Laporan pasar kripto Juli: Gelombang keempat pump dimulai seperti yang diharapkan, perang tarif memicu Rebound PCE inti, penurunan suku bunga pada bulan September akan menghadapi ujian besar.
Dalam laporan bulan Juni, kami menunjukkan: karena adanya pembersihan yang cukup, dan lebih banyak saham masuk ke tangan institusi, kemungkinan lonjakan berikutnya dapat diselesaikan dengan cepat dalam waktu dekat. Kami awalnya memperkirakan terobosan ini akan terjadi pada bulan Agustus atau September, tetapi jika ekspektasi penurunan suku bunga mendorong pembelian proaktif, atau alokasi struktur dipercepat, tidak menutup kemungkinan lonjakan akan maju ke bulan Juli.
Pasar naik sesuai harapan, kami melihat ekspektasi ini terpenuhi dengan cepat pada bulan Juli. BTC naik 8,01% sepanjang bulan dan sempat menguji tertinggi sejarah sebesar 120.000 dolar.
Di balik ini adalah dukungan material yang terbentuk dari pembelian perusahaan yang bersemangat, aliran dana yang terus-menerus dari ETF dan saluran stablecoin. Namun, ekspektasi penurunan suku bunga dan situasi nyata dari perang tarif telah mengalami perubahan yang jelas, yang menekan lonjakan harga yang cepat dan juga sementara menghentikan perkembangan Altseason. Masih ada banyak ketidakpastian apakah suku bunga dapat diturunkan pada bulan September.
Sejak 2023, investor individu dan dunia usaha di Amerika Serikat secara bertahap meningkatkan alokasi aset kripto yang diwakili oleh BTC, dan hingga November 2024 setelah Trump terpilih sebagai Presiden AS ke-47, BTC ditetapkan sebagai cadangan strategis negara, serta mendorong serangkaian kebijakan ramah kripto untuk diterapkan, menandakan bahwa aset kripto dan industri blockchain sepenuhnya meninggalkan era liar.
Namun, para pelaku pasar crypto yang terlibat dalam kedalaman menghadapi situasi yang sangat kontras. Di satu sisi, BTC didorong oleh dana baru yang masuk untuk dibeli dalam jangka panjang, dan harganya secara bertahap naik ke tingkat yang baru; di sisi lain, Altseason tampaknya tidak akan pernah datang lagi, dan Ethereum yang dianggap sebagai fondasi industri blockchain malah jatuh ke 1300 dolar pada bulan April, menembus harga awal dari bull market kali ini, membuat orang dalam pasar berteriak "keyakinan hancur". Namun, ETH dengan cepat rebound sebesar 48,80% pada bulan Juli.
EMC Labs percaya bahwa industri kripto berada di titik balik sejarah, dengan perubahan strukturnya yang sangat kompleks dan tren yang sangat tersembunyi yang belum pernah terlihat oleh orang dalam. Oleh karena itu, tantangannya sangat besar. Faktor-faktor yang menentukan harga aset telah berubah secara dramatis, sedang mengalami transisi dari siklus penawaran dan permintaan yang menurun serta dorongan spekulatif sebelumnya, menuju logika alokasi aset baru di dalam papan permainan semua jenis aset.
Kita sedang berada dalam arus perubahan besar industri.
Makroekonomi: Pemulihan Inflasi Vs. Penurunan Pekerjaan Non-Farm
Pada bulan Juli, pasar modal Amerika Serikat terutama dipengaruhi oleh tiga variabel yaitu "kapan The Fed akan memulai kembali pemotongan suku bunga + bagaimana perang tarif akan berakhir + kinerja data ekonomi dan inflasi". Transaksi proyeksi yang sedikit berlebihan mendominasi pasar, menunjukkan sikap beli yang aktif sebagian besar waktu, dan mengalami penyesuaian setelah berita akhir bulan melebihi ekspektasi.
