Difficultés et transformations de l'industrie VC : observations de la conférence Consensus à Hong Kong et discussion sur le nouveau modèle de financement par Meme.

Les défis et la transformation de l'industrie VC : Observations et réflexions sur la conférence Consensus à Hong Kong

Récemment, en participant à la conférence de consensus à Hong Kong, j'ai profondément ressenti les défis sévères auxquels l'industrie des VC est confrontée. En contraste frappant avec les projets florissants, les VC sont généralement dans une situation difficile. Certaines institutions ont du mal à lever un nouveau tour de financement, d'autres subissent de graves pertes de personnel, et certaines doivent se transformer en investisseurs stratégiques. Même certains VC envisagent d'émettre des tokens Meme pour lever des fonds, ce qui montre à quel point la situation est grave.

Face à cette situation, de nombreux pairs ont choisi de quitter l'industrie des VC. Certains ont rejoint des projets, d'autres se sont transformés en leaders d'opinion. Chacun cherche un nouveau moyen de subsistance. Cela ne peut s'empêcher de nous faire réfléchir : quel est réellement le problème dans l'industrie des VC ? Et comment peut-on trouver une solution ?

Il faut d'abord reconnaître que, tant en Chine qu'aux États-Unis, le VC en tant que catégorie d'actifs d'investissement a connu son âge d'or. Prenons l'exemple de Lightspeed, dont le fonds investi en 2012 a réalisé un retour sur investissement de 3,7 fois, mais depuis 2014, même récupérer l'investissement initial est devenu un problème.

L'industrie du VC en Chine a également connu une trajectoire similaire. S'appuyant sur le dividende démographique, la croissance rapide de l'internet mobile et de l'internet de consommation a engendré une série de grandes entreprises. Cependant, après 2015, en raison de la réglementation accrue, du resserrement de la liquidité et du déclin des dividendes sectoriels, le taux de rendement des institutions de VC a considérablement chuté, entraînant le départ d'un grand nombre de professionnels.

Les VC dans le domaine des cryptomonnaies n'ont également pas été épargnés. Avec les changements de l'environnement macroéconomique, l'évolution de la structure du marché et la baisse des rendements en capital, ces VC font face à d'énormes défis de survie.

Réflexions sur le Congrès de Hong Kong : l'âge d'or des monnaies VC est déjà révolu

Pénurie de liquidité et intensification des jeux de marché

Dans le passé, la chaîne de valeur de l'investissement en cryptomonnaie était très claire : les équipes de projet proposaient des idées innovantes, les VC offraient un soutien stratégique et des ressources, les leaders d'opinion amplifiaient la voix du marché au moment crucial, et enfin, la découverte de la valeur se faisait sur les échanges. Chaque partie apportait de la valeur, assumait des risques à différentes étapes, et recevait des retours correspondants, formant ainsi une chaîne de valeur relativement équitable.

La valeur du VC va bien au-delà de la fourniture de financements précoces. Nous aidons les porteurs de projets à se connecter aux ressources de l'écosystème, à fournir des conseils stratégiques et à assister la construction de l'équipe de base, etc. Nous faisons généralement face à une période de verrouillage à long terme, espérant réaliser un partenariat gagnant-gagnant à long terme avec les porteurs de projets.

Cependant, dans l'environnement actuel du marché, le principal conflit réside dans l'extrême pénurie de liquidité, l'intensification des jeux de marché, et le modèle VC devient difficile à maintenir.

Changements dans les flux de capital et dilemme du VC

Ce cycle haussier est principalement entraîné par l'ETF Bitcoin au comptant américain et l'entrée des investisseurs institutionnels. Cependant, il y a eu un changement significatif dans les flux de capitaux :

  1. Les fonds institutionnels se dirigent principalement vers le Bitcoin, les ETF et les indices, et très peu vers d'autres cryptomonnaies.
  2. Le manque de véritable soutien en matière d'innovation technologique et de produits rend difficile le maintien d'une valorisation élevée pour les autres cryptomonnaies.

Cela a conduit à des doutes sur le modèle VC sur le marché. Les petits investisseurs estiment que les VC bénéficient d'un avantage déloyal, pouvant acquérir des jetons à un coût inférieur et détenir des informations clés. Cette asymétrie d'information a conduit à un effondrement de la confiance sur le marché, entraînant une nouvelle érosion de la liquidité. Dans un environnement hautement concurrentiel, les petits investisseurs exigent une "équité absolue". En revanche, les stratégies de fonds du marché secondaire ne s'opposent pas fortement aux émotions du marché, car les petits investisseurs ont également les mêmes opportunités d'entrer sur le marché.

