REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain publik

Artikel ini bertujuan untuk mempelajari dan mendiskusikan pengetahuan terkait REV, sehingga kita dapat melakukan penilaian dan interpretasi yang lebih komprehensif terhadap blockchain publik. Kita harus secara inklusif mempelajari pengetahuan, melihat secara dialektis perdebatan yang ada mengenai REV, sambil menghindari penggunaan indikator atau parameter secara terisolasi untuk menghindari potensi dampak negatif.

1. Penjelasan REV

1.1 Apa itu REV?

REV mewakili nilai ekonomi yang nyata, adalah indikator yang mengukur total biaya yang dibayarkan pengguna kepada blockchain publik. REV bagi blockchain publik seperti pendapatan bagi perusahaan.

Rumus lengkap untuk REV adalah:

REV = Σ( biaya protokol on-chain ) + Σ( tip off-chain ) + Σ( MEV )

Saat ini ada perdebatan umum tentang apakah REV seharusnya dimaksimalkan:

• Pendukung maksimalisasi REV percaya bahwa memaksimalkan REV bermanfaat untuk mengurangi biaya marginal jaringan, memperluas basis pengguna, dan mencapai pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan.

• Minimalis REV berpendapat bahwa REV adalah indikator nilai jangka panjang yang buruk, karena ia akan melonjak selama periode gelembung spekulatif, dan tidak cocok untuk blockchain seperti Bitcoin yang hampir memiliki nilai REV nol, harus diterapkan REV minimal yang layak untuk mengurangi kemungkinan dampak ekonomi negatifnya.

Artikel ini tidak berfokus pada apakah REV harus dimaksimalkan atau diminimalkan, tetapi hanya berfokus pada aplikasi REV itu sendiri, apa yang dapat kita bantu dan referensi yang dapat kita peroleh darinya.

1.2 Ciri-ciri terbaru

Data persentase REV dalam 5 tahun menunjukkan:

• ETH menunjukkan posisi dominan pada tahun 20-23
• Memulai kepemimpinan baru oleh SOL pada tahun 24
• REV dari TRON juga cukup mengesankan, dan terus berkembang.

Dari REV dalam tiga bulan terakhir, SOL, TRON, ETH adalah pemimpin REV.

Karakteristik terbesar yang langsung ditunjukkan oleh REV adalah: secara signifikan meningkatkan bobot pengaruh faktor pendapatan non-pengguna.

Rumus perhitungan REV memberi tahu kita bahwa itu mencakup tip di luar rantai ( selain permintaan pengguna atau MEV ), sehingga tidak sulit untuk menemukan bahwa MEV Solana di antara semua blockchain publik dapat secara signifikan membantu peningkatan REV-nya, sehingga lebih lanjut meningkatkan potensi ruang valuasinya.

Kelebihan dan Kekurangan 1.3 REV

Keunggulan:

• Dibandingkan dengan jumlah alamat aktif dan volume transaksi, REV lebih sulit untuk dimanipulasi, terutama ketika sebagian REV dihancurkan.
• Dapat dengan baik menunjukkan aktivitas ritel di berbagai rantai dalam sejarah.

Kekurangan:

• Memiliki keterlambatan tertentu
• Tidak dapat mencerminkan seluruh keadaan dari sebuah blockchain publik, tidak dapat melakukan penilaian hanya berdasarkan itu.
• Meskipun sulit, masih ada kemungkinan untuk dimanipulasi
• Ada beberapa nilai deviasi, dalam beberapa kasus MEV dan REV dapat jauh lebih tinggi dari rata-rata
• Di beberapa blockchain publik dengan infrastruktur MEV yang tidak matang, REV yang kecil dapat menyebabkan beberapa penilaian yang tidak adil.

Secara keseluruhan, kita perlu melihat REV secara dialektis, dan harus menghindari penerapan indikator dan metode secara terpisah dan metafisik.

1.4 Metode penilaian FDV yang digabungkan: Faktor/Pengali

Dengan menambahkan FDV dan melakukan penilaian terhadap REV, kita akan mendapatkan multiplier FDV/REV. Multiplier ini agak mirip dengan rasio P/E, logika intinya adalah untuk mengukur tingkat premium pasar terhadap penilaian proyek. Semakin besar multiplier F/R, semakin besar kemungkinan gelembung penilaian, semakin optimis pasar terhadap ekspektasi pertumbuhan proyek ( atau semakin spekulatif ), sebaliknya, semakin kecil gelembungnya, penilaian semakin mendekati kemungkinan yang sebenarnya, dan dalam perbandingan vertikal, juga dapat digunakan untuk mewakili penilaian yang relatif undervalued.