Drama penuh mewarnai bulan dalam hal Federal Reserve yang memulai kembali penurunan suku bunga. Di satu sisi, Trump terus memberikan tekanan ekstrem di media sosial, bahkan mengunjungi Federal Reserve secara langsung untuk menakut-nakuti Ketua Powell dengan proyek perbaikan yang melebihi anggaran; di sisi lain, Federal Reserve berpegang pada misi ganda "inflasi + lapangan kerja", tetap berpegang pada data, dan membuat pernyataan "beruang" setelah pertemuan FOMC. Terjadi perpecahan di dalam Federal Reserve, di mana Anggota Dewan Waller dan Bowman secara jelas mendukung penurunan suku bunga segera, sementara Anggota Dewan Kugler secara mengejutkan mengundurkan diri.
Setelah pertemuan FOMC pada 31 Juli, probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September yang dihargai oleh FedWatch sempat jatuh ke level rendah 41%, namun setelah data non-farm yang mengejutkan untuk bulan Juli dirilis pada 1 Agustus, probabilitas ini dengan cepat meningkat menjadi lebih dari 80%.
Sebagian besar waktu, pergerakan S&P 500 didominasi oleh ekspektasi penurunan suku bunga di bulan September dan kinerja perusahaan yang kuat. Setelah 28 Juli, seiring dengan menurunnya probabilitas penurunan suku bunga di bulan September, pasar memulai penyesuaian setelah tiga bulan kenaikan besar-besaran. BTC juga turun di bawah 115000 dolar, sementara Altcoin yang diwakili oleh ETH mengalami penurunan yang lebih besar.
Ketua Federal Reserve menekankan dalam pidatonya setelah pertemuan FOMC bahwa dampak tarif terhadap data inflasi mungkin akan meningkat dalam 2 bulan ke depan.
Data PCE Amerika Serikat
Pada bulan Juli, Trump mengumumkan bahwa tarif bea masuk untuk lebih banyak negara memang melebihi ekspektasi pasar. Setelah dua bulan sepi, perang tarif yang sedang berakhir kembali menjadi faktor utama yang mempengaruhi penetapan harga pasar.
Saat ini, sistem "tarif setara" memiliki struktur empat lapisan "10% dasar + 15–41% gradien negara + formula khusus Uni Eropa + 40% hukuman transit". Tingkat tertinggi 41% terutama ditujukan untuk daerah dengan risiko keamanan geostratgis yang tinggi; tingkat menengah 25–35% ditujukan untuk mitra dengan surplus besar, hambatan tinggi, dan kemajuan negosiasi yang terbatas; sedangkan 10% dasar diterapkan secara luas dan diambil sebagai rencana penundaan terhadap Tiongkok.
Di antara negara/referensi perdagangan utama, Uni Eropa 15%, Kanada 35%, Jepang 15%, Korea Selatan 15%, Meksiko 10% (barang umum)/25% (mobil, dll)/50% (baja, aluminium, tembaga) (masih dalam negosiasi), Cina 30% (ditangguhkan 90 hari untuk ditentukan). Hasil ini melebihi ekspektasi pasar, meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap inflasi yang meningkat, pasar melakukan penyesuaian harga ke bawah sekitar tanggal 1 Agustus.
Dalam hal data ekonomi dan pekerjaan, ekonomi AS secara keseluruhan menunjukkan tren "relatif tangguh + pertumbuhan relatif kuat". Pada 30 Juli, angka tahun ke tahun untuk PDB Q2 AS adalah 3%, membalikkan tren pertumbuhan negatif Q1, melampaui ekspektasi. Dalam laporan keuangan yang dirilis oleh perusahaan teknologi besar pada bulan Juli, juga dapat dilihat bahwa gelombang AI mendorong perusahaan besar untuk meningkatkan investasi perusahaan, sementara investasi AI telah mulai mendorong pertumbuhan laba.
Tentu saja, di balik data tersebut terdapat kekhawatiran, pemulihan konsumsi masih lemah, dan investasi keseluruhan perusahaan masih lesu.
Namun, data non-pertanian bulan Juli yang dirilis pada 1 Agustus memberikan pukulan berat bagi pasar, menyebabkan saham AS mengalami penurunan besar. Data menunjukkan bahwa penambahan pekerjaan non-pertanian bulan Juli hanya 73 ribu, jauh di bawah ekspektasi 110 ribu. Selain itu, data non-pertanian bulan Mei direvisi dari 144 ribu menjadi 125 ribu, sementara bulan Juni direvisi dari 147 ribu menjadi 134 ribu, dengan total revisi dua bulan mencapai 258 ribu. Data-data ini sangat melebihi ekspektasi pasar, menyebabkan pasar kembali panik terhadap "soft landing" dan melakukan penetapan harga ke bawah untuk menyelesaikan rebalancing.
