La hausse significative d'Ethena-USDe et son impact sur l'écosystème de la Finance décentralisée
Récemment, l'émission totale de USDe a montré une hausse incroyable, passant de 2,4 milliards USD à 3,8 milliards USD en un mois, avec une augmentation mensuelle de plus de 58 %. Ce phénomène de croissance est étroitement lié à la hausse du prix du Bitcoin. Avec le sentiment haussier du marché, le taux de financement en hausse a poussé le rendement du staking de USDe, stimulant ainsi l'expansion de USDe. Bien qu'il y ait eu un léger repli récemment, le rendement annualisé affiché par certaines plateformes reste élevé, autour de 25 %.
En attendant, un projet de stablecoin est devenu un bénéficiaire inattendu de cette hausse. Les revenus quotidiens de ce projet ont augmenté de plus de 200 % par rapport à il y a un mois, atteignant un niveau record. Cette hausse est étroitement liée au projet Ethena. D'une part, le taux de rendement élevé de l'USDe a généré une énorme demande d'emprunt pour les actifs sUSDe et PT. Sur une certaine plateforme de prêt, la taille totale des emprunts de stablecoins en utilisant sUSDe et PT comme collatéral a atteint environ 570 millions de dollars, avec un taux d'utilisation des emprunts supérieur à 80 % et un rendement annualisé des dépôts atteignant 12 %. Au cours du mois dernier, le montant total des prêts accordés par cette plateforme de prêt a augmenté de plus de 300 millions de dollars. D'autre part, la demande d'emprunt pour sUSDe et PT a également indirectement augmenté l'utilisation des stablecoins par d'autres canaux, et le taux d'intérêt des dépôts en stablecoins sur une certaine plateforme de prêt a grimpé à 8,5 %.
Les données montrent qu'un projet de stablecoin a émis des prêts en stablecoin d'un montant total proche de 2 milliards USD via des modules spécifiques vers deux principales plateformes de prêt, représentant près de 40 % de son actif. Rien que ces deux opérations ont généré un revenu annualisé de 203 millions USD pour le projet, ce qui équivaut à une contribution quotidienne de 550 000 USD, représentant 54 % de son revenu annualisé total.
Ethena est devenue une force centrale dans la renaissance de la Finance décentralisée. Le chemin de croissance de l'USDe est clairement visible : l'optimisme généré par les nouveaux sommets du Bitcoin a fait monter les taux des fonds, influençant ainsi le rendement des mises de l'USDe. Un projet de stablecoin, en s'appuyant sur une chaîne de financement hautement liquide et sur les "attributs de banque centrale" conférés par des modules spécifiques, est devenu un soutien important à la croissance de l'USDe. Parallèlement, une plateforme de prêt a joué le rôle de "lubrifiant" dans ce processus. Ces trois protocoles forment ensemble le noyau de la croissance, tandis que d'autres protocoles périphériques tels qu'une plateforme de prêt décentralisée et un échange décentralisé ont également partagé, dans une certaine mesure, les bénéfices de la croissance de l'USDe.
La durabilité de ce mode de croissance dépend principalement de la capacité de l'écart d'intérêt entre l'USDe et une certaine stablecoin à exister sur le long terme. Les facteurs d'influence incluent : la durabilité du sentiment haussier, si Ethena peut améliorer l'efficacité de la distribution d'APY grâce à l'optimisation de son modèle économique et à l'augmentation de sa part de marché, ainsi que la concurrence d'autres acteurs (comme certaines stratégies de stablecoins générant des intérêts lancées par des échanges centralisés) pour le contrôle du marché.
Avec la hausse vient l'inquiétude concernant la sécurité de certains modules d'un projet de stablecoin. Ce module permet de générer directement et dynamiquement des stablecoins sans avoir besoin de garanties traditionnelles. D'un point de vue de bilan, cette opération ne conduit pas directement le stablecoin à devenir un stablecoin non entièrement collatérisé, mais elle augmente effectivement certains risques : elle pourrait faire redevenir ce stablecoin un "stablecoin fantôme" ; les risques opérationnels d'Ethena, les risques de contrat et les risques de garde peuvent se transmettre à ce stablecoin ; tout en pouvant également réduire le taux de collatéral global de ce stablecoin.
