Liburan Nasional Mendorong Makau Mencapai Pendapatan Permainan Tertinggi Pasca-Pandemi di Mei 2025

Industri game Makau telah mencapai kinerja bulanan terkuat sejak pandemi COVID-19 dimulai, dengan pendapatan kotor game (GGR) mencapai MOP21,19 miliar ($2,62 billion) pada Mei 2025. Angka yang luar biasa ini mewakili peningkatan 5% dari tahun ke tahun dan melampaui puncak pasca-pandemi sebelumnya sebesar MOP20,79 miliar yang ditetapkan pada Oktober 2024, terutama didorong oleh lonjakan besar pengunjung selama periode liburan Golden Week Hari Buruh Tiongkok.

Pencapaian tonggak sejarah ini menandakan pemulihan yang kuat untuk pusat perjudian terbesar di dunia, menunjukkan ketahanan sektor perjudian Makau di tengah ketidakpastian ekonomi yang sedang berlangsung dan tantangan peraturan. Kinerja yang kuat telah mendorong analis untuk merevisi perkiraan mereka ke atas dan telah memperbarui optimisme tentang kemampuan wilayah itu untuk mempertahankan momentum pemulihannya sepanjang tahun 2025.

Poin Penting

Kinerja Rekor: GGR Macau pada Mei 2025 sebesar MOP21,19 miliar ($2,62 miliar ) mencatat total bulanan tertinggi sejak pandemi dimulai, mewakili peningkatan 12,4% bulan ke bulan.

Dampak Golden Week: Periode libur Hari Buruh 1-5 Mei melihat 850.000 pengunjung membanjiri Makau, meningkat 40% dibandingkan tahun lalu, dengan GGR harian melebihi MOP1 miliar.

Dominasi Pasar Massal: Permainan non-VIP menyumbang 75% dari total pendapatan (MOP15,89 miliar), melanjutkan tren pasca-pandemi yang menguntungkan pemain pasar massal.

Kemajuan Pra-Pandemi: Pendapatan bulan Mei mencapai 81,7% dari tingkat Mei 2019, yang merupakan yang terdekat Macau dengan pemulihan penuh.

Tanda Kebangkitan VIP: Aktivitas pemain besar menunjukkan pertumbuhan yang menggembirakan dengan omset meningkat 25-30% dan tingkat kemenangan membaik menjadi 3,5-3,7%.

Optimisme Analis: Bank-bank investasi besar meningkatkan proyeksi mereka, dengan beberapa menyebutnya "kemenangan terbesar dalam bertahun-tahun."

Pertumbuhan Tahun ke Tanggal: GGR Januari-Mei 2025 mencapai MOP97,71 miliar, naik 1,7% dibandingkan tahun lalu meskipun tetap 23% di bawah level 2019.

Hari Buruh Minggu Emas: Katalis untuk Kinerja Rekor

Kinerja luar biasa di bulan Mei terutama didorong oleh periode libur Hari Buruh China selama Minggu Emas dari 1-5 Mei, yang terbukti menjadi momen penting bagi pemulihan pariwisata dan perjudian Macau.

Lonjakan Pengunjung dan Demografi

Periode liburan menarik 850.000 pengunjung ke Makau, mewakili peningkatan 40% yang luar biasa dari tahun ke tahun dan menunjukkan permintaan yang terpendam untuk perjalanan dan hiburan di kalangan wisatawan Tiongkok. Tren demografis utama meliputi:

Dominasi Tiongkok Daratan: Pelancong Tiongkok daratan menyumbang sekitar 80% dari semua kedatangan, mencerminkan pentingnya pasar inti ini untuk pemulihan Makau.

Akses yang Ditingkatkan: Kebijakan visa yang dilonggarkan dan kapasitas penerbangan yang diperluas antara kota-kota besar di Tiongkok dan Makau memfasilitasi lonjakan pengunjung.

Masa Inap yang Diperpanjang: Rata-rata lama menginap meningkat dibandingkan dengan periode liburan sebelumnya, berkontribusi pada pengeluaran per pengunjung yang lebih tinggi.