Sepanjang bulan, pasar melonjak dengan antusiasme di bawah ekspektasi penurunan suku bunga dan ekonomi yang tidak mendarat, tarif bea cukai dan data non-pertanian yang dirilis di akhir bulan "menghancurkan" harga pasar ke bawah.
Sepanjang bulan, indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing naik 3,7%, 2,17%, dan 0,08%. BTC naik 8,01%, ETH naik 48,8%.
Risiko penyesuaian kembali ke bawah masih ada di pasar saham AS pada bulan Agustus, setelah data non-pertanian yang mengecewakan, probabilitas pemangkasan suku bunga kembali mencapai 80% pada bulan September. Namun, kekhawatiran akan rebound inflasi tetap mengganggu ekspektasi pemangkasan suku bunga. Selain itu, meskipun data ketenagakerjaan tidak memberikan dampak mendasar terhadap pertumbuhan ekonomi AS sepanjang tahun, hal itu masih menjadi masalah.
Apakah suku bunga dapat diturunkan sesuai jadwal pada bulan September, data inflasi dan non-farm payroll yang akan dirilis dalam sebulan ke depan sangat diperhatikan.
Aset kripto: BTC naik kembali, Altseason mungkin akan dimulai
Pada bulan Juli, BTC dibuka pada 107173,21 dolar AS, ditutup pada 115761,13 dolar AS, terendah 105119,70 dolar AS, mencetak rekor tertinggi bulan ini 123231,07 dolar AS, dengan kenaikan bulanan 8,01%, fluktuasi 16,9%, dan volume transaksi meningkat signifikan dibandingkan bulan Juni.
Harga BTC harian
Dalam laporan bulan Juni, kami menunjukkan bahwa BTC telah berfluktuasi di "Dasar Trump" (area ungu di atas) selama 8 bulan, dengan perputaran yang cukup, dan Q3 sudah memenuhi syarat untuk memulai gelombang keempat. Pasar sesuai ekspektasi menerobos area ini pada bulan Juli dan terus naik dalam beberapa hari perdagangan, namun mulai pertengahan bulan dengan penjualan besar-besaran, terutama dari paus purba, ditambah dengan ketidakstabilan lingkungan keuangan makro, harga BTC tidak dapat terus naik dan kembali berfluktuasi.
Dari segi indikator teknis, BTC masih beroperasi di atas rata-rata pergerakan 60 hari dan garis tren naik pertama bull market (garis putus-putus hijau di atas), volume perdagangan bulanan meningkat, dan sedang dalam tahap pemulihan kenaikan baru.
Melihat dari periode bulanan, garis cepat dan lambat MACD masih dalam fase ekspansi, menunjukkan bahwa pasar masih berada dalam momentum kenaikan yang kuat.
Dalam hal kontrak, ukuran posisi terus meningkat dari awal bulan hingga akhir bulan, menunjukkan semangat pasar yang kuat untuk membeli, tetapi mulai akhir bulan ukuran posisi dan tarif biaya modal menunjukkan penurunan yang signifikan. Dalam konteks peningkatan ketidakpastian, sejumlah dana dengan leverage memilih untuk keluar dan menghindari risiko.
Peristiwa penting lainnya di bulan Juli adalah adanya tanda-tanda bahwa Altseason di pasar kripto mungkin akan dimulai kembali. Dengan dorongan kuat dari pembelian perusahaan, ETH naik 48,8% dalam sebulan, dan pasangan perdagangan ETH/BTC berhasil melewati tekanan indikator teknis. Kami percaya, dengan risiko penurunan suku bunga yang semakin dekat, peningkatan selera risiko membuat Altseason kemungkinan besar akan kembali dibuka.
Struktur chip: Peluncuran penjualan ketiga dengan periode panjang
Dengan datangnya kekuatan beli di bulan Juli, kelompok tangan panjang memulai gelombang ketiga penjualan di pasar bullish ini.
