Dalam konteks globalisasi yang membentuk daya saing perusahaan, sebuah paradoks yang mencolok tetap ada: Pembayaran lintas batas sebagai nadi perdagangan global, namun merupakan bagian yang paling lambat, paling mahal, dan paling tidak transparan dalam sistem keuangan. Infrastruktur yang berasal dari abad ke-20, yang diwakili oleh jaringan Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT), sulit memenuhi tuntutan abad ke-21 untuk fleksibilitas, transparansi, dan kedaulatan. Waktu pemrosesan sering kali memakan waktu berhari-hari, dan biaya akan terakumulasi setiap kali melewati satu tahap perantara, sementara aliran dana tetap menjadi misteri bagi para CFO perusahaan.
Sementara itu, sebuah revolusi yang tenang sedang berlangsung, didorong oleh aset kripto yang paling tidak mencolok tetapi paling berguna: stablecoin. Berbeda dengan mata uang digital lain yang sangat fluktuatif, token yang didukung oleh mata uang tradisional seperti dolar AS atau euro ini telah berfungsi sebagai saluran uang secara besar-besaran. Data terkait sangat mengejutkan. Pada tahun 2024, volume transaksi yang diselesaikan melalui stablecoin mencapai angka luar biasa sebesar 24 triliun dolar AS. Yang lebih mencolok, dari total tersebut, 7,6 triliun dolar AS digunakan untuk pembayaran nyata—angka ini sudah lima kali lipat dari volume tahunan yang diproses oleh raksasa seperti PayPal.
Tren ini tidak lagi menjadi sinyal yang lemah. Langkah strategis seperti akuisisi oleh raksasa pembayaran Stripe terhadap startup Bridge mengonfirmasi percepatan menuju infrastruktur yang lebih modern, lebih cepat, dan kurang bergantung pada saluran bank tradisional. Menghadapi fenomena ini, sebuah solusi teknologi yang pragmatis dan kuat sedang muncul: yaitu "sandwich stablecoin". Ini bukan sekadar langkah inovatif, tetapi merupakan perubahan struktural yang mendalam, yang kemungkinan besar akan mendefinisikan ulang aturan permainan dalam pembayaran internasional.
Sistem SWIFT: Warisan yang Akan Segera Punah
Untuk memahami ruang lingkup inovasi ini, kita harus terlebih dahulu mengevaluasi keterbatasan sistem yang ada. SWIFT didirikan pada tahun 1970-an, itu bukanlah sistem pembayaran, melainkan layanan pengiriman informasi yang aman, yang memungkinkan lebih dari 11.000 lembaga keuangan untuk bertukar instruksi transfer. Transfer dana itu sendiri bergantung pada jaringan "bank agen" yang kompleks.
Misalkan sebuah perusahaan di Paris perlu membayar supplier di São Paulo dalam real Brasil. Bank Prancis mereka mungkin tidak memiliki rekening langsung dengan bank supplier Brasil. Oleh karena itu, transaksi ini biasanya akan melalui satu atau lebih bank perantara, yang sering kali adalah bank internasional besar yang berpusat di New York atau London. Setiap bank perantara akan memeriksa transaksi, memotong biaya, melakukan penukaran mata uang (biasanya dengan kurs yang tidak menguntungkan), dan kemudian meneruskan instruksi ke tahap berikutnya dalam rantai. Proses pengalihan yang berlapis ini menjelaskan mengapa ada penundaan antara dua hingga lima hari kerja, akumulasi biaya (biaya transfer, biaya bank perantara, selisih kurs), dan kurangnya jejak yang dapat ditelusuri. Bagi perusahaan, ini berarti kehilangan waktu, uang, dan kehilangan kendali atas arus kas mereka.
"Sandwich Stablecoin": Arsitektur Baru Abad ke-21
Konsep "sandwich stablecoin" diusulkan untuk melewati serangkaian tahapan perantara melalui struktur tiga langkah yang sangat sederhana.
Tingkat Pertama (Konversi Lokal): Perusahaan yang memulai pembayaran tidak perlu mengubah kebiasaan mereka. Mereka menggunakan mata uang lokal (misalnya euro) untuk melakukan pembayaran. Penyedia layanan pembayaran profesional akan segera mengonversi euro ini menjadi stablecoin yang likuid, seperti USDC (didukung oleh dolar AS) atau EURC (didukung oleh euro). Konversi ini dilakukan di platform dengan likuiditas yang cukup, sehingga menjamin kurs terbaik.
