Les géants du chiffrement entrent dans le S&P 500, les grandes entreprises visent la tokenisation des actifs physiques, les investisseurs institutionnels commencent à poursuivre les tendances.

Récemment, le marché du chiffrement a accueilli une vague de bonnes nouvelles. Sur le plan macroéconomique, les problèmes de droits de douane se sont atténués et les marchés financiers mondiaux ont généralement augmenté. Bien que le Bitcoin ait connu un ajustement, le marché des jetons a montré une tendance à la hausse, l'Ethereum en tête atteignant 2700 dollars, le secteur de la finance décentralisée s'est renforcé dans son ensemble, suscitant des discussions sur le retour de la saison des jetons.

En plus de l'amélioration de l'environnement macroéconomique, des mesures réglementaires favorables et de nouveaux développements au sein de l'industrie se font également sentir. Le 13 mai, une grande plateforme de négociation de cryptomonnaies sera intégrée à l'indice S&P 500, remplaçant Discover Financial Services qui sera prochainement acquis, et ce changement prendra effet avant le début des transactions le 19 mai. Cela marque une nouvelle victoire pour l'industrie de la cryptomonnaie sur le marché mainstream, ouvrant une nouvelle ère. Parallèlement, les entreprises et institutions du monde entier commencent également à s'agiter.

Le 12 mai, la Chine et les États-Unis ont conclu un accord de trêve tarifaire, apaisant temporairement le conflit commercial de longue date. L'accord inclut la suspension des droits de douane réciproques de 24 % pendant 90 jours, le maintien d'un taux de base de 10 %, et l'établissement d'un mécanisme de consultation avec des tiers. En conséquence, les marchés boursiers américains ont fortement augmenté, les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ayant grimpé de plus de 3 %, et le Nasdaq ayant clôturé en hausse de 4,35 %.

Bien que le Bitcoin soit passé de 106 000 $ à 100 700 $, le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a rapidement rebondi, avec de bons gains pour les altcoins tels que l'ETH, le SOL et le BNB. Alors que la question des droits de douane arrive à son terme, l'impact de cette nouvelle sur le marché va progressivement diminuer, le marché revenant à la normale, et les prix de base des différentes monnaies montrent tous une tendance à la hausse.

En plus d'une perspective macroéconomique favorable, des nouvelles positives circulent également au sein de l'industrie. Tout d'abord, le New Hampshire aux États-Unis a adopté un projet de loi sur les réserves stratégiques de Bitcoin, autorisant le trésorier de l'État à acheter des Bitcoin ou des actifs numériques d'une valeur marchande supérieure à 500 milliards de dollars, avec une limite de détention de 5 % du total des fonds de réserve, ce qui pourrait apporter un nouvel afflux à Bitcoin. Deuxièmement, le nouveau président de la SEC a clairement indiqué qu'il donnerait la priorité à l'établissement d'un cadre réglementaire raisonnable pour le marché des actifs chiffrés pendant son mandat, continuant à envoyer des signaux positifs. De plus, une grande société de gestion d'actifs serait en discussion avec la SEC concernant une proposition de mise en jeu de l'ETH, ce qui a contribué à restaurer la confiance sur le marché.

Avec l'amélioration de la situation macroéconomique et un environnement réglementaire favorable, les entreprises de chiffrement connaissent leur meilleur moment de développement.

Le 13 mai, une grande plateforme d'échange de cryptomonnaies a annoncé qu'elle serait intégrée à l'indice S&P 500, marquant la première entrée d'une entreprise de cryptographie dans cet indice, ce qui représente une étape importante dans le processus de généralisation de l'industrie des cryptomonnaies.

Pour le marché du chiffrement, cette plateforme d'échange est connue de tous. En tant que plus grande bourse de chiffrement des États-Unis, réputée pour sa conformité, cette plateforme se distingue dans le domaine des bourses de chiffrement mondiales. Depuis sa création il y a 13 ans, elle a traversé plusieurs cycles haussiers et baissiers, devenant une fenêtre importante pour l'observation de l'industrie du chiffrement par la finance traditionnelle.

En 2021, la plateforme a fait son entrée sur le NASDAQ, avec un prix d'action qui a grimpé à 429,54 dollars le jour de son introduction, provoquant une sensation sur le marché. Par la suite, son prix d'action a été étroitement lié à l'évolution du marché des cryptomonnaies, atteignant un creux de 33,26 dollars en 2023, avant de remonter progressivement. Cette année, elle a établi un nouveau record, devenant la première entreprise de cryptomonnaie à entrer dans le S&P 500. En conséquence, son prix d'action a augmenté de 24 % le premier jour, atteignant 256,90 dollars.

Il convient de noter que le marché n'avait pas précédemment considéré cette plateforme comme un élément central dans l'entrée du S&P 500, mais elle a finalement dépassé les attentes et atteint ce jalon.

Bien qu'il ne puisse y avoir d'effet d'augmentation significatif à court terme, à long terme, l'entrée des entreprises de chiffrement dans les principaux indices américains représente la reconnaissance du marché grand public, établissant une base pour l'intégration de l'industrie de chiffrement avec la finance traditionnelle, et ouvrant un vaste espace pour la mainstreamisation de l'industrie de chiffrement. Plus précisément, cela n'ouvre pas seulement des flux de capitaux basés sur la configuration des indices du point de vue des actions individuelles, mais servira également d'échantillon d'entreprise typique pour accroître la notoriété de l'industrie de chiffrement, avec l'espoir d'attirer et d'élargir davantage les investisseurs traditionnels. Prenons l'exemple de Discover Financial Services, qui sera remplacé, cette entreprise peut atteindre 13,5 milliards de dollars simplement par une demande passive avec un poids d'indice de 0,1 %.