Posisi panjang dan pendek serta perubahannya
Menurut data eMerge Engine, tangan panjang telah mengurangi hampir 200.000 BTC pada bulan Juli, termasuk 80.000 dari dompet yang lahir di era Satoshi Nakamoto. Sebagai tanggapan, posisi tangan pendek juga dengan cepat meningkat.
BTC mengalir dari tangan panjang ke tangan pendek, meningkatkan likuiditas jangka pendek pasar yang menekan harga. Namun, dapat dilihat bahwa penjualan jangka pendek oleh paus purba memiliki dampak yang jauh lebih kecil terhadap harga pasar dibandingkan dengan masa lalu, menunjukkan bahwa dengan perubahan struktur partisipasi pasar, kedalaman pasar meningkat secara signifikan.
Bursa terpusat BTC terus dalam keadaan aliran keluar (lebih dari 40.000 keping), yang menunjukkan bahwa pembelian institusi masih berlanjut. Alokasi institusi adalah pendorong langsung kenaikan harga BTC dalam bull market kali ini.
Hingga akhir Juli, ukuran kepemilikan langsung BTC oleh perusahaan publik telah melebihi 4,5% dari total pasokan.
Statistik skala kepemilikan BTC oleh perusahaan
Sejak awal tahun ini, ukuran pembelian langsung BTC oleh perusahaan publik dan lembaga lainnya yang dimasukkan ke dalam kas telah melampaui saluran ETF Spot BTC, secara resmi menjadikannya pembeli terbesar di pasar BTC.
Aliran dana: Lebih dari 29,5 miliar dolar AS masuk, menjadikannya bulan kedua terbesar dalam sejarah.
Total bulan ini lebih dari 29,5 miliar dolar AS mengalir ke pasar crypto, di mana stablecoin 12 miliar, BTC+ETH Spot ETF 11,3 miliar, dan pembelian perusahaan 6,2 miliar. Pembelian perusahaan adalah sumber kekuatan beli terbesar yang dapat dihitung di pasar BTC.
Statistik aliran dana pasar kripto bulanan
Total aliran sebesar 29,5 miliar dolar AS menjadikan bulan Juli sebagai bulan dengan aliran terbesar kedua dalam sejarah, yang memungkinkan BTC untuk menembus area konsolidasi selama 8 bulan, menyerap tekanan jual yang besar dan mendorong harga mencapai rekor tertinggi baru.
Perlu dicatat bahwa aliran modal total telah meningkat selama 5 bulan berturut-turut, mendorong BTC untuk terus naik dari titik terendah enam bulan yang dicapai pada bulan April dan mencapai titik tertinggi sepanjang masa.
Perusahaan Amerika terus mempercepat alokasi BTC, semakin banyak perusahaan yang bergabung, dan diperkirakan dalam waktu dekat akan tetap menjadi faktor terpenting dalam mendorong kenaikan harga.
Selain itu, aliran dana untuk ETF Spot ETH bulan ini mencapai 5,298 juta dolar AS, menjadi bulan tertinggi dalam sejarah, mendekati saluran ETF Spot BTC yang mencapai 6,061 juta dolar AS. Di balik ini adalah mendekatnya penurunan suku bunga, serta perkembangan lebih lanjut aset kripto di AS, semakin banyak modal mulai mengalir ke ETH. Pada saat yang sama, semakin banyak perusahaan yang mengalokasikan ETH, dan hingga akhir bulan, alokasi ETH oleh perusahaan-perusahaan ini telah mencapai 2,6% dari total pasokan yang beredar, meskipun masih di bawah 4,6% BTC, tetapi laju pertumbuhannya sangat cepat, dan hak penetapan harga ETH juga sedang beralih dari pasar dalam ke pasar luar.
Kesimpulan
eMerge Engine menunjukkan, BTC Metric adalah 0,75, BTC berada dalam fase kenaikan pasar bullish.
Dari analisis multidimensi, BTC masih berada di periode retracement dari gelombang keempat kenaikan bull market ini, setelah fluktuasi pada bulan Agustus, besar kemungkinan akan terus naik.
ETH memimpin, seiring dengan mendekatnya penurunan suku bunga, preferensi risiko di seluruh pasar meningkat, kemungkinan besar Altseason akan dimulai.