Profil Pengunjung yang Beragam: Masuknya termasuk penjudi tradisional dan wisatawan rekreasi yang tertarik dengan penawaran non-game Makau yang berkembang.

Lonjakan Pendapatan Gaming Harian

Selama periode Golden Week, pendapatan gaming harian secara konsisten melebihi MOP1 miliar ($124 juta ), tingkat yang tidak terlihat sejak sebelum pandemi. Kinerja ini sangat mengesankan mengingat itu dicapai meskipun:

Pembatasan kapasitas di beberapa properti karena protokol kesehatan yang sedang berlangsung

Kedatangan pengunjung internasional yang terbatas di luar daratan China

Segmen VIP yang masih dalam pemulihan dan secara tradisional mendorong puncak pendapatan yang lebih tinggi

Analis industri mencatat bahwa tingkat pendapatan harian yang berkelanjutan sepanjang periode lima hari, bukan hanya hari puncak yang terisolasi, menunjukkan kekuatan mendasar dalam pemulihan daripada volatilitas sementara.

Kepemimpinan Segmen Mass Premium

Segmen massa premium muncul sebagai pendorong jelas kesuksesan Golden Week, dengan permainan non-VIP berisiko tinggi lonjakan 18% dibandingkan periode yang sama di 2024. Pertumbuhan ini difasilitasi oleh:

Promosi Mewah: Resor terintegrasi termasuk Galaxy Macau dan Wynn Palace menawarkan promosi yang ditargetkan untuk pengunjung kaya dari Tiongkok daratan.

Fasilitas yang Ditingkatkan: Lantai permainan yang ditingkatkan dan layanan premium menarik pemain yang sebelumnya mungkin memerlukan perlakuan tingkat VIP.

Hiburan yang Beragam: Kombinasi game dengan belanja, makan, dan hiburan menciptakan pengalaman tujuan yang komprehensif.

Ketahanan Pasar Massal dan Tanda Pemulihan VIP

Kinerja Macau pada bulan Mei menyoroti dominasi berkelanjutan dari permainan pasar massa sambil juga menunjukkan tanda-tanda yang menggembirakan dari pemulihan segmen VIP.

Kekuatan Pasar Massal

Pasar massal menyumbang MOP15,89 miliar, atau 75% dari total pendapatan game, memperkuat peran segmen ini sebagai fondasi pemulihan pasca-pandemi Macau:

Daya Tarik yang Luas: Permainan pasar massal menarik rentang demografis yang lebih luas, memberikan aliran pendapatan yang lebih stabil dibandingkan dengan model yang bergantung pada VIP.

Volatilitas yang Lebih Rendah: Pendapatan pasar massal cenderung kurang rentan terhadap fluktuasi ekonomi dan perubahan regulasi yang memengaruhi individu dengan kekayaan bersih tinggi.

Penyesuaian Regulasi: Fokus pada permainan pasar massal sejalan dengan preferensi pemerintah untuk industri permainan yang lebih berkelanjutan dan bertanggung jawab secara sosial.

Pemulihan Segmen VIP

Meskipun masih jauh di bawah level pra-pandemi, segmen VIP menunjukkan peningkatan yang berarti pada bulan Mei:

Pertumbuhan Omset: omset VIP meningkat 25-30% dibandingkan April, yang didorong sebagian oleh peluncuran awal Capella di Galaxy Macau.

Tingkat Kemenangan yang Ditingkatkan: Tingkat kemenangan naik menjadi 3.5-3.7% dari 2.85% pada bulan April, lebih dekat ke norma historis dan menunjukkan pola permainan yang lebih sehat.

Dampak Properti Baru: Pembukaan fasilitas premium seperti Capella menunjukkan bahwa amenitas mewah terus menarik pemain kelas atas.

Namun, pendapatan VIP tetap sekitar 61% di bawah level 2019, mencerminkan tantangan yang terus berlanjut termasuk:

Pengurangan perjalanan dari pasar sumber VIP tradisional di luar daratan China

Pemeriksaan regulasi yang terus berlanjut terhadap operasi junket

Tekanan ekonomi yang mempengaruhi individu dengan kekayaan tinggi di China

Reaksi Analis dan Kepercayaan Pasar

Kinerja bulan Mei mendorong peningkatan luas dari para analis dan revisi positif terhadap proyeksi tahun penuh dari bank-bank investasi besar.