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La hausse de l'USDe a dépassé 58%, propulsant la renaissance de l'écosystème DeFi, un projet de stablecoin étant le plus grand bénéficiaire.
La hausse significative d'Ethena-USDe et son impact sur l'écosystème de la Finance décentralisée
Récemment, l'émission totale de USDe a montré une hausse incroyable, passant de 2,4 milliards USD à 3,8 milliards USD en un mois, avec une augmentation mensuelle de plus de 58 %. Ce phénomène de croissance est étroitement lié à la hausse du prix du Bitcoin. Avec le sentiment haussier du marché, le taux de financement en hausse a poussé le rendement du staking de USDe, stimulant ainsi l'expansion de USDe. Bien qu'il y ait eu un léger repli récemment, le rendement annualisé affiché par certaines plateformes reste élevé, autour de 25 %.
En attendant, un projet de stablecoin est devenu un bénéficiaire inattendu de cette hausse. Les revenus quotidiens de ce projet ont augmenté de plus de 200 % par rapport à il y a un mois, atteignant un niveau record. Cette hausse est étroitement liée au projet Ethena. D'une part, le taux de rendement élevé de l'USDe a généré une énorme demande d'emprunt pour les actifs sUSDe et PT. Sur une certaine plateforme de prêt, la taille totale des emprunts de stablecoins en utilisant sUSDe et PT comme collatéral a atteint environ 570 millions de dollars, avec un taux d'utilisation des emprunts supérieur à 80 % et un rendement annualisé des dépôts atteignant 12 %. Au cours du mois dernier, le montant total des prêts accordés par cette plateforme de prêt a augmenté de plus de 300 millions de dollars. D'autre part, la demande d'emprunt pour sUSDe et PT a également indirectement augmenté l'utilisation des stablecoins par d'autres canaux, et le taux d'intérêt des dépôts en stablecoins sur une certaine plateforme de prêt a grimpé à 8,5 %.
Les données montrent qu'un projet de stablecoin a émis des prêts en stablecoin d'un montant total proche de 2 milliards USD via des modules spécifiques vers deux principales plateformes de prêt, représentant près de 40 % de son actif. Rien que ces deux opérations ont généré un revenu annualisé de 203 millions USD pour le projet, ce qui équivaut à une contribution quotidienne de 550 000 USD, représentant 54 % de son revenu annualisé total.
Ethena est devenue une force centrale dans la renaissance de la Finance décentralisée. Le chemin de croissance de l'USDe est clairement visible : l'optimisme généré par les nouveaux sommets du Bitcoin a fait monter les taux des fonds, influençant ainsi le rendement des mises de l'USDe. Un projet de stablecoin, en s'appuyant sur une chaîne de financement hautement liquide et sur les "attributs de banque centrale" conférés par des modules spécifiques, est devenu un soutien important à la croissance de l'USDe. Parallèlement, une plateforme de prêt a joué le rôle de "lubrifiant" dans ce processus. Ces trois protocoles forment ensemble le noyau de la croissance, tandis que d'autres protocoles périphériques tels qu'une plateforme de prêt décentralisée et un échange décentralisé ont également partagé, dans une certaine mesure, les bénéfices de la croissance de l'USDe.
La durabilité de ce mode de croissance dépend principalement de la capacité de l'écart d'intérêt entre l'USDe et une certaine stablecoin à exister sur le long terme. Les facteurs d'influence incluent : la durabilité du sentiment haussier, si Ethena peut améliorer l'efficacité de la distribution d'APY grâce à l'optimisation de son modèle économique et à l'augmentation de sa part de marché, ainsi que la concurrence d'autres acteurs (comme certaines stratégies de stablecoins générant des intérêts lancées par des échanges centralisés) pour le contrôle du marché.
Avec la hausse vient l'inquiétude concernant la sécurité de certains modules d'un projet de stablecoin. Ce module permet de générer directement et dynamiquement des stablecoins sans avoir besoin de garanties traditionnelles. D'un point de vue de bilan, cette opération ne conduit pas directement le stablecoin à devenir un stablecoin non entièrement collatérisé, mais elle augmente effectivement certains risques : elle pourrait faire redevenir ce stablecoin un "stablecoin fantôme" ; les risques opérationnels d'Ethena, les risques de contrat et les risques de garde peuvent se transmettre à ce stablecoin ; tout en pouvant également réduire le taux de collatéral global de ce stablecoin.