Laporan Analisis Pasar Kripto Mei 2025

1. Situasi Ekonomi Makro

Pada Mei 2025, ekonomi Amerika Serikat berada di titik balik yang penting. Inflasi terus menurun, pasar tenaga kerja tetap tangguh, kebijakan moneter memasuki periode menunggu, dan kebijakan perdagangan membawa ketidakpastian baru. Sementara itu, kebijakan fiskal mempengaruhi ekspektasi pasar melalui operasi yang mirip dengan pelonggaran kuantitatif dan penyesuaian peringkat utang. Dalam konteks ini, pasar kripto menunjukkan kemampuan tahan banting yang kuat, dan struktur aset berisiko global mungkin akan mengalami penilaian ulang yang baru.

tren inflasi

CPI tahunan April turun menjadi 2,3%, mencapai level terendah sejak Februari 2021, menunjukkan tekanan harga terus mereda. Pada saat yang sama, Departemen Keuangan AS meluncurkan operasi pembelian kembali obligasi pemerintah senilai 40 miliar dolar, yang dipandang pasar sebagai langkah "seperti QE", bertujuan untuk melepaskan likuiditas dan melakukan refinancing dengan suku bunga rendah, menjadi kekuatan penting yang mendukung harga aset berisiko.

pasar kerja

Jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat 177.000 pada bulan April, melebihi ekspektasi pasar, mencerminkan ketahanan pasar kerja. Ini memberikan dasar bagi Federal Reserve untuk mempertahankan kebijakan tunggu dan lihat. Kekuatan berkelanjutan dalam pekerjaan tidak hanya meredakan kekhawatiran pasar terhadap resesi, tetapi juga mengurangi kemungkinan penurunan suku bunga yang lebih dari yang diperkirakan beberapa kali dalam tahun ini.

arah kebijakan moneter

Ketua Federal Reserve menyatakan akan mengevaluasi kembali kerangka kebijakan moneter saat ini, dan mungkin akan meninggalkan mekanisme "target inflasi rata-rata". Ia menunjukkan bahwa guncangan sisi pasokan yang frekuentif sedang mengubah lingkungan kebijakan tradisional, mendorong Federal Reserve untuk lebih memperhatikan risiko inflasi struktural. Ke depan, Federal Reserve mungkin akan memperpanjang periode suku bunga tinggi, bahkan dengan memperluas neraca untuk membeli obligasi pemerintah jangka menengah dan panjang guna mengendalikan kenaikan suku bunga jangka panjang.

Kebijakan perdagangan dan ekonomi global

Pada awal Mei, pemerintah mengumumkan pengenaan tarif tambahan pada barang-barang Uni Eropa, meskipun pelaksanaannya ditunda, tetapi sudah berdampak pada sentimen pasar. Di pihak Tiongkok, bank sentral menerapkan kebijakan kombinasi "penurunan cadangan wajib + penurunan suku bunga", melepaskan 1 triliun yuan likuiditas, dan menurunkan suku bunga kebijakan menjadi 1,4%. Tindakan ini dianggap sebagai awal dari siklus pelonggaran baru, dan harapan pasar terhadap perbaikan hubungan Tiongkok-AS meningkat.

2. Pasar Kripto

analisis volume perdagangan

Hingga 27 Mei, volume perdagangan harian rata-rata pasar adalah 117,4 miliar dolar AS, meningkat 15,8% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan bahwa tingkat aktivitas dana terus meningkat. Pada dua fase dari 6 hingga 12 Mei dan 21 hingga 22 Mei, volume perdagangan meningkat pesat, dengan volume perdagangan harian mencapai lebih dari 180 miliar dolar AS, harga BTC masing-masing melampaui 100 ribu dolar AS dan 110 ribu dolar AS, dan sentimen pasar menjadi lebih bullish.

perubahan kapitalisasi

Hingga 27 Mei, total nilai pasar kripto telah naik menjadi 3,56 triliun dolar AS, meningkat 17,0% dibandingkan bulan lalu. Di antaranya, pangsa pasar BTC adalah 62,6%, dan pangsa pasar ETH adalah 9,6%, yang menunjukkan pertumbuhan 29,7% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan preferensi alokasi dana yang terus meningkat terhadap ETH. Sejak 8 Mei, total nilai pasar telah menembus 3,3 triliun dolar AS dan terus naik secara stabil, dengan tren pemulihan struktural pasar yang jelas.

token populer yang baru diluncurkan

Di antara token populer yang baru diluncurkan pada bulan Mei, proyek dengan latar belakang modal ventura mendominasi, termasuk proyek kelas Layer2 seperti SOPH, B2, dan lain-lain. Selain itu, sebagai salah satu narasi populer di bulan Mei, stablecoin dan proyek terkaitnya seperti B, Lista, Staketone, juga mendapatkan perhatian luas dari pasar.

3. Analisis Data On-Chain

aliran dana ETF

Pada bulan Mei, arus masuk bersih ETF BTC mencapai 5,77 miliar dolar AS, dan arus masuk bersih ETF ETH mencapai 317 juta dolar AS. Harga Bitcoin naik dari $94,212 pada awal bulan menjadi $108,969, dengan kenaikan sekitar 13,5%. Harga Ethereum naik dari $1,794 menjadi $2,635, dengan kenaikan mencapai 31,9%.

perubahan pasar stablecoin

Pasar stablecoin terus menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat di bulan Mei, dengan total sirkulasi meningkat sekitar 7,28 miliar dolar AS. USDT, USDE, dan DAI menjadi pendorong utama pertumbuhan bulan ini.

