Kasus manipulasi pasar oleh pembuat pasar di pasar kripto menarik perhatian regulasi

Baru-baru ini, sebuah perusahaan pembuat pasar di pasar kripto yang berkantor pusat di Uni Emirat Arab menarik perhatian tinggi dari regulator karena diduga melakukan manipulasi pasar. Diketahui bahwa perusahaan tersebut melakukan perdagangan wash untuk sebuah aset kripto bernama "NexFundAI" antara Agustus hingga September 2024, menciptakan volume perdagangan palsu untuk menggoda investor agar membeli. Regulator menilai bahwa tindakan ini melanggar ketentuan anti-penipuan dan manipulasi pasar dalam undang-undang dan peraturan sekuritas yang relevan.

Survei menunjukkan bahwa pembuat pasar ini menggunakan beberapa dompet untuk melakukan transaksi jual beli besar-besaran, menciptakan hampir 600.000 dolar AS dalam volume perdagangan palsu, yang menyumbang sebagian besar dari total volume perdagangan selama periode yang sama. Transaksi ini terutama didorong oleh algoritme dan robot, dengan tujuan menciptakan ilusi aktivitas pasar yang tinggi, untuk menarik investor ritel. Ironisnya, manipulasi pasar ini sebenarnya adalah "layanan pasar" yang disewa oleh pihak proyek kripto, sementara pembuat pasar memperoleh keuntungan, pihak proyek dan investor justru menderita kerugian.

Pada bulan Oktober 2024, regulator mengajukan gugatan perdata dan pidana terhadap perusahaan yang terlibat dan karyawannya. Pada bulan April tahun berikutnya, kasus perdata mencapai keputusan akhir, yang mengharuskan perusahaan yang terlibat membayar denda besar dan menerapkan langkah-langkah kepatuhan yang ketat. Kasus ini dianggap sebagai salah satu tindakan penegakan hukum yang menjadi ciri khas regulator dalam beberapa tahun terakhir terhadap perilaku manipulasi di pasar kripto.

Kejadian ini mengungkapkan beberapa masalah yang ada di industri pembuat pasar di pasar kripto. Selain perdagangan wash, beberapa pembuat pasar yang tidak baik juga memanfaatkan "model opsi pinjaman" dan cara-cara lain untuk melakukan operasi predator. Mereka mungkin menjual banyak token yang dipinjam untuk menurunkan harga, memicu penjualan panik dari investor ritel, kemudian membeli kembali pada harga rendah untuk mengembalikan, dan mendapatkan selisih. Tindakan ini memberikan dampak yang menghancurkan bagi proyek kripto kecil, menyebabkan harga token anjlok, runtuhnya kepercayaan komunitas, dan bahkan menghadapi risiko delisting dari bursa.

Perlu dicatat bahwa pasar keuangan tradisional telah mengumpulkan pengalaman yang kaya dalam menghadapi masalah manipulasi pasar serupa. Dengan membangun sistem regulasi yang ketat, meningkatkan transparansi informasi, menerapkan pemantauan waktu nyata, menetapkan norma industri, serta memperkuat perlindungan investor melalui berbagai langkah perlindungan yang berlapis, pasar keuangan tradisional secara efektif membatasi perilaku pembuat pasar.

Pasar kripto dapat mengambil pelajaran dari pengalaman ini, memperkuat pengawasan, meningkatkan transparansi pasar, membangun mekanisme pemantauan waktu nyata, menetapkan norma-norma disiplin industri, dan menyempurnakan mekanisme perlindungan investor. Hanya dengan cara ini, tindakan manipulasi pasar dapat ditekan secara efektif, menjaga keadilan pasar dan kepentingan investor, serta mendorong perkembangan sehat industri enkripsi.