Le leadership des États-Unis dans la révolution financière numérique
Bonne après-midi. Merci de m'avoir invité à participer à cette réunion. Je suis ravi de me retrouver ici avec vous tous, surtout à un moment clé où les États-Unis font preuve de leadership sur le marché des actifs cryptographiques. Avant de partager quelques réflexions, je tiens à remercier les organisateurs de cette discussion opportune. De plus, je dois déclarer que les opinions que j'exprime aujourd'hui ne représentent que les miennes et ne reflètent pas nécessairement la position de la SEC ou d'autres membres.
Aujourd'hui, je voudrais parler de ce que nous appelons le "plan crypto", qui deviendra l'étoile polaire de la SEC dans ses efforts historiques pour faire des États-Unis la "capitale mondiale de la crypto". Mais avant de discuter de notre plan pour dominer le marché des cryptomonnaies, je voudrais d'abord passer en revue quelques tournants de l'histoire des marchés de capitaux, car ils sont assez similaires à la situation actuelle dans laquelle nous nous trouvons, et l'avenir que nous façonnons devrait être à la hauteur de l'héritage que nous avons reçu.
De l'arbre Paulownia à la blockchain : l'évolution des marchés de capitaux
Le vent de l'innovation balaie toujours notre marché des capitaux, parfois même comme un ouragan. En 1792, il a fait bouger les branches d'un platane - sous son ombre, plus de vingt courtiers en bourse se sont rassemblés, ont signé un accord et ont fondé le précurseur de la Bourse de New York. Ce document manuscrit sur parchemin, de moins de cent mots, a ouvert la voie à un système élégant qui a dominé l'ordre des flux de capitaux pendant des générations.
Depuis des siècles, notre marché n'a jamais stagné. Il s'est étendu, évolué et remodelé en fonction des idées et des technologies contemporaines. La vitalité du marché est due à la participation humaine. Le marché dirige la créativité humaine vers les problèmes les plus épineux de la société et récompense, par le biais de mécanismes d'incitation, ceux qui développent les solutions les plus précieuses et les plus populaires. C'est précisément le mécanisme de fonctionnement de la "main invisible" d'Adam Smith : même si les gens poursuivent leur propre intérêt, le marché peut les orienter vers le service de l'intérêt public.
La responsabilité de la SEC est de protéger un marché comme celui-ci : permettre à la créativité et aux compétences humaines de bénéficier à la société. Au cours de son histoire, la SEC a à la fois favorisé l'innovation et, malheureusement, étouffé l'innovation. Heureusement, la force de l'avancement finira par triompher. Lorsque notre posture réglementaire peut accueillir l'innovation avec prudence plutôt qu'avec peur, le leadership des États-Unis est toujours renforcé.
Années 1960 - À l'époque, je n'y participais pas encore - Wall Street était en plein marché haussier, mais les opérations du marché en coulisse étaient souvent tendues. La plupart des transactions de compensation et de règlement dépendaient encore de processus coûteux et complexes. Les certificats d'actions en papier s'accumulaient, devant être transportés par des employés à l'aide de chariots, faisant des allers-retours entre Wall Street et les centres financiers à travers les États-Unis.
Ce système de règlement et de compensation basé sur le papier a été conçu pour une époque plus douce, et il est clairement incapable de supporter le volume de transactions en forte augmentation. Un retard de traitement d'une entreprise peut entraîner un ralentissement de toute la chaîne ; des pertes et des vols de titres se produisent fréquemment ; le taux d'échec des transactions a considérablement augmenté ; certains courtiers avec des capitaux plus faibles font même face à la faillite en raison d'interruptions de transactions. Dans l'impossibilité de faire autrement, le temps de transaction a été réduit, et les bourses ferment même chaque mercredi pour donner aux entreprises le temps de traiter les montagnes de certificats en papier.
Le président de la SEC à l'époque a décrit cet effondrement systémique comme "la crise la plus grave et la plus persistante que le secteur des valeurs mobilières ait connue depuis 40 ans... faillites d'entreprises, effondrement de la confiance des investisseurs." Il est à souligner que la SEC a réagi de manière proactive à l'époque, incitant les acteurs du marché à établir ce que nous connaissons aujourd'hui comme le dépôt et la compensation américains, la société de confiance et de compensation (DTCC), transformant complètement la manière dont les valeurs mobilières sont détenues et échangées.
