Harga Saham Circle Melonjak Analisis Situasi Holding Pemegang Saham Utama

Sejak penerbit stablecoin Circle terdaftar, harga sahamnya terus meningkat, menarik perhatian investor global, menjadi saham luar negeri terbesar keempat yang dibeli di Korea tahun ini. Sementara harga saham melonjak, investor utama dan pemegang saham Circle meraih imbal hasil yang melimpah, dan situasi holding mereka menjadi sorotan pasar.

Artikel ini merangkum situasi pengurangan kepemilikan dan skala holding dari 11 pemegang saham utama Circle sebelum dan setelah IPO. Dari perspektif proporsi kepemilikan, saat ini IDG Capital, melalui beberapa putaran investasi awal, menjadi salah satu pemegang saham non-pendiri terbesar yang diketahui dari Circle. Investor awal seperti Accel, General Catalyst, Breyer Capital, dan Oak telah mengunci sebagian keuntungan mereka sebelum IPO dengan mengurangi kepemilikan, tetapi karena keluar lebih awal mereka kehilangan banyak keuntungan, dengan kerugian tertinggi mencapai ratusan juta dolar. Namun, sebagian besar investor awal masih mempertahankan holding yang cukup substansial dan akan terus mendapatkan manfaat dari kenaikan harga saham. Sementara itu, investor yang berpartisipasi lebih lambat seperti ARK Invest memilih untuk bertaruh dengan berani pada awal IPO Circle, kemudian secara bertahap mencairkan keuntungan besar pada posisi tinggi.

IDG Capital: Menguangkan lebih dari 68 juta dolar AS sebelum上市, tetap menjadi salah satu pemegang saham eksternal terbesar.

IDG Capital adalah salah satu lembaga modal ventura yang pertama kali melakukan investasi awal di Tiongkok, telah berinvestasi di banyak perusahaan teknologi terkenal. Sebagai salah satu investor awal yang penting bagi Circle, IDG terlibat dalam pembiayaan putaran A, B, dan C, memegang sejumlah besar saham perusahaan.

Prospektus menunjukkan bahwa IDG memiliki saham yang dimiliki oleh entitas terkaitnya Chuang Xi Capital Limited dan Wide Palace Limited, total 23.275.040 saham, dengan persentase kepemilikan sebesar 12,8%.

Di antaranya, Chuang Xi Capital pada 6 Juni mengurangi sekitar 2,328,000 saham dengan harga 29,3 dolar AS, menghasilkan sekitar 68,29 juta dolar AS. Jika dihitung berdasarkan harga pasar saat ini 213,6 dolar AS, mereka kehilangan hampir 430 juta dolar AS dalam potensi keuntungan. Setelah pengurangan, IDG terkait modal masih memiliki sekitar 20,947,000 saham Circle, dengan persentase kepemilikan 10,4%. Berdasarkan estimasi harga saham saat ini, nilai pasar dari sisa Holding melebihi 4,473 juta dolar AS, dan tetap menjadi salah satu investor institusi eksternal terbesar di perusahaan tersebut.

Perlu dicatat bahwa Everbright Holdings pernah mendirikan "Guangji Capital Industrial Fund" bersama IDG Capital pada tahun 2016, dan dalam proyek investasi tahap pertama senilai 10 miliar yuan, mereka menginvestasikan dalam Circle, yang mungkin termasuk dalam investasi yang dilakukan oleh lembaga afiliasi IDG tersebut.

General Catalyst: Holding mencapai 10%, posisi CRCL hampir 4,3 miliar USD

General Catalyst adalah investor dalam putaran Seri A dan Seri C Circle, dan menurut pengajuan Formulir 4 yang diungkapkan oleh SEC di Amerika Serikat, General Catalyst adalah pemegang saham signifikan Circle, memegang lebih dari 10% saham pada satu titik. Sebagai investor berkelanjutan di Circle dari Seri A ke Seri E, General Catalyst menjual sekitar 3,55 juta saham seharga $29,3 pada 6 Juni, menguangkan sekitar $104 juta. Berdasarkan harga saham $213,6, sekitar $650 juta laba kertas terlewatkan. Setelah pengurangan, lembaga tersebut masih memegang sekitar 20,12 juta saham CRCL, senilai lebih dari $4,29 miliar.

ARK Invest: Telah mengurangi kepemilikan dan mencairkan lebih dari 3,5 miliar USD, CRCL masih menjadi salah satu Holding inti.