Analisis Citigroup

Citigroup menaikkan perkiraan GGR Mei menjadi MOP21,25 miliar, mengutip “peningkatan terbesar dalam bertahun-tahun” selama Minggu Emas. Para analis bank mencatat:

Pola pendapatan harian selama Golden Week melebihi skenario paling optimis mereka

Kinerja yang berkelanjutan sepanjang bulan, tidak hanya selama periode liburan

Bukti peningkatan efisiensi operasional di seluruh operator utama

Penilaian J.P. Morgan

JP Morgan menyoroti bahwa GGR harian mencapai 90% dari tingkat pra-pandemi meskipun pemulihan VIP minimal, menyebutnya "di antara kejutan positif terkuat sejak 2020." Analisis mereka menekankan:

Ketahanan permintaan pasar massal meskipun menghadapi tantangan ekonomi yang lebih luas

Metrik pendapatan per pengunjung yang meningkat menunjukkan efektivitas operasional yang lebih baik

Tanda-tanda bahwa pemulihan Makau bisa mempercepat jika kondisi ekonomi yang lebih luas membaik

Perspektif Seaport Research Partners

Seaport Research Partners mengaitkan rebound dengan langkah-langkah stimulus ekonomi China, yang meningkatkan kepercayaan konsumen di antara demografi kelas menengah ke atas yang mendorong sebagian besar permainan pasar massal Makau. Mereka mencatat:

Korelasi antara langkah-langkah stimulus pemerintah China dan kinerja perjudian Macau

Bukti bahwa pola konsumsi domestik China mendukung pengeluaran diskresioner

Potensi untuk pertumbuhan yang berkelanjutan jika langkah-langkah dukungan ekonomi berlanjut

Lingkungan Regulasi dan Tantangan Kepatuhan

Meskipun kinerja yang kuat, operator permainan di Makau terus menavigasi lingkungan regulasi yang berkembang yang menghadirkan tantangan dan peluang.

Mandat Investasi Non-Permainan

Berdasarkan peraturan saat ini, operator harus mengalokasikan 2% dari GGR untuk investasi budaya dan hiburan pada Q3 2025. Berdasarkan tingkat pendapatan Mei, persyaratan ini akan mengalihkan sekitar MOP424 juta ($53 million) dari operasi perjudian tradisional menjadi:

Pengembangan fasilitas budaya dan hiburan

Program komunitas dan inisiatif pengembangan ekonomi lokal

Peningkatan infrastruktur pariwisata

Program pendidikan dan budaya

Meskipun mandat ini mengurangi pendapatan permainan jangka pendek, mereka mendukung strategi pemerintah yang lebih luas untuk memposisikan Makau sebagai tujuan pariwisata yang terdiversifikasi daripada hanya sebagai pusat permainan.

Persyaratan Kepatuhan yang Berkelanjutan

Operator terus beradaptasi dengan pengawasan regulasi yang ditingkatkan termasuk:

Due Diligence yang Ditingkatkan: Verifikasi pelanggan yang lebih ketat dan protokol anti-pencucian uang

Langkah-Langkah Permainan yang Bertanggung Jawab: Program perlindungan pemain yang diperluas dan sistem pemantauan pengeluaran

Transparansi Operasional: Peningkatan persyaratan pelaporan untuk metrik keuangan dan operasional

Target Pekerjaan Lokal: Persyaratan untuk mempekerjakan penduduk lokal di posisi kunci

Angin Ekonomi dan Faktor Risiko

Meskipun kinerja bulan Mei sangat luar biasa, beberapa faktor ekonomi dan operasional dapat mempengaruhi kinerja di masa depan.

Tantangan Makroekonomi

Ketegangan Perdagangan AS-Tiongkok: Perselisihan perdagangan yang meningkat dapat mempengaruhi kepercayaan konsumen Tiongkok dan pengeluaran diskresioner

Kekhawatiran Pasar Properti: Pasar properti Tiongkok yang lesu dapat mempengaruhi kekayaan calon pelanggan permainan.

