Impact potentiel de la loi Genius sur l'industrie des cryptoactifs

Récemment, le Sénat américain a adopté le projet de loi "Loi sur l'innovation nationale des stablecoins" (Genius, qui est le premier cadre réglementaire fédéral complet sur les stablecoins. Ce projet de loi a maintenant été soumis à la Chambre des représentants, et s'il est adopté et signé en loi, il aura un impact profond sur l'industrie des Cryptoactifs. Explorons les trois grands changements que ce projet de loi pourrait apporter.

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1. Jetons de paiement ou face à l'élimination

La loi Genius a proposé des exigences strictes en matière de réserves et un système de licence national. Cela signifie que chaque jeton stable doit être soutenu à un ratio de 1:1 par des liquidités, des obligations américaines ou des accords de rachat overnight, et doit être soumis à un audit régulier. Cette réglementation contraste fortement avec le système actuel qui manque de garanties substantielles.

Avec les stablecoins devenant le principal moyen d'échange sur la blockchain, leur part dans les transferts de Cryptoactifs a atteint environ 60 %. Pour les paiements quotidiens, il est évident qu'un stablecoin maintenant toujours une valeur de 1 dollar est plus pratique que des jetons de paiement traditionnels soumis à des fluctuations de prix.

Une fois que les stablecoins autorisés par les États-Unis peuvent circuler légalement d'un État à l'autre, les commerçants acceptant des jetons volatils auront du mal à justifier la rationalité des risques supplémentaires. Par conséquent, au cours des prochaines années, l'utilité et la valeur d'investissement de ces jetons alternatifs pourraient diminuer considérablement, à moins qu'ils ne réussissent à se transformer avec succès.

2. Nouvelles règles de conformité ou refonte du paysage industriel

Les nouvelles règles fourniront non seulement une légitimité aux jetons stables, mais pourraient également orienter les jetons stables vers des blockchains capables de répondre aux exigences d'audit et de gestion des risques.

Actuellement, Ethereum a hébergé environ 130,3 milliards de dollars de jetons stables, dépassant largement ses concurrents. Son écosystème de finance décentralisée mature offre aux émetteurs une multitude d'outils et de ressources. Cependant, le système de conformité d'Ethereum pourrait ne pas être complètement en phase avec les exigences de la loi dans certains aspects.

En comparaison, le livre de XRP est positionné comme une plateforme monétaire tokenisée axée sur la conformité. Les stablecoins qu'il a lancés intègrent des outils de gel de compte, de liste noire et de filtrage d'identité, ces fonctionnalités étant très alignées avec les exigences législatives.

Si la loi est adoptée dans sa forme actuelle, les grands émetteurs devront mettre en place des mécanismes de "connaître votre client" en temps réel et plug-and-play )KYC(. Ethereum offre de la flexibilité mais une mise en œuvre complexe, tandis que XRP propose une plateforme simplifiée et un contrôle de haut en bas.

3. Règles de réserve ou introduction de fonds institutionnels importants

La loi exige que chaque jeton stable soit soutenu par des réserves d'actifs en espèces équivalentes, ce qui liera la liquidité des cryptoactifs à la dette à court terme des États-Unis. Actuellement, la taille du marché des jetons stables a dépassé 251 milliards de dollars, et elle pourrait atteindre 500 milliards de dollars d'ici 2026.

Cette connexion a deux impacts sur la blockchain : tout d'abord, un plus grand nombre de bilans d'entreprises détiendront des obligations d'État et des jetons natifs, ce qui stimulera la demande organique pour des jetons comme Ethereum et XRP. Ensuite, les revenus d'intérêts des stablecoins pourraient financer des incitations pour les utilisateurs, accélérant le volume des paiements en chaîne et le débit des frais.

Cependant, cela signifie également que la liquidité des cryptoactifs sera plus étroitement liée aux marchés de capitaux traditionnels. Si les régulateurs ajustent les critères d'éligibilité des garanties ou si la Réserve fédérale modifie l'offre de titres du Trésor, la croissance des stablecoins et la liquidité des cryptoactifs fluctueront de manière synchronisée.

Bien que cela entraîne de nouveaux risques, cela indique également que les actifs numériques s'intègrent progressivement dans le système financier traditionnel, plutôt que d'en être indépendants. Avec la progression de la loi Genius, l'industrie des cryptoactifs sera confrontée à des transformations majeures, et les participants devront suivre de près et ajuster leurs stratégies en temps voulu.

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