Konflik perang tarif, inflasi AS, dan data ketenagakerjaan menjadi risiko ekor terbesar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Laporan pasar kripto Juli: Gelombang keempat pump dimulai seperti yang diharapkan, perang tarif memicu Rebound PCE inti, penurunan suku bunga pada bulan September akan menghadapi ujian besar.
Penulis: 0xWeilan
Dalam laporan bulan Juni, kami menunjukkan: karena adanya pembersihan yang cukup, dan lebih banyak saham masuk ke tangan institusi, kemungkinan lonjakan berikutnya dapat diselesaikan dengan cepat dalam waktu dekat. Kami awalnya memperkirakan terobosan ini akan terjadi pada bulan Agustus atau September, tetapi jika ekspektasi penurunan suku bunga mendorong pembelian proaktif, atau alokasi struktur dipercepat, tidak menutup kemungkinan lonjakan akan maju ke bulan Juli.
Pasar naik sesuai harapan, kami melihat ekspektasi ini terpenuhi dengan cepat pada bulan Juli. BTC naik 8,01% sepanjang bulan dan sempat menguji tertinggi sejarah sebesar 120.000 dolar.
Di balik ini adalah dukungan material yang terbentuk dari pembelian perusahaan yang bersemangat, aliran dana yang terus-menerus dari ETF dan saluran stablecoin. Namun, ekspektasi penurunan suku bunga dan situasi nyata dari perang tarif telah mengalami perubahan yang jelas, yang menekan lonjakan harga yang cepat dan juga sementara menghentikan perkembangan Altseason. Masih ada banyak ketidakpastian apakah suku bunga dapat diturunkan pada bulan September.
Sejak 2023, investor individu dan dunia usaha di Amerika Serikat secara bertahap meningkatkan alokasi aset kripto yang diwakili oleh BTC, dan hingga November 2024 setelah Trump terpilih sebagai Presiden AS ke-47, BTC ditetapkan sebagai cadangan strategis negara, serta mendorong serangkaian kebijakan ramah kripto untuk diterapkan, menandakan bahwa aset kripto dan industri blockchain sepenuhnya meninggalkan era liar.
Namun, para pelaku pasar crypto yang terlibat dalam kedalaman menghadapi situasi yang sangat kontras. Di satu sisi, BTC didorong oleh dana baru yang masuk untuk dibeli dalam jangka panjang, dan harganya secara bertahap naik ke tingkat yang baru; di sisi lain, Altseason tampaknya tidak akan pernah datang lagi, dan Ethereum yang dianggap sebagai fondasi industri blockchain malah jatuh ke 1300 dolar pada bulan April, menembus harga awal dari bull market kali ini, membuat orang dalam pasar berteriak "keyakinan hancur". Namun, ETH dengan cepat rebound sebesar 48,80% pada bulan Juli.
EMC Labs percaya bahwa industri kripto berada di titik balik sejarah, dengan perubahan strukturnya yang sangat kompleks dan tren yang sangat tersembunyi yang belum pernah terlihat oleh orang dalam. Oleh karena itu, tantangannya sangat besar. Faktor-faktor yang menentukan harga aset telah berubah secara dramatis, sedang mengalami transisi dari siklus penawaran dan permintaan yang menurun serta dorongan spekulatif sebelumnya, menuju logika alokasi aset baru di dalam papan permainan semua jenis aset.
Kita sedang berada dalam arus perubahan besar industri.
Makroekonomi: Pemulihan Inflasi Vs. Penurunan Pekerjaan Non-Farm
Pada bulan Juli, pasar modal Amerika Serikat terutama dipengaruhi oleh tiga variabel yaitu "kapan The Fed akan memulai kembali pemotongan suku bunga + bagaimana perang tarif akan berakhir + kinerja data ekonomi dan inflasi". Transaksi proyeksi yang sedikit berlebihan mendominasi pasar, menunjukkan sikap beli yang aktif sebagian besar waktu, dan mengalami penyesuaian setelah berita akhir bulan melebihi ekspektasi.