Fluktuasi Mata Uang: Volatilitas nilai tukar antara yuan Tiongkok dan dolar Hong Kong dapat mempengaruhi pola pengeluaran pengunjung

Risiko Musiman dan Cuaca

Para analis telah memperingatkan bahwa pendapatan bulan Juni bisa menghadapi tantangan termasuk:

Musim Taifun: Gangguan cuaca yang mungkin terjadi dapat berdampak signifikan pada kedatangan pengunjung dan pendapatan perjudian

Normalisasi Pasca Liburan: Penurunan alami dalam aktivitas setelah kinerja luar biasa pada Golden Week

Persaingan dari Destinasi Lain: Peningkatan persaingan dari destinasi permainan dan pariwisata Asia lainnya

Perkiraan industri menunjukkan bahwa pendapatan bulan Juni dapat turun 13,7% secara bulanan karena faktor musiman ini, meskipun ini masih akan mewakili pertumbuhan yang sehat secara tahunan.

Proyeksi 2025 dan Target Pemerintah

Kinerja kuat bulan Mei telah meningkatkan prospek untuk mencapai target tahun penuh, meskipun tantangan tetap ada.

Target Pendapatan Pemerintah

Pemerintah Makau telah menetapkan target GGR 2025 sebesar MOP240 miliar ($29,9 miliar), yang memerlukan pendapatan bulanan rata-rata sebesar MOP20 miliar. Metrik kunci meliputi:

Rata-rata Saat Ini: Rata-rata Januari-Mei sebesar MOP19,54 miliar per bulan

Percepatan yang Diperlukan: Kebutuhan untuk kinerja yang kuat terus-menerus di bulan-bulan yang tersisa

Ketergantungan Liburan: Ketergantungan signifikan pada periode Golden Week dan liburan besar lainnya

Perkiraan P&S Global Ratings

S&P Global Ratings memproyeksikan pertumbuhan GGR tahunan sebesar 5-6% untuk 2025, didorong oleh:

Ketahanan Pasar Massal: Kekuatan yang terus berlanjut di segmen non-VIP

Pemulihan VIP Bertahap: Peningkatan aktivitas pemain besar yang lambat namun stabil

Peningkatan Infrastruktur: Konektivitas yang lebih baik dan peningkatan fasilitas

Manfaat Diversifikasi: Kontribusi yang semakin besar dari aliran pendapatan non-permainan

Namun, lembaga pemeringkat mencatat bahwa pendapatan VIP tetap 61% di bawah level 2019, menunjukkan ruang yang substansial untuk pemulihan lebih lanjut jika kondisi memungkinkan.

Lanskap Kompetitif dan Kinerja Properti

Kinerja kuat bulan Mei menguntungkan semua operator besar, meskipun beberapa properti menunjukkan kekuatan tertentu.

Galaxy Entertainment Group

Kinerja Galaxy Macau didorong oleh:

Peluncuran awal Capella di Galaxy Macau, yang menarik pelanggan premium

Promosi Minggu Emas yang berhasil menargetkan pengunjung dari daratan Tiongkok

Kinerja yang kuat di segmen pasar massal dan VIP

Wynn Resorts

Wynn Palace dan Wynn Macau menunjukkan:

Posisi pasar massal premium yang efektif

Tingkat konversi yang kuat dari pengunjung menjadi pelanggan permainan

Integrasi yang sukses antara permainan dan fasilitas mewah

Sands China

Beberapa properti perusahaan menunjukkan:

Kekuatan yang luas di berbagai segmen pelanggan

Penggunaan efektif fasilitas resor terintegrasi untuk meningkatkan pendapatan permainan

Kinerja yang kuat di lokasi Cotai dan semenanjung

Katalis Masa Depan dan Penggerak Pertumbuhan

Melihat ke depan, beberapa faktor dapat mendukung pemulihan dan pertumbuhan yang berkelanjutan:

Pengembangan Infrastruktur

Konektivitas Jembatan: Manfaat berkelanjutan dari Jembatan Hong Kong-Zhuhai-Macau yang meningkatkan akses

Peningkatan Transportasi: Perluasan bandara dan layanan feri yang lebih baik

Integrasi Teknologi: Layanan digital yang ditingkatkan dan sistem pembayaran tanpa uang tunai, dengan perjudian kripto di cakrawala.

