Zaman Akhir Enkripsi Asli

I. Menuju Standarisasi

Mata uang kripto secara bertahap memasuki arus utama dari bidang yang tidak banyak dikenal, dan blockchain terdesentralisasi memberikan dunia sebuah zona kekosongan regulasi. Meskipun sistem pembayaran elektronik peer-to-peer yang diciptakan oleh Satoshi Nakamoto tidak dapat sepenuhnya terwujud, ia membuka pintu ke dunia paralel. Dalam dunia internet yang terdiri dari tak terhitung banyaknya node ini, hukum tradisional, pemerintah, bahkan norma sosial pun sulit untuk membatasi perkembangannya.

Karakteristik yang berada di luar regulasi inilah yang menjadi kekuatan pendorong utama perkembangan industri. Dari ICO yang awal hingga berbagai variasi selanjutnya, munculnya DeFi, hingga aplikasi super stablecoin saat ini, semuanya dibangun di atas dasar ini. Justru dengan melepaskan diri dari keterikatan keuangan tradisional, terciptalah industri enkripsi saat ini.

Namun, seiring berjalannya waktu, industri mulai mencari kepatuhan, berusaha memenuhi kebutuhan keuangan tradisional. Stablecoin, tokenisasi aset dunia nyata, dan pembayaran secara bertahap menjadi arah utama perkembangan industri. Selain itu, penerbitan aset murni masih menjadi bagian penting dari pasar.

Penyebab mendasar dari perubahan ini adalah bahwa teknologi blockchain saat ini masih kurang memiliki cara yang efektif untuk mengatur berbagai perilaku entitas di balik alamat. Kita hanya dapat menjamin kejujuran node dan tanpa perantara DeFi, tetapi sulit untuk mencegah hal-hal lain yang mungkin terjadi di "hutan gelap" ini. Banyak konsep yang pernah populer seperti NFT, GameFi, SocialFi, dll., sangat bergantung pada entitas di balik proyek tersebut. Meskipun blockchain memiliki kemampuan penggalangan dana yang luar biasa, bagaimana cara mengatur pihak proyek untuk menggunakan dana tersebut secara wajar dan mewujudkan gagasan menjadi kenyataan, masih menjadi tantangan besar.

Visi non-finansial tidak dapat dicapai hanya dengan peningkatan kinerja infrastruktur. Hal-hal yang sulit dilakukan bahkan di server terpusat, apalagi diimplementasikan di atas rantai. Kita tidak dapat menerapkan bukti kerja pada pihak proyek, sehingga kompromi pada kepatuhan mungkin menjadi titik awal non-finansial di masa depan, meskipun tampaknya bertentangan, namun hal ini tidak dapat dihindari.

Industri enkripsi sedang menjadi cabang dari sistem tradisional, dan kekuasaan atas buku besar terdistribusi ini mulai dikuasai oleh kalangan atas. Inovasi dari bawah ke atas semakin sedikit, dan kesempatan juga semakin tertekan, kita sedang memasuki era hegemoni di atas rantai.

Dua, Evolusi Stablecoin

Hegemoni di atas rantai terutama tercermin dalam dua aspek: perkembangan stablecoin dan pengulangan model internet tradisional.

Di bidang stablecoin, stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat dan stablecoin berbasis imbal hasil (YBS) menjadi dominan. Undang-Undang Jenius yang baru saja disahkan menetapkan ketentuan yang jelas tentang penerbitan dan pengaturan stablecoin, termasuk batasan penerbitan, persyaratan cadangan, standar transparansi, dan lain-lain. Ini menandakan bahwa stablecoin secara resmi dimasukkan ke dalam kerangka pengaturan, yang juga berarti bahwa media transaksi di blockchain telah dimasukkan ke dalam sistem pengaturan AS.

Sementara itu, munculnya stablecoin berbasis hasil seperti proyek Ethena menyediakan pilihan baru bagi pasar. Proyek-proyek ini mencoba menawarkan imbal hasil tinggi selama pasar bullish melalui strategi lindung nilai yang kompleks, sambil menjaga stabilitas yang tinggi. Namun, dengan bergabungnya berbagai kekuatan, dari hedge fund tradisional hingga bursa, bidang ini juga mulai menunjukkan gejala overheating dalam beberapa tingkat.

