État actuel et perspectives futures de l'industrie de la Finance décentralisée : opportunités et défis coexistent
Ces dernières années, l'industrie de la Finance décentralisée a traversé un processus de frénésie à calme. Pendant l'été DeFi de 2020, de nouveaux projets ont émergé en masse, la vague de minage de liquidités a généré des taux de rendement annualisés allant jusqu'à trois ou quatre chiffres, attirant un grand nombre d'utilisateurs et de capitaux. Cependant, avec l'arrivée du marché baissier, la TVL totale de l'industrie ( a chuté de 179,1 milliards de dollars à environ 37 milliards de dollars actuellement.
Même les prix des jetons de projets DeFi de premier plan comme UNI ont chuté de plus de 90 %. Certains projets capables de générer des revenus réels semblent être tombés dans une fourchette de valorisation raisonnable. Alors, quelles sont les raisons de la chute généralisée des jetons DeFi ? La valorisation de la DeFi a-t-elle atteint un plancher ? Quels secteurs DeFi sont les plus prometteurs pour l'avenir ? Quelles opportunités restent pour les participants du marché ?
Les projets DeFi "chute concomitante des volumes et des prix", certains projets contraints de fermer
Alors que la TVL des projets DeFi diminue, le prix des jetons de gouvernance de ces projets continue de chuter, entraînant une baisse des rendements. Même des projets considérés comme les plus sûrs, tels que Curve et Balancer, rencontrent des problèmes, aggravant ainsi les sorties de fonds. Dans ce contexte, certains projets choisissent de se liquider et de fermer, comme Saddle Finance, qui était en concurrence avec Curve sur Ethereum, le projet de prêt, de trading et de stablecoin Algofi dans l'écosystème Algorand, ainsi que Friktion, un gestionnaire de portefeuille automatique sur Solana. La confiance du marché dans la Finance décentralisée semble avoir chuté à un niveau record.
Concernant la baisse de la TVL des projets de Finance décentralisée, certains professionnels estiment que les variations des stablecoins pourraient constituer des données de référence plus raisonnables. Passant d'un sommet de 190 milliards de dollars à actuellement 125 milliards de dollars, la baisse est de 34 %, ce qui est beaucoup plus modéré par rapport à la baisse de la TVL de la Finance décentralisée, indiquant qu'il reste encore une grande quantité de fonds sur le marché.
En ce qui concerne la baisse du prix des jetons de gouvernance, il y a plusieurs raisons principales :
La plupart des projets ont été créés après 2020, et avec le déverrouillage des tokens, cela a exercé une forte pression de vente sur le prix des cryptomonnaies.
Ce processus est également un processus de validation des modèles, certains projets trop de type Ponzi ) comme Luna ( ont été réfutés et la bulle associée a éclaté.
Les problèmes de réglementation ont eu un impact énorme sur l'exploitation des projets, en particulier sur celle des projets américains.
Des analyses ont montré que les tokens DeFi se comportent particulièrement bien lors des marchés haussiers, principalement en raison de la prime de liquidité. En revanche, lors des marchés baissiers, les fonds ont tendance à considérer qu'Ethereum est sous-évalué, ce qui entraîne un retour des capitaux vers Ethereum, faisant disparaître cette prime.
De plus, en raison de l'existence de la finance décentralisée, les tokens DeFi eux-mêmes sont plus susceptibles de connaître une spirale ascendante ou de tomber dans une spirale de la mort. Lorsque le prix des tokens de gouvernance augmente, l'APR du minage augmente, attirant davantage de fonds, ce qui pousse à son tour le prix des tokens de gouvernance à la hausse. Inversement, lors d'une baisse du marché, la diminution des rendements entraînera également des sorties de fonds, aggravant encore la baisse des tokens de gouvernance.
Certains projets ont peut-être atteint leur point bas, les rendements réels deviennent un point focal.
Les jetons DeFi ont connu une forte baisse lors de ce cycle baissier, mais DeFi est également l'un des rares types de projets capables de générer des revenus réels. Avec la chute du marché, des indicateurs tels que les frais et le ratio cours/bénéfice sont devenus plus importants, et certaines projets capables de générer des revenus réels ont peut-être déjà atteint leur point bas.
