Après 18 mois d'expansion folle, la popularité des monnaies meme sur Solana est en train de se refroidir rapidement : le volume des transactions a considérablement diminué, le trading automatisé a explosé et l'appétit pour le risque des petits investisseurs continue de baisser - tous les signes indiquent que le "super cycle" pourrait toucher à sa fin.
Alors que de nombreux projets continuent de se battre pour le flux d'inventaire, PumpFun et LetsBonk ont joué un rôle dramatique d'inversion : sur le plan des données, LetsBonk est largement en tête en termes de volume de déploiement, de revenus et de part de marché ; tandis que PumpFun choisit de "réduire ses lignes et de conserver ses munitions", en se tournant vers le prochain point de narration.
Que signifie réellement ce "gagner ou perdre" ? Le secteur des meme coins vaut-il encore la peine d'y investir massivement ? Quel est le lien entre la discrète accumulation de PumpFun et la nouvelle vague d'ICM soutenue par Solana Labs ? Dans cet article, l'auteur, à travers l'analyse des données de déploiement, des courbes de revenus, de la structure des utilisateurs et des réserves de fonds, offre une réponse radicalement différente de l'opinion dominante : peut-être que le "gagnant" n'est pas le leader actuel, mais celui qui a su freiner à temps avant l'arrivée du marché baissier, préparant ainsi ses munitions pour une transformation.
Il est important de rappeler que les opinions exprimées dans cet article ont une position et une interprétation claires, et ne constituent pas un conseil d'investissement. Odaily Planet Daily encourage les lecteurs à faire preuve de prudence en évaluant les données et arguments de l'auteur, en tenant compte de leur propre tolérance au risque.
Contenu original
Tout d'abord, ce n'est pas une attaque contre LetsBonk ; je pense que l'équipe Bonk dirigée par Tom a excellé dans la capture de la part de marché des mèmes, au point que toute riposte ne vaut pas la peine. LetsBonk a remporté la guerre des mèmes et continuera à dominer dans ce domaine.
PumpFun est en train de gagner. Vous pourriez penser que je raconte des absurdités. Regardons d'abord quelques ensembles de données, qui semblent indiquer que PumpFun n'a pas vraiment gagné.
LetsBonk a non seulement attiré l'attention en ce qui concerne le nombre de déploiements de jetons quotidiens, mais il est également devenu le leader "absolu" en termes de nombre de déploiements.
Actuellement, le volume de déploiement des jetons de LetsBonk est environ 3,7 fois celui de PumpFun, ayant atteint 65,1 % de part de marché en seulement un mois. En ce qui concerne le nombre de projets diplômés, LetsBonk est environ 7,8 fois celui de PumpFun. PumpFun émet en fait davantage de jetons par projet diplômé, ce qui fait de LetsBonk une plateforme de lancement plus rentable.
Alors, puisque tous les indicateurs et graphiques montrent que PumpFun est à la traîne, pourquoi dit-on qu'il gagne encore ? Laissez-moi expliquer :
Pour comprendre pourquoi PumpFun a été exécuté presque à la perfection jusqu'à présent, nous devons examiner un cadre plus large.
Au cours du mois dernier, les revenus de pointe de PumpFun sur 24 heures sont passés de 7,07 millions de dollars à 469 000 dollars, soit une diminution d'environ 93,4 % (réduction de 6,6 millions de dollars)
Les pièces de meme sont en déclin. Depuis février 2025, leur taille globale continue de se réduire. Non seulement les revenus quotidiens de PumpFun ont chuté de 93,4 %, mais l'ensemble du marché où se trouve LetsBonk est également en contraction.
Peut-être que c'est ainsi vu la part du volume des transactions :
Mais la véritable taille du marché concurrentiel des deux ressemble en fait à ceci :
Pire encore, le trading automatisé a considérablement augmenté, ce qui signifie que la baisse du nombre d'utilisateurs réels est en réalité encore plus importante.
Depuis le battage médiatique autour de la monnaie des célébrités (celebrity coin), la propension au risque des pièces meme Solana a constamment diminué. Des événements majeurs de "récolte" comme MELANIA et LIBRA ont accéléré ce processus.
La préférence de risque des petits investisseurs diminue
On peut dire avec certitude que le trading des crypto-mèmes n'est plus ce qu'il était. Pour comprendre pourquoi la réalité est pire qu'elle n'en a l'air, vous pouvez consulter mes trois précédents articles de la série. (Liens des articles : « Le 'crime gap' de Solana »)
Le super cycle des monnaies meme est arrivé à sa fin.
