Harga Bitcoin mungkin mencapai rekor tertinggi, pasar kripto menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat

Laporan Februari yang baru dirilis menunjukkan bahwa harga Bitcoin mungkin akan mencapai titik tertinggi baru tahun ini. Laporan tersebut menunjukkan bahwa harga Bitcoin naik 45% di bulan Februari, pertama kali sejak kuartal keempat 2021 melampaui 60.000 dolar, hanya 9% di bawah titik tertinggi historis.

Analisis menunjukkan bahwa kenaikan harga mungkin mencerminkan aliran dana yang besar ke dalam ETF yang terdaftar di AS yang baru serta harapan terhadap pengurangan setengahnya volume penerbitan Bitcoin pada bulan April. Di bulan-bulan di mana kinerja aset tradisional bervariasi, pasar kripto menghasilkan imbal hasil yang kuat pada Februari 2024, berkat aliran dana yang stabil ke dalam ETF Bitcoin spot baru dan berbagai perkembangan fundamental yang positif.

Saat ini, risiko utama yang dihadapi oleh penilaian aset digital mungkin adalah kebijakan moneter Federal Reserve: inflasi kembali meningkat pada bulan Februari, yang mungkin akan menunda penurunan suku bunga hingga akhir tahun ini atau lebih lama.

Baik dari nilai absolut maupun setelah disesuaikan dengan risiko, Bitcoin dan Ethereum adalah salah satu aset dengan kinerja terbaik di pasar kripto dan keuangan tradisional pada bulan Februari. Karena pemulihan inflasi melemahkan harapan untuk penurunan suku bunga oleh bank sentral AS dan Eropa, pasar obligasi global turun bulan ini. Sebagian besar pasar saham naik, dengan pasar saham China dan pasar negara berkembang lainnya memimpin.

Meskipun korelasi antara mata uang kripto dan pasar tradisional semakin kuat dalam beberapa tahun terakhir, kinerja token utama pada bulan Februari sekali lagi menyoroti keuntungan diversifikasi dari kategori aset kripto.

Untuk Bitcoin, imbal hasil yang stabil mungkin setidaknya sebagian mencerminkan aliran dana yang stabil dari ETF Bitcoin spot yang baru terdaftar di AS. Dari peluncurannya pada 11 Januari hingga akhir bulan yang sama, 10 ETF Bitcoin spot telah mencatatkan aliran masuk bersih sebesar 1,46 miliar dolar. Pada bulan Februari, aliran masuk bersih meningkat secara signifikan, mencapai 6 miliar dolar untuk seluruh bulan. Untuk seluruh produk yang diperdagangkan di bursa kripto (ETP), diperkirakan total aliran masuk bersih pada bulan Februari mencapai 6,2 miliar dolar, lebih dari dua kali lipat dari rekor bulanan sejak Oktober 2021.

Perlu dicatat bahwa sejak peluncuran ETF Bitcoin spot, ETF emas yang terdaftar di Amerika Serikat mengalami aliran keluar bersih, yang mungkin menunjukkan bahwa para investor beralih dari satu aset "penyimpanan nilai" ke aset lainnya.

Dari sudut pandang aliran ETF Bitcoin spot, berdasarkan tingkat hadiah blok saat ini, jaringan Bitcoin akan memproduksi sekitar 900 koin baru setiap hari, yang setara dengan nilai sekitar 54 juta USD Bitcoin (dengan asumsi harga rata-rata setiap koin adalah 60 ribu USD). Pada April 2024, jumlah penerbitan Bitcoin akan berkurang setengahnya, peristiwa ini dikenal sebagai "pengurangan setengah" (halving), pada saat itu jumlah penerbitan harian akan turun menjadi 450 Bitcoin, yang setara dengan nilai sekitar 27 juta USD Bitcoin.

Pada bulan Februari, arus masuk bersih dari ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS rata-rata mencapai 208 juta USD per hari, bahkan sebelum pengurangan setengah, jumlah ini jauh melebihi kecepatan pasokan baru. Ketidakseimbangan antara permintaan baru ini dan penerbitan baru yang terbatas mungkin telah menyebabkan peningkatan valuasi.