Lapisan Tengah (Transfer Blockchain): Jumlah stablecoin kemudian ditransfer melalui blockchain publik (seperti Ethereum, Solana, atau Tron) ke dompet digital penyedia di negara/daerah target. Transfer ini adalah inti dari sistem: hampir instan (hanya memerlukan beberapa detik hingga beberapa menit), dijamin keamanannya oleh teknologi kripto, dan terlepas dari jumlah transfer, biayanya sangat rendah dan dapat diprediksi.
Lapisan Akhir (Tukar Lokal): Setelah stablecoin tiba di tujuan, penyedia akan segera menukarnya menjadi mata uang lokal penerima, seperti Real Brasil. Begitu juga, transaksi dilakukan di pasar lokal yang memiliki likuiditas tinggi. Dana kemudian akan ditransfer ke rekening bank tradisional penyedia.
Penerima tidak perlu berinteraksi dengan cryptocurrency untuk menerima jumlah mata uang lokal yang diharapkan. Sedangkan perusahaan penerbit hanya melakukan pembayaran secara lokal. Struktur "sandwich" ini menyerap semua kompleksitas transfer lintas batas. Metode ini memiliki keuntungan strategis yang penting: memungkinkan perusahaan membayar penerima di blockchain tanpa harus secara internal mengadopsi cryptocurrency. Ini adalah cara yang sederhana dan bertahap untuk memperluas saluran pembayaran tanpa mengubah mata uang atau mengganggu struktur akuntansi dan keuangannya.
Tiga Keunggulan Penentu Daya Saing Perusahaan
Untuk kepala keuangan dan manajer keuangan, keuntungan dari model ini adalah langsung dan dapat diukur.
Pertama adalah kecepatan. Dari penundaan beberapa hari menjadi beberapa menit, ini adalah sebuah revolusi.
Bagi perusahaan yang mengimpor komponen kunci, membayar pemasok di Asia atau Amerika Latin hampir secara langsung dapat memastikan pengiriman berjalan lancar dan menghindari gangguan dalam rantai produksi. Bagi usaha kecil dan menengah yang biasanya mengalami tekanan arus kas, menerima pembayaran dalam hitungan menit, alih-alih menunggu seminggu, dapat secara signifikan meningkatkan modal kerja dan transparansi keuangan.
Kedua adalah efisiensi ekonomi. Penghilangan perantara memiliki dampak langsung terhadap biaya. Dengan menghilangkan biaya bank perantara dan mendapatkan nilai tukar yang lebih kompetitif di kedua ujung rantai transaksi, perusahaan dapat menghemat biaya yang signifikan, dengan penghematan sekitar 1% hingga 3% pada beberapa saluran pembayaran. Bagi arus dana yang mencapai jutaan dolar setiap tahun, keuntungan ini memiliki signifikansi strategis. Selain itu, transparansi juga sangat penting: informasi biaya dapat diketahui sebelumnya, sehingga menghindari kejutan yang tidak menyenangkan.
Ketiga adalah skalabilitas dan inklusivitas. Model "sandwich stablecoin" sangat cocok bagi perusahaan yang beroperasi di daerah dengan layanan bank utama yang kurang memadai atau buruk, terutama di Afrika, Asia Tenggara, dan Amerika Latin. Ini memungkinkan bisnis untuk menjangkau vendor atau pelanggan di negara-negara dengan infrastruktur perbankan yang lemah atau fluktuasi mata uang yang tajam. Dengan menggunakan dolar AS (melalui stablecoin) sebagai alat transfer, dapat menghindari dampak fluktuasi mata uang asing selama proses transfer dana.
Hegemoni Dolar Digital: Keunggulan Strategis Amerika Serikat
Dari sudut pandang geopolitik, revolusi pembayaran ini tidak bersifat netral. Munculnya stablecoin tidak hanya tidak mengancam posisi dominan dolar AS, tetapi malah memperkuatnya secara signifikan. Satu hal yang jelas: sebagian besar stablecoin yang paling likuid dan paling banyak digunakan (USDT, USDC) didukung oleh dolar AS. Baik di antara Singapura dan Meksiko, maupun di antara Nigeria dan Turki, setiap transaksi yang menggunakan aset ini sebenarnya dihargai dalam dolar AS.
Fenomena ini memberikan keuntungan decisif bagi Amerika Serikat. Sementara kekuatan ekonomi lainnya (seperti Eropa) sedang melakukan teoretisasi dan eksperimen terhadap euro digital, tetapi dengan kemajuan yang lambat, sektor swasta Amerika telah membangun dan menerapkan infrastruktur dolar digital secara global. Saluran keuangan baru yang cepat dan efisien ini memperluas pengaruh dolar di luar saluran perbankan tradisional.
