Perusahaan solusi keuangan penambangan Bitcoin Antalpha berencana untuk go public: arah baru dalam permainan keuangan raksasa industri?

Baru-baru ini, sebuah perusahaan teknologi yang fokus pada solusi keuangan di bidang penambangan Bitcoin, Antalpha, telah mengajukan dokumen IPO ke Nasdaq. Perusahaan yang didirikan pada tahun 2022 ini, terutama menyediakan layanan pembiayaan, teknologi, dan manajemen risiko untuk lembaga aset digital, khususnya para penambang Bitcoin. Tujuan utama Antalpha adalah untuk membantu penambang memperluas skala operasi mereka dan melalui skema pembiayaan membantu mereka lebih baik menghadapi dampak fluktuasi harga Bitcoin.

Bisnis utama Antalpha dijalankan melalui platform teknologinya Antalpha Prime, yang memungkinkan klien untuk memulai dan mengelola pinjaman aset digital, serta memantau status jaminan secara real-time. Pendapatan perusahaan terutama berasal dari dua aspek: pembiayaan rantai pasokan dan layanan perantara pinjaman Bitcoin.

Pendapatan pembiayaan rantai pasokan tercermin sebagai "biaya pembiayaan teknologi", merupakan sumber pendapatan utama Antalpha, termasuk pinjaman mesin penambangan dan pinjaman daya komputasi. Pinjaman mesin penambangan memberikan pembiayaan untuk membeli mesin penambangan Bitcoin, dengan mesin yang dibeli sebagai jaminan. Pinjaman daya komputasi memberikan pembiayaan untuk biaya operasional terkait penambangan, biasanya dengan Bitcoin yang ditambang sebagai jaminan. Hingga akhir 2024, Antalpha telah memfasilitasi total pinjaman sebesar 2,8 miliar dolar AS, di mana sekitar 97% pelanggan pinjaman rantai pasokan menggunakan BTC sebagai jaminan.

Pendapatan layanan pencocokan pinjaman Bitcoin tercermin dalam "biaya platform teknologi". Antalpha menyediakan layanan pinjaman margin Bitcoin untuk klien non-AS melalui platformnya, menghasilkan biaya platform utama dan tidak menanggung risiko kredit.

Data keuangan menunjukkan bahwa Antalpha mencatatkan total pendapatan sebesar 47,45 juta dolar AS pada tahun fiskal 2024 (hingga 31 Desember 2024), meningkat 321% dibandingkan tahun sebelumnya. Di antaranya, biaya pendanaan teknologi mencapai 38,7 juta dolar AS, meningkat 274%; biaya platform teknologi mencapai 8,8 juta dolar AS, meningkat 859%. Perusahaan berhasil meraih keuntungan, dengan laba bersih sebesar 4,4 juta dolar AS, sementara tahun fiskal sebelumnya mencatatkan kerugian bersih sebesar 6,6 juta dolar AS.

Hingga akhir 2024, total skala pinjaman Antalpha mencapai 1,6 miliar dolar AS. Di antara mereka, portofolio pinjaman rantai pasokan meningkat dari 344 juta dolar AS pada akhir 2023 menjadi 428,9 juta dolar AS, tumbuh 25%. Skala pinjaman Bitcoin yang dilayani untuk mitranya meningkat dari 220,8 juta dolar AS menjadi 1,1987 miliar dolar AS, tumbuh 443%. Dalam hal distribusi geografis, 77,4% dari pinjaman (sekitar 1,26 miliar dolar AS) mengalir ke pelanggan di Asia.

Antalpha memiliki hubungan kerja sama yang erat dengan salah satu produsen mesin penambangan terkemuka, dan kedua belah pihak telah menandatangani nota kesepahaman yang menetapkan bahwa produsen tersebut akan terus menggunakan Antalpha sebagai mitra pembiayaan mereka, dengan kedua pihak saling merekomendasikan pelanggan. Selama Antalpha menawarkan syarat yang kompetitif, produsen tersebut akan memberikan Antalpha hak pembelian prioritas untuk melayani pelanggan yang mencari pembiayaan. Hak prioritas ini memungkinkan Antalpha untuk mengakses sejumlah besar pelanggan pembelian mesin penambangan lebih awal, secara signifikan mengurangi biaya akuisisi pelanggan, dan mendapatkan aliran bisnis yang berkelanjutan.

Rencana peluncuran Antalpha mencerminkan tantangan dan peluang baru yang dihadapi industri penambangan Bitcoin setelah pengurangan separuh pada tahun 2024. Peristiwa pengurangan separuh mengurangi imbalan blok bagi para penambang, yang secara langsung menantang profitabilitas seluruh industri penambangan. Produsen mesin penambangan perlu meluncurkan generasi mesin penambangan baru yang lebih efisien dan hemat energi untuk memenuhi permintaan pasar. Sementara itu, kenaikan harga Bitcoin juga menarik lebih banyak perusahaan eksternal bahkan perusahaan publik untuk bergabung dalam industri penambangan, membawa peluang baru bagi produsen peralatan.

Dalam konteks ini, Antalpha menyediakan dukungan pinjaman untuk pelanggan yang membeli mesin penambangan generasi baru, yang tidak hanya dapat secara langsung mendorong penjualan perangkat tetapi juga membantu kelompok penambang melewati kesulitan modal akibat iterasi perangkat. Selain itu, Antalpha juga berencana untuk menjelajahi skema pembiayaan untuk GPU yang dibutuhkan di bidang AI, yang mungkin menjadi strategi diversifikasi untuk menghadapi risiko ketidakpastian di industri kripto.

IPO Antalpha menarik perhatian beberapa investor terkenal. Sebuah penerbit stablecoin menyatakan niatnya untuk membeli saham biasa Antalpha senilai 25 juta dolar AS dalam IPO ini, yang jika dihitung berdasarkan harga penerbitan di titik tengah rentang 12 dolar AS per saham, investasi ini akan menyumbang sekitar 54,1% dari total jumlah saham dasar yang diterbitkan.

Secara keseluruhan, rencana penawaran umum Antalpha bukan hanya sekadar tindakan pembiayaan sederhana dari sebuah perusahaan teknologi finansial, melainkan lebih seperti langkah penting bagi seluruh ekosistem penambangan Bitcoin untuk memperkuat posisi, mengoptimalkan alat finansial, dan mempersiapkan kekuatan untuk pengembangan jangka panjang di era setelah pengurangan setengah.