Perspectives du marché de juillet : Les actions de Trump face à un marché historiquement morose
Le marché entre dans une période de calme, le volume des transactions atteignant un creux de 9 mois, tandis que la volatilité atteint un point bas de 21 mois, ce qui indique que malgré les événements importants de juillet, le marché pourrait connaître un ralentissement de la croissance estivale.
Les mois de juillet des quatre dernières années ont été marqués par des événements majeurs, mais les prix sont restés robustes, les traders semblant préférer "profiter de la vie" plutôt que d'agir activement. Cette année sera-t-elle différente ?
Perspectives de juillet : un autre été paisible ?
Une série d'événements importants sont sur le point d'arriver. Les actions de Trump continuent d'influencer le marché, déformant le sentiment de risque et faisant grimper le prix du Bitcoin. Juillet sera sous l'influence potentielle de Trump : le budget "grand et beau", la fin de la période de suspension des tarifs, et la date limite du dernier décret administratif sur les cryptomonnaies sont tous à l'ordre du jour ce mois-ci.
Budget: Trump signera le budget "Grand et beau" le 5 juillet. Ce projet de loi est controversé en raison de son expansionnisme, qui pourrait augmenter le déficit américain de 3 300 milliards de dollars. Un budget fiscal expansionniste est favorable aux actifs rares comme le Bitcoin, mais cet avantage pourrait être éclipsé par une nouvelle montée des discussions tarifaires.
Problèmes de droits de douane : La période d'exemption de droits de douane de 90 jours se terminera le 9 juillet, et on s'attend à ce que Trump fasse davantage de commentaires sur différents pays. L'impact des nouveaux droits de douane sera progressivement divulgué et ajusté tout au long du mois. En se basant sur l'expérience de février à avril, l'incertitude des droits de douane tend à réprimer le sentiment du marché, ce qui a un impact négatif sur le Bitcoin.
Ordonnance exécutive sur la cryptographie : Le 22 juillet est la date limite finale pour la dernière ordonnance exécutive sur la cryptographie, à laquelle le groupe de travail doit soumettre un rapport, proposer un cadre législatif et réglementaire, et évaluer les réserves d'actifs numériques des États-Unis. Cette réserve a été précédemment affectée par une ordonnance exécutive appelée "réserve stratégique de bitcoins". Bien que toutes les dates limites de cette ordonnance soient passées, les informations concernant le nombre de bitcoins détenus par le gouvernement américain, les futurs plans d'achat ou les indemnisations aux victimes n'ont pas encore été rendues publiques. Même si aucune information supplémentaire ne sera publiée après le 22 juillet, des décisions et annonces concernant la SBR pourraient toujours être émises.
Ces événements peuvent tous influencer le cours du BTC, en fonction de quel facteur, l'expansion budgétaire ou l'incertitude commerciale, est dominant. De plus, la réduction de la liquidité due aux vacances du 4 juillet, jour de l'Indépendance aux États-Unis, pourrait accroître l'incertitude du marché récemment, rendant les traders réticents à prendre des risques.
L'évolution de la "transaction Trump" et le sentiment du marché
Les actions de Trump perturbent le marché, c'est un fait indéniable. Au cours de ses six premiers mois en fonction, l'incertitude mondiale a augmenté, rendant le marché (, en particulier le marché des cryptomonnaies ), encore plus léthargique. D'après des indicateurs tels que les taux de financement, les contrats ouverts, l'exposition des ETF à effet de levier, le volume des transactions et la déviation des options, il est difficile d'imaginer que le Bitcoin soit à seulement 5 % de son sommet historique. Dans un environnement dominé par l'incertitude actuelle, l'appétit pour le risque sur le marché se manifeste de manière très modérée à travers les instruments financiers mentionnés ci-dessus, ce qui rend la structure des prix et de la capacité à supporter le risque complètement différente de celle des périodes de marché haussier précédentes.
Cette préférence de risque réprimée peut être interprétée comme un signal positif pour l'avenir du Bitcoin. Un enthousiasme limité signifie que si le marché se réchauffe par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible. Actuellement, il n'y a aucune raison pour que le marché subisse un désendettement massif, le niveau d'endettement global reste sous contrôle, ce qui est plus approprié pour continuer à détenir des actifs physiques et faire preuve de patience pendant cette période de marché saisonnier calme.
La répétition de l'histoire ou la rupture des conventions ?