Par la suite, il n'est plus nécessaire que des certificats papier circulent entre les clients et les courtiers, ainsi qu'entre les courtiers. La propriété des titres commence à être enregistrée par le biais d'un registre électronique. Le certificat lui-même est "gelé", conservé en toute sécurité dans un coffre-fort, tandis que la propriété est transférée via un système informatique, posant ainsi les bases des systèmes de compensation et de règlement d'aujourd'hui.
À la fin des années 1990, les systèmes de trading électronique ont fait fureur, ébranlant de nombreuses hypothèses sur la structure des marchés traditionnels. À cette époque, le président de la SEC, Arthur Levitt, pensait également que la SEC avait la responsabilité d'offrir une flexibilité réglementaire pour l'innovation des marchés électroniques. Ainsi, le règlement sur les systèmes de négociation alternatifs, introduit en 1999, (Reg ATS), permettait à ces systèmes d'être régulés en tant que courtiers, plutôt qu'en tant que bourses traditionnelles.
Cela nous amène à aujourd'hui - un moment qui nécessite l'ambition américaine, un projet qui peut libérer cette ambition.
Notre cadre réglementaire ne doit pas être figé dans l'ère analogique, refusant d'explorer de nouvelles frontières. Après tout, l'avenir arrive à grands pas et le monde ne nous attendra pas. Les États-Unis ne peuvent pas simplement rattraper le rythme de la révolution des actifs numériques, nous devons la diriger.
Créer l'avenir : le leadership des États-Unis à l'ère du gold financier
Aujourd'hui, je veux déclarer au monde qu'avec ma direction, la SEC ne restera pas les bras croisés à regarder l'innovation prospérer à l'étranger pendant que nos propres marchés de capitaux stagnent. Pour réaliser la vision de faire des États-Unis la capitale mondiale de la cryptomonnaie, la SEC doit envisager dans son ensemble les avantages et les risques potentiels de la migration de nos marchés de l'off-chain vers l'on-chain.
Nous sommes à un nouveau seuil dans l'histoire des marchés de capitaux. Comme je l'ai mentionné précédemment, aujourd'hui j'annonce officiellement le lancement du "Plan Crypto", une initiative couvrant l'ensemble de la SEC, visant à moderniser la réglementation des valeurs mobilières afin de permettre aux marchés financiers américains de migrer complètement sur la blockchain.
Récemment, le Congrès a adopté le " projet de loi GENIUS " qui établit des normes réglementaires d'or pour le domaine des paiements en monnaie stable. Par la suite, des personnes ont publiquement soutenu le Congrès pour qu'il adopte une législation sur la structure du marché des cryptomonnaies cette année. J'apprécie le soutien bipartite montré par la Chambre des représentants dans ce processus et j'attends avec impatience que le Sénat améliore davantage les lois connexes sur cette base, afin d'établir une structure institutionnelle qui protège notre marché contre l'abus de pouvoir réglementaire et de consolider la position dominante des États-Unis dans l'industrie mondiale des cryptomonnaies.
Hier, le groupe de travail sur les actifs numériques du président a publié le « Rapport PWG », fournissant des recommandations claires à la SEC et à d'autres agences fédérales, visant à établir un cadre pour maintenir la position de leader des États-Unis sur le marché des actifs cryptographiques. Ce rapport est une feuille de route, destinée à garantir que les États-Unis restent à la pointe dans le domaine de la blockchain et des technologies cryptographiques. Comme quelqu'un l'a dit la semaine dernière, il espère que « le monde entier fonctionne sur l'infrastructure technologique américaine ». Je suis prêt à l'aider à atteindre cet objectif.
