Les prix de l'argent ont chuté de plus de 3 % cette semaine pour atteindre 37,20 $ l'once, au milieu d'allégations persistantes parmi les investisseurs selon lesquelles le marché est réprimé par un vaste trading sur papier sur le COMEX.
Les taureaux de l'argent voient une manipulation dans la baisse des prix
L'argent a commencé la semaine à 36,98 $ à 37,20 $ l'once, chutant de plus de 3 % en sept jours. Cette baisse a ravivé les discussions parmi les fidèles de l'argent qui croient que les prix sont maintenus sous contrôle par la main lourde de l'"argent papier" inondant le marché à terme COMEX. La théorie n'est pas nouvelle - elle circule depuis des années - et à ce jour, personne n'a pu fournir de preuves solides dans un sens ou dans l'autre.
Les partisans de cette théorie soutiennent que la répression repose sur un déséquilibre fondamental du marché. Ils citent des données indiquant que le volume des contrats en argent sur papier négociés sur des bourses comme le COMEX dépasse de loin la production minière mondiale annuelle, souvent par des ratios qui atteindraient 350:1 ou plus. Cela signifie que des centaines d'onces en papier sont échangées pour chaque once physique extraite annuellement.
«Le marché de l'argent a échangé 369 millions d'onces de trading sur papier hier pour faire baisser le prix», a déclaré le compte X appelé The Dude. «Le COMEX a eu 918 livraisons et la LBMA en a eu 950. Pourquoi le prix irait-il à la baisse si c'est l'un des plus grands jours de livraison ? L'argent est contrôlé à 100 % par des options et des dérivés.»
Au cœur de la théorie se trouve le rôle des grandes institutions financières, souvent appelées "banques de bullion". Les critiques allèguent que ces banques détiennent d'énormes positions courtes dans des contrats à terme sur l'argent, parfois non couvertes par des métaux physiques ( "naked shorts" ). Ils affirment que ces entités vendent stratégiquement de grands volumes de contrats sur papier, en particulier pendant les périodes de liquidité de marché plus faible.
Des motifs spécifiques sont souvent mis en évidence comme preuves. Ceux-ci incluent des baisses de prix soudaines et brusques – appelées « slams » ou « tamps » – survenant souvent autour de l'ouverture du marché de New York. Les critiques soutiennent que ces mouvements sont statistiquement improbables sans pression de vente coordonnée et servent à empêcher l'argent de franchir des niveaux de résistance clés.
Les partisans citent des précédents historiques. Ils notent que les grandes banques ont été confrontées à des amendes réglementaires importantes pour des pratiques manipulatrices sur les marchés des métaux précieux, y compris le spoofing (ordres fictifs) et la fraude sur les contrats à terme en or et en argent. Les preuves citées comprennent également des motifs persistants où les prix de l'argent augmentent pendant les heures de négociation asiatiques et européennes mais chutent pendant la session dominante de New York. Des analystes comme Ronan Manly ont partagé des graphiques prétendant montrer cette dynamique de répression constante depuis des décennies.
La motivation derrière la suppression alléguée, selon ces théories, est multifacette. Une préoccupation principale est de protéger les devises fiduciaires, comme le dollar américain. Le rôle historique de l'argent en tant que métal monétaire signifie qu'une forte augmentation des prix pourrait être interprétée comme une perte de confiance dans les monnaies papier. Maintenir les prix de l'argent bas est considéré comme un moyen de renforcer cette confiance.
Les contre-arguments et les conclusions réglementaires remettent en question ce récit. La Commodity Futures Trading Commission des États-Unis (CFTC) a mené des enquêtes sur le marché de l'argent en 2008 et 2013, concluant à chaque fois qu'elle n'avait trouvé "aucune preuve" de manipulation. Des groupes industriels comme le CPM Group rejettent les théories, attribuant les modèles de prix observés à des activités de couverture normales et à des cycles de demande industrielle.
En même temps, des préoccupations concernant l'inventaire physique du COMEX persistent. Les données montrent une baisse significative des stocks d'argent du COMEX, en particulier la catégorie "enregistrée" disponible pour livraison, qui a chuté de manière spectaculaire par rapport aux niveaux du début de 2021. Le marché a également connu des déficits d'approvisionnement annuels persistants pendant des années.
La structure du COMEX elle-même alimente ces préoccupations. Elle fonctionne avec un système semblable à celui de la réserve fractionnaire où les revendications en papier écrasent le métal livrable. Les analystes avertissent qu'une demande physique soutenue et élevée pourrait théoriquement mettre à rude épreuve, voire épuiser, l'argent enregistré disponible, pouvant potentiellement provoquer une perturbation du marché.
Bien que la preuve définitive d'une manipulation systémique et continue reste contestée, la combinaison de la mauvaise conduite bancaire documentée dans le passé, des modèles de trading observables, des inventaires visibles en déclin et l'ampleur même du trading sur papier fournit une base factuelle expliquant pourquoi certains investisseurs considèrent les théories comme plausibles. Le débat s'intensifie à chaque mouvement de prix significatif, comme la dernière chute de cette semaine.
