MakerDAO a récemment augmenté le taux d'intérêt des dépôts DAI dans son protocole Spark à 8 %, ce "taux sans risque" extrêmement élevé a suscité l'attention du marché. Beaucoup commencent à se demander si un tel rendement élevé cache l'ombre d'un Système de Ponzi.
D'où provient ce rendement incroyable de 8 % ? Est-il durable ? Pourquoi MakerDAO a-t-il pris cette mesure ? Explorons ensemble ces questions.
Récemment, les actifs réels (RWA) sont devenus le centre des discussions dans l'industrie. MakerDAO a attiré l'attention en intégrant massivement des actifs RWA, devenant ainsi un projet représentatif du concept RWA. L'objectif principal de MakerDAO en intégrant des actifs RWA est de diversifier les actifs sous-jacents grâce à la capacité de crédit externe. Parallèlement, les rendements supplémentaires à long terme offerts par les obligations d'État américaines peuvent aider DAI à stabiliser son taux de change, augmenter la flexibilité de l'émission et réduire la dépendance à l'égard de USDC, permettant ainsi de diversifier les risques.
L'introduction d'un grand nombre d'actifs RWA a apporté des revenus supplémentaires considérables à MakerDAO. Selon les données, la proportion d'actifs RWA a maintenant dépassé la moitié du bilan de MakerDAO. Actuellement, plus de la moitié des revenus de MakerDAO proviennent d'actifs générant des intérêts RWA, dont la majeure partie est constituée de bons du Trésor américain, offrant un taux d'intérêt sans risque d'environ 5 %. Ces revenus finissent par entrer dans le compte de MakerDAO, au lieu d'être directement distribués aux détenteurs de DAI.
Alors, d'où provient ce rendement élevé de 8 % ? La réponse est claire : le protocole MakerDAO tire d'énormes profits d'un grand nombre d'actifs générant des intérêts en RWA, puis utilise ces profits pour payer un intérêt de 8 %. Mais pourquoi faire cela ? Selon l'explication du fondateur de MakerDAO, l'objectif de fixer le taux de rendement à 8 % est d'augmenter la demande pour DAI et le DSR (Taux d'épargne Dai), afin d'assurer la participation d'une base d'utilisateurs en constante croissance au SubDAO et à d'autres parties des plans Endgame.
En résumé, cette initiative vise à accroître la demande de DAI. Plus de DAI signifie plus de collatéraux, ce qui signifie à son tour qu'il y a plus de fonds disponibles pour acheter des actifs générant des revenus réels (RWA), ce qui génère davantage de bénéfices. D'autre part, cela fait également progresser le plan Endgame, qui est le concept proposé par MakerDAO pour atteindre une décentralisation complète.
Cependant, ce taux de rendement de 8 % peut-il être maintenu à long terme ? La réponse est non. En réalité, ce taux d'intérêt de 8 % ressemble davantage à une "promotion" ponctuelle. Lors de la discussion sur l'augmentation du taux DSR, un nouveau mécanisme a été introduit : le taux d'épargne Dai amélioré (EDSR). Il s'agit d'un mécanisme permettant d'augmenter temporairement le DSR effectif disponible pour les utilisateurs à un stade précoce où l'utilisation du DSR est relativement faible.
En termes simples, cela signifie qu'au début, lorsque peu d'utilisateurs obtiennent des intérêts grâce au DSR, un taux d'intérêt élevé est proposé pour attirer les utilisateurs. L'EDSR est déterminé en fonction du DSR et du taux d'utilisation du DSR, et il diminue progressivement à mesure que le taux d'utilisation augmente, jusqu'à disparaître complètement lorsque le taux d'utilisation est suffisamment élevé. L'EDSR est un mécanisme temporaire, unidirectionnel et unique, ce qui signifie que l'EDSR ne peut que diminuer avec le temps, même si le taux d'utilisation du DSR diminue, il ne peut pas être réaugmenté.
Selon le fondateur, lorsque le taux d'utilisation du DSR atteint 50 %, ce taux d'intérêt excédentaire disparaît et MakerDAO ne subit jamais de pertes. En réalité, cela équivaut à ce que MakerDAO distribue une partie des revenus du protocole aux détenteurs de DAI.
Dans l'ensemble, MakerDAO a réalisé des bénéfices considérables en achetant un grand nombre d'actifs RWA, puis en ajustant le taux d'intérêt à 8 %, et en distribuant une partie des bénéfices aux détenteurs de DAI, afin d'augmenter la demande et la base d'utilisateurs de DAI. Une fois que le nombre d'utilisateurs percevant des intérêts atteint une certaine échelle, ce taux d'intérêt diminuera progressivement, pour revenir finalement à un niveau normal.
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DAOplomacy
· 07-18 04:19
le précédent historique suggère qu'il s'agit encore d'un design d'incitation suboptimal... j'ai déjà vu ce film pour être honnête
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MEVHunter
· 07-16 21:41
backrunning dai yields rn... 8% a l'air appétissant mais demain nous verrons si c'est alpha ou piège
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rugdoc.eth
· 07-16 21:37
On a commencé comme ça avec huit points.
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AirdropHunterWang
· 07-16 21:33
Quand est-ce que je vais recevoir l'airdrop ?