Certains experts de l'industrie affirment qu'après plusieurs années de développement, la Finance décentralisée met désormais davantage l'accent sur les rendements réels lors de l'évaluation des protocoles. Par exemple, le récent secteur populaire des actifs réels (RWA) qui intègre les rendements des obligations américaines dans la Finance décentralisée est une direction d'évolution raisonnable. D'un point de vue de valorisation, il est vrai que de nombreux projets ont déjà une valorisation sur le marché secondaire très attrayante, mais la plupart des projets n'ont pas encore trouvé de voie de développement durable. Par conséquent, tous les projets ne sont pas encore sortis du "trou d'or" de la valorisation.
Comparé à l'ancienne méthode d'évaluation basée sur la TVL ou des prévisions futures, utiliser des indicateurs financiers traditionnels tels que le P/E ) est un progrès. Seuls quelques projets peuvent calculer clairement le P/E, avec les projets DeFi en tant que représentants. Dans le cadre des blockchains publiques utilisant le mécanisme PoS, l'ETH se comporte bien dans ce système d'évaluation, avec un taux de déflation de 0,2 % et un rendement d'environ 4 % pour le staking de l'ETH sur un an. En comparaison, la plupart des tokens natifs des blockchains PoS ont un rendement de staking négatif après déduction du taux d'inflation. Dans le domaine de la Finance décentralisée, le P/E d'actifs tels que MKR est inférieur à 25.
En raison de normes d'évaluation plus strictes, la certitude est plus élevée lors du choix de ce type d'actifs générant des revenus réels, et les exigences pour des projets similaires seront également plus strictes. Certains projets qui ne peuvent pas générer de revenus ou qui subissent des pertes continues pourraient connaître une baisse plus importante pendant un marché baissier.
Il convient de noter que la taille globale de l'industrie Web3 reste relativement petite, et qu'elle est facilement influencée par le sentiment du marché, ce qui entraîne souvent un écart entre les prix et la valeur. Ce phénomène peut provoquer à court terme une surenchère ou un pessimisme excessif sur le marché, rendant les prix des actifs incohérents avec leurs fondamentaux. De plus, dans l'industrie Web3, la culture et le consensus, ou ce que l'on appelle la valeur émotionnelle, sont également amplifiés. En raison de la nature décentralisée de la Finance décentralisée, le succès des projets dépend souvent du consensus et du soutien de la communauté. Cette culture et ce consensus peuvent provoquer des fluctuations de la valeur émotionnelle, influençant ainsi les prix des actifs.
Stratégie opérationnelle actuelle : Les opportunités de rendement avec le staking ETH et le DSR de Maker
Dans un marché baissier, les opportunités d'obtenir des rendements en toute sécurité sont réduites, le taux d'intérêt sur les dépôts DAI de Maker (DSR) offre un bon choix. Maker utilisera les garanties de l'émission de DAI pour acheter des produits de la dette américaine à court terme, puis distribuera les revenus aux détenteurs de DAI. À ce jour, l'émission de DAI s'élève à 5,55 milliards, mais seulement 1,69 milliard de DAI a été déposé dans le contrat DSR. Même en donnant un taux de rendement de 5 % à cette partie des fonds, après déduction des coûts, Maker aurait encore un bénéfice net d'environ 70 millions de dollars par an. Après Maker, Frax a également lancé dans sa dernière version un sFRAX similaire à sDAI, offrant actuellement un taux de rendement de 6,85 %.
En raison de l'échange sans coût entre USDC et DAI via le module de stabilisation ancré de Maker (PSM), avec un rendement initial fixé à 8%, cela a donné naissance à certaines stratégies de rendement combinant le staking liquide d'ETH et le DSR de Maker. Par exemple, certaines stratégies suggèrent de staker de l'ETH via Lido en wstETH, de mettre en garantie le wstETH dans MakerDAO pour frapper des DAI, puis de déposer des DAI dans le DSR. Un investissement de 1000 ETH peut générer 50 ETH et 25 000 DAI de revenus en un an.
Des professionnels du secteur partagent que, actuellement, de nombreux fonds sont dans SparkDAO, suivis par le staking ETH, correspondant aux deux plus grandes positions, ETH et USDT, avec un rendement moyen d'environ 4-5 % pour les deux.