Ainsi, j'ai lancé un plan cryptographique et demandé au département des politiques de la SEC de collaborer étroitement avec le groupe de travail sur la cryptographie pour élaborer rapidement un plan mettant en œuvre les recommandations du rapport PWG. Le plan cryptographique garantira que les États-Unis restent le pays le plus propice à l'entrepreneuriat, au développement de technologies de pointe et à la participation aux marchés de capitaux. Nous ramènerons sur notre sol les entreprises de cryptographie qui avaient fui les États-Unis en raison de la politique de "l'application à la place de la réglementation" du précédent gouvernement et de "l'Opération Chokepoint 2.0(". Qu'il s'agisse d'entreprises bien établies ou de nouveaux entrants, la SEC accueille les participants au marché désireux d'innover.
![Discours complet de la présidente de la SEC américaine sur le "plan de crypto" : Marchés financiers entièrement sur blockchain, création d'une capitale mondiale de la crypto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ca98b4be37ec260c31d8efa259b9736.webp(
Ramener les actifs cryptographiques aux États-Unis : La nouvelle ère de la SEC
Le plan de cryptographie couvrira une série d'initiatives au sein de la SEC.
Tout d'abord, nous nous engageons à ramener l'émission d'actifs cryptographiques aux États-Unis. Ces structures complexes de sociétés offshore, ces performances pseudo-décentralisées et la confusion concernant le statut des actifs cryptographiques en tant que titres appartiendront au passé. Certains ont déjà indiqué que les États-Unis sont à l'apogée de leur "âge d'or" - et sous notre nouvelle agenda, l'économie des actifs cryptographiques entrera également dans son âge d'or.
Selon les recommandations du rapport PWG, l'une de mes priorités est d'établir le plus rapidement possible un cadre réglementaire pour l'émission d'actifs cryptographiques aux États-Unis. La formation de capital est l'un des cœurs de mission de la SEC, mais depuis longtemps, la SEC a ignoré la demande du marché pour le choix et a réprimé les modèles de financement basés sur la cryptographie. Cela a conduit le marché des cryptos à s'éloigner progressivement de l'émission d'actifs, privant les investisseurs américains de l'opportunité de participer à des activités économiques productives grâce à cette technologie. L'attitude d'évitement de la SEC envers les actifs cryptographiques, avec une approche "tirer d'abord, poser des questions ensuite", devrait appartenir au passé.
Bien que la position passée de la SEC soit de considérer la majorité des actifs cryptographiques comme des titres, en réalité, la plupart des actifs cryptographiques ne sont pas des titres. Cependant, en raison de l'ambiguïté de l'application du "test Howey", certains innovateurs, par précaution, traitent tous les actifs cryptographiques comme des titres. Les entrepreneurs américains utilisent la technologie blockchain pour moderniser divers systèmes et outils traditionnels. Par exemple, le sénateur fédéral actuel de l'Ohio et ancien entrepreneur Bernie Moreno a fondé une entreprise avant sa campagne qui met en chaîne les certificats de propriété automobile. Il a identifié des problèmes d'efficacité dans le transfert de propriété et a proposé une solution pratique avec la technologie blockchain.
Ces entrepreneurs ont besoin, et doivent avoir, un ensemble de critères clairs pour les aider à déterminer si leur activité est soumise à la législation sur les valeurs mobilières. J'ai demandé au personnel de la commission d'élaborer des lignes directrices claires, afin de faciliter aux participants du marché le jugement sur le fait qu'un actif cryptographique appartient à la catégorie des valeurs mobilières ou constitue un contrat d'investissement. Notre objectif est de les aider, selon ces critères clairs, à classer les actifs cryptographiques, tels que les objets numériques, les biens numériques ou les stablecoins, et à évaluer la substance économique de leurs transactions. Grâce à ces classifications, les participants du marché peuvent déterminer si l'émetteur a des engagements ou des obligations continus, et ainsi juger si cet actif constitue un contrat d'investissement.
De plus, être reconnu comme un titre ne devrait pas devenir le péché originel du développement. Nous avons besoin d'un cadre réglementaire adapté aux titres numériques afin que ces produits puissent prospérer sur le marché américain. De nombreux émetteurs auront tendance à tirer parti de la flexibilité de conception des produits offerte par la législation sur les titres, et les investisseurs bénéficieront également des attributs des titres tels que les dividendes et les droits de vote. Les équipes de projet ne devraient pas être contraintes de mettre en place un DAO, de créer des fondations offshore ou de se décentraliser trop tôt dans une phase non idéale. Je suis enthousiasmé par les nouvelles applications des titres numériques dans les affaires, comme la participation aux mécanismes de consensus blockchain par le biais de l'émission de titres.
