Hong Kong a publié la déclaration politique 2.0, visant à créer un centre mondial d'innovation en actif numérique.

Le 26 juin, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration de politique 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Legal and regulatory streamlining), l'élargissement de la gamme de produits tokenisés (Expanding the suite of tokenised products), la promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), ainsi que le développement des talents et des partenariats (People and partnership development).
Le contenu "Optimisation des lois et de la réglementation" montre que le gouvernement de Hong Kong est en train de mettre en place un cadre de réglementation unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes de trading d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité de régulation principale pour les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques, responsable de la délivrance de licences et de l'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de régulation et de la réduction des arbitrages réglementaires potentiels sous différents cadres de régulation des actifs numériques ; la Banque de Hong Kong agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, surveillant leurs activités de trading d'actifs numériques.
Dans la section "Promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle", la "Déclaration de politique 2.0" soutient les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" souligne que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec un potentiel de transformation des paiements, de la gestion de la chaîne d'approvisionnement et des activités sur les marchés des capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un régime de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilité, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de Politique 2.0" montre que de nombreuses entreprises participant au commerce et aux services de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour tirer pleinement parti du potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins licenciés à Hong Kong, afin de résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong accueille les suggestions des acteurs du marché sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins déjà autorisés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de financement pilote pour la blockchain et les actifs numériques, visant à fournir des fonds aux projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte complet de la "Déclaration de politique 2.0" :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actifs numériques digne de confiance et dédié à promouvoir l'innovation.
Le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre mondial de premier plan pour les actifs numériques - un marché fiable où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risques maîtrisés, apportant des bénéfices tangibles à l'économie réelle et aux marchés financiers.
Le "Déclaration de Politique de Développement des Actifs Numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de Politique 2.0") publié par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des Finances et du Trésor") est une réponse proactive de Hong Kong face à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En adhérant au principe de "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de Politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter le secteur, à promouvoir l'inclusion financière, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international.
« LEAP » : Vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle.
Basé sur les initiatives proposées dans la première "Déclaration de politique" d'octobre 2022, y compris l'établissement d'une réglementation robuste, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour le commerce des actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement en permettant la participation des détaillants, et le lancement de projets expérimentaux tels que la tokenisation des obligations vertes, Hong Kong est maintenant prêt à faire un pas vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle, appelé "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment publié une feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème d'actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre une série de mesures telles que des cadres de conformité adaptatifs et de produits (comme le commerce de produits dérivés), afin d'équilibrer la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de politique 2.0" décrit la prochaine phase de développement, en mettant l'accent sur l'amélioration de la liquidité des transactions d'actifs numériques et la promotion d'une offre plus diversifiée de produits d'actifs numériques, pour renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les régulateurs accueillent également la participation sur le marché de fournisseurs de services d'actifs numériques de haute qualité du monde entier, pour favoriser la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, créer un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, orienté vers l'avenir, nous proposons une série de directions politiques stratégiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous veillons à ce qu'elles ne soient pas limitées par la technologie actuelle et garantissons qu'elles puissent s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin de réaliser une croissance durable. Ces mesures sont encadrées par "LEAP", qui comprend : ("L"égal et simplification réglementaire) optimisation des lois et de la réglementation, ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés) élargissement des types de produits tokenisés, ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle) promotion des scénarios d'application et de la collaboration intersectorielle, et ("P"eople et développement de partenariats) développement des talents et des partenariats, afin de créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
Optimisation du cadre légal et réglementaire
(a) cadre réglementaire unifié et global
Fondée sur les progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les autorités de régulation et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, assurant ainsi un développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les échanges d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, en plaçant la protection des investisseurs et des consommateurs au cœur des préoccupations. La principale mesure à venir consiste en une consultation publique sur le mécanisme de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs à la recherche de liquidité élevée, de transactions en gros et d'actifs de garde sécurisés. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme l'autorité de régulation principale des fournisseurs de services de trading d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de régulation et de la réduction du potentiel d'arbitrage réglementaire sous différents cadres de régulation des actifs numériques. L'Autorité monétaire de Hong Kong (« HKMA ») agira en tant qu'autorité de régulation de premier niveau pour les banques, supervisant leurs activités de trading d'actifs numériques.
De la même manière, la Commission des valeurs mobilières agira en tant qu'organisme de régulation principal pour les fournisseurs de services de garde d'actif numérique, responsable de la délivrance des licences et de l'enregistrement, ainsi que de l'élaboration des normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'organisme de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de garde d'actif numérique.
Cette réglementation unifiée et complète renforcera la crédibilité du marché, facilitera des activités d'actifs numériques plus larges et des transactions de grande envergure, et fournira des directives claires aux participants du marché. Ce cadre soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant ainsi l'établissement d'un écosystème équilibré pour favoriser l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour s'assurer que le cadre peut s'adapter aux évolutions technologiques et du marché.