En regardant de 2021 à 2024, le mois de juillet est le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume d'échanges, bien que les mois de juillet des dernières années aient été remplis de titres suffisamment percutants pour secouer le marché.
En juillet 2021, après l'interdiction du minage de BTC dans un certain pays, le prix du BTC a chuté à son plus bas niveau de l'année;
En juillet 2022, certaines institutions cryptographiques de renom ont entamé une procédure de faillite;
Bien que l'année 2023 ait été relativement calme, un grand gestionnaire d'actifs a soumis une demande de BTC ETF;
L'année 2024 sera particulièrement tumultueuse, au début du mois, un certain échange a commencé à distribuer des actifs, un gouvernement d'un pays a vendu des bitcoins, à la mi-mois, Trump a été victime d'une tentative d'assassinat et a assisté à la conférence BTC, et à la fin du mois, Biden a retiré sa candidature à la présidence.
Dans un environnement où il n'y a pas de signes de surchauffe du marché, choisir de continuer à détenir des actifs réels et de faire preuve de patience pourrait être une stratégie plus prudente.
Analyse approfondie des données du marché
Performance du marché au comptant
L'activité de trading sur le marché au comptant s'est encore affaiblie au cours des sept derniers jours, avec un volume moyen quotidien de transactions en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente, le volume moyen quotidien sur sept jours tombant à 2,18 milliards de dollars, ce qui constitue le plus bas niveau depuis le 15 octobre 2024. Cette activité morose est principalement alimentée par une plage de consolidation étroite et un environnement d'actualités relativement calme.
Le volume de négociation au comptant du Bitcoin a chuté à son niveau le plus bas depuis septembre 2024 en juin 2025, poursuivant une tendance de négociation généralement morose durant l'été. Les données historiques montrent que de juin à octobre, bien que cela ne représente que 43 % du temps total de l'année, cela contribue seulement à 32 % du volume de négociation annuel. Historiquement, juillet ( représente 6,1 % du volume de négociation annuel ) et septembre ( représente 6 % du volume de négociation annuel ), qui sont généralement les mois les plus calmes de l'année.
La volatilité présente également un modèle similaire. La volatilité sur 7 jours a diminué à 0,79 %, atteignant son plus bas niveau depuis le 14 octobre 2023. Il convient de noter que, au cours de l'année passée, une volatilité sur 7 jours aussi basse que ( inférieure à 1 % ) a duré uniquement deux jours, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des variations de marché plus significatives à court terme. Les données historiques montrent que même dans le contexte d'interdictions minières dans certains pays en 2021, de faillites d'entreprises de cryptomonnaie en 2022 et d'événements politiques majeurs en 2024, la volatilité moyenne des mois de juillet, septembre et octobre reste relativement faible.
Malgré une tendance des prix faible, les flux de capitaux se révèlent solides. L'ETP Bitcoin a enregistré un afflux net de 18 877 BTC au cours de la semaine dernière, principalement attribué à l'importante entrée de capitaux provenant des ETF au comptant américains, établissant le record d'entrée hebdomadaire le plus fort depuis le 28 mai. Cependant, l'afflux de capitaux fort contraste fortement avec des prix stagnants, indiquant qu'il existe une pression de vente considérable sur le marché.
Ainsi, bien qu'il existe plusieurs facteurs de catalyse potentiels sur le marché en juillet 2025, selon les modèles passés, le marché pourrait néanmoins errer dans un contexte de faible volume de transactions et de faible volatilité, entrant dans un état typique de faiblesse estivale.
marché des dérivés
Dans l'ensemble, la prime des contrats à terme sur une certaine plateforme d'échange est faible, les flux de fonds des ETF à effet de levier sont limités, et le marché des contrats perpétuels présente un faible effet de levier et des rendements modérés. Ces signes indiquent qu'une compression du marché alimentée par l'effet de levier présente un risque limité à court terme.
Marché des futures: Les contrats à terme sur les cryptomonnaies d'une certaine plateforme de trading ont affiché des performances mitigées au cours de la semaine dernière, les traders évitant de prendre de nouvelles positions directionnelles, malgré l'expiration importante des contrats de juin. La prime annualisée des contrats à terme sur le Bitcoin reste faible, se situant autour de 7 à 8 %, et a chuté à 6,5 % lors des échanges de mardi matin, atteignant son niveau le plus bas depuis 8 jours.