Drama penuh mewarnai bulan dalam hal Federal Reserve yang memulai kembali penurunan suku bunga. Di satu sisi, Trump terus memberikan tekanan ekstrem di media sosial, bahkan mengunjungi Federal Reserve secara langsung untuk menakut-nakuti Ketua Powell dengan proyek perbaikan yang melebihi anggaran; di sisi lain, Federal Reserve berpegang pada misi ganda "inflasi + lapangan kerja", tetap berpegang pada data, dan membuat pernyataan "beruang" setelah pertemuan FOMC. Terjadi perpecahan di dalam Federal Reserve, di mana Anggota Dewan Waller dan Bowman secara jelas mendukung penurunan suku bunga segera, sementara Anggota Dewan Kugler secara mengejutkan mengundurkan diri.
Setelah pertemuan FOMC pada 31 Juli, probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September yang dihargai oleh FedWatch sempat jatuh ke level rendah 41%, namun setelah data non-farm yang mengejutkan untuk bulan Juli dirilis pada 1 Agustus, probabilitas ini dengan cepat meningkat menjadi lebih dari 80%.
Sebagian besar waktu, pergerakan S&P 500 didominasi oleh ekspektasi penurunan suku bunga di bulan September dan kinerja perusahaan yang kuat. Setelah 28 Juli, seiring dengan menurunnya probabilitas penurunan suku bunga di bulan September, pasar memulai penyesuaian setelah tiga bulan kenaikan besar-besaran. BTC juga turun di bawah 115000 dolar, sementara Altcoin yang diwakili oleh ETH mengalami penurunan yang lebih besar.
Ketua Federal Reserve menekankan dalam pidatonya setelah pertemuan FOMC bahwa dampak tarif terhadap data inflasi mungkin akan meningkat dalam 2 bulan ke depan.
Data PCE Amerika Serikat
Pada bulan Juli, Trump mengumumkan bahwa tarif bea masuk untuk lebih banyak negara memang melebihi ekspektasi pasar. Setelah dua bulan sepi, perang tarif yang sedang berakhir kembali menjadi faktor utama yang mempengaruhi penetapan harga pasar.
Saat ini, sistem "tarif setara" memiliki struktur empat lapisan "10% dasar + 15–41% gradien negara + formula khusus Uni Eropa + 40% hukuman transit". Tingkat tertinggi 41% terutama ditujukan untuk daerah dengan risiko keamanan geostratgis yang tinggi; tingkat menengah 25–35% ditujukan untuk mitra dengan surplus besar, hambatan tinggi, dan kemajuan negosiasi yang terbatas; sedangkan 10% dasar diterapkan secara luas dan diambil sebagai rencana penundaan terhadap Tiongkok.
Di antara negara/referensi perdagangan utama, Uni Eropa 15%, Kanada 35%, Jepang 15%, Korea Selatan 15%, Meksiko 10% (barang umum)/25% (mobil, dll)/50% (baja, aluminium, tembaga) (masih dalam negosiasi), Cina 30% (ditangguhkan 90 hari untuk ditentukan). Hasil ini melebihi ekspektasi pasar, meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap inflasi yang meningkat, pasar melakukan penyesuaian harga ke bawah sekitar tanggal 1 Agustus.
Dalam hal data ekonomi dan pekerjaan, ekonomi AS secara keseluruhan menunjukkan tren "relatif tangguh + pertumbuhan relatif kuat". Pada 30 Juli, angka tahun ke tahun untuk PDB Q2 AS adalah 3%, membalikkan tren pertumbuhan negatif Q1, melampaui ekspektasi. Dalam laporan keuangan yang dirilis oleh perusahaan teknologi besar pada bulan Juli, juga dapat dilihat bahwa gelombang AI mendorong perusahaan besar untuk meningkatkan investasi perusahaan, sementara investasi AI telah mulai mendorong pertumbuhan laba.
Tentu saja, di balik data tersebut terdapat kekhawatiran, pemulihan konsumsi masih lemah, dan investasi keseluruhan perusahaan masih lesu.
Namun, data non-pertanian bulan Juli yang dirilis pada 1 Agustus memberikan pukulan berat bagi pasar, menyebabkan saham AS mengalami penurunan besar. Data menunjukkan bahwa penambahan pekerjaan non-pertanian bulan Juli hanya 73 ribu, jauh di bawah ekspektasi 110 ribu. Selain itu, data non-pertanian bulan Mei direvisi dari 144 ribu menjadi 125 ribu, sementara bulan Juni direvisi dari 147 ribu menjadi 134 ribu, dengan total revisi dua bulan mencapai 258 ribu. Data-data ini sangat melebihi ekspektasi pasar, menyebabkan pasar kembali panik terhadap "soft landing" dan melakukan penetapan harga ke bawah untuk menyelesaikan rebalancing.