En attendant, Hong Kong continuera de mettre en œuvre des normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les "Recommandations sur la politique concernant les marchés de la cryptographie et des actifs numériques" de l'International Organization of Securities Commissions, le "Cadre de réglementation des activités liées aux actifs numériques" du Conseil de stabilité financière, les "Approches prudentielles pour la prise de risques liés aux actifs numériques" du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le "Cadre de déclaration des actifs numériques" de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen des lois et réglementations sur la tokenisation
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies et la finance traditionnelle, ce qui peut stimuler les activités économiques et l'innovation de la structure des marchés financiers, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, augmentant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour exploiter pleinement ces potentiels, un cadre juridique et réglementaire clair, précis et pratique est indispensable. Le Bureau des Finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong dirigeront l'examen du cadre juridique et réglementaire pertinent, en se basant sur des expériences et des pratiques internationales, afin de favoriser une application accrue de la tokenisation à Hong Kong. L'examen initial se concentrera sur le marché obligataire qui a déjà franchi la phase de validation de concept, et l'on espère également fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs du monde réel et instruments financiers. Tous les processus d'émission et de négociation d'obligations tokenisées seront examinés en profondeur, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et de documentation. Au cours de cet examen, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes de l'industrie pour s'assurer que les résultats de l'examen et les recommandations d'amélioration connexes sont réalisables et répondent aux besoins de développement futur, faisant de Hong Kong un précurseur dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) élargir la gamme des actifs numériques
(c) Normalisation de l'émission des obligations gouvernementales tokenisées
Le gouvernement a émis à deux reprises (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de dollars hongkongais) des obligations vertes tokenisées, démontrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement prévoit de normaliser l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et d'explorer différentes devises et durées, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère, par cette initiative, fournir des obligations numériques stables et de haute qualité au marché, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un groupe d'investisseurs plus large. Afin de tirer davantage parti des avantages de la tokenisation, le Bureau des finances et la Banque de Hong Kong continueront à communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les différentes opinions du marché, y compris celles concernant l'intégration de la monnaie numérique pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application du marché secondaire, et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une référence mondiale en émettant en premier lieu des obligations tokenisées et en les normalisant, renforçant ainsi la confiance du marché dans cette technologie, tout en encourageant l'adoption par les secteurs public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs réels et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments du marché financier peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la Banque centrale (où la Commission des valeurs mobilières est un partenaire principal et co-dirige la participation de l'industrie de la gestion d'actifs avec la Banque centrale), des scénarios d'application innovants sont activement encouragés, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (tels que les fonds du marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La Banque centrale envisage de mettre en place une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés interbancaires, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a intégré Hong Kong comme un lieu de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts à Hong Kong pour stocker des métaux de marques enregistrées auprès de la London Metal Exchange. Pour développer davantage l'écosystème du commerce des matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer des technologies de tokenisation et de suivi des actifs physiques dans les programmes de stockage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes telles que leur durabilité, facilitant ainsi l'intégration de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement intensifiera ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, en promouvant la tokenisation d'actifs et d'instruments financiers plus larges, démontrant la polyvalence de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la bourse de Hong Kong sont exonérés de la taxe sur les timbres lors de leur transfert. Afin de promouvoir le développement du marché tokenisé, le gouvernement clarifiera que ces mesures d'exemption de la taxe sur les timbres s'appliquent également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exemption, le gouvernement accueille les participants du marché pour explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction pour des transactions sur le marché secondaire sur des plateformes de négociation d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte pour examiner les arrangements fiscaux relatifs au transfert d'autres fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après leur tokenisation, en tenant compte de l'impact fiscal et du développement du marché.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui inclura les actifs numériques désignés dans les fonds et outils d'investissement familial privés bénéficiant d'une exonération de l'impôt sur les bénéfices. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'exercice fiscal 2025/2026.
(“A”)vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle
(e) Soutien aux stablecoins et autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outil de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels et ont le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce système établit des exigences appropriées pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilisation, les processus de rachat et la gestion prudente des risques, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de la vision susmentionnée. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, tout en améliorant leur fiabilité tant sur le plan local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et aux règlements transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt à utiliser des stablecoins pour réduire les coûts et accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les régulateurs fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets des activités économiques. Pour démontrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants au marché sont invités à proposer des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser des stablecoins déjà agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les organismes de réglementation, les agences d'application de la loi et les fournisseurs de technologie
En tant qu'incubateur de technologies numériques à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et collabore avec la Banque centrale dans le cadre du projet Ensemble, offrant ainsi un environnement propice à l'exploration de solutions fintech innovantes pour les startups. Afin de soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques, en utilisant son écosystème d'incubation pour fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélération liés aux actifs numériques et au Web3. Les startups et entreprises engagées dans des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées, leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pilotes pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant des financements à des projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché. En plus des financements, Cyberport fournira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir la mise en œuvre des projets pilotes selon les besoins.
L'équipe dédiée de l'Administration des investissements publics est heureuse et prête à soutenir.