Persetujuan ETF Spot Solana dipercepat, mekanisme staking dan penebusan menjadi fokus

Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) meminta calon penerbit Solana Spot ETF untuk memperbarui dokumen aplikasi S-1, tindakan ini dipahami oleh pasar sebagai sinyal penting bahwa Solana ETF telah memasuki tahap pemeriksaan substansial. Setelah berita ini muncul, ekspektasi pasar terhadap kemungkinan persetujuan Solana ETF pada bulan Juli dengan cepat meningkat, dan ekosistem Solana pun mengalami kenaikan harga secara menyeluruh.

Menurut laporan, SEC telah memberi tahu beberapa penerbit yang berencana meluncurkan ETF Spot Solana untuk mengajukan dokumen pendaftaran S-1 yang diperbarui dalam waktu dekat. SEC akan memberikan umpan balik ulasan dalam waktu 30 hari setelah dokumen diajukan. Pembaruan ini terutama berfokus pada dua aspek: perubahan bahasa penebusan fisik dan cara penanganan mekanisme stake. Kedua hal ini menjadi fokus utama dalam proses persetujuan ETF kripto Spot.

Dalam desain aset kripto ETF, penebusan fisik memungkinkan investor untuk menukar saham ETF dengan aset dasar yang sesuai (seperti SOL), alih-alih uang tunai. SEC akan fokus pada penjelasan penerbit mengenai cara pelaksanaan penebusan fisik, perhitungan nilai aset, apakah mendukung penebusan sebagian atau seluruh aset dalam bentuk uang tunai, dan aspek-aspek lainnya untuk memastikan bahwa semuanya jelas, legal, sesuai regulasi, dan dapat dioperasikan. Mekanisme ini berkaitan langsung dengan transparansi pasar ETF, likuiditas, dan efisiensi arbitrase.

Mekanisme staking adalah fokus perhatian pasar lainnya. Sebagai alat apresiasi aset asli dari blockchain PoS, staking dapat memberikan pendapatan on-chain bagi pemegang posisi. Data menunjukkan bahwa hingga 11 Juni, tingkat staking Solana adalah 65,44%, dengan imbal hasil staking sebesar 7,56%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan Ethereum yang hanya 3,13%. Sebelumnya, SEC telah berulang kali menghindari klausul terkait staking dalam persetujuan ETF Ethereum, khawatir bahwa hal itu mungkin melibatkan atribut pendapatan sekuritas. Namun, dalam negosiasi terbaru dengan BlackRock mengenai ETF spot Ethereum, sikap SEC telah melunak, dan mulai menerima penyertaan fungsi staking di bawah kondisi tertentu. Ada kabar bahwa SEC saat ini memiliki sikap terbuka terhadap mekanisme staking yang termasuk dalam ETF spot Solana, tetapi meminta penerbit untuk menyediakan kejelasan hukum yang memadai dan detail pelaksanaan.

Sejak aplikasi ETF spot Solana Grayscale diterima secara resmi oleh SEC pada bulan Februari tahun ini, ETF Solana telah memasuki proses regulasi yang substansial. Meskipun SEC mengumumkan penundaan lagi untuk beberapa persetujuan ETF Solana pada akhir Mei, revisi dokumen S-1 kali ini mengeluarkan sinyal penting: regulator tidak lagi menolak kelayakan ETF Solana, melainkan beralih ke tahap permainan aturan dan pemolesan detail.

Saat ini, beberapa lembaga keuangan terkemuka seperti Fidelity, Franklin Templeton, VanEck, dan Bitwise telah mengajukan permohonan ETF spot Solana. Analis pasar memperkirakan bahwa ETF spot Solana diharapkan disetujui dalam 3 hingga 5 minggu ke depan, dengan kemungkinan paling cepat disetujui pada bulan Juli. Ini lebih awal dibandingkan dengan ekspektasi pasar sebelumnya yang memperkirakan akhir tahun.

Perlu dicatat bahwa Solana telah memenuhi prasyarat kunci untuk persetujuan. Pada bulan Maret tahun ini, Volatility Shares meluncurkan dua ETF futures Solana, yang merupakan proyek L1 blockchain pertama yang mendapatkan izin ETF futures di AS setelah Bitcoin dan Ethereum. Selain itu, Bursa Efek Toronto di Kanada meluncurkan empat ETF Spot Solana yang mendukung fungsi staking pada bulan April, yang memberikan tekanan tidak langsung pada SEC dari dimensi regulasi internasional.

Meskipun prospek persetujuan ETF spot Solana terlihat optimis, masih ada beberapa hambatan potensial yang harus dihadapi. SEC sebelumnya telah mencantumkan SOL sebagai "sekuritas yang tidak terdaftar" dalam beberapa gugatan terhadap platform perdagangan tertentu. Meskipun sebagian gugatan telah ditangguhkan atau dibatalkan, label ini belum secara resmi dijelaskan atau diputuskan, dan perkembangan selanjutnya perlu diperhatikan dengan seksama.