Pour une entreprise qui envisage de rester en activité pendant au moins deux ans, les meme coins ne sont pas un investissement d'avenir idéal. Le trading de meme coins aujourd'hui n'est pas seulement un "casino" ordinaire, mais un jeu de pari avec une valeur d'attente de plus en plus négative.
"Oh, ils sont déjà accros, il suffit de continuer à exploiter les fonds des petits investisseurs."
Même les personnes les plus accros aux jeux de hasard quittent le marché des meme coins, car elles savent que la fin sera inévitablement douloureuse. De plus, les participants plus matures du marché disposent d'outils avancés et d'un avantage informationnel (fonds de première ligne FNF, monnaies internes, etc.), les traders ordinaires seront de plus en plus distancés et ne pourront pas faire demi-tour - c'est un processus unidirectionnel où l'avantage informationnel s'élargit progressivement et l'espace de profit pour les fonds ordinaires se réduit progressivement.
Retour au titre : Pourquoi PumpFun va-t-il gagner ?
Changer de perspective : si vous étiez le PDG de PumpFun, Alon, que feriez-vous ?
Option 1 : Utiliser des fonds massifs pour racheter $PUMP
Supposons qu'il établisse maintenant un fonds de 200 millions de dollars, qu'il continue à racheter pendant les 31 prochains jours et qu'il utilise tous les frais pour le rachat. Est-ce que tout est résolu ? Pas du tout. Les pièces meme continuent de descendre, et PumpFun reste avec l'étiquette intrinsèque de "lancé de pièces meme". Le rachat ne peut pas raviver l'appétit pour le risque, ni ramener la liquidité nécessaire à un "dark horse" organique. L'humeur à court terme peut peut-être stimuler, mais ne peut pas faire renaître les pièces meme - c'est une affaire brûleuse d'argent mais difficile à maintenir.
Option 2 : Airdrop $PUMP aux utilisateurs, injecter de la liquidité
Cela ne fera que injecter des fonds dans un marché en déclin, et PumpFun risque de donner de l'argent gratuit qui "ne reviendra jamais", ce qui pourrait même aller au risque de se diriger vers des concurrents.
Jusqu'à présent, Alon a presque parfaitement exécuté la stratégie de « contribution contrôlée ».
PumpFun doit évoluer. Il n'est pas judicieux de s'accrocher à la piste de jeu des mèmes qui est en déclin.
Alors, que se passe-t-il en ce moment ?
LetsBonk réinjecte la majeure partie des frais dans BONK et GP, mais ne dispose pas d'une grande réserve de fonds. Les initiés se répartissent d'énormes sommes sur des monnaies comme BONK et USELESS, ce qui est leur façon de réaliser des gains. Par la suite, peu importe ce qu'ils font, ils ont peut-être du trafic, mais ils ne peuvent pas saisir des liquidités.
Ils ont peut-être gagné la bataille des meme coins, mais les attentes du marché pour ce secteur sont si basses qu'il est en fait pire de "gagner" que de "perdre".
Le KOL de la communauté @rasmr_eth suggère que PumpFun investisse 200 millions de dollars pour créer le prochain outsider de niveau ChillHouse sur la plateforme. Je pense que c'est complètement inutile et ne fera que montrer que PumpFun continue de se battre dans une voie de déclin. En fait, si PumpFun veut vraiment redonner vie aux mèmes, ils n'auraient pas arrêté de tweeter pendant une semaine, ni abandonné leur concurrence directe avec LetsBonk.
Je ne connais pas les actions internes de PumpFun, mais je sais que Solana Labs prépare l'ICM (utilité de gain en chaîne), en se préparant pour le prochain marché baissier.
Quelle que soit l'évolution de la narration par la suite, PumpFun est financièrement prêt à surpasser tous ses concurrents.
Certaines personnes disent qu'Alon va abandonner PumpFun ? Je trouve cela tellement ridicule.
La marque PumpFun est solide, a un bon réseau et une structure d'entreprise claire. Personne ne laisserait tomber une entreprise qui fonctionne bien après avoir liquidé ses actifs. Ce discours ne vient que de parieurs habitués aux scénarios de "pump-and-dump". Je ne pense pas qu'il réinvestisse 100 % de ses revenus dans l'activité, mais je suis presque sûr que, dans le prochain marché baissier, il réussira à entrer dans la prochaine voie de Solana.
Si vous pensez que ce cycle va encore durer un an, $PUMP pourrait être l'un des actifs à détenir à long terme pendant le marché baissier. En tant que couverture de mon jugement selon lequel "ce cycle est proche de la fin", je détiens du PUMP au comptant ; parmi de nombreux altcoins ayant une liquidité considérable, c'est le choix qui correspond le mieux à ce pari.
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Lors de la fête LetsBonk, la stratégie PumpFun consiste à rester passif pour obtenir le contrôle du prochain cycle.
