Analyse de la technologie de tokenisation des actifs du monde réel

La tokenisation des actifs du monde réel ( RWAs ) est un jeton numérique sur la blockchain, représentant la propriété ou les droits légaux sur des actifs tangibles ou intangibles. La tokenisation est vaste, englobant l'immobilier, les marchandises, les œuvres d'art, la propriété intellectuelle et les instruments financiers, etc.

En réalisant une propriété partielle, la tokenisation a amélioré la liquidité des actifs, permettant à un plus grand nombre d'investisseurs de participer. Le grand livre immuable de la blockchain garantit des enregistrements de propriété transparents, réduisant le risque de fraude. Les actifs tokenisés échangés sur les échanges décentralisés offrent également une plus grande accessibilité au marché et une efficacité accrue.

McKinsey prévoit qu'à l'horizon 2030, la valeur marchande de divers actifs tokenisés (, hors cryptomonnaies et stablecoins ), atteindra environ 20 000 milliards de dollars, avec un scénario pessimiste à 10 000 milliards de dollars et un scénario optimiste pouvant atteindre 40 000 milliards de dollars. Ces estimations n'incluent pas les stablecoins pour éviter les doubles comptages.

Système actuel

La tokenisation des actifs du monde réel consiste à représenter la propriété d'actifs hors chaîne sous forme de jetons numériques via la blockchain ou un grand livre distribué. Cela relie les caractéristiques, la propriété et la valeur des actifs à leur forme numérique. Les jetons servent d'outils de détention numérique, permettant aux détenteurs de revendiquer la propriété des actifs sous-jacents.

Historiquement, les certificats physiques étaient utilisés pour prouver la propriété des actifs, mais ils étaient vulnérables aux menaces de vol, de perte, etc. Dans les années 1980, des outils de détention numériques sont apparus, mais ils étaient limités par la technologie de l'époque. L'industrie financière s'est tournée vers des systèmes d'enregistrement électronique centralisés, bien que cela ait amélioré l'efficacité, cela a introduit de nouveaux coûts et des problèmes d'inefficacité.

Système basé sur la technologie des registres distribués

Le développement de la technologie des registres distribués ( DLT ) a rendu possible une réévaluation des titres numériques ou jetons. Le DLT est composé de protocoles et de cadres qui permettent aux ordinateurs de proposer et de vérifier des transactions sur un réseau tout en maintenant les enregistrements synchronisés. Cette décentralisation réduit la charge administrative et les risques de défaillance du système.

Dans les systèmes traditionnels, plusieurs intermédiaires traitent l'exécution, le règlement et la liquidation des transactions. En revanche, les systèmes basés sur la DLT simplifient ces processus grâce à un mécanisme de consensus unique.

Solutions décentralisées

La blockchain, en tant que DLT, fonctionne via un réseau informatique décentralisé. Les jetons peuvent être émis sur une chaîne privée autorisée ou une chaîne publique sans autorisation. La chaîne privée est contrôlée par une entité centrale, limitant l'accès à des utilisateurs spécifiques. La chaîne publique ne nécessite pas de contrôle d'une autorité centrale et est ouverte à tous les utilisateurs.

Les jetons émis sur une chaîne publique peuvent être intégrés aux protocoles DeFi, augmentant ainsi leur utilité et leur valeur. Le choix de la blockchain détermine le niveau de contrôle que l'émetteur peut maintenir. Les contrats intelligents permettent l'automatisation, améliorant ainsi l'efficacité et la sécurité.

tokenisation des méthodes

La tokenisation des actifs n'est plus une simple classification binaire, mais se fait par l'analyse de la forme d'expression des actifs et de la propriété. La forme d'expression inclut les caractéristiques économiques des actifs, et la vérification de la propriété nécessite un registre hors chaîne ou sur chaîne.

Les méthodes de tokenisation sont principalement au nombre de quatre :

1. Propriété directe : le jeton lui-même sert d'enregistrement officiel de propriété.
2. 1:1 actifs soutenus par des jetons : le dépositaire détient des actifs et émet des jetons représentant des droits directs.
3. Jetons sur-collatéralisés : émettre des jetons en utilisant différents actifs comme collatéral.
4. Jetons sous-collatérisés : jetons qui suivent la valeur d'un actif mais qui ne sont pas entièrement garantis.

Avantages de la tokenisation

La tokenisation des actifs du monde réel permet d'améliorer l'efficacité grâce à la DLT, les principaux avantages incluent :

1. Règlement atomique : les contrats intelligents exécutent simultanément les deux étapes de la transaction, éliminant ainsi le risque contrepartiste.
2. Amélioration de la liquidité : renforcer la transférabilité des actifs, réduire les coûts de transaction.
3. Réduction des intermédiaires : les contrats intelligents remplacent les institutions intermédiaires traditionnelles.
4. Réaliser l'automatisation : simplifier les tâches manuelles, améliorer l'efficacité.
5. Promouvoir la conformité : coder les exigences de conformité pour réaliser une conformité unifiée et plus efficace.
6. Market Maker automatisé : correspondre les acheteurs et les vendeurs par le biais de contrats intelligents, réduire les coûts et améliorer les performances.

Risques et coûts

Les actifs tokenisés font face à des défis techniques et réglementaires. Les risques techniques incluent la cybersécurité, l'évolutivité, etc. Les problèmes réglementaires concernent la lutte contre le blanchiment d'argent, les cadres de gouvernance, etc.

L'éducation des investisseurs, la spéculation sur le marché, la volatilité des prix et l'impact environnemental sont également des facteurs à prendre en compte. La transition vers un système financier de tokenisation implique des coûts énormes, y compris des transformations d'infrastructure, l'intégration de systèmes, des activités éducatives et la consommation d'énergie.