Sepanjang bulan, pasar melonjak dengan antusiasme di bawah ekspektasi penurunan suku bunga dan ekonomi yang tidak mendarat, tarif bea cukai dan data non-pertanian yang dirilis di akhir bulan "menghancurkan" harga pasar ke bawah.
Sepanjang bulan, indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing naik 3,7%, 2,17%, dan 0,08%. BTC naik 8,01%, ETH naik 48,8%.
Risiko penyesuaian kembali ke bawah masih ada di pasar saham AS pada bulan Agustus, setelah data non-pertanian yang mengecewakan, probabilitas pemangkasan suku bunga kembali mencapai 80% pada bulan September. Namun, kekhawatiran akan rebound inflasi tetap mengganggu ekspektasi pemangkasan suku bunga. Selain itu, meskipun data ketenagakerjaan tidak memberikan dampak mendasar terhadap pertumbuhan ekonomi AS sepanjang tahun, hal itu masih menjadi masalah.
Apakah suku bunga dapat diturunkan sesuai jadwal pada bulan September, data inflasi dan non-farm payroll yang akan dirilis dalam sebulan ke depan sangat diperhatikan.
Aset kripto: BTC naik kembali, Altseason mungkin akan dimulai
Pada bulan Juli, BTC dibuka pada 107173,21 dolar AS, ditutup pada 115761,13 dolar AS, terendah 105119,70 dolar AS, mencetak rekor tertinggi bulan ini 123231,07 dolar AS, dengan kenaikan bulanan 8,01%, fluktuasi 16,9%, dan volume transaksi meningkat signifikan dibandingkan bulan Juni.
Harga BTC harian
Dalam laporan bulan Juni, kami menunjukkan bahwa BTC telah berfluktuasi di "Dasar Trump" (area ungu di atas) selama 8 bulan, dengan perputaran yang cukup, dan Q3 sudah memenuhi syarat untuk memulai gelombang keempat. Pasar sesuai ekspektasi menerobos area ini pada bulan Juli dan terus naik dalam beberapa hari perdagangan, namun mulai pertengahan bulan dengan penjualan besar-besaran, terutama dari paus purba, ditambah dengan ketidakstabilan lingkungan keuangan makro, harga BTC tidak dapat terus naik dan kembali berfluktuasi.
Dari segi indikator teknis, BTC masih beroperasi di atas rata-rata pergerakan 60 hari dan garis tren naik pertama bull market (garis putus-putus hijau di atas), volume perdagangan bulanan meningkat, dan sedang dalam tahap pemulihan kenaikan baru.
Melihat dari periode bulanan, garis cepat dan lambat MACD masih dalam fase ekspansi, menunjukkan bahwa pasar masih berada dalam momentum kenaikan yang kuat.
Dalam hal kontrak, ukuran posisi terus meningkat dari awal bulan hingga akhir bulan, menunjukkan semangat pasar yang kuat untuk membeli, tetapi mulai akhir bulan ukuran posisi dan tarif biaya modal menunjukkan penurunan yang signifikan. Dalam konteks peningkatan ketidakpastian, sejumlah dana dengan leverage memilih untuk keluar dan menghindari risiko.
Peristiwa penting lainnya di bulan Juli adalah adanya tanda-tanda bahwa Altseason di pasar kripto mungkin akan dimulai kembali. Dengan dorongan kuat dari pembelian perusahaan, ETH naik 48,8% dalam sebulan, dan pasangan perdagangan ETH/BTC berhasil melewati tekanan indikator teknis. Kami percaya, dengan risiko penurunan suku bunga yang semakin dekat, peningkatan selera risiko membuat Altseason kemungkinan besar akan kembali dibuka.
Struktur chip: Peluncuran penjualan ketiga dengan periode panjang
Dengan datangnya kekuatan beli di bulan Juli, kelompok tangan panjang memulai gelombang ketiga penjualan di pasar bullish ini.