Rasio FDV/REV adalah ukuran harapan pasar untuk proyek FDV( dibandingkan dengan pendapatan ekonomi aktual tahunan ) dan profitabilitas saat ini (, mencerminkan tingkat premi yang dibayar pasar untuk setiap unit pendapatan.

![REV dan faktor F/R: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

Dari sini dapat dilihat:

• F/R multiplier BTC tertinggi, mencerminkan narasi jangka panjang dan premi likuiditas
• F/R multiplier SOL dan Tron yang rendah menunjukkan bahwa pasar mungkin menganggap kemampuan pendapatannya lebih kuat atau valuasinya lebih wajar.

FDV mungkin terpengaruh oleh pelepasan token yang dapat menyebabkan angka yang terlalu tinggi, sehingga mempengaruhi penilaian jangka pendek dan menengah. Kita juga dapat menggunakan kapitalisasi pasar (Market Cap) sebagai referensi tambahan, yang dapat mencerminkan pengakuan pasar saat ini terhadap nilai proyek dengan lebih akurat—sehingga membangun rasio MC/R atau M/R. Rasio semacam ini juga lebih cocok untuk menilai efisiensi penetapan harga pendapatan proyek dalam jangka pendek.

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

) Perbedaan dan hubungan antara 1.5 dan MEV

MEV adalah Nilai Ekstraksi Maksimal (Maximal Extractable Value), adalah keuntungan yang diperoleh oleh peserta tertentu dengan memanfaatkan sifat asli transaksi di blockchain, seperti penundaan harga, likuidasi pinjaman, dan visibilitas transaksi.

MEV biasanya muncul dalam bentuk arbitrase, likuidasi, front-running, serangan sandwich, dll., yang pada dasarnya adalah kata netral.

Dalam sistem penilaian, MEV dan REV sebenarnya adalah dua konsep yang sepenuhnya berbeda:

• MEV seharusnya lebih dianggap sebagai indikator mikro dalam menilai kesehatan jaringan serta beberapa situasi distribusi nilai strategis.
• REV sebenarnya lebih makro, memperhatikan keseluruhan premi pendapatan dari blockchain publik itu sendiri.
• Dapat memantau secara dinamis rasio MEV dan REV, sebagai indikator tambahan kesehatan ekosistem ### rasio rendah menunjukkan kesehatan, rasio tinggi berisiko (

![REV dan F/R Multiplikator: Metode Penilaian Baru untuk Jaringan Publik])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

2. Kesimpulan

1. REV tidak sama dengan penangkapan nilai dari token asli di blockchain.

2. Rasio FDV/REV ) mirip dengan rasio harga terhadap laba P/E ( yang secara alami memiliki perbedaan antara berbagai rantai ) dan perusahaan (. Untuk token, faktor-faktor seperti imbal hasil dan premium mata uang dapat secara signifikan mempengaruhi harga. Selain itu, kualitas dan keberlanjutan REV di berbagai rantai juga berbeda.

3. Blockchain bukanlah perusahaan, token asli juga bukanlah kepemilikan saham.

4. Pandangan Minimalis REV mungkin tidak selalu dapat diterima, sementara memaksimalkan REV dalam jangka panjang memiliki banyak hal yang layak untuk didiskusikan.

5. REV, ketika digabungkan dengan berbagai indikator, dapat membentuk suatu sistem pengamatan yang relatif komprehensif. Dalam artikel ini, kami membahas hubungan antara REV dan Fees; membahas nilai referensi dari F/R dan M/R multiplier untuk penilaian blockchain publik; membahas perbedaan dan hubungan dengan MEV, serta memberikan indikator kesehatan blockchain publik MEV/REV. Penggunaan yang wajar dan fleksibel dari indikator kombinasi ini dapat memberikan pandangan yang relatif komprehensif saat kami melakukan evaluasi terhadap blockchain publik.

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain publik])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV dan F/R multiplikator: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV dan Faktor F/R: Metode Penilaian Baru untuk Blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp01