Analisis baru dari Glassnode menunjukkan bahwa siklus 4 tahun tradisional Bitcoin tetap berada di tempatnya secara struktural meskipun banyak analis mengklaim bahwa adopsi oleh institusi telah breakdown model ini.
Perusahaan analisis blockchain menemukan bahwa durasi siklus saat ini dari Bitcoin dan level take profit dari pemegang jangka panjang mirip dengan siklus sebelumnya, dengan level tertinggi sepanjang masa dalam siklus 2015-2018 dan 2018-2022 terjadi 2-3 bulan setelah garis waktu saat ini.
Data Glassnode Tantangan Cerita "Kematian Siklus"
Analisis ini bertentangan sepenuhnya dengan pernyataan terbaru dari tokoh-tokoh di industri, termasuk CEO CryptoQuant Ki Young Ju, yang menyatakan "siklus ini telah mati" dan Chief Information Officer Bitwise Matt Hougan, yang berargumen bahwa dampak yang berkurang dari pengurangan setengah dan aliran modal dari institusi telah menggantikan model-model tradisional.
Namun, data dari Glassnode menunjukkan bahwa siklus saat ini telah mencapai waktu terpanjang kedua yang tercatat di mana pasokan Bitcoin masih di atas level yang menguntungkan.
Aliran modal yang masuk ke Bitcoin telah melemah secara signifikan meskipun mencapai level tertinggi baru yaitu 124.400 dolar, dengan pertumbuhan kapitalisasi nyata hanya mencapai 6% per bulan dibandingkan 13% pada saat terobosan pertama ke 100.000 dolar pada akhir tahun 2024.
Sementara itu, adopsi oleh organisasi terus meningkat, dengan grup konstruksi raksasa Ming Shing Group dari Hong Kong baru-baru ini mengumumkan rencana untuk membeli 4.250 Bitcoin senilai 483 juta dolar.
Perusahaan ini bergabung dengan kelompok 297 organisasi publik yang saat ini memegang total lebih dari 3,67 juta BTC, memicu perdebatan yang sedang berlangsung tentang apakah akumulasi perusahaan dapat mengubah secara fundamental sifat siklus Bitcoin atau tidak.
Leverage Dan Spekulasi Menandakan Dinamika Siklus Akhir
Pasar derivatif terus menunjukkan tingkat penerimaan risiko yang tinggi, ciri khas dari fase pertumbuhan yang matang, dengan kontrak berjangka Bitcoin yang terbuka tetap berada di level 67 miliar dolar meskipun ada penyesuaian terbaru.
Penjualan 2,3 miliar dolar dalam kontrak terbuka selama penjualan besar-besaran terbaru adalah salah satu dari 23 hari perdagangan terbesar yang tercatat, menunjukkan celah dalam posisi spekulatif.
Perlu dicatat, leverage altcoin juga mencapai level tertinggi baru ketika total kontrak terbuka pada berbagai jenis cryptocurrency besar melonjak ke rekor 60,2 miliar dolar sebelum turun 2,6 miliar dolar selama proses penyesuaian harga. Ini adalah penurunan terbesar kesepuluh dalam sejarah produk derivatif altcoin.
Dominasi produk derivatif Ethereum telah mencapai tingkat yang signifikan, dengan open interest meningkat ke pangsa pasar terbesar keempat dalam sejarah pada level 43,3% dibandingkan dengan 56,7% Bitcoin.
Yang lebih penting, volume perdagangan futures permanen Ethereum telah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 67%, menandai perubahan paling signifikan dalam hal struktur menuju spekulasi altcoin dalam sejarah pasar.
Total volume liquidated on major altcoins mencapai puncaknya 303 juta dolar per hari, dua kali lipat dari volume likuidasi dibandingkan dengan pasar futures Bitcoin.
Acara likuidasi akhir pekan, yang peringkatnya adalah yang terbesar ke-15 dalam sejarah, adalah hasil dari permintaan yang semakin meningkat untuk mendapatkan eksposur leverage terhadap koin kripto alternatif.
Namun, Glassnode mencatat bahwa penutupan kontrak terbaru tampaknya bersifat sukarela dan bukan likuidasi paksa.
Likuidasi jual pendek mencapai 74 juta dolar selama periode pembentukan puncak tertinggi sepanjang masa, sementara likuidasi beli mencapai 99 juta dolar dalam tren penurunan berikutnya.
Model Siklus Masih Ada Terlepas Dari Integrasi Institusi
Analisis dari Glassnode juga mengungkapkan bahwa siklus saat ini dari Bitcoin telah mempertahankan pasokan di atas level menguntungkan selama 273 hari, menjadikannya siklus terpanjang kedua yang tercatat, hanya setelah siklus 335 hari dari periode 2015-2018.
