La position dominante d'Ethereum sur le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?
Résumé des points clés
Ethereum domine actuellement le marché des RWA grâce à son avantage de premier arrivé, son expérience d'expérimentation institutionnelle, sa profonde liquidité en chaîne et son architecture décentralisée.
Une blockchain universelle avec des transactions plus rapides et moins chères, ainsi qu'une chaîne dédiée aux RWA conçue pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaquent aux coûts et aux limitations de performance d'Ethereum. Ces plateformes émergentes se positionnent comme une infrastructure de nouvelle génération en offrant une évolutivité technique supérieure ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera menée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité de la réglementation sur la chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité sur la chaîne ayant une signification réelle.
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des thèmes les plus marquants de l'industrie de la blockchain. Des sociétés de conseil mondiales ont publié des prévisions de marché étendues, et certaines institutions ont réalisé des analyses approfondies des marchés émergents, mettant en évidence l'importance croissante de ce secteur.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Malgré une concurrence de plus en plus féroce, Ethereum maintient sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains professionnelles pour les RWA ont déjà émergé, et certaines plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également au secteur des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total des activités sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui font qu'Ethereum domine actuellement le marché des RWA, et explore les évolutions des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage du premier arrivé et confiance institutionnelle
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, bien avant l'apparition des plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondements techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables à la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Une grande banque a développé une plateforme blockchain et un jeton (2016-2017 ) : pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, cette banque a créé un fork privé d'Ethereum. Le lancement d'un jeton pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum (, même sous forme privée ), peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Une émission d'obligations par une banque française (2019 ) : La banque a émis des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros sur la blockchain publique Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en réduisant au minimum la participation des intermédiaires.
Obligations numériques de la Banque européenne d'investissement (2021 : La Banque européenne d'investissement ) EIB ( collabore avec plusieurs grandes banques pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en utilisant la monnaie numérique de banque centrale ) CBDC ( émise par la Banque de France, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance repose sur des cas d'utilisation vérifiés et des références d'autres participants réglementés. L'historique d'Ethereum continue d'attirer l'attention, créant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une société de titres numériques a annoncé qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement final du plus grand fonds tokenisé actuellement émis sur Ethereum.
![Ethereum dans le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
)# 2.2. La plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel a besoin de capital capable d'investir et de négocier activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Cela est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes de grandes quantités de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de rendement synthétique en dollars.
Une plateforme financière a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée ###TVL( grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un autre protocole utilise la liquidité des stablecoins pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
La troisième plateforme a utilisé son stablecoin synthétique sur Ethereum pour établir une infrastructure de rendement sans banque, attirant une demande institutionnelle et une liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité puissante, capable de réaliser de véritables investissements et de la gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir l'entrée de capitaux ou l'activité sur le marché secondaire après la phase d'émission initiale des tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le commerce et le règlement peuvent être effectués sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer des actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui va au-delà d'une simple part de marché.
)# 2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur vers un système numérique. Dans ce processus, l'attention des institutions se concentre sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants dans le monde entier. Ce réseau est ouvert à tous, les modifications étant décidées par le consensus des participants, et non par un contrôle centralisé. Ainsi, il évite les points de défaillance uniques, garantit une résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement normal ininterrompu.
Dans le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un livre de comptes immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques ### de transparence, de sécurité et d'accessibilité ( font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation des actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
![Ethereum dans le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
) 3. Nouveaux challengers qui redéfinissent le paysage
La chaîne principale d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, elle a également révélé des contraintes structurelles qui entravent l'adoption plus large par les institutions. Les principaux obstacles comprennent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions d'extension Layer 2 ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion ###2022, Dencun (2024 et l'imminente Pectra )2025, ont apporté des améliorations en matière d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a pas encore réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Par exemple, un réseau de paiement traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que Ethereum n'a pas encore atteint. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou un règlement en temps réel, ces écarts de performance demeurent des facteurs limitants clés.
Le délai pose également des défis. La génération de blocs prend en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut souvent prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce délai peut encore augmenter, ce qui rend difficile les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de Gas demeure un problème préoccupant. En période de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude concernant les frais rend la planification commerciale complexe et pourrait affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine société de titres numériques illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré des limitations avec Ethereum, cette entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expériences institutionnelles, il fait désormais face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
(# 3.1. L'émergence d'une blockchain générique rapide, efficace et à coût réduit
Avec les limitations croissantes d'Ethereum, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs pour compléter la blockchain universelle d'Ethereum en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité.
Cependant, malgré une collaboration continue avec des participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sans stablecoins sur ces plateformes pour ) reste bien inférieur à celui d'Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font toujours partie de la stratégie de déploiement multichaîne dominée par Ethereum.