Inovasi Produk

Produk Game Baru: Pengenalan format game inovatif yang tunduk pada persetujuan regulasi

Perluasan Hiburan: Pertumbuhan dalam opsi hiburan non-permainan

Posisi Mewah: Pengembangan berkelanjutan dari fasilitas dan layanan premium

Pemulihan Regional

Normalisasi Pariwisata: Kembalinya secara bertahap pengunjung internasional dari pasar di luar daratan Tiongkok

Perjalanan Bisnis: Pemulihan dalam MICE (rapat, insentif, konferensi, pameran) bisnis

Kompetisi Regional: Posisi relatif terhadap tujuan permainan Asia lainnya

Kesimpulan: Momentum dengan Optimisme yang Terukur

Kinerja Makau yang memecahkan rekor pada Mei 2025 merupakan tonggak penting dalam pemulihan pasca-pandemi wilayah tersebut, menunjukkan ketahanan pasar massal intinya dan potensi pertumbuhan sektor game yang lebih luas. Hasil yang luar biasa selama Golden Week, dikombinasikan dengan kinerja yang berkelanjutan sepanjang bulan, menunjukkan bahwa permintaan yang mendasarinya tetap kuat meskipun ada ketidakpastian ekonomi yang lebih luas.

Namun, keberhasilan industri di masa depan akan bergantung pada mempertahankan momentum ini sambil menavigasi persyaratan peraturan yang sedang berlangsung, variasi musiman, dan hambatan ekonomi makro. Ketergantungan yang besar pada pariwisata yang didorong oleh liburan dan peran dominan pasar massal, sambil memberikan stabilitas, juga menyoroti perlunya diversifikasi berkelanjutan dan strategi pertumbuhan yang berkelanjutan.

Saat Makau bersiap untuk Golden Week Hari Nasional Oktober (traditionally operator dan regulator period) game terkuat tahun ini tetap optimis dengan hati-hati untuk mempertahankan lintasan pemulihan yang ditetapkan pada bulan Mei. Pencapaian 81,7% dari tingkat pendapatan pra-pandemi menunjukkan bahwa pemulihan penuh, meskipun belum selesai, semakin dalam jangkauan.

Tantangan utamanya adalah membangun kesuksesan ini sambil menyeimbangkan pertumbuhan dengan mandat diversifikasi pemerintah dan tanggung jawab industri untuk mempertahankan praktik permainan yang berkelanjutan. Kinerja May telah menunjukkan bahwa ketika kondisi selaras dengan periode (holiday, akses yang lebih baik, dan confidence) konsumen yang kuat, industri game Makau masih dapat memberikan hasil yang luar biasa. Pertanyaannya sekarang adalah apakah kinerja luar biasa ini dapat berkembang menjadi pertumbuhan jangka panjang yang berkelanjutan.

Referensi

Gambling Insider. (2025, Juni 2). “Pendapatan permainan Macau mencapai tingkat tertinggi pasca-pandemi sebesar MOP 21,19 miliar pada bulan Mei.”

Bisnis iGaming. (2025, Juni). "Makau melihat bulan pendapatan permainan terbaik sejak pandemi."

CDC Gaming. (2025, Juni). "GGR Macau mencapai tertinggi pasca-COVID baru sebesar US$2,62 miliar pada bulan Mei."

iGaming Hari Ini. (2025, Juni). "Pendapatan Kotor Kasino Macau Naik 5% di Bulan Mei, Menunjukkan Momentum untuk Pemulihan Kasino."

ASGAM. (2025, Mei 6). “JP Morgan: GGR Minggu Emas Macau memberikan ‘kemenangan terbesar’ dalam bertahun-tahun dengan lebih dari MOP1 miliar per hari.”