Posisi panjang dan pendek serta perubahannya
Menurut data eMerge Engine, tangan panjang telah mengurangi hampir 200.000 BTC pada bulan Juli, termasuk 80.000 dari dompet yang lahir di era Satoshi Nakamoto. Sebagai tanggapan, posisi tangan pendek juga dengan cepat meningkat.
BTC mengalir dari tangan panjang ke tangan pendek, meningkatkan likuiditas jangka pendek pasar yang menekan harga. Namun, dapat dilihat bahwa penjualan jangka pendek oleh paus purba memiliki dampak yang jauh lebih kecil terhadap harga pasar dibandingkan dengan masa lalu, menunjukkan bahwa dengan perubahan struktur partisipasi pasar, kedalaman pasar meningkat secara signifikan.
Bursa terpusat BTC terus dalam keadaan aliran keluar (lebih dari 40.000 keping), yang menunjukkan bahwa pembelian institusi masih berlanjut. Alokasi institusi adalah pendorong langsung kenaikan harga BTC dalam bull market kali ini.
Hingga akhir Juli, ukuran kepemilikan langsung BTC oleh perusahaan publik telah melebihi 4,5% dari total pasokan.
Statistik skala kepemilikan BTC oleh perusahaan
Sejak awal tahun ini, ukuran pembelian langsung BTC oleh perusahaan publik dan lembaga lainnya yang dimasukkan ke dalam kas telah melampaui saluran ETF Spot BTC, secara resmi menjadikannya pembeli terbesar di pasar BTC.
Aliran dana: Lebih dari 29,5 miliar dolar AS masuk, menjadikannya bulan kedua terbesar dalam sejarah.
Total bulan ini lebih dari 29,5 miliar dolar AS mengalir ke pasar crypto, di mana stablecoin 12 miliar, BTC+ETH Spot ETF 11,3 miliar, dan pembelian perusahaan 6,2 miliar. Pembelian perusahaan adalah sumber kekuatan beli terbesar yang dapat dihitung di pasar BTC.
Statistik aliran dana pasar kripto bulanan
Total aliran sebesar 29,5 miliar dolar AS menjadikan bulan Juli sebagai bulan dengan aliran terbesar kedua dalam sejarah, yang memungkinkan BTC untuk menembus area konsolidasi selama 8 bulan, menyerap tekanan jual yang besar dan mendorong harga mencapai rekor tertinggi baru.
Perlu dicatat bahwa aliran modal total telah meningkat selama 5 bulan berturut-turut, mendorong BTC untuk terus naik dari titik terendah enam bulan yang dicapai pada bulan April dan mencapai titik tertinggi sepanjang masa.
Perusahaan Amerika terus mempercepat alokasi BTC, semakin banyak perusahaan yang bergabung, dan diperkirakan dalam waktu dekat akan tetap menjadi faktor terpenting dalam mendorong kenaikan harga.
Selain itu, aliran dana untuk ETF Spot ETH bulan ini mencapai 5,298 juta dolar AS, menjadi bulan tertinggi dalam sejarah, mendekati saluran ETF Spot BTC yang mencapai 6,061 juta dolar AS. Di balik ini adalah mendekatnya penurunan suku bunga, serta perkembangan lebih lanjut aset kripto di AS, semakin banyak modal mulai mengalir ke ETH. Pada saat yang sama, semakin banyak perusahaan yang mengalokasikan ETH, dan hingga akhir bulan, alokasi ETH oleh perusahaan-perusahaan ini telah mencapai 2,6% dari total pasokan yang beredar, meskipun masih di bawah 4,6% BTC, tetapi laju pertumbuhannya sangat cepat, dan hak penetapan harga ETH juga sedang beralih dari pasar dalam ke pasar luar.
Kesimpulan
eMerge Engine menunjukkan, BTC Metric adalah 0,75, BTC berada dalam fase kenaikan pasar bullish.
Dari analisis multidimensi, BTC masih berada di periode retracement dari gelombang keempat kenaikan bull market ini, setelah fluktuasi pada bulan Agustus, besar kemungkinan akan terus naik.
ETH memimpin, seiring dengan mendekatnya penurunan suku bunga, preferensi risiko di seluruh pasar meningkat, kemungkinan besar Altseason akan dimulai.
Konflik perang tarif, inflasi AS, dan data ketenagakerjaan menjadi risiko ekor terbesar.