Analisis Teknologi Mekanisme Tokenisasi Aset Dunia Nyata

Tokenisasi aset dunia nyata mengacu pada token digital yang dicatat di blockchain, yang mewakili kepemilikan atau hak hukum atas aset nyata atau tidak berwujud. Tokenisasi ini mencakup berbagai kategori aset, termasuk real estat, komoditas, karya seni, koleksi, kekayaan intelektual, dan instrumen keuangan.

Dengan mewujudkan kepemilikan bersama, tokenisasi meningkatkan likuiditas aset, memungkinkan lebih banyak orang untuk berpartisipasi dalam peluang investasi yang sebelumnya hanya terbatas pada individu bernilai tinggi dan investor institusi. Karakteristik tidak dapat diubah dari blockchain memastikan catatan kepemilikan yang transparan, mengurangi risiko penipuan. Sementara itu, aset tokenisasi yang diperdagangkan di bursa terdesentralisasi membawa aksesibilitas dan efisiensi pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Berdasarkan analisis, diperkirakan bahwa pada tahun 2030, total nilai pasar dari berbagai jenis aset tokenisasi akan mencapai sekitar 20 triliun dolar AS, dalam skenario pesimistis sebesar 10 triliun dolar AS, dan dalam skenario optimistis dapat mencapai 40 triliun dolar AS. Perkiraan ini tidak termasuk stablecoin untuk menghindari penghitungan ganda.

Sistem Saat Ini

Tokenisasi aset dunia nyata merujuk pada proses penggambaran kepemilikan aset off-chain dalam bentuk token digital melalui blockchain atau buku besar terdistribusi serupa. Proses ini menghubungkan karakteristik, kepemilikan, dan nilai aset dengan bentuk digitalnya. Token sebagai alat kepemilikan digital memungkinkan pemegangnya untuk mengklaim kepemilikan atas aset dasar.

Dalam sejarah, sertifikat kepemilikan fisik digunakan untuk membuktikan kepemilikan aset. Meskipun berguna, sertifikat ini rentan terhadap pencurian, kehilangan, pemalsuan, dan pencucian uang. Pada tahun 1980-an, alat kepemilikan digital mulai muncul sebagai solusi potensial. Namun, terbatas oleh kemampuan komputasi dan teknologi kriptografi saat itu, alat ini tidak berhasil direalisasikan. Sebaliknya, industri keuangan beralih ke sistem pendaftaran elektronik terpusat untuk mencatat aset digital. Meskipun aset tanpa kertas ini membawa peningkatan efisiensi tertentu, sifat terpusatnya memerlukan partisipasi beberapa lembaga perantara, yang malah memperkenalkan biaya dan masalah ketidakefisienan baru.

Sistem berbasis teknologi buku besar terdistribusi

Perkembangan teknologi buku besar terdistribusi (DLT) memungkinkan untuk meninjau kembali konsep sekuritas digital atau Token.

DLT terdiri dari serangkaian protokol dan kerangka kerja yang memungkinkan komputer untuk mengusulkan dan memverifikasi transaksi dalam jaringan, sambil menjaga sinkronisasi catatan. Dengan cara penyimpanan catatan yang terdesentralisasi, teknologi ini mengalihkan tanggung jawab dari satu otoritas pusat. Desentralisasi semacam ini mengurangi beban administratif dan mengurangi risiko kegagalan sistem yang diakibatkan oleh ketergantungan pada entitas pusat, sehingga membuat sistem lebih tahan banting.

Dalam sistem tradisional, beberapa lembaga perantara menangani pelaksanaan transaksi, kliring, dan penyelesaian. Sementara itu, sistem berbasis DLT menyederhanakan proses-proses ini melalui satu mekanisme konsensus.

Solusi Terdesentralisasi

Blockchain adalah teknologi buku besar terdistribusi yang beroperasi melalui jaringan komputer yang terdesentralisasi. Token dapat diterbitkan di dua jenis blockchain: rantai izin pribadi dan rantai tanpa izin publik.

Rantai izin pribadi dikendalikan oleh entitas pusat dan membatasi akses pengguna tertentu, membentuk ekosistem yang terkontrol. Rantai publik tanpa izin tidak memerlukan otoritas pusat untuk mengontrol, memberikan akses terbuka kepada semua pengguna. Ketika Token diterbitkan di rantai publik tanpa izin, Token tersebut dapat diintegrasikan dengan protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), sehingga meningkatkan kegunaan dan nilainya.

Pemilihan blockchain menentukan sejauh mana penerbit token dapat mempertahankan kontrol. Dibandingkan dengan rantai izin pribadi, rantai publik tanpa izin memberikan kontrol yang lebih sedikit kepada penerbit. Pemilihan arsitektur blockchain harus sejalan dengan tujuan penerbit dan fungsi yang diharapkan dari token.