Indikator ini menunjukkan tingkat kematangan dari siklus yang setara dengan preseden sejarah daripada perubahan mendasar dalam struktur.
Para pemegang jangka panjang telah menerima keuntungan akumulasi yang melebihi semua siklus sebelumnya kecuali tahun 2016-2017, menunjukkan tekanan jual yang sesuai dengan perilaku fase akhir sejarah.
Kegiatan pengambilan keuntungan ini sesuai dengan dinamika siklus tradisional, di mana para pemegang lama mendistribusikan kepada para peserta pasar baru di fase euforia.
Volume pengambilan keuntungan telah menurun secara signifikan dalam upaya untuk mencapai level tertinggi sepanjang masa baru-baru ini dibandingkan dengan breakthrough sebelumnya yaitu 70.000 dolar dan 100.000 dolar.
Ini secara khusus menunjukkan bahwa pasar sedang kesulitan untuk mempertahankan momentum naik meskipun tekanan jual dari para pemegang saat ini telah berkurang.
Peningkatan percepatan kerugian baru-baru ini juga mencapai 112 juta dolar per hari selama penyesuaian saat ini, masih berada dalam rentang yang khas yang diamati selama penarikan lokal sepanjang siklus bullish.
Para paus Bitcoin pertama telah mulai berpindah antara aset, dengan seorang pemegang yang telah mentransfer 400 BTC senilai 45,5 juta dolar, hanya hari ini, ke Ethereum di bursa Hyperliquid sebelum membuka posisi beli dengan leverage dengan total 68.130 ETH di berbagai dompet.
Perilaku ini menunjukkan strategi pengoptimalan keuntungan daripada perputaran aset dasar, mendukung argumen bahwa model siklus tetap utuh meskipun basis peserta berkembang dan kejelasan regulasi.
Prospek Teknik Menunjukkan Penguatan Pada Level Support Utama
Para analis pasar menganggap penurunan terbaru Bitcoin sebagai penataan ulang yang lebih strategis daripada kelemahan mendasar, dengan CEO NoOnes, Ray Youssef, mencatat bahwa "Penurunan Bitcoin kurang terkait dengan faktor fundamental dan lebih berkaitan dengan bagaimana para pelaku pasar melakukan penataan ulang secara strategis karena kondisi pasar saat ini."
Gelombang penyesuaian terjadi setelah penggunaan leverage yang berlebihan setelah Bitcoin mencapai level tertinggi baru di atas 124.000 dolar, dikombinasikan dengan permintaan spot yang menurun dan keuntungan yang belum direalisasikan secara signifikan di antara para trader.
Data inflasi yang mengejutkan dari Amerika Serikat membuat para pelaku pasar terkejut, mengurangi harapan untuk penurunan suku bunga yang cepat dan memaksa Bitcoin untuk menilai ulang bersama dengan aset-aset berisiko lainnya.
Youssef menekankan bahwa "ketika leverage berlebihan menghadapi ketidakstabilan makro, penetapan kembali harga yang sehat seringkali merupakan jalan dengan sedikit perlawanan bagi pasar".
Namun, fakta bahwa Bitcoin tetap di atas 100.000 dolar selama lebih dari tiga bulan adalah sesuatu yang sangat menarik.
Youssef mencatat bahwa "sementara BTC turun ke level terendah di 112.600 dolar, pihak pembeli telah melindungi zona support dengan kuat, menjaga struktur pasar bullish dari keruntuhan total meskipun para trader jangka pendek melepas posisi mereka"
Prospek teknis tergantung pada apakah Bitcoin dapat tetap mempertahankan level support psikologis yang penting di kisaran 100.000 hingga 110.000 dolar, dengan tawaran struktural yang masih utuh di atas level ini.
Menurut analisis Youssef, "jika level support 112.500 dolar tetap terjaga dan harga pulih dari sana, Bitcoin kemungkinan akan mengkonsolidasikan dalam waktu dekat sebelum melanjutkan kenaikan ke level tinggi sebelumnya dan mungkin melampaui level tersebut."
Pecahnya keputusan untuk turun di bawah 112.000 dolar dapat menyebabkan penarikan lebih dalam ke level 110.000 dolar dan mungkin 105.000 dolar jika tidak ada katalis makro baru.