Stablecoin bukan hanya alat untuk menghindari kekuatan AS, melainkan justru menjadi kendaraan bagi hegemoni tersebut. Mereka lebih mengikat dolar pada posisi inti ekonomi digital global, menjadikannya mata uang yang tak terpisahkan dari transaksi blockchain. "Dollarization" dari sirkuit keuangan baru ini memberi Washington pengaruh yang tidak langsung namun cukup besar, karena penerbit utama stablecoin adalah entitas terpusat yang diatur oleh AS. Meskipun revolusi stablecoin tampak terdesentralisasi, kemungkinan besar hal ini akan memperkuat posisi dolar sebagai pilar kunci dalam sistem keuangan global selama beberapa dekade mendatang.
Mata Uang dan Leverage Kedaulatan yang Kuat
Selain inovasi teknologi dan dampak geopolitiknya, ini juga berkaitan dengan strategi mata uang dan ketahanan. Dengan melepaskan diri dari ketergantungan hampir sepenuhnya pada jaringan bank tradisional, pembayaran stablecoin menawarkan fleksibilitas operasional yang belum pernah terjadi sebelumnya. Perusahaan tidak lagi dibatasi oleh jam operasi bank, hari libur publik, atau keputusan perantara yang berada di zona waktu yang berbeda.
Dalam konteks geopolitis dan fragmentasi finansial yang semakin parah, akses ke beberapa jaringan pembayaran dapat digunakan sebagai alat tekanan, oleh karena itu, untuk menjaga kedaulatan ekonomi, diversifikasi saluran pembayaran menjadi sangat penting. "Sandwich stablecoin" muncul sebagai leverage rekayasa moneter yang kuat, yang didasarkan pada aset digital yang stabil dan likuid, bertujuan untuk membangun aliran pembayaran yang lebih tangguh, kurang terpusat, dan lebih sulit diserang.
Meskipun lembaga publik (seperti Uni Eropa yang merumuskan regulasi pasar aset kripto MiCA) sedang berupaya untuk mengatur tokenisasi aset, dan bank sentral di berbagai negara juga secara hati-hati menjelajahi mata uang digital bank sentral (CBDC), tetapi perusahaan telah mengambil tindakan. Mereka tidak bisa lagi menunggu lima hingga sepuluh tahun untuk mewujudkan proyek-proyek ini. Dengan mengadopsi model "sandwich stablecoin", mereka sedang memenuhi kebutuhan mendesak akan likuiditas, kecepatan, dan kontrol dalam pembayaran internasional. Ini bukanlah pemutusan yang tiba-tiba, melainkan evolusi alami yang dipandu oleh pencarian kinerja operasional. Penggantian SWIFT mungkin bukan momen yang meriah, melainkan transisi bertahap yang dipimpin oleh perusahaan-perusahaan yang telah membangun masa depan keuangan di lapangan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
stablecoin: Akhir dari SWIFT?
Penulis: Sylvain Saurel, diterjemahkan oleh: Shaw Jinse Caijing
Dalam konteks globalisasi yang membentuk daya saing perusahaan, sebuah paradoks yang mencolok tetap ada: Pembayaran lintas batas sebagai nadi perdagangan global, namun merupakan bagian yang paling lambat, paling mahal, dan paling tidak transparan dalam sistem keuangan. Infrastruktur yang berasal dari abad ke-20, yang diwakili oleh jaringan Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT), sulit memenuhi tuntutan abad ke-21 untuk fleksibilitas, transparansi, dan kedaulatan. Waktu pemrosesan sering kali memakan waktu berhari-hari, dan biaya akan terakumulasi setiap kali melewati satu tahap perantara, sementara aliran dana tetap menjadi misteri bagi para CFO perusahaan.
Sementara itu, sebuah revolusi yang tenang sedang berlangsung, didorong oleh aset kripto yang paling tidak mencolok tetapi paling berguna: stablecoin. Berbeda dengan mata uang digital lain yang sangat fluktuatif, token yang didukung oleh mata uang tradisional seperti dolar AS atau euro ini telah berfungsi sebagai saluran uang secara besar-besaran. Data terkait sangat mengejutkan. Pada tahun 2024, volume transaksi yang diselesaikan melalui stablecoin mencapai angka luar biasa sebesar 24 triliun dolar AS. Yang lebih mencolok, dari total tersebut, 7,6 triliun dolar AS digunakan untuk pembayaran nyata—angka ini sudah lima kali lipat dari volume tahunan yang diproses oleh raksasa seperti PayPal.
