panjang.

Jangka panjang: Jika bahasa skrip jaringan Bitcoin dapat ditingkatkan, maka dapat mengembangkan aplikasi ekosistem berskala besar yang benar-benar tanpa kepercayaan dan tanpa izin. Ini adalah prospek jangka panjang, dan juga merupakan peluang bagi seluruh ekosistem.

Secara keseluruhan, fokus jangka pendek pada layanan jaringan, perhatian jangka menengah pada keuntungan pemegang, dan jangka panjang menargetkan aplikasi ekosistem setelah peningkatan jaringan, ketiga tahap ini memiliki jendela peluang yang signifikan.

Matt: Secara keseluruhan, ekosistem Bitcoin menghadapi beberapa tantangan utama:

Inovasi Arsitektur: Arsitektur Bitcoin mungkin memerlukan beberapa pembaruan untuk mendukung penyelesaian on-chain yang benar-benar terdesentralisasi, seperti mendorong perbaikan OP Code, untuk mewujudkan fungsi yang lebih canggih, ini akan menjadi terobosan besar dan merupakan tonggak penting bagi semua proyek DeFi dan BTC L2.

Jalur pengembangan L2: Apakah akan muncul satu L2 yang mendominasi, atau berbagai L2 yang dapat saling beroperasi terhubung melalui standar protokol bersama? Bagaimanapun, sirkulasi efisien aset Bitcoin sangat penting, memerlukan pencocokan pasar yang efisien, pasar derivatif keuangan on-chain, dan lainnya.

Keamanan: Menyediakan keamanan yang lebih tinggi di lapisan infrastruktur dan memberikan jaminan keamanan finansial bagi investor sangat penting. Produk terkait asuransi dapat disediakan di infrastruktur DeFi untuk mengendalikan risiko dalam batas yang dapat diterima.

Singkatnya, inovasi arsitektur, pemilihan jalur pengembangan L2, aliran aset yang efisien, dan keamanan adalah tantangan utama yang dihadapi ekosistem Bitcoin.

Apa tujuan awal dari suatu protokol staking terdesentralisasi? Mengapa BTC perlu staking? Apa perbedaan terbesar antara staking BTC dan staking atau restaking Ethereum?

Xinshu: Desain awal protokol ini adalah untuk memungkinkan Bitcoin berpartisipasi dalam ekosistem desentralisasi yang lebih luas, memberikan jaminan keamanan bagi rantai PoS lainnya atau jaringan lapisan kedua. Dengan mengunci aset BTC, dapat menyediakan kumpulan aset jaminan yang terpercaya dan "tak ada habisnya" untuk jaringan ini, sehingga meningkatkan keamanan mereka. Ini berbeda dengan mekanisme staking/restaking Ethereum:

Tujuan yang berbeda: Ethereum untuk keamanan rantainya sendiri, protokol ini menyediakan jaminan untuk rantai/jaringan lain;

Metode implementasi yang berbeda: Ethereum mengumpulkan di kontrak pintar di blockchain, Bitcoin setiap pengguna secara independen mempertaruhkan kunci yang terkunci dalam skrip UTXO, lebih terdesentralisasi.

Protokol ini memanfaatkan model UTXO Bitcoin, mewujudkan struktur staking desentralisasi dan terdistribusi yang inovatif, yang memiliki perbedaan mendasar dengan model staking kolam kontrak Ethereum, ini adalah inovasi teknologi inti.

Kelayakan Restaking terletak pada kemampuan untuk menghukum perilaku jahat dengan mengunci mata uang kripto sebagai jaminan, sehingga menjamin keamanan jaringan. Praktik tradisional adalah mempertaruhkan token asli, tetapi terdapat masalah seperti jumlah token yang kecil dan insentif inflasi yang tinggi. Protokol ini memasukkan Bitcoin, aset blockchain teraman, ke dalam sistem staking, memperluas skenario staking.

Mengapa Lorenzo memilih jalur restaking BTC? Seberapa besar skala jalur ini? Kesempatan apa yang ada?

Matt:Lorenzo memilih untuk menyusun seluruh trek karena sangat optimis terhadap BTC restaking. Total sirkulasi dolar sekitar 2,4 triliun, pasar utang sekitar 50 triliun; sementara total kapitalisasi pasar Bitcoin adalah 1,4 triliun, sekitar 60% dari sirkulasi dolar. Dengan perhitungan ini, ukuran pasar BTC restaking secara teoritis.