Néanmoins, il y a des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, une plateforme de trading a attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce domaine, juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain générale ne fait que commencer à établir son point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains publiques à haute performance, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, sont maintenant confrontées à des questions stratégiques : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des actifs réels (RWA). Compter uniquement sur des performances techniques exceptionnelles ne suffit pas. Pour rivaliser avec Ethereum, il faut fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
Finalement, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins de leur capacité de traitement brut et davantage de leur capacité à offrir une valeur tangible. Les écosystèmes différenciés construits autour des avantages uniques de chaque chaîne détermineront leur positionnement à long terme dans ce domaine émergent.
3.2. L'émergence des blockchains dédiées aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design générique au profit de spécialisations dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également très évidente dans le domaine des RWA, avec l'émergence d'une nouvelle vague de chaînes spécialisées optimisées pour la tokenisation des actifs du monde réel.
Les raisons d'une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec la réglementation financière existante, ce qui rend l'utilisation d'une infrastructure blockchain générique insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques (, en particulier en matière de conformité réglementaire ), doivent être abordées dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les procédures KYC et AML sont essentielles pour les flux de travail tokenisés, mais elles ont traditionnellement été gérées hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle se contente d'emballer des actifs financiers traditionnels dans un format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle réside dans le transfert complet de ces fonctions de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux de blockchain est en augmentation, ces réseaux étant capables non seulement d'enregistrer la propriété, mais aussi d'appliquer de manière native les exigences réglementaires au niveau du protocole.
En réponse, certaines chaînes axées sur les RWA ont commencé à proposer des modules de conformité en chaîne. Par exemple, une plateforme inclut des fonctionnalités d'identité décentralisée (DID), permettant d'exécuter la conformité au niveau de l'infrastructure. D'autres chaînes spécialisées devraient suivre une voie similaire.
En plus de la conformité, de nombreuses plateformes de ce type tirent également parti de leur solide expertise.
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fren.eth
· 07-25 23:15
Je sens que Solana sera la véritable opportunité l'année prochaine~
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CryptoPhoenix
· 07-25 19:51
Encore une journée où l'ancien Éther me claque au visage. En avant !
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ZKProofEnthusiast
· 07-25 10:32
eth est tout simplement le meilleur
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RektRecorder
· 07-25 03:53
Est-ce que le troisième est plus cher que le premier?
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MetaNeighbor
· 07-23 01:39
À quoi bon s'agiter, même L2 n'est pas compris.
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BlockchainWorker
· 07-23 01:33
Une nouvelle blockchain est arrivée, prête à copier les devoirs.
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MetaverseVagabond
· 07-23 01:31
Qui a permis à l'ETH de commencer tôt, celui qui agit en premier est en position de force.
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DYORMaster
· 07-23 01:22
Qui oserait dire qu'eth n'est pas le meilleur ? Amenez vos arguments.
Ethereum domine le marché RWA : de nouveaux concurrents cherchent à renverser la situation
La position dominante d'Ethereum sur le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?
Résumé des points clés
Ethereum domine actuellement le marché des RWA grâce à son avantage de premier arrivé, son expérience d'expérimentation institutionnelle, sa profonde liquidité en chaîne et son architecture décentralisée.
Une blockchain universelle avec des transactions plus rapides et moins chères, ainsi qu'une chaîne dédiée aux RWA conçue pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaquent aux coûts et aux limitations de performance d'Ethereum. Ces plateformes émergentes se positionnent comme une infrastructure de nouvelle génération en offrant une évolutivité technique supérieure ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera menée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité de la réglementation sur la chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité sur la chaîne ayant une signification réelle.
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des thèmes les plus marquants de l'industrie de la blockchain. Des sociétés de conseil mondiales ont publié des prévisions de marché étendues, et certaines institutions ont réalisé des analyses approfondies des marchés émergents, mettant en évidence l'importance croissante de ce secteur.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Malgré une concurrence de plus en plus féroce, Ethereum maintient sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains professionnelles pour les RWA ont déjà émergé, et certaines plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également au secteur des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total des activités sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui font qu'Ethereum domine actuellement le marché des RWA, et explore les évolutions des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage du premier arrivé et confiance institutionnelle
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, bien avant l'apparition des plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondements techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables à la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Une grande banque a développé une plateforme blockchain et un jeton (2016-2017 ) : pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, cette banque a créé un fork privé d'Ethereum. Le lancement d'un jeton pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum (, même sous forme privée ), peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Une émission d'obligations par une banque française (2019 ) : La banque a émis des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros sur la blockchain publique Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en réduisant au minimum la participation des intermédiaires.