Tren ini tidak lagi menjadi sinyal yang lemah. Langkah strategis seperti akuisisi oleh raksasa pembayaran Stripe terhadap startup Bridge mengonfirmasi percepatan menuju infrastruktur yang lebih modern, lebih cepat, dan kurang bergantung pada saluran bank tradisional. Menghadapi fenomena ini, sebuah solusi teknologi yang pragmatis dan kuat sedang muncul: yaitu "sandwich stablecoin". Ini bukan sekadar langkah inovatif, tetapi merupakan perubahan struktural yang mendalam, yang kemungkinan besar akan mendefinisikan ulang aturan permainan dalam pembayaran internasional.
Sistem SWIFT: Warisan yang Akan Segera Punah
Untuk memahami ruang lingkup inovasi ini, kita harus terlebih dahulu mengevaluasi keterbatasan sistem yang ada. SWIFT didirikan pada tahun 1970-an, itu bukanlah sistem pembayaran, melainkan layanan pengiriman informasi yang aman, yang memungkinkan lebih dari 11.000 lembaga keuangan untuk bertukar instruksi transfer. Transfer dana itu sendiri bergantung pada jaringan "bank agen" yang kompleks.
Misalkan sebuah perusahaan di Paris perlu membayar supplier di São Paulo dalam real Brasil. Bank Prancis mereka mungkin tidak memiliki rekening langsung dengan bank supplier Brasil. Oleh karena itu, transaksi ini biasanya akan melalui satu atau lebih bank perantara, yang sering kali adalah bank internasional besar yang berpusat di New York atau London. Setiap bank perantara akan memeriksa transaksi, memotong biaya, melakukan penukaran mata uang (biasanya dengan kurs yang tidak menguntungkan), dan kemudian meneruskan instruksi ke tahap berikutnya dalam rantai. Proses pengalihan yang berlapis ini menjelaskan mengapa ada penundaan antara dua hingga lima hari kerja, akumulasi biaya (biaya transfer, biaya bank perantara, selisih kurs), dan kurangnya jejak yang dapat ditelusuri. Bagi perusahaan, ini berarti kehilangan waktu, uang, dan kehilangan kendali atas arus kas mereka.
"Sandwich Stablecoin": Arsitektur Baru Abad ke-21
Konsep "sandwich stablecoin" diusulkan untuk melewati serangkaian tahapan perantara melalui struktur tiga langkah yang sangat sederhana.
Penerima tidak perlu berinteraksi dengan cryptocurrency untuk menerima jumlah mata uang lokal yang diharapkan. Sedangkan perusahaan penerbit hanya melakukan pembayaran secara lokal. Struktur "sandwich" ini menyerap semua kompleksitas transfer lintas batas. Metode ini memiliki keuntungan strategis yang penting: memungkinkan perusahaan membayar penerima di blockchain tanpa harus secara internal mengadopsi cryptocurrency. Ini adalah cara yang sederhana dan bertahap untuk memperluas saluran pembayaran tanpa mengubah mata uang atau mengganggu struktur akuntansi dan keuangannya.
Tiga Keunggulan Penentu Daya Saing Perusahaan
Untuk kepala keuangan dan manajer keuangan, keuntungan dari model ini adalah langsung dan dapat diukur.
Pertama adalah kecepatan. Dari penundaan beberapa hari menjadi beberapa menit, ini adalah sebuah revolusi.
Bagi perusahaan yang mengimpor komponen kunci, membayar pemasok di Asia atau Amerika Latin hampir secara langsung dapat memastikan pengiriman berjalan lancar dan menghindari gangguan dalam rantai produksi. Bagi usaha kecil dan menengah yang biasanya mengalami tekanan arus kas, menerima pembayaran dalam hitungan menit, alih-alih menunggu seminggu, dapat secara signifikan meningkatkan modal kerja dan transparansi keuangan.
Kedua adalah efisiensi ekonomi. Penghilangan perantara memiliki dampak langsung terhadap biaya. Dengan menghilangkan biaya bank perantara dan mendapatkan nilai tukar yang lebih kompetitif di kedua ujung rantai transaksi, perusahaan dapat menghemat biaya yang signifikan, dengan penghematan sekitar 1% hingga 3% pada beberapa saluran pembayaran. Bagi arus dana yang mencapai jutaan dolar setiap tahun, keuntungan ini memiliki signifikansi strategis. Selain itu, transparansi juga sangat penting: informasi biaya dapat diketahui sebelumnya, sehingga menghindari kejutan yang tidak menyenangkan.