En plus du Maker DSR, très suivi, il y a d'autres options à considérer. Par exemple, le sFRAX de Frax offre également un rendement comparable à celui du Maker DSR. Si vous recherchez des rendements plus élevés, vous pouvez envisager de fournir de la liquidité en wstETH/ETH ou en sfrxETH/frxETH sur certaines DEX matures comme Velodrome(. Du côté des stablecoins, vous pouvez explorer des opportunités sur de nouvelles blockchains, comme le pool de stabilité MOD dans Thala sur Aptos ou fournir de la liquidité en MOD/USDC. Bien sûr, des rendements plus élevés signifient également des risques plus importants.
De plus, une fois que le modèle commercial de Maker a été prouvé rentable, de nombreux projets d'actifs du monde réel )RWA( se présentant comme capables de générer des rendements réels ont vu le jour sur le marché. Étant donné que la participation à ce type de projet nécessite de faire confiance à des entités hors chaîne, les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans leur discernement. Il ne fait aucun doute que des projets établis et ayant une solide expérience, comme Maker, sont plus dignes de confiance.
Secteurs prometteurs pour l'avenir : revenus natifs, RWA, stablecoins, infrastructure
La Finance décentralisée a évolué depuis ses débuts axés sur le prêt et le trading pour développer plusieurs pistes, chacune avec ses opportunités et défis. Même des projets leaders comme Uniswap, qui ont servi un grand nombre d'utilisateurs, ne peuvent pas générer de revenus pour les détenteurs de protocoles et de jetons UNI. Bien que les bourses de produits dérivés sur chaîne soient considérées comme ayant un large potentiel de croissance, la plupart d'entre elles dépendent actuellement du minage de transactions pour gagner des parts de marché.
Pour le futur des sous-secteurs de la Finance décentralisée, les professionnels de l'industrie soulignent particulièrement l'importance des projets capables de générer des rendements natifs )Native Yield(. Bien que certains projets de Finance décentralisée puissent introduire des rendements traditionnels dans le domaine des cryptomonnaies, ce qui est très utile pour retenir les fonds existants, il est clair que les projets capables de générer de manière autonome des rendements natifs sont la clé pour attirer de nouveaux utilisateurs à l'avenir.
Les stablecoins décentralisés sont également une direction importante. En tant qu'infrastructure financière des cryptomonnaies, le cœur de la Finance décentralisée est constitué de stablecoins décentralisés. Récemment, les stablecoins décentralisés ont commencé à intégrer des rendements d'actifs RWA, et autour de la combinaison de stablecoins décentralisés, des rendements réels RWA et des actifs LSD, il y a de nombreuses opportunités dans ce sous-secteur.
Avec le développement de la Finance décentralisée, l'importance de certaines infrastructures devient de plus en plus évidente. Actuellement, les portefeuilles Web3, les solutions inter-chaînes et le secteur des données on-chain continuent d'attirer l'attention. Ces infrastructures jouent un rôle clé dans la promotion du développement de l'écosystème de la Finance décentralisée et dans la réalisation de sa véritable signification. De plus, les RWA méritent également d'être observées, car elles constituent un point de connexion entre le monde extérieur et la Finance décentralisée. L'intégration des RWA facilitera encore plus la fusion entre la Finance décentralisée et l'économie réelle, offrant à la Finance décentralisée un éventail plus large de scénarios et d'opportunités d'application.
La valeur des projets DeFi s'est déjà manifestée, dans un marché baissier, "survivre" est la chose la plus importante. DeFi est un domaine en rapide développement, presque tous les principaux projets DeFi sont en train d'itérer et de se mettre à jour activement. Peut-être qu'une partie des projets existants deviendra le moteur de la prochaine vague de marché haussier.
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OvertimeSquid
· Il y a 17h
L'opportunité d'augmenter la position est arrivée !
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TheMemefather
· 08-02 09:32
Vraiment bull, 37 milliards. Cela ne s'appelle pas chute, cela s'appelle un effondrement de 50, cela ne suffit même pas à décrire.
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PumpStrategist
· 08-02 04:30
TVL a chuté de 80%, niveau typique pour buy the dip
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MrDecoder
· 08-02 04:28
Tout le bon travail est fait, il reste juste cette petite soupe.