4. Analisis Harga Cryptocurrency Utama

Bitcoin ( BTC )

Harga BTC berusaha untuk bertahan di atas $109,588, menunjukkan bahwa setiap penurunan kecil diikuti oleh minat beli. Jika pembeli dapat melanjutkan tren naik hingga minggu kedelapan, ini akan membuka jalan untuk kenaikan lebih lanjut. Investor institusi terus menyuntikkan dana ke produk ETF Bitcoin. Rata-rata bergerak yang meningkat dan RSI yang mendekati zona overbought menunjukkan bahwa arah resistensi yang paling mudah adalah naik. Jika menembus $111,980, BTC bisa melonjak hingga $130,000. Di bawahnya, $104,886 dan $100,000 adalah level support kunci.

Ethereum ( ETH )

ETH rebound pada 25 Mei dari $2,425, menunjukkan permintaan yang kuat pada tingkat harga yang lebih rendah. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistance di $2,738. Jika berhasil, ETH bisa naik hingga $3,000, meskipun mungkin menghadapi resistance di sekitar $2,850. Level support di bawahnya ada di $2,323 dan $2,111.

Solana(SOL)

SOL mendapatkan dukungan di $169 pada 25 Mei, menunjukkan sentimen pasar yang positif. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi di $188. Jika berhasil, SOL bisa naik ke $210, bahkan $220. Level dukungan di bawah ada di $151. Jika rebound dari posisi tersebut, mungkin akan menyebabkan harga bergerak dalam kisaran $153 hingga $188.

5. Peristiwa Hangat Bulan Ini

USD1 pengembangan ekosistem

Pada pertengahan Mei, seiring dengan harga BTC yang mencapai rekor tertinggi dan peluncuran USD1 di suatu platform perdagangan, kepopulerannya melonjak, dan proyek ekosistem terkait menarik perhatian pasar. Hingga 28 Mei, kapitalisasi pasar USD1 telah melampaui 2,1 miliar dolar AS, menjadikannya stablecoin terbesar ketujuh. Keunggulan utama USD1 terletak pada penerbitan yang dipimpin oleh keluarga tertentu, menjadi proyek stablecoin pertama yang mendapatkan dukungan dari tokoh politik senior.

Narasi USD1 saat ini berfokus pada "dukungan politik + jalur RWA + harapan undang-undang stablecoin". Baru-baru ini, harga token terkait beberapa mitra USD1 meningkat tajam, mendorong pasar untuk menyukai konsep terkait. Jika undang-undang stablecoin Amerika Serikat disetujui, USD1 dan proyek-proyek yang bekerja sama secara mendalam di dalamnya diharapkan dapat memegang posisi penting di ekosistem enkripsi di masa depan.

Kebangkitan platform Believe

Hingga 28 Mei, token inti platform Believe, Launchcoin, naik dari $0,014 pada awal bulan menjadi tertinggi $0,36, dengan kapitalisasi pasar yang sempat mendekati 310 juta USD. Platform ini mengusung konsep "aset sosial", di mana pengguna hanya perlu memposting tweet dalam format tertentu di platform sosial untuk secara otomatis memicu penerbitan token.

Aktivitas platform meningkat pesat, jumlah koin baru melonjak menjadi yang ketiga di platform MEME. Namun, setelah token yang didukung resmi $YAPPER diluncurkan, harganya anjlok lebih dari 66%, memicu keraguan di komunitas, dan panasnya ekosistem pun menurun drastis. Hingga 28 Mei, Believe telah menerbitkan lebih dari 27.000 token, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 290 juta dolar AS, di mana Launchcoin memiliki proporsi yang cukup besar.

Secara keseluruhan, platform pasar MEME sangat homogen, Believe meskipun menyederhanakan proses penerbitan koin, tidak mengubah logika penerbitan MEME. Apakah mereka dapat mempertahankan kepopuleran di masa depan tergantung pada kemampuan mereka untuk terus berinovasi atau menciptakan proyek dengan efek kekayaan.

6. Tinjauan Bulan Depan

kemajuan undang-undang stablecoin

Bulan ini, RUU "GENIUS" telah melalui mosi debat dan memasuki proses revisi. Dengan kedua belah pihak mencapai kesepakatan mengenai regulasi aset enkripsi, RUU tersebut mungkin akan diselesaikan legislasi pada Q4 2024. Inti dari RUU ini mencakup pembatasan kelayakan penerbitan, persyaratan cadangan, kewajiban kepatuhan, perlindungan pengguna, dan penerapan internasional.

Rancangan undang-undang ini bukan hanya kerangka regulasi untuk stablecoin, tetapi juga merupakan langkah strategis Amerika untuk memperkuat posisi internasional digital dollar. Saat ini, Hong Kong telah melalui Rancangan Peraturan Penerbit Stablecoin, dan Amerika kemungkinan besar akan segera mengikutinya. Dalam konteks ini, proyek stablecoin yang patuh hukum diharapkan mendapatkan pengakuan pasar yang lebih besar.

persetujuan staking ETF Ethereum

Otoritas regulasi AS menunda keputusan mengenai ETF Trust Ethereum hingga 1 Juni, dengan batas waktu akhir bulan Oktober. Sebagai perbandingan, kemajuan staking ETF Ethereum di Hong Kong lebih cepat, dengan beberapa dana telah disetujui untuk layanan staking.

Berdasarkan pengalaman sebelumnya, Hong Kong biasanya memimpin di atas Amerika Serikat. Oleh karena itu, pasar memperkirakan bahwa regulator AS akan segera mencapai kerangka regulasi terkait mekanisme tersebut, mendorong persetujuan ETF spot Ethereum. Setelah terwujud, ini akan mendorong proses institusionalisasi Ethereum, dan aset terkait seperti Lido, Eigen, dan lainnya mungkin akan menghadapi gelombang baru ketertarikan pasar.