Inovasi sedang memberikan jalan bagi skala dan efisiensi, pentingnya inovasi teknologi tampaknya sedang menurun. Meskipun dibandingkan dengan beberapa proyek yang lebih spekulatif, stablecoin YBS mungkin menjadi pilihan yang lebih baik, tetapi tren ini juga mencerminkan beberapa masalah dalam jalur perkembangan industri.

Tiga, Evolusi Penerbitan Aset

Sebagai platform penerbitan aset terbesar, jejak perkembangan blockchain publik dimulai dari ICO, mengalami beberapa perubahan. Namun, beberapa proyek saat ini seperti Base, Pump, dan lainnya, model profitnya sudah sangat mirip dengan internet tradisional, dengan pengembalian kepada komunitas yang relatif sedikit.

Launchpad menjadi saluran penting bagi pengguna enkripsi asli yang mencari imbal hasil tinggi, tetapi bidang ini juga memiliki masalah. Penerbitan aset mulai menjadi rumit, bahkan muncul fenomena penerbitan token dari proyek yang sepenuhnya terputus dari rantai. Tindakan spekulatif yang ekstrem ini terus-menerus menurunkan batasan industri.

Meskipun muncul konsep seperti DeSci yang mencoba menggabungkan spekulasi dengan inovasi penelitian, daya tariknya tampaknya tidak sekuat meme yang populer di internet dan konsep AI. Dari gelombang AI hingga token selebriti, pasar terus mencari narasi dan objek spekulasi baru.

Ketika pasar mendingin dan narasi gagal, beberapa proyek mulai beralih ke model Ponzi yang lebih langsung. Meskipun model-model ini mungkin menarik banyak dana dalam jangka pendek, dalam jangka panjang, sulit untuk membawa inovasi dan nilai yang substansial bagi industri.

Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian

Keberhasilan proyek semakin bergantung pada perolehan perhatian. Dari menggunakan poin untuk mendorong pengguna berpartisipasi, hingga menginvestasikan sejumlah besar dana untuk membentuk tim KOL, pihak proyek sedang mengadopsi berbagai cara untuk membeli perhatian pengguna. Pendekatan ini mirip dengan strategi pemasaran di internet tradisional, dan tampaknya lebih langsung dan efektif dibandingkan hanya mengandalkan inovasi teknologi.

Perhatian tanpa diragukan lagi adalah salah satu aset paling berharga di era saat ini, tetapi nilainya sulit untuk diukur dengan akurat. Meskipun ada proyek yang mencoba untuk mengkuantifikasi nilai perhatian melalui teknologi seperti AI, apakah metode ini benar-benar dapat menangkap nilai jangka panjang masih diperdebatkan. Token sedang menjadi "barang konsumsi cepat", bukan sebagai wadah nilai jangka panjang.

Tren pemasaran yang melibatkan semua orang ini mungkin efektif dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, dapat merugikan perkembangan sehat industri. Upaya proyek untuk memasarkan diri tidak ada salahnya, tetapi jika seluruh industri terjebak dalam model ini, mungkin akan mengabaikan inovasi nyata dan penciptaan nilai.

Kesimpulan

Seiring dengan stablecoin dan sistem pembayaran yang secara bertahap menjadi arus utama, jangkauan aplikasi teknologi blockchain sedang berkembang. Namun, bagi penduduk asli industri, kita mungkin lebih membutuhkan stablecoin asli yang benar-benar on-chain, aplikasi non-finansial, dan gelombang inovasi berikutnya. Apa yang kami harapkan adalah dunia Web3 yang tidak hanya bergantung pada monetisasi lalu lintas.

Meskipun waktu tampaknya membenarkan beberapa pandangan awal pendukung Bitcoin, kami tetap berharap masa depan dapat melampaui prediksi ini dan menciptakan dunia enkripsi yang benar-benar terdesentralisasi dan didorong oleh inovasi.