Ethereum LRT Trek: Peluang dan Tantangan Setelah Pembaruan Cancun

Baru-baru ini, Ethereum menyelesaikan upgrade Cancun, dan token ekosistemnya menunjukkan performa yang mengesankan. Proyek modular dan Layer2 diluncurkan berturut-turut, semakin mendorong pasar untuk optimis terhadap ekosistem Ethereum. Sementara itu, konsep likuiditas re-staking (LRT) menjadi terkenal karena EigenLayer, menarik perhatian modal.

Artikel ini membahas ekosistem lintasan LRT, menjelaskan secara rinci tentang keadaan, peluang, dan masa depannya. Saat ini, proyek LRT sangat homogen, dan sebagian besar belum mengeluarkan koin. Kami cukup optimis terhadap KelpDAO, Puffer Finance, dan Ion Protocol, yang memiliki jalur diferensiasi yang jelas. Masa depan lintasan LRT masih merupakan pasar segmen yang tumbuh cepat, diperkirakan hanya sedikit proyek teratas yang dapat menonjol.

Latar Belakang LRT

Kenaikan Cancun semakin dekat, token ekosistem Ethereum baru-baru ini menunjukkan performa yang mengesankan. Proyek modular dan Layer2 diluncurkan secara bertahap, semakin mendorong pasar untuk optimis terhadap ekosistem Ethereum.

Staking likuid menduduki bagian besar dalam ekosistem Ethereum, dan konsep "re-staking" mulai mendapatkan perhatian setelah EigenLayer menjadi viral. "Re-staking" memungkinkan pengguna untuk mempertaruhkan ETH atau LST yang sudah dipertaruhkan sekali lagi, memberikan jaminan keamanan tambahan untuk layanan terdesentralisasi di Ethereum dan mendapatkan imbalan. Berdasarkan hal ini, proyek terkait LRT muncul.

Jalur Evolusi LRT

Token likuiditas LRT yang dipertaruhkan kembali adalah "sertifikat pertaruhan kembali" yang diperoleh setelah mempertaruhkan LST. Jalur evolusinya adalah sebagai berikut:

1. Staking asli Ethereum: Validator PoS mempertaruhkan 32 ETH untuk menjaga keamanan jaringan
2. Protokol LST: Menurunkan ambang batas, melepaskan likuiditas
3. Protokol Restaking: Menyimpan LST di jaringan lain untuk mendapatkan keuntungan tambahan
4. LRT lahir: bukti dari staking ulang LST, dapat melakukan lebih banyak operasi keuangan
5. Pendle Protocol mendukung: menyediakan perdagangan derivatif LRT, lebih lanjut melepaskan likuiditas

Situasi Ekosistem Jalur LRT

EigenLayer- middleware re-staking

EigenLayer adalah kumpulan staking ulang di Ethereum, yang memungkinkan para staker untuk memvalidasi modul perangkat lunak baru di ekosistem Ethereum. Konsep inti adalah AVS( layanan verifikasi aktif ), yang mengabstraksi proses validasi Rollup Ethereum, menyediakan keamanan biaya rendah untuk berbagai proyek middleware.

Saat ini, sekitar 13 proyek AVS telah bergabung dengan EigenLayer, yang terutama melayani keamanan dan skalabilitas Rollup.

Pengelolaan proyek LRT Ethereum

Di Ethereum terdapat sekitar 15 protokol LRT, 9 di antaranya telah diluncurkan, 6 dalam tahap pengujian. Utamanya dibagi menjadi:

1. Restaking Liquid-LSD: Mengelola LST secara terpusat dan memasukkannya ke dalam protokol Restaking eksternal.
2. Liquid Native Restaking: menyediakan layanan node ETH kecil
3. Protokol yang dioptimalkan di atas EigenLayer

Proyek utama meliputi:

• Renzo: Mengoptimalkan strategi alokasi AVS, tanpa batas setoran
• KelpDAO: menyediakan kolam likuiditas AMM, mendukung penarikan cepat
• Restake Finance: Protokol LRT modular pertama EigenLayer
• Puffer Finance: Menurunkan ambang batas staking ulang menjadi 2 Ether
• SSV/Swell/Ether.fi dll: proyek LSD asli bertransformasi menjadi LRT

Prediksi Masa Depan LRT

LRT adalah pasar segmen yang berkembang pesat, tetapi proyeknya sangat homogen. Diperkirakan di masa depan hanya sedikit proyek unggulan yang dapat menang.

Risiko:

• Risiko denda meningkat
• Ancaman terpusat terhadap keamanan Ethereum
• Risiko kontrak
• Penumpukan risiko bertingkat

Kesempatan:

• Menggabungkan dengan protokol DeFi lainnya
• Meningkatkan keamanan dengan DVT
• Perluasan Multi-Rantai