Hingga 27 Juni, ARK Invest memiliki CRCL senilai hampir 580 juta dolar AS, dengan jumlah saham sekitar 2,818 juta saham. Di antaranya, ARK Innovation ETF memiliki CRCL senilai 368 juta dolar AS, ARK Next Generation Internet ETF memiliki 133 juta dolar AS, dan ARK Fintech Innovation ETF memiliki 78,85 juta dolar AS.

Pada hari pertama上市 Circle, ARK Invest pertama kali membeli sekitar 448,6 ribu saham CRCL, dengan nilai持仓 sekitar 373 juta dolar AS. Namun, sejak 16 Juni, lembaga tersebut mulai secara signifikan mengurangi持仓 saham CRCL, dengan total pengurangan sekitar 1.667.000 saham, menghasilkan kas sekitar 352 juta dolar AS. Meskipun mengalami pengurangan持仓 yang cukup besar, Circle tetap menjadi salah satu持仓 penting dari tiga ETF utama di bawah ARK Invest.

CEO Jeremy Allaire: Konversi saham besar-besaran sebelum IPO, menguangkan lebih dari 46 juta dolar AS

Jeremy Allaire adalah Ketua dan CEO Circle, dia melakukan konversi dan operasi perdagangan saham secara besar-besaran sebelum perusahaan go public, dengan proporsi saham setelah IPO sebesar 23,7%. Menurut pengungkapan, Allaire pada 6 Juni mengkonversi semua 18,59 juta saham biasa Kelas A yang dimilikinya menjadi saham biasa Kelas B, dengan rasio konversi otomatis 1:1, di mana saham ini memiliki manfaat ekonomi yang setara dengan saham biasa Kelas A, tetapi memiliki kontrol yang lebih kuat dalam hak suara. Selain itu, Allaire juga mengkonversi lebih dari 330.000 saham biasa Kelas A menjadi saham Kelas B melalui trust pribadi yang didirikannya, dan terus memegangnya secara tidak langsung. Allaire juga pada 6 Juni menjual lebih dari 15.800 saham biasa Kelas B setelah konversi otomatis, dengan harga rata-rata per saham sebesar 29,3 dolar, totalnya menghasilkan sekitar 46,4 juta dolar. Selain itu, Allaire juga mengkonversi lebih dari 18 juta opsi saham Kelas A menjadi opsi Kelas B, dengan masa berlaku opsi hingga tahun 2033.

Meskipun Jeremy Allaire baru-baru ini menjual sebagian saham dan melakukan penyesuaian struktur kepemilikan, namun melalui hak suara tinggi dari saham kelas B, kolam opsi yang besar, serta struktur kepemilikan trust keluarga, pengaruhnya terhadap Circle tidak terpengaruh secara substansial.

Accel: Nilai Holding melebihi 230 juta USD, proporsi kepemilikan mencapai 5,3%

Accel adalah salah satu pemegang saham penting yang berpartisipasi dalam beberapa putaran pendanaan Circle, dan mitranya Jim Breyer juga merupakan mitra investasi IDG di Amerika Serikat. Menurut informasi yang dipublikasikan, Accel awalnya memiliki 12.816.000 saham CRCL, dengan persentase kepemilikan sebesar 6,9%. Dalam proses pencatatan publik Circle kali ini, Accel mengurangi jumlah sahamnya menjadi 10.925.000, dengan persentase kepemilikan sebesar 5,3%, dan berdasarkan harga penutupan terbaru, nilainya melebihi 230 juta dolar.

Breyer Capital: mengurangi 335.000 saham, sisa Holding masih lebih dari 280 juta dolar AS

Breyer Capital berpartisipasi dalam pendanaan putaran A hingga D Circle. Meskipun saat IPO Cicle, Breyer Capital memilih untuk mengurangi lebih dari 335.000 saham, meskipun belum mengungkapkan harga pengurangan yang spesifik, namun berdasarkan harga pasar saat ini sebesar 213,6 dolar, nilai pasar dari saham tersebut telah mencapai 71,6 juta dolar. Saat ini, Breyer Capital masih memiliki 1.336.000 saham, dengan persentase kepemilikan sebesar 6,5%, nilai holdingnya melebihi 285 juta dolar.