Auteur original : miya
Reprint : Daisy, Mars Finance
Après 18 mois d'expansion folle, la popularité des monnaies meme sur Solana est en train de se refroidir rapidement : le volume des transactions a considérablement diminué, le trading automatisé a explosé et l'appétit pour le risque des petits investisseurs continue de baisser - tous les signes indiquent que le "super cycle" pourrait toucher à sa fin.
Alors que de nombreux projets continuent de se battre pour le flux d'inventaire, PumpFun et LetsBonk ont joué un rôle dramatique d'inversion : sur le plan des données, LetsBonk est largement en tête en termes de volume de déploiement, de revenus et de part de marché ; tandis que PumpFun choisit de "réduire ses lignes et de conserver ses munitions", en se tournant vers le prochain point de narration.
Que signifie réellement ce "gagner ou perdre" ? Le secteur des meme coins vaut-il encore la peine d'y investir massivement ? Quel est le lien entre la discrète accumulation de PumpFun et la nouvelle vague d'ICM soutenue par Solana Labs ? Dans cet article, l'auteur, à travers l'analyse des données de déploiement, des courbes de revenus, de la structure des utilisateurs et des réserves de fonds, offre une réponse radicalement différente de l'opinion dominante : peut-être que le "gagnant" n'est pas le leader actuel, mais celui qui a su freiner à temps avant l'arrivée du marché baissier, préparant ainsi ses munitions pour une transformation.
Il est important de rappeler que les opinions exprimées dans cet article ont une position et une interprétation claires, et ne constituent pas un conseil d'investissement. Odaily Planet Daily encourage les lecteurs à faire preuve de prudence en évaluant les données et arguments de l'auteur, en tenant compte de leur propre tolérance au risque.
Contenu original
Tout d'abord, ce n'est pas une attaque contre LetsBonk ; je pense que l'équipe Bonk dirigée par Tom a excellé dans la capture de la part de marché des mèmes, au point que toute riposte ne vaut pas la peine. LetsBonk a remporté la guerre des mèmes et continuera à dominer dans ce domaine.
PumpFun est en train de gagner. Vous pourriez penser que je raconte des absurdités. Regardons d'abord quelques ensembles de données, qui semblent indiquer que PumpFun n'a pas vraiment gagné.
LetsBonk a non seulement attiré l'attention en ce qui concerne le nombre de déploiements de jetons quotidiens, mais il est également devenu le leader "absolu" en termes de nombre de déploiements.
Actuellement, le volume de déploiement des jetons de LetsBonk est environ 3,7 fois celui de PumpFun, ayant atteint 65,1 % de part de marché en seulement un mois. En ce qui concerne le nombre de projets diplômés, LetsBonk est environ 7,8 fois celui de PumpFun. PumpFun émet en fait davantage de jetons par projet diplômé, ce qui fait de LetsBonk une plateforme de lancement plus rentable.
Alors, puisque tous les indicateurs et graphiques montrent que PumpFun est à la traîne, pourquoi dit-on qu'il gagne encore ? Laissez-moi expliquer :
Pour comprendre pourquoi PumpFun a été exécuté presque à la perfection jusqu'à présent, nous devons examiner un cadre plus large.
Au cours du mois dernier, les revenus de pointe de PumpFun sur 24 heures sont passés de 7,07 millions de dollars à 469 000 dollars, soit une diminution d'environ 93,4 % (réduction de 6,6 millions de dollars)
Les pièces de meme sont en déclin. Depuis février 2025, leur taille globale continue de se réduire. Non seulement les revenus quotidiens de PumpFun ont chuté de 93,4 %, mais l'ensemble du marché où se trouve LetsBonk est également en contraction.
Peut-être que c'est ainsi vu la part du volume des transactions :
Mais la véritable taille du marché concurrentiel des deux ressemble en fait à ceci :
Pire encore, le trading automatisé a considérablement augmenté, ce qui signifie que la baisse du nombre d'utilisateurs réels est en réalité encore plus importante.
Depuis le battage médiatique autour de la monnaie des célébrités (celebrity coin), la propension au risque des pièces meme Solana a constamment diminué. Des événements majeurs de "récolte" comme MELANIA et LIBRA ont accéléré ce processus.
La préférence de risque des petits investisseurs diminue
On peut dire avec certitude que le trading des crypto-mèmes n'est plus ce qu'il était. Pour comprendre pourquoi la réalité est pire qu'elle n'en a l'air, vous pouvez consulter mes trois précédents articles de la série. (Liens des articles : « Le 'crime gap' de Solana »)
Le super cycle des monnaies meme est arrivé à sa fin.