Ketiga adalah skalabilitas dan inklusivitas. Model "sandwich stablecoin" sangat cocok bagi perusahaan yang beroperasi di daerah dengan layanan bank utama yang kurang memadai atau buruk, terutama di Afrika, Asia Tenggara, dan Amerika Latin. Ini memungkinkan bisnis untuk menjangkau vendor atau pelanggan di negara-negara dengan infrastruktur perbankan yang lemah atau fluktuasi mata uang yang tajam. Dengan menggunakan dolar AS (melalui stablecoin) sebagai alat transfer, dapat menghindari dampak fluktuasi mata uang asing selama proses transfer dana.
Hegemoni Dolar Digital: Keunggulan Strategis Amerika Serikat
Dari sudut pandang geopolitik, revolusi pembayaran ini tidak bersifat netral. Munculnya stablecoin tidak hanya tidak mengancam posisi dominan dolar AS, tetapi malah memperkuatnya secara signifikan. Satu hal yang jelas: sebagian besar stablecoin yang paling likuid dan paling banyak digunakan (USDT, USDC) didukung oleh dolar AS. Baik di antara Singapura dan Meksiko, maupun di antara Nigeria dan Turki, setiap transaksi yang menggunakan aset ini sebenarnya dihargai dalam dolar AS.
Fenomena ini memberikan keuntungan decisif bagi Amerika Serikat. Sementara kekuatan ekonomi lainnya (seperti Eropa) sedang melakukan teoretisasi dan eksperimen terhadap euro digital, tetapi dengan kemajuan yang lambat, sektor swasta Amerika telah membangun dan menerapkan infrastruktur dolar digital secara global. Saluran keuangan baru yang cepat dan efisien ini memperluas pengaruh dolar di luar saluran perbankan tradisional.
Stablecoin bukan hanya alat untuk menghindari kekuatan AS, melainkan justru menjadi kendaraan bagi hegemoni tersebut. Mereka lebih mengikat dolar pada posisi inti ekonomi digital global, menjadikannya mata uang yang tak terpisahkan dari transaksi blockchain. "Dollarization" dari sirkuit keuangan baru ini memberi Washington pengaruh yang tidak langsung namun cukup besar, karena penerbit utama stablecoin adalah entitas terpusat yang diatur oleh AS. Meskipun revolusi stablecoin tampak terdesentralisasi, kemungkinan besar hal ini akan memperkuat posisi dolar sebagai pilar kunci dalam sistem keuangan global selama beberapa dekade mendatang.
Mata Uang dan Leverage Kedaulatan yang Kuat
Selain inovasi teknologi dan dampak geopolitiknya, ini juga berkaitan dengan strategi mata uang dan ketahanan. Dengan melepaskan diri dari ketergantungan hampir sepenuhnya pada jaringan bank tradisional, pembayaran stablecoin menawarkan fleksibilitas operasional yang belum pernah terjadi sebelumnya. Perusahaan tidak lagi dibatasi oleh jam operasi bank, hari libur publik, atau keputusan perantara yang berada di zona waktu yang berbeda.
Dalam konteks geopolitis dan fragmentasi finansial yang semakin parah, akses ke beberapa jaringan pembayaran dapat digunakan sebagai alat tekanan, oleh karena itu, untuk menjaga kedaulatan ekonomi, diversifikasi saluran pembayaran menjadi sangat penting. "Sandwich stablecoin" muncul sebagai leverage rekayasa moneter yang kuat, yang didasarkan pada aset digital yang stabil dan likuid, bertujuan untuk membangun aliran pembayaran yang lebih tangguh, kurang terpusat, dan lebih sulit diserang.
Meskipun lembaga publik (seperti Uni Eropa yang merumuskan regulasi pasar aset kripto MiCA) sedang berupaya untuk mengatur tokenisasi aset, dan bank sentral di berbagai negara juga secara hati-hati menjelajahi mata uang digital bank sentral (CBDC), tetapi perusahaan telah mengambil tindakan. Mereka tidak bisa lagi menunggu lima hingga sepuluh tahun untuk mewujudkan proyek-proyek ini. Dengan mengadopsi model "sandwich stablecoin", mereka sedang memenuhi kebutuhan mendesak akan likuiditas, kecepatan, dan kontrol dalam pembayaran internasional. Ini bukanlah pemutusan yang tiba-tiba, melainkan evolusi alami yang dipandu oleh pencarian kinerja operasional. Penggantian SWIFT mungkin bukan momen yang meriah, melainkan transisi bertahap yang dipimpin oleh perusahaan-perusahaan yang telah membangun masa depan keuangan di lapangan.