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Papier contre Physique : La chute de l'argent met en évidence les craintes d'un déséquilibre sur le marché
Les prix de l'argent ont chuté de plus de 3 % cette semaine pour atteindre 37,20 $ l'once, au milieu d'allégations persistantes parmi les investisseurs selon lesquelles le marché est réprimé par un vaste trading sur papier sur le COMEX.
Les taureaux de l'argent voient une manipulation dans la baisse des prix
L'argent a commencé la semaine à 36,98 $ à 37,20 $ l'once, chutant de plus de 3 % en sept jours. Cette baisse a ravivé les discussions parmi les fidèles de l'argent qui croient que les prix sont maintenus sous contrôle par la main lourde de l'"argent papier" inondant le marché à terme COMEX. La théorie n'est pas nouvelle - elle circule depuis des années - et à ce jour, personne n'a pu fournir de preuves solides dans un sens ou dans l'autre.
Les partisans de cette théorie soutiennent que la répression repose sur un déséquilibre fondamental du marché. Ils citent des données indiquant que le volume des contrats en argent sur papier négociés sur des bourses comme le COMEX dépasse de loin la production minière mondiale annuelle, souvent par des ratios qui atteindraient 350:1 ou plus. Cela signifie que des centaines d'onces en papier sont échangées pour chaque once physique extraite annuellement.
«Le marché de l'argent a échangé 369 millions d'onces de trading sur papier hier pour faire baisser le prix», a déclaré le compte X appelé The Dude. «Le COMEX a eu 918 livraisons et la LBMA en a eu 950. Pourquoi le prix irait-il à la baisse si c'est l'un des plus grands jours de livraison ? L'argent est contrôlé à 100 % par des options et des dérivés.»
Au cœur de la théorie se trouve le rôle des grandes institutions financières, souvent appelées "banques de bullion". Les critiques allèguent que ces banques détiennent d'énormes positions courtes dans des contrats à terme sur l'argent, parfois non couvertes par des métaux physiques ( "naked shorts" ). Ils affirment que ces entités vendent stratégiquement de grands volumes de contrats sur papier, en particulier pendant les périodes de liquidité de marché plus faible.
Des motifs spécifiques sont souvent mis en évidence comme preuves. Ceux-ci incluent des baisses de prix soudaines et brusques – appelées « slams » ou « tamps » – survenant souvent autour de l'ouverture du marché de New York. Les critiques soutiennent que ces mouvements sont statistiquement improbables sans pression de vente coordonnée et servent à empêcher l'argent de franchir des niveaux de résistance clés.
Les partisans citent des précédents historiques. Ils notent que les grandes banques ont été confrontées à des amendes réglementaires importantes pour des pratiques manipulatrices sur les marchés des métaux précieux, y compris le spoofing (ordres fictifs) et la fraude sur les contrats à terme en or et en argent. Les preuves citées comprennent également des motifs persistants où les prix de l'argent augmentent pendant les heures de négociation asiatiques et européennes mais chutent pendant la session dominante de New York. Des analystes comme Ronan Manly ont partagé des graphiques prétendant montrer cette dynamique de répression constante depuis des décennies.
La motivation derrière la suppression alléguée, selon ces théories, est multifacette. Une préoccupation principale est de protéger les devises fiduciaires, comme le dollar américain. Le rôle historique de l'argent en tant que métal monétaire signifie qu'une forte augmentation des prix pourrait être interprétée comme une perte de confiance dans les monnaies papier. Maintenir les prix de l'argent bas est considéré comme un moyen de renforcer cette confiance.
Les contre-arguments et les conclusions réglementaires remettent en question ce récit. La Commodity Futures Trading Commission des États-Unis (CFTC) a mené des enquêtes sur le marché de l'argent en 2008 et 2013, concluant à chaque fois qu'elle n'avait trouvé "aucune preuve" de manipulation. Des groupes industriels comme le CPM Group rejettent les théories, attribuant les modèles de prix observés à des activités de couverture normales et à des cycles de demande industrielle.
En même temps, des préoccupations concernant l'inventaire physique du COMEX persistent. Les données montrent une baisse significative des stocks d'argent du COMEX, en particulier la catégorie "enregistrée" disponible pour livraison, qui a chuté de manière spectaculaire par rapport aux niveaux du début de 2021. Le marché a également connu des déficits d'approvisionnement annuels persistants pendant des années.
La structure du COMEX elle-même alimente ces préoccupations. Elle fonctionne avec un système semblable à celui de la réserve fractionnaire où les revendications en papier écrasent le métal livrable. Les analystes avertissent qu'une demande physique soutenue et élevée pourrait théoriquement mettre à rude épreuve, voire épuiser, l'argent enregistré disponible, pouvant potentiellement provoquer une perturbation du marché.
Bien que la preuve définitive d'une manipulation systémique et continue reste contestée, la combinaison de la mauvaise conduite bancaire documentée dans le passé, des modèles de trading observables, des inventaires visibles en déclin et l'ampleur même du trading sur papier fournit une base factuelle expliquant pourquoi certains investisseurs considèrent les théories comme plausibles. Le débat s'intensifie à chaque mouvement de prix significatif, comme la dernière chute de cette semaine.