Ainsi, pour les transactions d'actifs cryptographiques qui relèvent réellement de la loi sur les valeurs mobilières, j'ai demandé aux membres du personnel de proposer des règlements de divulgation spécifiques, des clauses d'exemption et un système de "port sécurisé", y compris pour les soi-disant "offres initiales de jetons )ICO(", "airdrops" et programmes de récompenses en ligne. Notre objectif est de permettre aux émetteurs de ne plus exclure les utilisateurs américains en raison des risques juridiques, mais de choisir d'inclure les utilisateurs américains dans le plan d'émission, afin de bénéficier d'une certitude juridique et d'un environnement réglementaire favorable. Je crois que tant que nous maintiendrons cette direction, il est possible de connaître une grande explosion d'innovation à la manière du Cambrien.
De plus, de nombreuses entreprises souhaitent "tokeniser" des valeurs mobilières telles que des actions ordinaires, des obligations, des participations dans des partenariats, ou tokeniser des valeurs mobilières émises par d'autres. En raison des obstacles réglementaires aux États-Unis, ces innovations se produisent principalement à l'étranger. Parallèlement, notre département des politiques a également reçu de nombreuses demandes - d'entreprises bien connues de Wall Street aux entreprises licornes de la Silicon Valley - toutes désireuses d'obtenir l'approbation pour distribuer des jetons de valeurs mobilières aux États-Unis. J'ai demandé au comité de collaborer avec ces entreprises pour fournir des exemptions réglementaires dans les cas appropriés, afin de garantir que les États-Unis ne soient pas laissés pour compte dans l'innovation cryptographique.
Renforcer la liberté : offrir une variété d'options de garde et de lieux de négociation.
Deuxièmement, pour atteindre les objectifs du président, la SEC doit garantir aux participants du marché une liberté maximale dans le choix des plateformes de garde et de négociation. Comme je l'ai déjà souligné, le droit de posséder et de gérer de manière autonome des biens privés est l'une des valeurs fondamentales américaines. Je suis fermement convaincu que les individus ont le droit d'utiliser des portefeuilles auto-hébergés pour détenir leurs actifs cryptographiques et participer à des activités on-chain, telles que le staking. Cependant, certains investisseurs choisiront toujours de confier leurs actifs à des intermédiaires enregistrés auprès de la SEC, tels que des courtiers ou des conseillers en investissement, et ces institutions doivent respecter des exigences réglementaires supplémentaires lorsqu'elles fournissent des services de garde.
Au cours de mon mandat, la mise en œuvre des recommandations du "rapport PWG" concernant "la modernisation des obligations de garde des intermédiaires enregistrés par la SEC" sera une priorité. Le "cadre des courtiers à but spécial" mis en œuvre par le gouvernement précédent, le document SAB 121, ainsi que l'"action de coupure de canal 2.0", ont conduit à une situation où il y a presque aucun fournisseur de services de garde d'actifs cryptographiques conformes sur le marché aujourd'hui. Les règlements de garde existants ne prennent pas en compte les caractéristiques des actifs cryptographiques. J'ai donné instruction à mon personnel d'étudier comment adapter le système actuel, y compris de fournir des exemptions ou de modifier les règles si nécessaire, afin de favoriser le développement des services de garde d'actifs cryptographiques.
Le rapport PWG recommande également de permettre aux participants du marché de mener des activités multiples dans la structure de licence la plus efficace. Nous ne pouvons pas les forcer.
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GasFeeTears
· Il y a 13h
Jouer un peu pour suivre la tendance.
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PuzzledScholar
· Il y a 13h
C'est tout ? Ça fait un peu vide.
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FrontRunFighter
· Il y a 13h
lmao un autre écran de fumée de la SEC pour l'extraction de mev
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FarmToRiches
· Il y a 13h
Encore des paroles creuses, où sont les informations précieuses ?
