Stablecoin yang Menghasilkan: Inovasi Penerbitan Aset Enkripsi Putaran Baru

Stablecoin secara bertahap menjadi konsensus pasar. Dari stablecoin fiat di awal, hingga stablecoin on-chain yang terjamin lebih dari cukup, dan sekarang stablecoin yang menghasilkan bunga (YBS), sejarah perkembangan stablecoin mencerminkan inovasi terus-menerus dalam model penerbitan aset di industri enkripsi.

Stablecoin berbunga menggabungkan mekanisme bunga dan mekanisme stablecoin, dengan menarik pengguna melalui distribusi sebagian hasil aset. Dibandingkan dengan stablecoin tradisional, YBS mengikuti logika pengumpulan-deposit pinjaman bank di blockchain, mendekonstruksi kekuasaan penerbitan aset. Saat ini ada hampir seratus proyek yang melibatkan stablecoin berbunga di pasar, tetapi yang benar-benar memiliki potensi tidak lebih dari 5.

Inti dari proyek stablecoin berbasis bunga adalah kemampuan untuk menghasilkan keuntungan secara berkelanjutan dan mekanisme distribusi hasil. Sebuah protokol stablecoin berbasis bunga yang lengkap biasanya mencakup stablecoin dan versi stakenya, serta token utama protokol dan versi stakenya. Saat ini, sumber pendapatan dari proyek-proyek utama termasuk bunga pinjaman, biaya transaksi, dan hasil utamanya didistribusikan kepada pengguna melalui cara staking stablecoin.

Perlu dicatat bahwa proyek stablecoin yang menghasilkan bunga menghadapi beberapa tantangan: pertama, keberlanjutan imbal hasil diragukan, beberapa proyek mungkin mengorbankan keuntungan untuk menarik pengguna; kedua, fluktuasi harga koin utama protokol dapat berdampak negatif pada likuiditas stablecoin, menyebabkan spiral kematian yang mirip dengan UST. Oleh karena itu, memperhatikan keberlanjutan profitabilitas protokol sangat penting.

Secara keseluruhan, stablecoin yang menghasilkan bunga mewakili inovasi penerbitan aset baru dalam bidang enkripsi. Meskipun saat ini masih ada beberapa masalah, namun ia menggabungkan keunggulan keuangan tradisional dan teknologi enkripsi, dengan potensi perkembangan yang sangat besar di masa depan. Investor dan pengguna perlu memahami secara menyeluruh mekanisme dan risiko dari masing-masing proyek, serta berpartisipasi dengan hati-hati dalam bidang yang sedang berkembang ini.