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LeekCutter
· 07-16 21:31
Une dette peut-elle rapporter 8 % ? Il vaut mieux stocker chez Maker que de laisser de l'argent à la banque.
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GasFeeThunder
· 07-16 21:19
Les hauts rendements sont toujours le résultat de leçons douloureuses. Cette logique est trop familière.
MakerDAO a porté le taux d'intérêt annuel des dépôts DAI à 8 % : analyse de la logique et de la durabilité derrière cette décision.
MakerDAO a récemment augmenté le taux d'intérêt des dépôts DAI dans son protocole Spark à 8 %, ce "taux sans risque" extrêmement élevé a suscité l'attention du marché. Beaucoup commencent à se demander si un tel rendement élevé cache l'ombre d'un Système de Ponzi.
D'où provient ce rendement incroyable de 8 % ? Est-il durable ? Pourquoi MakerDAO a-t-il pris cette mesure ? Explorons ensemble ces questions.
Récemment, les actifs réels (RWA) sont devenus le centre des discussions dans l'industrie. MakerDAO a attiré l'attention en intégrant massivement des actifs RWA, devenant ainsi un projet représentatif du concept RWA. L'objectif principal de MakerDAO en intégrant des actifs RWA est de diversifier les actifs sous-jacents grâce à la capacité de crédit externe. Parallèlement, les rendements supplémentaires à long terme offerts par les obligations d'État américaines peuvent aider DAI à stabiliser son taux de change, augmenter la flexibilité de l'émission et réduire la dépendance à l'égard de USDC, permettant ainsi de diversifier les risques.
L'introduction d'un grand nombre d'actifs RWA a apporté des revenus supplémentaires considérables à MakerDAO. Selon les données, la proportion d'actifs RWA a maintenant dépassé la moitié du bilan de MakerDAO. Actuellement, plus de la moitié des revenus de MakerDAO proviennent d'actifs générant des intérêts RWA, dont la majeure partie est constituée de bons du Trésor américain, offrant un taux d'intérêt sans risque d'environ 5 %. Ces revenus finissent par entrer dans le compte de MakerDAO, au lieu d'être directement distribués aux détenteurs de DAI.
Alors, d'où provient ce rendement élevé de 8 % ? La réponse est claire : le protocole MakerDAO tire d'énormes profits d'un grand nombre d'actifs générant des intérêts en RWA, puis utilise ces profits pour payer un intérêt de 8 %. Mais pourquoi faire cela ? Selon l'explication du fondateur de MakerDAO, l'objectif de fixer le taux de rendement à 8 % est d'augmenter la demande pour DAI et le DSR (Taux d'épargne Dai), afin d'assurer la participation d'une base d'utilisateurs en constante croissance au SubDAO et à d'autres parties des plans Endgame.
En résumé, cette initiative vise à accroître la demande de DAI. Plus de DAI signifie plus de collatéraux, ce qui signifie à son tour qu'il y a plus de fonds disponibles pour acheter des actifs générant des revenus réels (RWA), ce qui génère davantage de bénéfices. D'autre part, cela fait également progresser le plan Endgame, qui est le concept proposé par MakerDAO pour atteindre une décentralisation complète.
Cependant, ce taux de rendement de 8 % peut-il être maintenu à long terme ? La réponse est non. En réalité, ce taux d'intérêt de 8 % ressemble davantage à une "promotion" ponctuelle. Lors de la discussion sur l'augmentation du taux DSR, un nouveau mécanisme a été introduit : le taux d'épargne Dai amélioré (EDSR). Il s'agit d'un mécanisme permettant d'augmenter temporairement le DSR effectif disponible pour les utilisateurs à un stade précoce où l'utilisation du DSR est relativement faible.
En termes simples, cela signifie qu'au début, lorsque peu d'utilisateurs obtiennent des intérêts grâce au DSR, un taux d'intérêt élevé est proposé pour attirer les utilisateurs. L'EDSR est déterminé en fonction du DSR et du taux d'utilisation du DSR, et il diminue progressivement à mesure que le taux d'utilisation augmente, jusqu'à disparaître complètement lorsque le taux d'utilisation est suffisamment élevé. L'EDSR est un mécanisme temporaire, unidirectionnel et unique, ce qui signifie que l'EDSR ne peut que diminuer avec le temps, même si le taux d'utilisation du DSR diminue, il ne peut pas être réaugmenté.
Selon le fondateur, lorsque le taux d'utilisation du DSR atteint 50 %, ce taux d'intérêt excédentaire disparaît et MakerDAO ne subit jamais de pertes. En réalité, cela équivaut à ce que MakerDAO distribue une partie des revenus du protocole aux détenteurs de DAI.
Dans l'ensemble, MakerDAO a réalisé des bénéfices considérables en achetant un grand nombre d'actifs RWA, puis en ajustant le taux d'intérêt à 8 %, et en distribuant une partie des bénéfices aux détenteurs de DAI, afin d'augmenter la demande et la base d'utilisateurs de DAI. Une fois que le nombre d'utilisateurs percevant des intérêts atteint une certaine échelle, ce taux d'intérêt diminuera progressivement, pour revenir finalement à un niveau normal.