Oak Investment Partners: Setelah pengurangan masih memegang 5,9%, Holding mencapai 250 juta dolar AS

Oak Investment Partners telah mulai mendukung Circle sejak 2014, berpartisipasi dalam putaran pendanaan B dan C. Berdasarkan data publik, sebelum Circle terdaftar, Oak mengurangi kepemilikan sekitar 209.000 saham CRCL, yang dihitung berdasarkan harga pasar saat ini, nilai pengurangan tersebut sekitar 44 juta dolar. Saat ini, Oak memiliki lebih dari 1,188,000 saham, dengan persentase kepemilikan sebesar 5,9%, nilai holding sekitar 250 juta dolar.

Perlu dicatat bahwa pada saat itu, kepala perdagangan Oak, Iftikar Ahmed, menghadapi tuduhan setelah setahun karena perdagangan dalam dan pencurian dana perusahaan lainnya, yang juga secara langsung menyebabkan Oak memutuskan untuk tidak lagi mengumpulkan dana baru.

FMR: Mempertahankan saham tetap, Nilai Holding lebih dari 2,8 miliar dolar AS

FMR adalah perusahaan induk dari Fidelity Investments, yang berpartisipasi dalam pembiayaan putaran C sebesar 50 juta dolar AS untuk Circle, dan tidak melakukan tindakan pengurangan kepemilikan selama proses IPO Circle, dengan jumlah saham yang dimiliki tetap pada 1.341.000 saham, proporsi hak suara sebesar 4,6%, dan nilai pasar dari posisi saat ini melebihi 280 juta dolar AS.

CFO Jeremy Fox-Geen: Mencairkan lebih dari 5,8 juta dolar AS, posisi opsi lebih dari 1,2 juta

Jeremy Fox-Geen adalah CFO Circle (CFO). Pada 5 Juni, dia mengurangi kepemilikan langsungnya sebanyak sekitar 44.600 saham biasa melalui transfer non perdagangan, kemudian menambah 160.000 saham biasa dan opsi saham terkait pada harga 10,11 dolar; pada 6 Juni, dia menjual 200.000 saham dengan harga jual sekitar 29,3 dolar, total uang tunai yang diperoleh mencapai sekitar 5,854 juta dolar. Jika dihitung dengan harga pasar saat ini sebesar 213,6 dolar, potensi keuntungan buku dari penjualan saham ini melebihi 37 juta dolar.

Saat ini, Jeremy Fox-Geen secara langsung memiliki sekitar 320.000 saham biasa CRCL, dan juga memiliki sekitar 1.270.000 opsi saham dengan harga eksekusi 10,11 dolar, dengan jangka waktu hingga 6 tahun.

Tanggal Rajeev V.: Mendapat keuntungan sekitar 1,46 juta dolar AS, nilai saham tidak langsung hampir 200 juta dolar AS

Tanggal Rajeev V. adalah mitra pengelola dari perusahaan investasi dan konsultasi Fenway Summer LLC. Menurut dokumen Form 4 yang diungkapkan oleh SEC AS, pada 6 Juni 2025, ia meningkatkan kepemilikan tidak langsung sekitar 600.000 lembar saham CRCL melalui transfer non-perdagangan, sementara ia menjual 50.000 lembar saham biasa dengan harga jual sekitar 29,3 dolar, menghasilkan kas sekitar 1.465.000 dolar. Jika dihitung dengan harga pasar saat ini sebesar 213,6 dolar, potensi keuntungan buku dari penjualan saham ini melebihi 9,5 juta dolar.

Saat ini, Rajeev V secara tidak langsung memiliki sekitar 900.000 saham biasa CRCL melalui entitas terkait Fenway Summer Ventures LP, FS Venture Capital L.L.C. dan lembaga trust lainnya, diperkirakan bernilai sekitar 192 juta USD berdasarkan harga saham CRCL saat ini.

CPO Nikhil Chandhok: Mencairkan lebih dari 22 juta dolar AS, Holding masih lebih dari 600 ribu saham

Nikhil Chandhok adalah Chief Product Officer Circle ( CPO ). Menurut dokumen Form 4 yang diungkapkan oleh SEC AS, dia telah mengurangi kepemilikannya sekitar 758.000 saham biasa CRCL antara 5 Juni hingga 6 Juni, dengan harga pengurangan berada di kisaran 29,3 dolar hingga 31 dolar, menghasilkan kas sekitar 22,7 juta dolar. Jika dihitung dengan harga pasar saat ini sebesar 213,6 dolar, potensi keuntungan akuntansi dari saham yang dikurangi tersebut melebihi 160 juta dolar.

Saat ini, Nikhil Chandhok masih memiliki sekitar 606.000 saham biasa CRCL, yang diperkirakan bernilai sekitar 130 juta dolar AS berdasarkan harga saham saat ini.