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MeaninglessApe
· 08-02 04:27
Marché baissier chute麻了底在哪呢
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SchrödingersNode
· 08-02 04:20
Tout chute, même RWA est bon.
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TokenBeginner'sGuide
· 08-02 04:14
Petit rappel : Débutant, ne suivez pas facilement la tendance pour monter à bord, TVL big dump de 79 % avertit du risque.
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SellTheBounce
· 08-02 04:00
Atteindre le fond ? Une chute de 90 % est une opération normale.
Le secteur DeFi touche-t-il le fond avant de rebondir ? Les revenus natifs et les RWA deviennent de nouveaux leviers.
État actuel et perspectives futures de l'industrie de la Finance décentralisée : opportunités et défis coexistent
Ces dernières années, l'industrie de la Finance décentralisée a traversé un processus de frénésie à calme. Pendant l'été DeFi de 2020, de nouveaux projets ont émergé en masse, la vague de minage de liquidités a généré des taux de rendement annualisés allant jusqu'à trois ou quatre chiffres, attirant un grand nombre d'utilisateurs et de capitaux. Cependant, avec l'arrivée du marché baissier, la TVL totale de l'industrie ( a chuté de 179,1 milliards de dollars à environ 37 milliards de dollars actuellement.
Même les prix des jetons de projets DeFi de premier plan comme UNI ont chuté de plus de 90 %. Certains projets capables de générer des revenus réels semblent être tombés dans une fourchette de valorisation raisonnable. Alors, quelles sont les raisons de la chute généralisée des jetons DeFi ? La valorisation de la DeFi a-t-elle atteint un plancher ? Quels secteurs DeFi sont les plus prometteurs pour l'avenir ? Quelles opportunités restent pour les participants du marché ?
![Finance décentralisée"老农"眼中当下的危与机，命运齿轮何时开始转动])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57e365b4abc8a3483c895626333b17ad.webp(
Les projets DeFi "chute concomitante des volumes et des prix", certains projets contraints de fermer
Alors que la TVL des projets DeFi diminue, le prix des jetons de gouvernance de ces projets continue de chuter, entraînant une baisse des rendements. Même des projets considérés comme les plus sûrs, tels que Curve et Balancer, rencontrent des problèmes, aggravant ainsi les sorties de fonds. Dans ce contexte, certains projets choisissent de se liquider et de fermer, comme Saddle Finance, qui était en concurrence avec Curve sur Ethereum, le projet de prêt, de trading et de stablecoin Algofi dans l'écosystème Algorand, ainsi que Friktion, un gestionnaire de portefeuille automatique sur Solana. La confiance du marché dans la Finance décentralisée semble avoir chuté à un niveau record.
Concernant la baisse de la TVL des projets de Finance décentralisée, certains professionnels estiment que les variations des stablecoins pourraient constituer des données de référence plus raisonnables. Passant d'un sommet de 190 milliards de dollars à actuellement 125 milliards de dollars, la baisse est de 34 %, ce qui est beaucoup plus modéré par rapport à la baisse de la TVL de la Finance décentralisée, indiquant qu'il reste encore une grande quantité de fonds sur le marché.
En ce qui concerne la baisse du prix des jetons de gouvernance, il y a plusieurs raisons principales :
Des analyses ont montré que les tokens DeFi se comportent particulièrement bien lors des marchés haussiers, principalement en raison de la prime de liquidité. En revanche, lors des marchés baissiers, les fonds ont tendance à considérer qu'Ethereum est sous-évalué, ce qui entraîne un retour des capitaux vers Ethereum, faisant disparaître cette prime.
De plus, en raison de l'existence de la finance décentralisée, les tokens DeFi eux-mêmes sont plus susceptibles de connaître une spirale ascendante ou de tomber dans une spirale de la mort. Lorsque le prix des tokens de gouvernance augmente, l'APR du minage augmente, attirant davantage de fonds, ce qui pousse à son tour le prix des tokens de gouvernance à la hausse. Inversement, lors d'une baisse du marché, la diminution des rendements entraînera également des sorties de fonds, aggravant encore la baisse des tokens de gouvernance.