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LeekCutter
· Il y a 13h
Il n'y a rien que les pigeons n'aient pas laissé derrière eux.
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LucidSleepwalker
· Il y a 13h
Encore une position short
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just_another_wallet
· Il y a 13h
Que dit-on ? La SEC est-elle pas contre le chiffrement ?
Le président de la SEC annonce un plan de chiffrement visant à faire des États-Unis la capitale mondiale du chiffrement.
Le leadership des États-Unis dans la révolution financière numérique
Bonne après-midi. Merci de m'avoir invité à participer à cette réunion. Je suis ravi de me retrouver ici avec vous tous, surtout à un moment clé où les États-Unis font preuve de leadership sur le marché des actifs cryptographiques. Avant de partager quelques réflexions, je tiens à remercier les organisateurs de cette discussion opportune. De plus, je dois déclarer que les opinions que j'exprime aujourd'hui ne représentent que les miennes et ne reflètent pas nécessairement la position de la SEC ou d'autres membres.
Aujourd'hui, je voudrais parler de ce que nous appelons le "plan crypto", qui deviendra l'étoile polaire de la SEC dans ses efforts historiques pour faire des États-Unis la "capitale mondiale de la crypto". Mais avant de discuter de notre plan pour dominer le marché des cryptomonnaies, je voudrais d'abord passer en revue quelques tournants de l'histoire des marchés de capitaux, car ils sont assez similaires à la situation actuelle dans laquelle nous nous trouvons, et l'avenir que nous façonnons devrait être à la hauteur de l'héritage que nous avons reçu.
De l'arbre Paulownia à la blockchain : l'évolution des marchés de capitaux
Le vent de l'innovation balaie toujours notre marché des capitaux, parfois même comme un ouragan. En 1792, il a fait bouger les branches d'un platane - sous son ombre, plus de vingt courtiers en bourse se sont rassemblés, ont signé un accord et ont fondé le précurseur de la Bourse de New York. Ce document manuscrit sur parchemin, de moins de cent mots, a ouvert la voie à un système élégant qui a dominé l'ordre des flux de capitaux pendant des générations.
Depuis des siècles, notre marché n'a jamais stagné. Il s'est étendu, évolué et remodelé en fonction des idées et des technologies contemporaines. La vitalité du marché est due à la participation humaine. Le marché dirige la créativité humaine vers les problèmes les plus épineux de la société et récompense, par le biais de mécanismes d'incitation, ceux qui développent les solutions les plus précieuses et les plus populaires. C'est précisément le mécanisme de fonctionnement de la "main invisible" d'Adam Smith : même si les gens poursuivent leur propre intérêt, le marché peut les orienter vers le service de l'intérêt public.
La responsabilité de la SEC est de protéger un marché comme celui-ci : permettre à la créativité et aux compétences humaines de bénéficier à la société. Au cours de son histoire, la SEC a à la fois favorisé l'innovation et, malheureusement, étouffé l'innovation. Heureusement, la force de l'avancement finira par triompher. Lorsque notre posture réglementaire peut accueillir l'innovation avec prudence plutôt qu'avec peur, le leadership des États-Unis est toujours renforcé.
Années 1960 - À l'époque, je n'y participais pas encore - Wall Street était en plein marché haussier, mais les opérations du marché en coulisse étaient souvent tendues. La plupart des transactions de compensation et de règlement dépendaient encore de processus coûteux et complexes. Les certificats d'actions en papier s'accumulaient, devant être transportés par des employés à l'aide de chariots, faisant des allers-retours entre Wall Street et les centres financiers à travers les États-Unis.
Ce système de règlement et de compensation basé sur le papier a été conçu pour une époque plus douce, et il est clairement incapable de supporter le volume de transactions en forte augmentation. Un retard de traitement d'une entreprise peut entraîner un ralentissement de toute la chaîne ; des pertes et des vols de titres se produisent fréquemment ; le taux d'échec des transactions a considérablement augmenté ; certains courtiers avec des capitaux plus faibles font même face à la faillite en raison d'interruptions de transactions. Dans l'impossibilité de faire autrement, le temps de transaction a été réduit, et les bourses ferment même chaque mercredi pour donner aux entreprises le temps de traiter les montagnes de certificats en papier.