L'actuelle remise en question forte des VC est essentiellement une riposte du "absolu équitable" contre le "relatif équitable" dans un contexte de rareté de liquidités.

L'émergence du modèle de financement Meme

Meme n'est pas seulement un phénomène culturel, mais doit également être considéré comme un nouveau moyen de financement. Sa valeur fondamentale réside dans :

  • Mécanisme de participation équitable : les petits investisseurs peuvent suivre les informations via les données en chaîne et obtenir des jetons précoces à un prix relativement équitable.
  • Un seuil d'entrée plus bas : permet aux développeurs d'"avoir d'abord des actifs, puis des produits".

Cette logique n'est en soi pas un problème. De nombreuses chaînes publiques ont procédé à l'émission de jetons alors que leur écosystème n'était pas encore mature. Pourquoi les projets Meme ne pourraient-ils pas attirer l'attention de la même manière avant de développer un produit ?

Essentiellement, cette évolution du chemin "d'abord des actifs, ensuite des produits" reflète l'impact du capitalisme populiste sur l'écosystème financier. La prévalence de l'économie de l'attention, la satisfaction du désir de s'enrichir rapidement, la rupture des monopoles financiers traditionnels, la réduction des barrières d'entrée au capital et la transparence de l'information, tout cela représente des tendances irrésistibles de la nouvelle ère. De la bataille entre les petits actionnaires de GameStop et Wall Street, aux ICO, NFT et à l'évolution des méthodes de financement par les mèmes, tout cela est une interprétation financière des vagues de notre époque.

Le rôle du VC dans le nouveau modèle

Le modèle de financement par mèmes n'est pas sans défauts. Son principal problème est un rapport signal/bruit extrêmement faible, ce qui entraîne des défis de confiance sans précédent :

  • Rapport signal/bruit très faible : la baisse des barrières d'entrée a entraîné l'émergence d'un grand nombre de projets de mauvaise qualité.
  • Manque de transparence de l'information : Dans les projets à forte liquidité, la construction à long terme est devenue moins importante que les jeux à court terme.
  • Coût de confiance en hausse : une forte liquidité signifie un haut niveau de jeu, rendant difficile l'établissement d'un lien d'intérêts à long terme avec les fondateurs.

Il existe également des différences dans les modes de pensée des différents participants :

  • Les participants aux mèmes pensent que : le récit > la structure des jetons ≈ la communauté ou l'émotion > la technologie du produit
  • Le marché primaire pense que : récit > technologie du produit ≈ structure des jetons > communauté ou émotion

Le mode Meme est en essence plus complexe que le mode VC. Le manque de soutien en produits et technologies rend souvent l'"équité absolue" illusoire. Dans un environnement hautement gamifié, il est en réalité difficile pour les véritables bâtisseurs à long terme de se distinguer.

VC ne disparaîtra pas, car il existe une énorme asymétrie d'information et de confiance dans le monde. Certaines ressources de coopération sont difficiles à obtenir pour les développeurs ordinaires.

Mais face à la vague de capitalisme populiste, le VC ne peut plus compter sur l'asymétrie d'information pour réaliser des profits facilement. S'adapter au changement n'a jamais été facile, surtout lorsque le paradigme du marché est reconstruit et que les méthodologies efficaces du passé sont rapidement éliminées. L'émergence du financement par meme reflète des changements de liquidité plus profonds et une refonte des mécanismes de confiance.

Comment trouver un équilibre entre la haute liquidité et le jeu à court terme des Memes et le soutien à long terme et la création de valeur des VC est un défi auquel les VC doivent actuellement faire face. Reconnaître les changements structurels et ajuster les stratégies d'investissement n'est pas une tâche facile.

Mais peu importe comment le marché évolue, une chose reste constante : ce qui détermine vraiment la valeur à long terme, ce sont ces fondateurs exceptionnels qui ont une vision, une forte capacité d'exécution et qui sont prêts à continuer à construire.

Sentiments sur la Conférence de Consensus de Hong Kong : L'âge d'or de la monnaie VC est déjà passé

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RumbleValidatorvip
· Il y a 5h
Les données ne mentent pas, l'efficacité diminue lors de la vérification.
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RegenRestorervip
· Il y a 5h
prendre les gens pour des idiots et puis Rug Pull ?
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MetaRecktvip
· Il y a 5h
Je suis tellement pauvre que je suis sauvé par des memes.
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MetaMiseryvip
· Il y a 5h
Les pigeons licenciés dans le système sont tous passés au capital-risque.
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GateUser-0717ab66vip
· Il y a 5h
projet de fête整顿吧 钱够多了
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FarmToRichesvip
· Il y a 6h
La vente aux enchères de la faucille est lancée.
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