Certains projets ont peut-être atteint leur point bas, les rendements réels deviennent un point focal.
Les jetons DeFi ont connu une forte baisse lors de ce cycle baissier, mais DeFi est également l'un des rares types de projets capables de générer des revenus réels. Avec la chute du marché, des indicateurs tels que les frais et le ratio cours/bénéfice sont devenus plus importants, et certaines projets capables de générer des revenus réels ont peut-être déjà atteint leur point bas.
Certains experts de l'industrie affirment qu'après plusieurs années de développement, la Finance décentralisée met désormais davantage l'accent sur les rendements réels lors de l'évaluation des protocoles. Par exemple, le récent secteur populaire des actifs réels (RWA) qui intègre les rendements des obligations américaines dans la Finance décentralisée est une direction d'évolution raisonnable. D'un point de vue de valorisation, il est vrai que de nombreux projets ont déjà une valorisation sur le marché secondaire très attrayante, mais la plupart des projets n'ont pas encore trouvé de voie de développement durable. Par conséquent, tous les projets ne sont pas encore sortis du "trou d'or" de la valorisation.
Comparé à l'ancienne méthode d'évaluation basée sur la TVL ou des prévisions futures, utiliser des indicateurs financiers traditionnels tels que le P/E ) est un progrès. Seuls quelques projets peuvent calculer clairement le P/E, avec les projets DeFi en tant que représentants. Dans le cadre des blockchains publiques utilisant le mécanisme PoS, l'ETH se comporte bien dans ce système d'évaluation, avec un taux de déflation de 0,2 % et un rendement d'environ 4 % pour le staking de l'ETH sur un an. En comparaison, la plupart des tokens natifs des blockchains PoS ont un rendement de staking négatif après déduction du taux d'inflation. Dans le domaine de la Finance décentralisée, le P/E d'actifs tels que MKR est inférieur à 25.
En raison de normes d'évaluation plus strictes, la certitude est plus élevée lors du choix de ce type d'actifs générant des revenus réels, et les exigences pour des projets similaires seront également plus strictes. Certains projets qui ne peuvent pas générer de revenus ou qui subissent des pertes continues pourraient connaître une baisse plus importante pendant un marché baissier.
Il convient de noter que la taille globale de l'industrie Web3 reste relativement petite, et qu'elle est facilement influencée par le sentiment du marché, ce qui entraîne souvent un écart entre les prix et la valeur. Ce phénomène peut provoquer à court terme une surenchère ou un pessimisme excessif sur le marché, rendant les prix des actifs incohérents avec leurs fondamentaux. De plus, dans l'industrie Web3, la culture et le consensus, ou ce que l'on appelle la valeur émotionnelle, sont également amplifiés. En raison de la nature décentralisée de la Finance décentralisée, le succès des projets dépend souvent du consensus et du soutien de la communauté. Cette culture et ce consensus peuvent provoquer des fluctuations de la valeur émotionnelle, influençant ainsi les prix des actifs.
Stratégie opérationnelle actuelle : Les opportunités de rendement avec le staking ETH et le DSR de Maker
Dans un marché baissier, les opportunités d'obtenir des rendements en toute sécurité sont réduites, le taux d'intérêt sur les dépôts DAI de Maker (DSR) offre un bon choix. Maker utilisera les garanties de l'émission de DAI pour acheter des produits de la dette américaine à court terme, puis distribuera les revenus aux détenteurs de DAI. À ce jour, l'émission de DAI s'élève à 5,55 milliards, mais seulement 1,69 milliard de DAI a été déposé dans le contrat DSR. Même en donnant un taux de rendement de 5 % à cette partie des fonds, après déduction des coûts, Maker aurait encore un bénéfice net d'environ 70 millions de dollars par an. Après Maker, Frax a également lancé dans sa dernière version un sFRAX similaire à sDAI, offrant actuellement un taux de rendement de 6,85 %.
En raison de l'échange sans coût entre USDC et DAI via le module de stabilisation ancré de Maker (PSM), avec un rendement initial fixé à 8%, cela a donné naissance à certaines stratégies de rendement combinant le staking liquide d'ETH et le DSR de Maker. Par exemple, certaines stratégies suggèrent de staker de l'ETH via Lido en wstETH, de mettre en garantie le wstETH dans MakerDAO pour frapper des DAI, puis de déposer des DAI dans le DSR. Un investissement de 1000 ETH peut générer 50 ETH et 25 000 DAI de revenus en un an.