Sebaliknya, pemulihan dalam selera risiko dan prediksi likuiditas yang akan meningkat dapat "cepat membangkitkan momentum pasar sekali lagi", dengan kemungkinan tinggi bahwa Bitcoin akan "kembali dan melewati level 124.000 dolar dalam kenaikan harga pasar berikutnya" karena permintaan dari institusi terus melampaui pasokan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Siklus 4 Tahun Sejarah Bitcoin Mungkin Masih Utuh
Analisis baru dari Glassnode menunjukkan bahwa siklus 4 tahun tradisional Bitcoin tetap berada di tempatnya secara struktural meskipun banyak analis mengklaim bahwa adopsi oleh institusi telah breakdown model ini. Perusahaan analisis blockchain menemukan bahwa durasi siklus saat ini dari Bitcoin dan level take profit dari pemegang jangka panjang mirip dengan siklus sebelumnya, dengan level tertinggi sepanjang masa dalam siklus 2015-2018 dan 2018-2022 terjadi 2-3 bulan setelah garis waktu saat ini. Data Glassnode Tantangan Cerita "Kematian Siklus" Analisis ini bertentangan sepenuhnya dengan pernyataan terbaru dari tokoh-tokoh di industri, termasuk CEO CryptoQuant Ki Young Ju, yang menyatakan "siklus ini telah mati" dan Chief Information Officer Bitwise Matt Hougan, yang berargumen bahwa dampak yang berkurang dari pengurangan setengah dan aliran modal dari institusi telah menggantikan model-model tradisional. Namun, data dari Glassnode menunjukkan bahwa siklus saat ini telah mencapai waktu terpanjang kedua yang tercatat di mana pasokan Bitcoin masih di atas level yang menguntungkan. Aliran modal yang masuk ke Bitcoin telah melemah secara signifikan meskipun mencapai level tertinggi baru yaitu 124.400 dolar, dengan pertumbuhan kapitalisasi nyata hanya mencapai 6% per bulan dibandingkan 13% pada saat terobosan pertama ke 100.000 dolar pada akhir tahun 2024.
Sementara itu, adopsi oleh organisasi terus meningkat, dengan grup konstruksi raksasa Ming Shing Group dari Hong Kong baru-baru ini mengumumkan rencana untuk membeli 4.250 Bitcoin senilai 483 juta dolar. Perusahaan ini bergabung dengan kelompok 297 organisasi publik yang saat ini memegang total lebih dari 3,67 juta BTC, memicu perdebatan yang sedang berlangsung tentang apakah akumulasi perusahaan dapat mengubah secara fundamental sifat siklus Bitcoin atau tidak. Leverage Dan Spekulasi Menandakan Dinamika Siklus Akhir Pasar derivatif terus menunjukkan tingkat penerimaan risiko yang tinggi, ciri khas dari fase pertumbuhan yang matang, dengan kontrak berjangka Bitcoin yang terbuka tetap berada di level 67 miliar dolar meskipun ada penyesuaian terbaru.
Penjualan 2,3 miliar dolar dalam kontrak terbuka selama penjualan besar-besaran terbaru adalah salah satu dari 23 hari perdagangan terbesar yang tercatat, menunjukkan celah dalam posisi spekulatif. Perlu dicatat, leverage altcoin juga mencapai level tertinggi baru ketika total kontrak terbuka pada berbagai jenis cryptocurrency besar melonjak ke rekor 60,2 miliar dolar sebelum turun 2,6 miliar dolar selama proses penyesuaian harga. Ini adalah penurunan terbesar kesepuluh dalam sejarah produk derivatif altcoin.
Dominasi produk derivatif Ethereum telah mencapai tingkat yang signifikan, dengan open interest meningkat ke pangsa pasar terbesar keempat dalam sejarah pada level 43,3% dibandingkan dengan 56,7% Bitcoin. Yang lebih penting, volume perdagangan futures permanen Ethereum telah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 67%, menandai perubahan paling signifikan dalam hal struktur menuju spekulasi altcoin dalam sejarah pasar. Total volume liquidated on major altcoins mencapai puncaknya 303 juta dolar per hari, dua kali lipat dari volume likuidasi dibandingkan dengan pasar futures Bitcoin.
Acara likuidasi akhir pekan, yang peringkatnya adalah yang terbesar ke-15 dalam sejarah, adalah hasil dari permintaan yang semakin meningkat untuk mendapatkan eksposur leverage terhadap koin kripto alternatif. Namun, Glassnode mencatat bahwa penutupan kontrak terbaru tampaknya bersifat sukarela dan bukan likuidasi paksa. Likuidasi jual pendek mencapai 74 juta dolar selama periode pembentukan puncak tertinggi sepanjang masa, sementara likuidasi beli mencapai 99 juta dolar dalam tren penurunan berikutnya. Model Siklus Masih Ada Terlepas Dari Integrasi Institusi Analisis dari Glassnode juga mengungkapkan bahwa siklus saat ini dari Bitcoin telah mempertahankan pasokan di atas level menguntungkan selama 273 hari, menjadikannya siklus terpanjang kedua yang tercatat, hanya setelah siklus 335 hari dari periode 2015-2018.