ETF à effet de levier : L'activité des ETF à effet de levier est également modérée, avec une petite sortie de fonds continue depuis jeudi dernier, indiquant que la préférence du marché pour le faible risque reste solide. Au cours de la semaine dernière, les contrats ouverts sur une certaine plateforme de trading ont diminué de 2 105 BTC, principalement parce que les traders ont conservé des contrats de juin d'une valeur de 8 960 BTC jusqu'à l'échéance. Au cours des deux derniers mois, lorsque le prix du Bitcoin est resté au-dessus de 100 000 dollars, ses contrats ouverts ont fluctué dans une plage étroite de 145 000 à 160 000 BTC.
Contrats à terme perpétuels : Le marché des contrats à terme perpétuels reflète également le même sentiment de prudence. Le taux de financement annualisé sur 7 jours est en moyenne de seulement 2,5 %, bien en dessous du niveau neutre de 10,95 %. Cela indique un manque continu de volonté d'établir de nouvelles positions longues sur le marché, entraînant un prix des contrats à terme perpétuels constamment inférieur au prix au comptant. Le volume des contrats à terme perpétuels sur Bitcoin reste bien en dessous des sommets de mai, stagné à un niveau de 266 000 Bitcoins, avec seulement une légère reprise par rapport au creux de 257 000 Bitcoins de la semaine dernière.
Marché des options : Dans le même temps, en ce qui concerne le marché des options sur Bitcoin, en raison de la stagnation des prix sur le long terme et de la réduction des activités de trading, la demande pour des paris directionnels s'est affaiblie, les biais de différentes maturités tendant vers la neutralité. Parallèlement, la consolidation prolongée a compressé la volatilité implicite à un nouveau plancher annuel, et le marché s'attend à ce que la dynamique estivale continue d'avancer lentement.
L'essor du marché des dérivés de cryptomonnaies
Au cours de l'année écoulée, le ratio de levier relatif sur le marché des altcoins a fortement augmenté. Le volume des contrats à terme perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3 % le 1er juillet 2024 à 5,6 % aujourd'hui, ce qui indique que le trading à effet de levier sur les altcoins est beaucoup plus actif qu'il y a un an.
La valeur nominale des positions non réglées d'Ethereum a augmenté de 68 %, passant de 3,5 millions d'ETH à 6,88 millions d'ETH. En revanche, la valeur nominale des positions non réglées d'une certaine blockchain publique a augmenté de 115 %, passant de 13,2 millions à 28,3 millions. En comparaison, la valeur non réglée de Bitcoin est restée essentiellement inchangée, passant de 263 000 BTC le 1er juillet 2024 à 266 000 BTC le 1er juillet 2025, ce qui souligne que l'attention des traders se tourne de plus en plus vers les altcoins.
Cependant, malgré la hausse constante des positions sur les altcoins, le taux de financement des altcoins dépeint un tableau de marché prudent. Lorsque le sentiment du marché était à son apogée en novembre/décembre de l'année dernière, le taux de financement moyen des cinq altcoins les mieux classés par capitalisation boursière
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YieldChaser
· 07-15 19:23
l'univers de la cryptomonnaie est vraiment nul.
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SilentObserver
· 07-15 12:22
Ah, sans Trump, ça ne va vraiment pas.
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SorryRugPulled
· 07-14 09:21
Encore perturbé par Donald Trump, ça devient compliqué.
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OnchainHolmes
· 07-13 12:23
Horizontalement, tant d'informations négatives sans chute, la durabilité est assez élevée.
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OnlyOnMainnet
· 07-13 10:24
Le marché est vraiment en panne, je me repose et je prends des vacances.
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FlashLoanLord
· 07-13 10:23
Ne dis rien, allonge-toi.
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RugDocScientist
· 07-13 10:17
Un marché morose est le meilleur moment pour entrer dans une position.
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SatoshiSherpa
· 07-13 10:14
Cut Loss, les vacances commencent plus tôt~
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BlockchainRetirementHome
· 07-13 10:03
L'ancien président vient encore semer le trouble. Cet été n'est pas très calme.
Perspectives du marché de juillet : l'influence de Trump s'intensifie, les échanges de Bitcoin pourraient rester faibles.
