【日本】Le CPI de base de juin 2025 a augmenté de 3,3 % par rapport au même mois de l'année précédente, ralentissement de la hausse par rapport au mois précédent | Explications claires des indicateurs économiques importants du Japon et de l'Amérique | Manekuri, un média utile pour les informations sur les investissements et l'argent de Monex Securities

Annonce le 18 juillet 2025 (vendredi) à 8h30

Japon Indice des prix à la consommation (national) mois de juin 2025

【1】Résultat : Les subventions à l'essence contribuent à la baisse de l'énergie, seule la croissance de la core-core s'accélère légèrement.

[Tableau 1] Résultats de l'indice des prix à la consommation national de juin 2025 Source : Créé par Monex Securities à partir du ministère des Affaires intérieures et des Communications. L'indice des prix à la consommation national de juin 2025 a montré une augmentation de 3,3 % par rapport au même mois de l'année précédente pour l'indice global, ce qui représente une baisse de 0,2 point par rapport à mai dernier, correspondant ainsi aux prévisions du marché.

[Tableau 2] Décomposition de la contribution de l'IPC de base (par rapport à l'année précédente, %, points de pourcentage) Source : créé par Monex Securities à partir du ministère des Affaires intérieures et des Communications. L'indice global hors produits alimentaires frais (CPI de base) a augmenté de 3,3 % par rapport à l'année précédente, marquant ainsi une décélération de la croissance pour la première fois en quatre mois. Comme le montre le graphique 2, alors que les prix des aliments restent élevés, la baisse des prix de l'énergie, en raison de la réduction de la taxe sur l'essence, en est la principale cause.

Les denrées alimentaires montrent des signes de baisse des prix grâce à la distribution de riz de réserve au niveau local, mais en juin, elles ont augmenté de 100,2 % par rapport au mois de l'année précédente, montrant un ralentissement par rapport à la précédente augmentation de 101,7 %, bien que la croissance reste élevée. De plus, l'indice global (core-core CPI) excluant les aliments frais et l'énergie, qui sont très volatils, a accéléré sa croissance à 3,4 %, étant le seul des trois indices à le faire. Par rapport au mois précédent, ajusté saisonnièrement, il a augmenté de 0,4 %, avec une hausse importante pour les articles autres que ceux à forte volatilité.

[Tableau 3] Répartition des articles constitutifs de l'IPC core, pourcentage d'articles en hausse/diminution par rapport au même mois de l'année précédente (par plage, %) Source : créé par Monex Securities à partir du ministère des Affaires intérieures et des Communications. En examinant les articles en hausse et en baisse, parmi les 522 articles qui composent l'IPC de base, 417 articles ont augmenté en mai, 36 articles ont diminué et 69 articles sont restés inchangés. On observe une sensation de pic dans la part des articles dont l'augmentation est supérieure à 4 %, et des signes d'apaisement des articles à forte inflation ont été perçus.

【2】Contenu et points d'intérêt : Le service continue d'être sur une tendance haussière.

[Tableau 4] Décomposition de la contribution à l'inflation des services (par rapport au même mois de l'année précédente, %, points de pourcentage) Source : créé par Monex Securities, ministère des Affaires intérieures et des Communications. Le CPI des services, qui est étroitement lié aux coûts de main-d'œuvre, a augmenté de 1,5 % par rapport au même mois de l'année précédente, avec une accélération légère de 0,1 point par rapport au mois de mai dernier. Les services de restauration, de communication et de loisirs ont contribué à cette hausse, et l'augmentation s'est élargie pour le deuxième mois consécutif.

[Figure 5] Évolution des salaires et des indices de prix liés aux services (par rapport au mois de l'année précédente, %) Source : Ministère des Affaires Intérieures, Banque du Japon, Ministère de la Santé, du Travail et du Bien-être, préparé par Monex Securities. L'indice des services généraux, qui devrait avoir un effet d'entraînement plus important sur les salaires (construit à partir des services de restauration, de ménage, d'éducation et de santé fournis par des entreprises ordinaires, etc.), a augmenté de 1,9 % cette fois-ci, se rapprochant de l'objectif de 2 % de la Banque du Japon (voir le graphique 5 en bleu clair).

Pour cette période, en raison de l'impact des négociations printanières qui ont abouti à des résultats autour de 2024, on s'attend à ce que la croissance des salaires reste robuste. Le tableau 5 montre également qu'en comparaison avec le passé, les indicateurs liés aux salaires ont augmenté, mais le défi reste d'assurer que le taux de croissance des salaires dépasse de manière stable l'inflation.

L'indice des prix à la consommation de juin, utilisé pour calculer les salaires réels traditionnels (à l'exclusion des loyers imputés pour les propriétaires), a augmenté de 3,8 % par rapport à l'année précédente, atteignant un niveau élevé. Étant donné que l'inflation de base reste élevée, on peut également souligner qu'il pourrait falloir du temps pour que l'inflation ralentisse, ce qui pourrait également retarder l'atteinte d'une évolution positive des salaires réels.

【3】Remarques : Bien que la pression sur les coûts se stabilise, une inflation élevée pourrait persister.

Il semble que la croissance de l'inflation sous-jacente s'accélère, et même si l'inflation par pression sur les coûts se stabilise, le secteur des services élargit sa contribution positive, ce qui fait que nous ressentons une possibilité de maintien élevé de l'inflation. En réalité, étant donné que la part des aliments est importante, si les prix se stabilisent au niveau habituel, nous pensons qu'ils vont progressivement ralentir. Cependant, des reportages indiquent que du côté des agriculteurs, des préoccupations sont exprimées concernant une baisse excessive des prix, et il est tout à fait envisageable que le prix de 5 kg ne tombe pas en dessous de 3 000 yens.

Monex Securities, Département d'intelligence financière, Keita Yamaguchi