Des professionnels du secteur partagent que, actuellement, de nombreux fonds sont dans SparkDAO, suivis par le staking ETH, correspondant aux deux plus grandes positions, ETH et USDT, avec un rendement moyen d'environ 4-5 % pour les deux.
En plus du Maker DSR, très suivi, il y a d'autres options à considérer. Par exemple, le sFRAX de Frax offre également un rendement comparable à celui du Maker DSR. Si vous recherchez des rendements plus élevés, vous pouvez envisager de fournir de la liquidité en wstETH/ETH ou en sfrxETH/frxETH sur certaines DEX matures comme Velodrome(. Du côté des stablecoins, vous pouvez explorer des opportunités sur de nouvelles blockchains, comme le pool de stabilité MOD dans Thala sur Aptos ou fournir de la liquidité en MOD/USDC. Bien sûr, des rendements plus élevés signifient également des risques plus importants.
De plus, une fois que le modèle commercial de Maker a été prouvé rentable, de nombreux projets d'actifs du monde réel )RWA( se présentant comme capables de générer des rendements réels ont vu le jour sur le marché. Étant donné que la participation à ce type de projet nécessite de faire confiance à des entités hors chaîne, les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans leur discernement. Il ne fait aucun doute que des projets établis et ayant une solide expérience, comme Maker, sont plus dignes de confiance.
Secteurs prometteurs pour l'avenir : revenus natifs, RWA, stablecoins, infrastructure
La Finance décentralisée a évolué depuis ses débuts axés sur le prêt et le trading pour développer plusieurs pistes, chacune avec ses opportunités et défis. Même des projets leaders comme Uniswap, qui ont servi un grand nombre d'utilisateurs, ne peuvent pas générer de revenus pour les détenteurs de protocoles et de jetons UNI. Bien que les bourses de produits dérivés sur chaîne soient considérées comme ayant un large potentiel de croissance, la plupart d'entre elles dépendent actuellement du minage de transactions pour gagner des parts de marché.
Pour le futur des sous-secteurs de la Finance décentralisée, les professionnels de l'industrie soulignent particulièrement l'importance des projets capables de générer des rendements natifs )Native Yield(. Bien que certains projets de Finance décentralisée puissent introduire des rendements traditionnels dans le domaine des cryptomonnaies, ce qui est très utile pour retenir les fonds existants, il est clair que les projets capables de générer de manière autonome des rendements natifs sont la clé pour attirer de nouveaux utilisateurs à l'avenir.
Les stablecoins décentralisés sont également une direction importante. En tant qu'infrastructure financière des cryptomonnaies, le cœur de la Finance décentralisée est constitué de stablecoins décentralisés. Récemment, les stablecoins décentralisés ont commencé à intégrer des rendements d'actifs RWA, et autour de la combinaison de stablecoins décentralisés, des rendements réels RWA et des actifs LSD, il y a de nombreuses opportunités dans ce sous-secteur.
Avec le développement de la Finance décentralisée, l'importance de certaines infrastructures devient de plus en plus évidente. Actuellement, les portefeuilles Web3, les solutions inter-chaînes et le secteur des données on-chain continuent d'attirer l'attention. Ces infrastructures jouent un rôle clé dans la promotion du développement de l'écosystème de la Finance décentralisée et dans la réalisation de sa véritable signification. De plus, les RWA méritent également d'être observées, car elles constituent un point de connexion entre le monde extérieur et la Finance décentralisée. L'intégration des RWA facilitera encore plus la fusion entre la Finance décentralisée et l'économie réelle, offrant à la Finance décentralisée un éventail plus large de scénarios et d'opportunités d'application.
La valeur des projets DeFi s'est déjà manifestée, dans un marché baissier, "survivre" est la chose la plus importante. DeFi est un domaine en rapide développement, presque tous les principaux projets DeFi sont en train d'itérer et de se mettre à jour activement. Peut-être qu'une partie des projets existants deviendra le moteur de la prochaine vague de marché haussier.
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