Obligations numériques de la Banque européenne d'investissement (2021 : La Banque européenne d'investissement ) EIB ( collabore avec plusieurs grandes banques pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en utilisant la monnaie numérique de banque centrale ) CBDC ( émise par la Banque de France, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance repose sur des cas d'utilisation vérifiés et des références d'autres participants réglementés. L'historique d'Ethereum continue d'attirer l'attention, créant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une société de titres numériques a annoncé qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement final du plus grand fonds tokenisé actuellement émis sur Ethereum.
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)# 2.2. La plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel a besoin de capital capable d'investir et de négocier activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Cela est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes de grandes quantités de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de rendement synthétique en dollars.
Une plateforme financière a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée ###TVL( grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un autre protocole utilise la liquidité des stablecoins pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
La troisième plateforme a utilisé son stablecoin synthétique sur Ethereum pour établir une infrastructure de rendement sans banque, attirant une demande institutionnelle et une liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité puissante, capable de réaliser de véritables investissements et de la gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir l'entrée de capitaux ou l'activité sur le marché secondaire après la phase d'émission initiale des tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le commerce et le règlement peuvent être effectués sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer des actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui va au-delà d'une simple part de marché.
)# 2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur vers un système numérique. Dans ce processus, l'attention des institutions se concentre sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants dans le monde entier. Ce réseau est ouvert à tous, les modifications étant décidées par le consensus des participants, et non par un contrôle centralisé. Ainsi, il évite les points de défaillance uniques, garantit une résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement normal ininterrompu.
Dans le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un livre de comptes immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques ### de transparence, de sécurité et d'accessibilité ( font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation des actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
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) 3. Nouveaux challengers qui redéfinissent le paysage
La chaîne principale d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, elle a également révélé des contraintes structurelles qui entravent l'adoption plus large par les institutions. Les principaux obstacles comprennent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions d'extension Layer 2 ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion ###2022, Dencun (2024 et l'imminente Pectra )2025, ont apporté des améliorations en matière d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a pas encore réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Par exemple, un réseau de paiement traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que Ethereum n'a pas encore atteint. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou un règlement en temps réel, ces écarts de performance demeurent des facteurs limitants clés.
Le délai pose également des défis. La génération de blocs prend en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut souvent prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce délai peut encore augmenter, ce qui rend difficile les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de Gas demeure un problème préoccupant. En période de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude concernant les frais rend la planification commerciale complexe et pourrait affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine société de titres numériques illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré des limitations avec Ethereum, cette entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expériences institutionnelles, il fait désormais face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
(# 3.1. L'émergence d'une blockchain générique rapide, efficace et à coût réduit
Avec les limitations croissantes d'Ethereum, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs pour compléter la blockchain universelle d'Ethereum en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité.
Cependant, malgré une collaboration continue avec des participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sans stablecoins sur ces plateformes pour ) reste bien inférieur à celui d'Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font toujours partie de la stratégie de déploiement multichaîne dominée par Ethereum.
Néanmoins, il y a des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, une plateforme de trading a attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce domaine, juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain générale ne fait que commencer à établir son point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains publiques à haute performance, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, sont maintenant confrontées à des questions stratégiques : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des actifs réels (RWA). Compter uniquement sur des performances techniques exceptionnelles ne suffit pas. Pour rivaliser avec Ethereum, il faut fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
Finalement, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins de leur capacité de traitement brut et davantage de leur capacité à offrir une valeur tangible. Les écosystèmes différenciés construits autour des avantages uniques de chaque chaîne détermineront leur positionnement à long terme dans ce domaine émergent.
3.2. L'émergence des blockchains dédiées aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design générique au profit de spécialisations dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également très évidente dans le domaine des RWA, avec l'émergence d'une nouvelle vague de chaînes spécialisées optimisées pour la tokenisation des actifs du monde réel.
Les raisons d'une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec la réglementation financière existante, ce qui rend l'utilisation d'une infrastructure blockchain générique insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques (, en particulier en matière de conformité réglementaire ), doivent être abordées dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les procédures KYC et AML sont essentielles pour les flux de travail tokenisés, mais elles ont traditionnellement été gérées hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle se contente d'emballer des actifs financiers traditionnels dans un format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle réside dans le transfert complet de ces fonctions de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux de blockchain est en augmentation, ces réseaux étant capables non seulement d'enregistrer la propriété, mais aussi d'appliquer de manière native les exigences réglementaires au niveau du protocole.
En réponse, certaines chaînes axées sur les RWA ont commencé à proposer des modules de conformité en chaîne. Par exemple, une plateforme inclut des fonctionnalités d'identité décentralisée (DID), permettant d'exécuter la conformité au niveau de l'infrastructure. D'autres chaînes spécialisées devraient suivre une voie similaire.
En plus de la conformité, de nombreuses plateformes de ce type tirent également parti de leur solide expertise.