Meskipun Bitcoin memberikan imbal hasil yang kuat di bulan Februari, itu masih dikalahkan oleh aset kripto terbesar kedua berdasarkan nilai pasar, Ethereum (ETH), yang naik 47% pada bulan itu. Pasar tampaknya menantikan peningkatan kunci jaringan Ethereum yang dijadwalkan pada 13 Maret. Ethereum sedang mengejar konsep desain modular, dan seiring berjalannya waktu, akan ada lebih banyak aktivitas di blockchain lapisan kedua yang terhubung ke jaringan utama lapisan pertama.

Segmen pasar yang berkinerja terbaik di bulan Februari adalah utilitas dan layanan dalam bidang enkripsi koin, naik 53%. Kategori produk ini mencakup koin yang terkait dengan teknologi kecerdasan buatan (AI), di mana beberapa teknologi memperoleh keuntungan besar.

Industri keuangan enkripsi naik 34%. Sebagian dari apresiasi disebabkan oleh lonjakan token tata kelola dari bursa terdesentralisasi (DEX) Uniswap. Pada 23 Februari, ada proposal untuk mendistribusikan pendapatan biaya langsung kepada pemegang UNI, yang akan mempertaruhkan token di platform dan mendelegasikan hak suara. Jika diterapkan, token UNI akan mendapatkan sebagian biaya transaksi dari salah satu aplikasi keuangan terdesentralisasi dengan volume transaksi terbesar.

Kenaikan valuasi di bulan Februari disertai dengan peningkatan volume perdagangan dan berbagai indikator on-chain, terutama Ethereum. Pada bulan Februari, volume perdagangan spot harian ETH mencapai 5,8 miliar dolar, tertinggi sejak September 2021. Nilai semua transfer di jaringan Ethereum juga meningkat menjadi level tertinggi sejak Juni 2022.

Total nilai pasar stablecoin bulan ini naik sebesar 5,5 miliar dolar AS. Dalam berita terkait, salah satu penerbit stablecoin mengumumkan akan menghentikan dukungan untuk USDC di blockchain Tron. Sekitar 80% USDC beredar di jaringan Ethereum, hanya sekitar 1% di Tron.

Dengan dukungan aliran ETF Bitcoin dan berbagai faktor fundamental yang positif, pasar kripto tampil kuat tahun ini. Namun, salah satu pelajaran penting dari siklus kripto sebelumnya adalah bahwa faktor makroekonomi seperti kebijakan moneter Federal Reserve dan kondisi ekonomi dapat secara serius mempengaruhi valuasi aset kripto.

Jika prospek pasar makro tetap optimis, banyak faktor menguntungkan dalam industri ini mungkin menyebabkan harga token naik lebih lanjut tahun ini. Harga Bitcoin saat ini hanya 9% lebih rendah dari puncak historis, sehingga mungkin akan mencetak puncak baru tahun ini. Sebaliknya, prospek makro yang kurang menguntungkan mungkin akan menahan valuasi.

Jika bank sentral benar-benar menurunkan suku bunga dalam beberapa bulan ke depan, hal ini dapat melemahkan dolar dan mendukung valuasi aset yang bersaing dengan dolar (termasuk Bitcoin). Namun, pada bulan Januari, penurunan inflasi di AS tampaknya melambat atau terhenti pada beberapa ukuran, dan pasar mulai khawatir tentang prospek inflasi yang meningkat. Jika inflasi tetap tinggi, pejabat Federal Reserve mungkin mempertimbangkan untuk menunda penurunan suku bunga hingga akhir tahun ini atau 2025. Secara umum, kenaikan suku bunga AS mungkin menguntungkan nilai dolar, namun merugikan Bitcoin.

Hasil yang paling mungkin adalah inflasi harga konsumen di Amerika Serikat akan terus menurun, sehingga mendorong Federal Reserve untuk akhirnya menurunkan suku bunga. Namun, para investor enkripsi harus memperhatikan laporan inflasi yang akan datang serta panduan suku bunga kebijakan yang diperbarui oleh Federal Reserve pada pertemuan berikutnya pada 20 Maret.