Le président de la SEC à l'époque a décrit cet effondrement systémique comme "la crise la plus grave et la plus persistante que le secteur des valeurs mobilières ait connue depuis 40 ans... faillites d'entreprises, effondrement de la confiance des investisseurs." Il est à souligner que la SEC a réagi de manière proactive à l'époque, incitant les acteurs du marché à établir ce que nous connaissons aujourd'hui comme le dépôt et la compensation américains, la société de confiance et de compensation (DTCC), transformant complètement la manière dont les valeurs mobilières sont détenues et échangées.
Par la suite, il n'est plus nécessaire que des certificats papier circulent entre les clients et les courtiers, ainsi qu'entre les courtiers. La propriété des titres commence à être enregistrée par le biais d'un registre électronique. Le certificat lui-même est "gelé", conservé en toute sécurité dans un coffre-fort, tandis que la propriété est transférée via un système informatique, posant ainsi les bases des systèmes de compensation et de règlement d'aujourd'hui.
À la fin des années 1990, les systèmes de trading électronique ont fait fureur, ébranlant de nombreuses hypothèses sur la structure des marchés traditionnels. À cette époque, le président de la SEC, Arthur Levitt, pensait également que la SEC avait la responsabilité d'offrir une flexibilité réglementaire pour l'innovation des marchés électroniques. Ainsi, le règlement sur les systèmes de négociation alternatifs, introduit en 1999, (Reg ATS), permettait à ces systèmes d'être régulés en tant que courtiers, plutôt qu'en tant que bourses traditionnelles.
Cela nous amène à aujourd'hui - un moment qui nécessite l'ambition américaine, un projet qui peut libérer cette ambition.
Notre cadre réglementaire ne doit pas être figé dans l'ère analogique, refusant d'explorer de nouvelles frontières. Après tout, l'avenir arrive à grands pas et le monde ne nous attendra pas. Les États-Unis ne peuvent pas simplement rattraper le rythme de la révolution des actifs numériques, nous devons la diriger.
Créer l'avenir : le leadership des États-Unis à l'ère du gold financier
Aujourd'hui, je veux déclarer au monde qu'avec ma direction, la SEC ne restera pas les bras croisés à regarder l'innovation prospérer à l'étranger pendant que nos propres marchés de capitaux stagnent. Pour réaliser la vision de faire des États-Unis la capitale mondiale de la cryptomonnaie, la SEC doit envisager dans son ensemble les avantages et les risques potentiels de la migration de nos marchés de l'off-chain vers l'on-chain.
Nous sommes à un nouveau seuil dans l'histoire des marchés de capitaux. Comme je l'ai mentionné précédemment, aujourd'hui j'annonce officiellement le lancement du "Plan Crypto", une initiative couvrant l'ensemble de la SEC, visant à moderniser la réglementation des valeurs mobilières afin de permettre aux marchés financiers américains de migrer complètement sur la blockchain.
Récemment, le Congrès a adopté le " projet de loi GENIUS " qui établit des normes réglementaires d'or pour le domaine des paiements en monnaie stable. Par la suite, des personnes ont publiquement soutenu le Congrès pour qu'il adopte une législation sur la structure du marché des cryptomonnaies cette année. J'apprécie le soutien bipartite montré par la Chambre des représentants dans ce processus et j'attends avec impatience que le Sénat améliore davantage les lois connexes sur cette base, afin d'établir une structure institutionnelle qui protège notre marché contre l'abus de pouvoir réglementaire et de consolider la position dominante des États-Unis dans l'industrie mondiale des cryptomonnaies.
Hier, le groupe de travail sur les actifs numériques du président a publié le « Rapport PWG », fournissant des recommandations claires à la SEC et à d'autres agences fédérales, visant à établir un cadre pour maintenir la position de leader des États-Unis sur le marché des actifs cryptographiques. Ce rapport est une feuille de route, destinée à garantir que les États-Unis restent à la pointe dans le domaine de la blockchain et des technologies cryptographiques. Comme quelqu'un l'a dit la semaine dernière, il espère que « le monde entier fonctionne sur l'infrastructure technologique américaine ». Je suis prêt à l'aider à atteindre cet objectif.