Perspectives du marché de juillet : Les actions de Trump face à un marché historiquement morose
Le marché entre dans une période de calme, le volume des transactions atteignant un creux de 9 mois, tandis que la volatilité atteint un point bas de 21 mois, ce qui indique que malgré les événements importants de juillet, le marché pourrait connaître un ralentissement de la croissance estivale.
Les mois de juillet des quatre dernières années ont été marqués par des événements majeurs, mais les prix sont restés robustes, les traders semblant préférer "profiter de la vie" plutôt que d'agir activement. Cette année sera-t-elle différente ?
Perspectives de juillet : un autre été paisible ?
Une série d'événements importants sont sur le point d'arriver. Les actions de Trump continuent d'influencer le marché, déformant le sentiment de risque et faisant grimper le prix du Bitcoin. Juillet sera sous l'influence potentielle de Trump : le budget "grand et beau", la fin de la période de suspension des tarifs, et la date limite du dernier décret administratif sur les cryptomonnaies sont tous à l'ordre du jour ce mois-ci.
Budget: Trump signera le budget "Grand et beau" le 5 juillet. Ce projet de loi est controversé en raison de son expansionnisme, qui pourrait augmenter le déficit américain de 3 300 milliards de dollars. Un budget fiscal expansionniste est favorable aux actifs rares comme le Bitcoin, mais cet avantage pourrait être éclipsé par une nouvelle montée des discussions tarifaires.
Problèmes de droits de douane : La période d'exemption de droits de douane de 90 jours se terminera le 9 juillet, et on s'attend à ce que Trump fasse davantage de commentaires sur différents pays. L'impact des nouveaux droits de douane sera progressivement divulgué et ajusté tout au long du mois. En se basant sur l'expérience de février à avril, l'incertitude des droits de douane tend à réprimer le sentiment du marché, ce qui a un impact négatif sur le Bitcoin.
Ordonnance exécutive sur la cryptographie : Le 22 juillet est la date limite finale pour la dernière ordonnance exécutive sur la cryptographie, à laquelle le groupe de travail doit soumettre un rapport, proposer un cadre législatif et réglementaire, et évaluer les réserves d'actifs numériques des États-Unis. Cette réserve a été précédemment affectée par une ordonnance exécutive appelée "réserve stratégique de bitcoins". Bien que toutes les dates limites de cette ordonnance soient passées, les informations concernant le nombre de bitcoins détenus par le gouvernement américain, les futurs plans d'achat ou les indemnisations aux victimes n'ont pas encore été rendues publiques. Même si aucune information supplémentaire ne sera publiée après le 22 juillet, des décisions et annonces concernant la SBR pourraient toujours être émises.
Ces événements peuvent tous influencer le cours du BTC, en fonction de quel facteur, l'expansion budgétaire ou l'incertitude commerciale, est dominant. De plus, la réduction de la liquidité due aux vacances du 4 juillet, jour de l'Indépendance aux États-Unis, pourrait accroître l'incertitude du marché récemment, rendant les traders réticents à prendre des risques.
L'évolution de la "transaction Trump" et le sentiment du marché
Les actions de Trump perturbent le marché, c'est un fait indéniable. Au cours de ses six premiers mois en fonction, l'incertitude mondiale a augmenté, rendant le marché (, en particulier le marché des cryptomonnaies ), encore plus léthargique. D'après des indicateurs tels que les taux de financement, les contrats ouverts, l'exposition des ETF à effet de levier, le volume des transactions et la déviation des options, il est difficile d'imaginer que le Bitcoin soit à seulement 5 % de son sommet historique. Dans un environnement dominé par l'incertitude actuelle, l'appétit pour le risque sur le marché se manifeste de manière très modérée à travers les instruments financiers mentionnés ci-dessus, ce qui rend la structure des prix et de la capacité à supporter le risque complètement différente de celle des périodes de marché haussier précédentes.
Cette préférence de risque réprimée peut être interprétée comme un signal positif pour l'avenir du Bitcoin. Un enthousiasme limité signifie que si le marché se réchauffe par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible. Actuellement, il n'y a aucune raison pour que le marché subisse un désendettement massif, le niveau d'endettement global reste sous contrôle, ce qui est plus approprié pour continuer à détenir des actifs physiques et faire preuve de patience pendant cette période de marché saisonnier calme.
La répétition de l'histoire ou la rupture des conventions ?
