Anniversaire de la réduction de moitié du Bitcoin : la situation unique de ce cycle et la baisse des indicateurs de détention à long terme

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Bitcoin Halving un an : Ce cycle présente une dynamique unique

Bitcoin a passé une année depuis le dernier Halving, et ce cycle présente des caractéristiques radicalement différentes des années précédentes. Contrairement à l'explosion des hausses qui a suivi les précédents halvings, l'augmentation de Bitcoin cette fois-ci est relativement modérée, n'atteignant que 31 %, alors que la hausse au cours de la même période du cycle précédent était de 436 %.

Parallèlement, des indicateurs pour les détenteurs à long terme, tels que le ratio MVRV, montrent une forte baisse des profits non réalisés, ce qui indique que le marché est en train de mûrir, et que l'espace de montée est compressé. Dans l'ensemble, ces changements pourraient signifier que Bitcoin entre dans une nouvelle ère, caractérisée non plus par des sommets en forme de parabole, mais plutôt par une croissance progressive davantage propulsée par des institutions.

Bitcoin Halving un an après : pourquoi ce cycle semble-t-il très différent ?

Bitcoin Halving un an après : caractéristiques uniques du cycle

Ce cycle de développement de Bitcoin est manifestement différent des années précédentes, ce qui pourrait indiquer que la réaction du marché à l'événement de Halving est en train de changer.

Les cycles précoces (en particulier ceux de 2012 à 2016 et de 2016 à 2020), le Bitcoin connaissait généralement une forte hausse à ce stade. La période suivant le Halving est souvent accompagnée d'une forte dynamique ascendante et d'une tendance de prix parabolique, principalement grâce à l'enthousiasme des petits investisseurs et à la demande spéculative.

Cependant, la tendance actuelle est différente. Le prix n'a pas augmenté rapidement après le Halving, mais a plutôt commencé à grimper prématurément en octobre et décembre 2024, suivi d'une consolidation en janvier 2025, avant de se corriger fin février.

Ce comportement de montée anticipée est complètement différent des modèles historiques, où le Halving était généralement un catalyseur de fortes hausses.

Les facteurs à l'origine de ce changement sont variés. Bitcoin n'est plus seulement un actif spéculatif alimenté par les petits investisseurs, il est de plus en plus perçu comme un outil financier mature. La participation croissante des investisseurs institutionnels, associée à des pressions macroéconomiques et à des changements dans la structure du marché, conduit à une réaction du marché plus prudente et complexe.

Un autre signe évident de cette évolution est que l'intensité de chaque cycle diminue. Avec la croissance de la capitalisation boursière de Bitcoin, il devient de plus en plus difficile de reproduire les augmentations explosifs des premières années. Par exemple, au cours du cycle 2020-2024, Bitcoin a augmenté de 436 % un an après le Halving. En revanche, l'augmentation de cette période est seulement de 31 %, beaucoup plus modérée.

Ce changement pourrait signifier que Bitcoin entre dans une nouvelle phase, caractérisée par une volatilité réduite et une croissance à long terme plus stable. Le Halving pourrait ne plus être le principal moteur, d'autres facteurs tels que les taux d'intérêt, la liquidité et les fonds institutionnels jouent un rôle plus important.

Il est important de noter que les cycles précédents ont également connu des phases de consolidation et de correction avant de retrouver une tendance haussière. Bien que cette phase puisse sembler lente ou manquer de stimulation, elle peut représenter un ajustement sain avant la prochaine vague de hausse.

Ce cycle pourrait continuer à s'écarter du modèle historique. Il pourrait ne pas y avoir d'éclatement de bulle spectaculaire au sommet, mais plutôt une tendance haussière plus durable et plus solide, principalement alimentée par les fondamentaux plutôt que par la spéculation.

Le ratio MVRV des détenteurs à long terme révèle la maturité du marché Bitcoin

La capitalisation boursière des détenteurs à long terme (LTH) et le ratio MVRV ont toujours été des indicateurs fiables pour mesurer les profits non réalisés. Cela montre les profits réalisés par les investisseurs à long terme avant de commencer à vendre. Cependant, au fil du temps, cette valeur est en baisse.

Entre 2016 et 2020, le ratio LTH MVRV a atteint un pic de 35,8, indiquant un énorme profit comptable et une formation de sommet évidente. Entre 2020 et 2024, ce pic a chuté brutalement à 12,2, bien que le prix du Bitcoin ait atteint un niveau record à l'époque.

Au cours de ce cycle, la valeur maximale du ratio LTH MVRV jusqu'à présent n'est que de 4,35, avec une baisse énorme. Cela indique que les gains des investisseurs à long terme sont bien inférieurs à ceux des cycles précédents, malgré une forte hausse du prix du Bitcoin. Cette tendance est évidente : le multiplicateur de gains de chaque cycle diminue.

L'espace de hausse explosif de Bitcoin est en train d'être comprimé, le marché mûrit. Ce n'est pas un phénomène accidentel. Avec la maturation du marché, il devient naturellement plus difficile d'obtenir des rendements extrêmes. L'ère des multiples de profits extrêmes et cycliques pourrait être en train de s'estomper, remplacée par une croissance plus modérée ou stable.

La croissance continue de la taille du marché signifie qu'il faut exponentiellement plus de capital pour faire augmenter significativement les prix. Cependant, cela ne signifie pas que ce cycle a atteint son sommet. Les cycles des années précédentes comprenaient généralement de longues périodes de consolidation ou de légères corrections avant d'atteindre de nouveaux sommets.

Avec le rôle croissant des investisseurs institutionnels, la phase d'accumulation pourrait durer plus longtemps. Par conséquent, la vente des bénéfices au sommet pourrait ne pas être aussi soudaine que dans les premiers cycles.

Cependant, si la tendance à la baisse du ratio MVRV se poursuit, cela pourrait renforcer l'idée que le Bitcoin passe d'une montée folle et cyclique à un modèle de croissance plus modéré mais structuré.

Les hausses les plus spectaculaires sont peut-être déjà derrière nous, surtout pour les investisseurs qui sont entrés sur le marché en fin de cycle.

Bitcoin Halving un an après : pourquoi ce cycle semble très différent ?

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SurvivorshipBiasvip
· 08-10 08:54
Plus un projet est mature, plus la hausse est lente. Qui peut le supporter ?
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FlashLoanPrincevip
· 08-10 08:49
pump 31% aussi terrible que ça?!
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BuyHighSellLowvip
· 08-10 08:29
Maintenant, c'est le moment parfait pour entrer dans une position dans le bull run.
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ParallelChainMaxivip
· 08-10 08:29
Les pigeons sont tous piégés et pleurent.
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