Salah satu keuntungan kunci dari tokenisasi aset adalah otomatisasi yang dicapai melalui kontrak pintar. Kontrak pintar adalah program yang berjalan di blockchain dan akan dieksekusi ketika kedua belah pihak memenuhi kondisi tertentu. Kontrak-kontrak ini mengotomatiskan transaksi keuangan dan tugas administratif, mengurangi kebutuhan akan pekerjaan manual dan perantara. Dengan menghilangkan risiko pihak lawan, otomatisasi ini membuat operasi lebih efisien dan aman, sehingga memungkinkan transfer yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah.

tokenisasi

Tokenisasi aset dunia nyata dapat dianalisis melalui dua atribut kunci, yaitu bentuk representasi aset dan kepemilikan. Bentuk representasi mencakup karakteristik ekonomi aset, sementara verifikasi kepemilikan memerlukan sebuah buku besar, yang bisa berupa off-chain atau on-chain.

Memahami perbedaan antara aset yang ditingkatkan secara digital dan aset yang bersifat digital asli sangat penting. Aset yang ditingkatkan secara digital mempertahankan kepemilikan melalui buku besar di luar rantai, sementara menggunakan token blockchain sebagai bentuk digital. Aset digital asli pada dasarnya adalah digitalisasi, di mana tokennya secara langsung mewakili nilai dan kepemilikan.

Empat metode utama untuk tokenisasi termasuk:

1. Kepemilikan langsung: Token digital itu sendiri berfungsi sebagai catatan kepemilikan resmi.

2. 1:1 aset yang didukung tokenisasi: Penjaga memegang aset dan menerbitkan token yang mewakili hak langsung atas aset dasar tersebut.

3. Token yang Dijamin Berlebih: Mengeluarkan token aset dengan menggunakan aset yang berbeda dari yang diharapkan yang mewakili aset atau hak terkait sebagai jaminan.

4. Token yang tidak cukup dijaminkan: Token yang diterbitkan bertujuan untuk melacak nilai suatu aset, tetapi tidak sepenuhnya dijaminkan.

Keuntungan tokenisasi

Tokenisasi aset dunia nyata terutama dicapai melalui teknologi buku besar terdistribusi untuk meningkatkan efisiensi. Keuntungan utama termasuk:

1. Penyelesaian atom: Melalui kontrak pintar, dua tahap transaksi dieksekusi secara bersamaan, menghilangkan risiko pihak lawan.

2. Peningkatan likuiditas: Meningkatkan keterpindahan aset, sehingga aset yang awalnya tidak dapat diperdagangkan menjadi dapat diperdagangkan.

3. Mengurangi perantara: Struktur data terdesentralisasi memungkinkan kontrak pintar untuk menggantikan lembaga perantara tradisional.

4. Mewujudkan otomatisasi: Mengotomatiskan banyak tugas manual melalui kontrak pintar, terutama di industri seperti asuransi.

5. Meningkatkan kepatuhan: Dengan menstandarkan dan mengotomatiskan proses, kepatuhan menjadi lebih efisien dan terintegrasi.

6. Automated Market Maker: Mengubah mekanisme pembuatan pasar tradisional melalui kontrak pintar, mengurangi biaya dan meningkatkan kinerja.

Risiko dan Biaya Tokenisasi RWA

Meskipun tokenisasi aset membawa banyak keuntungan, adopsinya masih menghadapi tantangan signifikan. Risiko utama berasal dari teknologi dasar dan pertimbangan regulasi. Kekhawatiran di sisi teknologi termasuk kerentanan keamanan siber, batasan skalabilitas sistem, proses penyelesaian, stabilitas jaringan, dan masalah efisiensi. Di sisi regulasi, masalah kunci meliputi kepatuhan terhadap anti pencucian uang, kerangka tata kelola, verifikasi identitas, serta perlindungan data dan privasi.

Perilaku investor dan dinamika pasar juga membawa kompleksitas tambahan. Risiko pasar termasuk kemungkinan aset dinilai terlalu tinggi akibat perdagangan spekulatif, serta peningkatan volatilitas harga. Tingginya konsumsi energi dari mekanisme konsensus blockchain juga menimbulkan kekhawatiran lingkungan.

Transisi menuju sistem keuangan yang tertokenisasi melibatkan biaya yang besar, termasuk perubahan infrastruktur, integrasi sistem, pelatihan karyawan, serta kegiatan edukasi. Konsumsi listrik yang tinggi dari mekanisme konsensus blockchain membawa tantangan ganda dalam aspek keuangan dan lingkungan. Untuk sepenuhnya mewujudkan keuntungan tokenisasi di bidang keuangan, tantangan yang beragam ini harus diatasi.