Analisis Bear Market Bitcoin: Prediksi Pergerakan Pasar di Era ETF

Kondisi pasar saat ini menunjukkan bahwa kita kemungkinan besar sedang berada dalam Bear Market. Kecuali untuk beberapa pengecualian, sebagian besar koin mengalami penurunan lebih dari 40%. Hingga saat ini, Bitcoin telah turun 23%, dan turun 30% dari titik terendah sebelumnya, situasi secara keseluruhan tidak optimis. Dalam konteks kelemahan Bitcoin dan latar belakang ekonomi makro serta likuiditas, koin kripto baru dan koin meme menghadapi tekanan jual setiap kali terjadi rebound. Namun, selama kita menghindari untuk terlalu banyak berinvestasi setiap kali terjadi koreksi kecil, masih ada peluang di masa depan.

Sebagai trader, saya tidak dapat memprediksi arah masa depan Bitcoin dengan akurat, saya hanya bisa merumuskan strategi beli dan jual serta mengikuti pasar. Dalam konteks era ETF saat ini, saya akan mengeksplorasi beberapa skenario yang mungkin muncul di pasar bearish Bitcoin.

Situasi Satu: Pembentukan Dasar dalam Pergerakan Harga Jangka Panjang

Bear Market kali ini mungkin lebih lama daripada yang sebelumnya, dan mungkin memerlukan beberapa tahun fluktuasi untuk mencapai titik terendah. Dibandingkan dengan penurunan tajam 75% dalam satu tahun, penurunan lambat 50% dalam tiga tahun jauh lebih menyakitkan. Mirip dengan indeks S&P selama periode stagflasi tahun 70-an, meskipun ada kesempatan, butuh 7 tahun untuk mencapai puncak baru (1973-1980). Penurunan putaran kedua tahun 70-an memakan waktu 2 tahun untuk menyelesaikan koreksi 50%, sementara koreksi putaran pertama juga memakan waktu hampir 2 tahun untuk menyelesaikan penurunan 38% (1968 November 1968 hingga Juni 1970 ).

Lingkungan inflasi tinggi dan pertumbuhan rendah di masa stagflasi membuat penurunan yang sebenarnya lebih parah daripada yang terlihat. Saat ini ada tanda-tanda bahwa stagflasi sedang berkembang, tetapi masih diperlukan lebih banyak data untuk membuktikannya. Bank sentral mungkin akan membuat pilihan antara menstabilkan harga dan menyeimbangkan lapangan kerja, cenderung menerima inflasi tinggi daripada deflasi.

Pasar opsi dapat menyebabkan penurunan yang menyakitkan dan lambat. Peserta besar membeli opsi put untuk melindungi eksposur spot, sementara pembuat pasar menjual opsi dan tetap netral delta dengan menjual spot. Menjelang tanggal kedaluwarsa opsi, pembuat pasar menutup posisi atau menyesuaikan posisi dapat menyebabkan dua situasi:

1. Tekanan beli dari pembuat pasar mereda, harga perlahan-lahan turun selama beberapa bulan, disertai dengan fluktuasi besar di sekitar tanggal kedaluwarsa opsi.

2. Pembuat pasar membeli untuk mendorong harga naik, menutup posisi saat opsi jatuh tempo untuk mengembalikan posisi netral. Volatilitas meningkat, sebagian besar peserta mengalami kerugian. Siklus berlanjut hingga tekanan penjual mendominasi atau lebih banyak penjual marginal keluar.

Situasi ini paling merugikan bagi investor yang mengejar keuntungan, setiap kenaikan kecil dapat memberikan harapan.

Situasi Dua: Pola Bear Market Tradisional Muncul Kembali

Ini mungkin merupakan skenario yang relatif baik. Bitcoin mencapai puncaknya, posisi leverage meningkat, dana cerdas keluar, likuidasi menyebabkan penurunan yang signifikan. Bitcoin perlahan-lahan turun, setelah mengalami hambatan pada rebound, bergerak lebih rendah lagi. Keruntuhan bursa atau dana besar memicu penyerahan terakhir, jatuh 70-80% dari puncak. Pasar umumnya menganggap aset kripto telah mati, sementara para penjual awal mulai membangun posisi di dasar.

Dalam situasi ini, pasar beruang mungkin berlangsung sekitar 14 bulan, memberikan kesempatan masuk yang baik bagi para investor. Namun, mengingat meningkatnya kedewasaan pasar, peningkatan likuiditas, dan rendahnya leverage pemegang besar, kemungkinan penyesuaian ekstrem ini cukup rendah. Kecuali terjadi peristiwa bencana, maka penyesuaian sebesar 80% sulit terjadi.

Altcoin masih mungkin mengalami koreksi 50-60%. Dalam lingkungan saat ini, keuangan tradisional cenderung menghindari risiko, investor cryptocurrency merasa lelah, likuiditas menyebar, semua orang sedang mengamati pergerakan Bitcoin. Altcoin mungkin berputar di antara berbagai sektor, secara keseluruhan turun 90% dari puncak. Dalam jangka pendek, kecuali ada berita positif yang signifikan seperti adopsi oleh keuangan tradisional, altcoin sulit mengalami kenaikan yang signifikan.

Situasi Tiga: Rebound Setelah Penarikan Jangka Pendek

Kemungkinan situasi ini sangat kecil. Meskipun muncul berita yang paling optimis, Bitcoin sulit untuk terus naik, setiap kali rebound mungkin akan menghadapi penjualan. Sebelum lingkungan likuiditas membaik, kebijakan perdagangan menjadi jelas, dan data ekonomi membaik, investor sebaiknya fokus pada pelestarian modal.

Secara keseluruhan, sebelum ketidakpastian ekonomi dan geopolitik teratasi, Bitcoin sulit untuk mencapai rekor tertinggi baru. Investor harus bersiap untuk berbagai skenario dan menyesuaikan posisi dengan fleksibel. Pasar saat ini cocok untuk perdagangan, tetapi perlu menjaga kesabaran dan disiplin. Pihak yang melakukan pembelian harus mengunci keuntungan saat terjadi rebound, sementara pihak yang melakukan penjualan juga harus berhati-hati, karena Bitcoin telah turun hampir 30%, dan koin alternatif bahkan turun lebih dari 50%.

Meskipun sikap optimis sering kali dapat membawa lebih banyak keuntungan, saat ini para investor harus bersiap untuk kemungkinan penurunan lebih lanjut. Ada banyak ketidakpastian di pasar, bahkan jika faktor-faktor yang menguntungkan muncul, reaksi harga tidak selalu ideal. Tetap waspada dan menyesuaikan strategi pada waktu yang tepat akan menjadi pilihan yang bijak.