Ainsi, j'ai lancé un plan cryptographique et demandé au département des politiques de la SEC de collaborer étroitement avec le groupe de travail sur la cryptographie pour élaborer rapidement un plan mettant en œuvre les recommandations du rapport PWG. Le plan cryptographique garantira que les États-Unis restent le pays le plus propice à l'entrepreneuriat, au développement de technologies de pointe et à la participation aux marchés de capitaux. Nous ramènerons sur notre sol les entreprises de cryptographie qui avaient fui les États-Unis en raison de la politique de "l'application à la place de la réglementation" du précédent gouvernement et de "l'Opération Chokepoint 2.0(". Qu'il s'agisse d'entreprises bien établies ou de nouveaux entrants, la SEC accueille les participants au marché désireux d'innover.
![Discours complet de la présidente de la SEC américaine sur le "plan de crypto" : Marchés financiers entièrement sur blockchain, création d'une capitale mondiale de la crypto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ca98b4be37ec260c31d8efa259b9736.webp(
Ramener les actifs cryptographiques aux États-Unis : La nouvelle ère de la SEC
Le plan de cryptographie couvrira une série d'initiatives au sein de la SEC.
Tout d'abord, nous nous engageons à ramener l'émission d'actifs cryptographiques aux États-Unis. Ces structures complexes de sociétés offshore, ces performances pseudo-décentralisées et la confusion concernant le statut des actifs cryptographiques en tant que titres appartiendront au passé. Certains ont déjà indiqué que les États-Unis sont à l'apogée de leur "âge d'or" - et sous notre nouvelle agenda, l'économie des actifs cryptographiques entrera également dans son âge d'or.
Selon les recommandations du rapport PWG, l'une de mes priorités est d'établir le plus rapidement possible un cadre réglementaire pour l'émission d'actifs cryptographiques aux États-Unis. La formation de capital est l'un des cœurs de mission de la SEC, mais depuis longtemps, la SEC a ignoré la demande du marché pour le choix et a réprimé les modèles de financement basés sur la cryptographie. Cela a conduit le marché des cryptos à s'éloigner progressivement de l'émission d'actifs, privant les investisseurs américains de l'opportunité de participer à des activités économiques productives grâce à cette technologie. L'attitude d'évitement de la SEC envers les actifs cryptographiques, avec une approche "tirer d'abord, poser des questions ensuite", devrait appartenir au passé.
Bien que la position passée de la SEC soit de considérer la majorité des actifs cryptographiques comme des titres, en réalité, la plupart des actifs cryptographiques ne sont pas des titres. Cependant, en raison de l'ambiguïté de l'application du "test Howey", certains innovateurs, par précaution, traitent tous les actifs cryptographiques comme des titres. Les entrepreneurs américains utilisent la technologie blockchain pour moderniser divers systèmes et outils traditionnels. Par exemple, le sénateur fédéral actuel de l'Ohio et ancien entrepreneur Bernie Moreno a fondé une entreprise avant sa campagne qui met en chaîne les certificats de propriété automobile. Il a identifié des problèmes d'efficacité dans le transfert de propriété et a proposé une solution pratique avec la technologie blockchain.
Ces entrepreneurs ont besoin, et doivent avoir, un ensemble de critères clairs pour les aider à déterminer si leur activité est soumise à la législation sur les valeurs mobilières. J'ai demandé au personnel de la commission d'élaborer des lignes directrices claires, afin de faciliter aux participants du marché le jugement sur le fait qu'un actif cryptographique appartient à la catégorie des valeurs mobilières ou constitue un contrat d'investissement. Notre objectif est de les aider, selon ces critères clairs, à classer les actifs cryptographiques, tels que les objets numériques, les biens numériques ou les stablecoins, et à évaluer la substance économique de leurs transactions. Grâce à ces classifications, les participants du marché peuvent déterminer si l'émetteur a des engagements ou des obligations continus, et ainsi juger si cet actif constitue un contrat d'investissement.
