Bank Sentral Inggris dan Amerika diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 75 poin dasar secara bersamaan minggu ini, namun maknanya sangat berbeda.

Minggu lalu, pasar obligasi AS dan Inggris menunjukkan rebound yang kuat, obligasi AS mengakhiri tren penurunan selama 12 minggu berturut-turut, sementara obligasi Inggris mengalami lonjakan besar selama dua minggu berturut-turut. Pasar secara umum mengharapkan bahwa Federal Reserve dan Bank Sentral Inggris akan mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 75 poin dasar pada rapat kebijakan moneter minggu ini.

Namun, arti dari kenaikan suku bunga yang sama memiliki makna yang sangat berbeda bagi kedua Bank Sentral negara tersebut:

Bagi Federal Reserve, kenaikan suku bunga sebesar 75 poin dasar untuk keempat kalinya berturut-turut akan menempatkannya pada suatu pilihan penting: momentum pemulihan ekonomi pasca-pandemi sedang tertutupi oleh dampak negatif dari kebijakan pengetatan, sementara inflasi domestik masih berada di level tertinggi dalam 40 tahun. Federal Reserve perlu memilih antara menahan inflasi dan menghindari resesi, pasar memperkirakan bahwa mereka lebih mungkin condong ke yang terakhir.

Sebaliknya, bagi Bank Sentral Inggris, kenaikan 75 poin dasar berarti bank tersebut akan meningkatkan biaya pinjaman dengan persentase terbesar sejak 1989. Bank Sentral Inggris jelas lebih condong ke pengendalian inflasi daripada resesi. Dengan situasi politik yang semakin stabil, Bank Sentral Inggris mungkin akan fokus untuk menghadapi masalah inflasi terburuk dalam 40 tahun terakhir.

Federal Reserve Mungkin Melambatkan Langkah Kenaikan Suku Bunga

Baru-baru ini, imbal hasil obligasi AS turun ke sekitar 4%, beberapa investor berpendapat bahwa kebijakan pengetatan Federal Reserve sebelumnya mungkin menyebabkan resesi ekonomi, sehingga mungkin akan memperlambat laju kenaikan suku bunga di masa depan, dan penurunan pasar obligasi mungkin akan berakhir.

Pandangan ini didukung oleh sebagian pejabat Federal Reserve. Beberapa pejabat yang lebih dovish menyatakan bahwa Federal Reserve harus menghindari menjebak ekonomi dalam "resesi yang disebabkan sendiri" akibat kenaikan suku bunga yang terlalu agresif, dan sekarang adalah waktu yang tepat untuk mulai membahas perlambatan kecepatan kenaikan suku bunga.

Namun, meskipun kekhawatiran resesi semakin meningkat, inflasi di Amerika Serikat tetap tinggi. Indeks harga PCE inti bulan September mengalami percepatan kenaikan selama dua bulan berturut-turut, dan ekspektasi inflasi konsumen pada bulan Oktober juga meningkat.

Investor umumnya memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 75 poin dasar pada bulan November, tetapi terdapat perbedaan pendapat mengenai besarnya kenaikan suku bunga pada bulan Desember. Pasar semakin mengharapkan bahwa Federal Reserve akan mengisyaratkan perlambatan langkah kenaikan suku bunga, dan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun mengalami penurunan signifikan minggu lalu yang mencerminkan harapan ini.

Bank Sentral Inggris Menghadapi Tantangan yang Lebih Besar

Dibandingkan dengan Federal Reserve, posisi Bank Sentral Inggris lebih rumit. Pertama, tingkat inflasi di Inggris mencapai 10%, kembali ke level tertinggi dalam 40 tahun. Kedua, risiko resesi di Inggris semakin mendekat, analis memperkirakan resesi mungkin akan berlanjut hingga 2024.

Dalam siklus kenaikan suku bunga ini, Bank Sentral Inggris meskipun merupakan salah satu bank sentral yang paling awal memulai kenaikan suku bunga, tetapi besaran kenaikan suku bunganya tertinggal dibandingkan dengan Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa. Hal ini membuat posisi Bank Sentral Inggris semakin canggung.

Dengan situasi politik yang semakin stabil, pasar obligasi Inggris mendapatkan sedikit nafas. Ke depan, Bank Sentral Inggris mungkin akan lebih fokus pada menghadapi tantangan inflasi, sementara pemerintah juga perlu membangun kembali kepercayaan publik.

Keputusan kenaikan suku bunga kali ini sangat penting bagi kedua Bank Sentral, yang akan mencari keseimbangan antara mengendalikan inflasi dan mempertahankan pertumbuhan ekonomi. Pasar akan sangat memperhatikan keputusan kedua Bank Sentral dan dampaknya terhadap pasar keuangan global.