Indikator ini menunjukkan tingkat kematangan dari siklus yang setara dengan preseden sejarah daripada perubahan mendasar dalam struktur. Para pemegang jangka panjang telah menerima keuntungan akumulasi yang melebihi semua siklus sebelumnya kecuali tahun 2016-2017, menunjukkan tekanan jual yang sesuai dengan perilaku fase akhir sejarah. Kegiatan pengambilan keuntungan ini sesuai dengan dinamika siklus tradisional, di mana para pemegang lama mendistribusikan kepada para peserta pasar baru di fase euforia. Volume pengambilan keuntungan telah menurun secara signifikan dalam upaya untuk mencapai level tertinggi sepanjang masa baru-baru ini dibandingkan dengan breakthrough sebelumnya yaitu 70.000 dolar dan 100.000 dolar. Ini secara khusus menunjukkan bahwa pasar sedang kesulitan untuk mempertahankan momentum naik meskipun tekanan jual dari para pemegang saat ini telah berkurang. Peningkatan percepatan kerugian baru-baru ini juga mencapai 112 juta dolar per hari selama penyesuaian saat ini, masih berada dalam rentang yang khas yang diamati selama penarikan lokal sepanjang siklus bullish. Para paus Bitcoin pertama telah mulai berpindah antara aset, dengan seorang pemegang yang telah mentransfer 400 BTC senilai 45,5 juta dolar, hanya hari ini, ke Ethereum di bursa Hyperliquid sebelum membuka posisi beli dengan leverage dengan total 68.130 ETH di berbagai dompet. Perilaku ini menunjukkan strategi pengoptimalan keuntungan daripada perputaran aset dasar, mendukung argumen bahwa model siklus tetap utuh meskipun basis peserta berkembang dan kejelasan regulasi. Prospek Teknik Menunjukkan Penguatan Pada Level Support Utama Para analis pasar menganggap penurunan terbaru Bitcoin sebagai penataan ulang yang lebih strategis daripada kelemahan mendasar, dengan CEO NoOnes, Ray Youssef, mencatat bahwa "Penurunan Bitcoin kurang terkait dengan faktor fundamental dan lebih berkaitan dengan bagaimana para pelaku pasar melakukan penataan ulang secara strategis karena kondisi pasar saat ini." Gelombang penyesuaian terjadi setelah penggunaan leverage yang berlebihan setelah Bitcoin mencapai level tertinggi baru di atas 124.000 dolar, dikombinasikan dengan permintaan spot yang menurun dan keuntungan yang belum direalisasikan secara signifikan di antara para trader. Data inflasi yang mengejutkan dari Amerika Serikat membuat para pelaku pasar terkejut, mengurangi harapan untuk penurunan suku bunga yang cepat dan memaksa Bitcoin untuk menilai ulang bersama dengan aset-aset berisiko lainnya. Youssef menekankan bahwa "ketika leverage berlebihan menghadapi ketidakstabilan makro, penetapan kembali harga yang sehat seringkali merupakan jalan dengan sedikit perlawanan bagi pasar". Namun, fakta bahwa Bitcoin tetap di atas 100.000 dolar selama lebih dari tiga bulan adalah sesuatu yang sangat menarik. Youssef mencatat bahwa "sementara BTC turun ke level terendah di 112.600 dolar, pihak pembeli telah melindungi zona support dengan kuat, menjaga struktur pasar bullish dari keruntuhan total meskipun para trader jangka pendek melepas posisi mereka" Prospek teknis tergantung pada apakah Bitcoin dapat tetap mempertahankan level support psikologis yang penting di kisaran 100.000 hingga 110.000 dolar, dengan tawaran struktural yang masih utuh di atas level ini.
Menurut analisis Youssef, "jika level support 112.500 dolar tetap terjaga dan harga pulih dari sana, Bitcoin kemungkinan akan mengkonsolidasikan dalam waktu dekat sebelum melanjutkan kenaikan ke level tinggi sebelumnya dan mungkin melampaui level tersebut." Pecahnya keputusan untuk turun di bawah 112.000 dolar dapat menyebabkan penarikan lebih dalam ke level 110.000 dolar dan mungkin 105.000 dolar jika tidak ada katalis makro baru. Sebaliknya, pemulihan dalam selera risiko dan prediksi likuiditas yang akan meningkat dapat "cepat membangkitkan momentum pasar sekali lagi", dengan kemungkinan tinggi bahwa Bitcoin akan "kembali dan melewati level 124.000 dolar dalam kenaikan harga pasar berikutnya" karena permintaan dari institusi terus melampaui pasokan.