En regardant de 2021 à 2024, le mois de juillet est le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume d'échanges, bien que les mois de juillet des dernières années aient été remplis de titres suffisamment percutants pour secouer le marché.
Dans un environnement où il n'y a pas de signes de surchauffe du marché, choisir de continuer à détenir des actifs réels et de faire preuve de patience pourrait être une stratégie plus prudente.
Analyse approfondie des données du marché
Performance du marché au comptant
L'activité de trading sur le marché au comptant s'est encore affaiblie au cours des sept derniers jours, avec un volume moyen quotidien de transactions en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente, le volume moyen quotidien sur sept jours tombant à 2,18 milliards de dollars, ce qui constitue le plus bas niveau depuis le 15 octobre 2024. Cette activité morose est principalement alimentée par une plage de consolidation étroite et un environnement d'actualités relativement calme.
Le volume de négociation au comptant du Bitcoin a chuté à son niveau le plus bas depuis septembre 2024 en juin 2025, poursuivant une tendance de négociation généralement morose durant l'été. Les données historiques montrent que de juin à octobre, bien que cela ne représente que 43 % du temps total de l'année, cela contribue seulement à 32 % du volume de négociation annuel. Historiquement, juillet ( représente 6,1 % du volume de négociation annuel ) et septembre ( représente 6 % du volume de négociation annuel ), qui sont généralement les mois les plus calmes de l'année.
La volatilité présente également un modèle similaire. La volatilité sur 7 jours a diminué à 0,79 %, atteignant son plus bas niveau depuis le 14 octobre 2023. Il convient de noter que, au cours de l'année passée, une volatilité sur 7 jours aussi basse que ( inférieure à 1 % ) a duré uniquement deux jours, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des variations de marché plus significatives à court terme. Les données historiques montrent que même dans le contexte d'interdictions minières dans certains pays en 2021, de faillites d'entreprises de cryptomonnaie en 2022 et d'événements politiques majeurs en 2024, la volatilité moyenne des mois de juillet, septembre et octobre reste relativement faible.
Malgré une tendance des prix faible, les flux de capitaux se révèlent solides. L'ETP Bitcoin a enregistré un afflux net de 18 877 BTC au cours de la semaine dernière, principalement attribué à l'importante entrée de capitaux provenant des ETF au comptant américains, établissant le record d'entrée hebdomadaire le plus fort depuis le 28 mai. Cependant, l'afflux de capitaux fort contraste fortement avec des prix stagnants, indiquant qu'il existe une pression de vente considérable sur le marché.
Ainsi, bien qu'il existe plusieurs facteurs de catalyse potentiels sur le marché en juillet 2025, selon les modèles passés, le marché pourrait néanmoins errer dans un contexte de faible volume de transactions et de faible volatilité, entrant dans un état typique de faiblesse estivale.
marché des dérivés
Dans l'ensemble, la prime des contrats à terme sur une certaine plateforme d'échange est faible, les flux de fonds des ETF à effet de levier sont limités, et le marché des contrats perpétuels présente un faible effet de levier et des rendements modérés. Ces signes indiquent qu'une compression du marché alimentée par l'effet de levier présente un risque limité à court terme.
L'essor du marché des dérivés de cryptomonnaies
Au cours de l'année écoulée, le ratio de levier relatif sur le marché des altcoins a fortement augmenté. Le volume des contrats à terme perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3 % le 1er juillet 2024 à 5,6 % aujourd'hui, ce qui indique que le trading à effet de levier sur les altcoins est beaucoup plus actif qu'il y a un an.
La valeur nominale des positions non réglées d'Ethereum a augmenté de 68 %, passant de 3,5 millions d'ETH à 6,88 millions d'ETH. En revanche, la valeur nominale des positions non réglées d'une certaine blockchain publique a augmenté de 115 %, passant de 13,2 millions à 28,3 millions. En comparaison, la valeur non réglée de Bitcoin est restée essentiellement inchangée, passant de 263 000 BTC le 1er juillet 2024 à 266 000 BTC le 1er juillet 2025, ce qui souligne que l'attention des traders se tourne de plus en plus vers les altcoins.
Cependant, malgré la hausse constante des positions sur les altcoins, le taux de financement des altcoins dépeint un tableau de marché prudent. Lorsque le sentiment du marché était à son apogée en novembre/décembre de l'année dernière, le taux de financement moyen des cinq altcoins les mieux classés par capitalisation boursière