De plus, être reconnu comme un titre ne devrait pas devenir le péché originel du développement. Nous avons besoin d'un cadre réglementaire adapté aux titres numériques afin que ces produits puissent prospérer sur le marché américain. De nombreux émetteurs auront tendance à tirer parti de la flexibilité de conception des produits offerte par la législation sur les titres, et les investisseurs bénéficieront également des attributs des titres tels que les dividendes et les droits de vote. Les équipes de projet ne devraient pas être contraintes de mettre en place un DAO, de créer des fondations offshore ou de se décentraliser trop tôt dans une phase non idéale. Je suis enthousiasmé par les nouvelles applications des titres numériques dans les affaires, comme la participation aux mécanismes de consensus blockchain par le biais de l'émission de titres.
Ainsi, pour les transactions d'actifs cryptographiques qui relèvent réellement de la loi sur les valeurs mobilières, j'ai demandé aux membres du personnel de proposer des règlements de divulgation spécifiques, des clauses d'exemption et un système de "port sécurisé", y compris pour les soi-disant "offres initiales de jetons )ICO(", "airdrops" et programmes de récompenses en ligne. Notre objectif est de permettre aux émetteurs de ne plus exclure les utilisateurs américains en raison des risques juridiques, mais de choisir d'inclure les utilisateurs américains dans le plan d'émission, afin de bénéficier d'une certitude juridique et d'un environnement réglementaire favorable. Je crois que tant que nous maintiendrons cette direction, il est possible de connaître une grande explosion d'innovation à la manière du Cambrien.
De plus, de nombreuses entreprises souhaitent "tokeniser" des valeurs mobilières telles que des actions ordinaires, des obligations, des participations dans des partenariats, ou tokeniser des valeurs mobilières émises par d'autres. En raison des obstacles réglementaires aux États-Unis, ces innovations se produisent principalement à l'étranger. Parallèlement, notre département des politiques a également reçu de nombreuses demandes - d'entreprises bien connues de Wall Street aux entreprises licornes de la Silicon Valley - toutes désireuses d'obtenir l'approbation pour distribuer des jetons de valeurs mobilières aux États-Unis. J'ai demandé au comité de collaborer avec ces entreprises pour fournir des exemptions réglementaires dans les cas appropriés, afin de garantir que les États-Unis ne soient pas laissés pour compte dans l'innovation cryptographique.
Renforcer la liberté : offrir une variété d'options de garde et de lieux de négociation.
Deuxièmement, pour atteindre les objectifs du président, la SEC doit garantir aux participants du marché une liberté maximale dans le choix des plateformes de garde et de négociation. Comme je l'ai déjà souligné, le droit de posséder et de gérer de manière autonome des biens privés est l'une des valeurs fondamentales américaines. Je suis fermement convaincu que les individus ont le droit d'utiliser des portefeuilles auto-hébergés pour détenir leurs actifs cryptographiques et participer à des activités on-chain, telles que le staking. Cependant, certains investisseurs choisiront toujours de confier leurs actifs à des intermédiaires enregistrés auprès de la SEC, tels que des courtiers ou des conseillers en investissement, et ces institutions doivent respecter des exigences réglementaires supplémentaires lorsqu'elles fournissent des services de garde.
Au cours de mon mandat, la mise en œuvre des recommandations du "rapport PWG" concernant "la modernisation des obligations de garde des intermédiaires enregistrés par la SEC" sera une priorité. Le "cadre des courtiers à but spécial" mis en œuvre par le gouvernement précédent, le document SAB 121, ainsi que l'"action de coupure de canal 2.0", ont conduit à une situation où il y a presque aucun fournisseur de services de garde d'actifs cryptographiques conformes sur le marché aujourd'hui. Les règlements de garde existants ne prennent pas en compte les caractéristiques des actifs cryptographiques. J'ai donné instruction à mon personnel d'étudier comment adapter le système actuel, y compris de fournir des exemptions ou de modifier les règles si nécessaire, afin de favoriser le développement des services de garde d'actifs cryptographiques.
Le rapport PWG recommande également de permettre aux participants du marché de mener des activités multiples dans la structure de licence la plus efficace. Nous ne pouvons pas les forcer.