Pour une entreprise qui envisage de rester en activité pendant au moins deux ans, les meme coins ne sont pas un investissement d'avenir idéal. Le trading de meme coins aujourd'hui n'est pas seulement un "casino" ordinaire, mais un jeu de pari avec une valeur d'attente de plus en plus négative.
"Oh, ils sont déjà accros, il suffit de continuer à exploiter les fonds des petits investisseurs."
Même les personnes les plus accros aux jeux de hasard quittent le marché des meme coins, car elles savent que la fin sera inévitablement douloureuse. De plus, les participants plus matures du marché disposent d'outils avancés et d'un avantage informationnel (fonds de première ligne FNF, monnaies internes, etc.), les traders ordinaires seront de plus en plus distancés et ne pourront pas faire demi-tour - c'est un processus unidirectionnel où l'avantage informationnel s'élargit progressivement et l'espace de profit pour les fonds ordinaires se réduit progressivement.
Retour au titre : Pourquoi PumpFun va-t-il gagner ?
Changer de perspective : si vous étiez le PDG de PumpFun, Alon, que feriez-vous ?
Option 1 : Utiliser des fonds massifs pour racheter $PUMP
Supposons qu'il établisse maintenant un fonds de 200 millions de dollars, qu'il continue à racheter pendant les 31 prochains jours et qu'il utilise tous les frais pour le rachat. Est-ce que tout est résolu ? Pas du tout. Les pièces meme continuent de descendre, et PumpFun reste avec l'étiquette intrinsèque de "lancé de pièces meme". Le rachat ne peut pas raviver l'appétit pour le risque, ni ramener la liquidité nécessaire à un "dark horse" organique. L'humeur à court terme peut peut-être stimuler, mais ne peut pas faire renaître les pièces meme - c'est une affaire brûleuse d'argent mais difficile à maintenir.
Option 2 : Airdrop $PUMP aux utilisateurs, injecter de la liquidité
Cela ne fera que injecter des fonds dans un marché en déclin, et PumpFun risque de donner de l'argent gratuit qui "ne reviendra jamais", ce qui pourrait même aller au risque de se diriger vers des concurrents.
Jusqu'à présent, Alon a presque parfaitement exécuté la stratégie de « contribution contrôlée ».
PumpFun doit évoluer. Il n'est pas judicieux de s'accrocher à la piste de jeu des mèmes qui est en déclin.
Alors, que se passe-t-il en ce moment ?
LetsBonk réinjecte la majeure partie des frais dans BONK et GP, mais ne dispose pas d'une grande réserve de fonds. Les initiés se répartissent d'énormes sommes sur des monnaies comme BONK et USELESS, ce qui est leur façon de réaliser des gains. Par la suite, peu importe ce qu'ils font, ils ont peut-être du trafic, mais ils ne peuvent pas saisir des liquidités.
Ils ont peut-être gagné la bataille des meme coins, mais les attentes du marché pour ce secteur sont si basses qu'il est en fait pire de "gagner" que de "perdre".
Le KOL de la communauté @rasmr_eth suggère que PumpFun investisse 200 millions de dollars pour créer le prochain outsider de niveau ChillHouse sur la plateforme. Je pense que c'est complètement inutile et ne fera que montrer que PumpFun continue de se battre dans une voie de déclin. En fait, si PumpFun veut vraiment redonner vie aux mèmes, ils n'auraient pas arrêté de tweeter pendant une semaine, ni abandonné leur concurrence directe avec LetsBonk.
Je ne connais pas les actions internes de PumpFun, mais je sais que Solana Labs prépare l'ICM (utilité de gain en chaîne), en se préparant pour le prochain marché baissier.
Quelle que soit l'évolution de la narration par la suite, PumpFun est financièrement prêt à surpasser tous ses concurrents.
Certaines personnes disent qu'Alon va abandonner PumpFun ? Je trouve cela tellement ridicule.
La marque PumpFun est solide, a un bon réseau et une structure d'entreprise claire. Personne ne laisserait tomber une entreprise qui fonctionne bien après avoir liquidé ses actifs. Ce discours ne vient que de parieurs habitués aux scénarios de "pump-and-dump". Je ne pense pas qu'il réinvestisse 100 % de ses revenus dans l'activité, mais je suis presque sûr que, dans le prochain marché baissier, il réussira à entrer dans la prochaine voie de Solana.
Si vous pensez que ce cycle va encore durer un an, $PUMP pourrait être l'un des actifs à détenir à long terme pendant le marché baissier. En tant que couverture de mon jugement selon lequel "ce cycle est proche de la fin", je détiens du PUMP au comptant ; parmi de nombreux altcoins ayant une liquidité considérable, c'est le choix qui correspond le mieux à ce pari.