D'autre part, cette initiative a également davantage stimulé la frénésie des IPO dans les entreprises de chiffrement. Depuis l'année dernière, plusieurs entreprises de chiffrement ont avancé dans les démarches d'IPO, certaines bourses ayant déjà réorganisé leurs structures pour répondre aux exigences réglementaires, le succès de cette plateforme est sans aucun doute devenu un modèle.

Contrairement aux entreprises de chiffrement américaines qui se lancent dans l'IPO et aux investissements massifs des institutions dans les ETF, Hong Kong, en tant que centre financier, fait preuve de plus de prudence, les entreprises se concentrant davantage sur la synergie réelle et tournant leur attention vers le secteur de la tokenisation des actifs réels (RWA). Après le lancement du projet Ensemble par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), la voie RWA de Hong Kong a de nouveau accéléré.

D'après les progrès réalisés, les grandes entreprises prennent les devants et multiplient les actions récemment. Une entreprise de technologie blockchain appartenant à un géant du commerce électronique commence à constituer des équipes et a publié plusieurs offres d'emploi liées aux RWA, y compris un directeur de produit pour le système de gestion d'actifs et un directeur de solutions, responsable de la conception du système de gestion d'actifs pour les actifs RWA liés aux énergies nouvelles, ainsi que de l'acquisition d'actifs et de leur industrialisation. De plus, cette entreprise a annoncé une collaboration avec une banque virtuelle agréée pour fournir un soutien à la conformité financière en explorant des solutions de paiement transfrontalier basées sur des stablecoins. Selon un cadre du groupe, son stablecoin relève d'une émission commerciale décentralisée au niveau de l'entreprise, avec des fluctuations minimes dues à l'influence de l'économie macroéconomique. L'émission de stablecoins vise à renforcer davantage la chaîne d'approvisionnement mondiale et la capacité de paiement transfrontalier.

Une autre entreprise de technologie, sous un conglomérat de technologie, avance plus rapidement avec des cas concrets. L'année dernière, cette entreprise a collaboré avec un fournisseur de services d'énergie verte pour réaliser le premier cas RWA en Chine impliquant 200 millions de RMB, basé sur des actifs physiques photovoltaïques, et a ensuite collaboré avec plusieurs projets de blockchain pour promouvoir la mise en œuvre réelle des RWA.

En dehors des grandes entreprises, les bourses et les institutions s'organisent également activement. Une entreprise locale de Hong Kong a réussi à déployer en chaîne un fonds de marché monétaire en dollars tokenisé, initié et géré par une compagnie d'assurance, en mars de cette année. Par la suite, le plan de tokenisation du marché monétaire en HKD et USD, lancé en collaboration avec une autre société de fonds, a également obtenu l'approbation de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC). À ce jour, cette entreprise a engagé des discussions approfondies avec plus de 200 institutions, impliquant des institutions financières traditionnelles, des sociétés de gestion d'actifs, des entreprises technologiques et divers projets natifs Web3 pour établir des intentions de coopération sur la mise en chaîne des RWA.

Avec l'amélioration des infrastructures technologiques, les services d'accompagnement des courtiers ont également suivi. Récemment, un courtier a déclaré que son plan d'affaires relatif à la gestion de patrimoine soumis en janvier avait été confirmé par les autorités de régulation sans problème supplémentaire, incluant des types de titres tokenisés tels que des produits structurés adossés à divers actifs sous-jacents, des fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières et des fonds non reconnus, ainsi que des obligations. Un autre courtier a également annoncé le lancement d'un service de dépôt de cryptomonnaies, permettant le dépôt, l'échange et le retrait de monnaies virtuelles.

Dans l'ensemble, que ce soit pour l'IPO des entreprises de chiffrement américaines ou pour l'avancement des entreprises locales de Hong Kong dans les RWA, dans un contexte où l'industrie du chiffrement se normalise progressivement, les entreprises et les institutions affichent une attitude proactive dans leurs stratégies, mais en raison des différences régionales, les modes de participation diffèrent légèrement.

Les États-Unis, grâce à un environnement réglementaire relativement clair et au soutien fort des acteurs existants, présentent une tendance où la réglementation reste inchangée et le marché prend les devants. Les institutions et les entreprises participent de manière plus directe, comme les institutions qui achètent massivement des ETF, devenant les principaux soutiens des prix des jetons ; certaines entreprises empruntent pour acheter des jetons afin de construire de nouveaux modèles, suscitant un engouement ; certaines entreprises cotées de plus petite taille tentent également d'augmenter leur visibilité et leur prix des actions grâce aux jetons ; de grandes institutions de paiement entrent sur le marché avec des jetons stables pour s'accaparer des parts de marché et construire un réseau d'affaires. Les entreprises réagissent également plus rapidement aux nouvelles positives, comme lorsqu'une entreprise est intégrée dans le Nasdaq 100 ou qu'un échange entre dans le S&P 500, ce qui représente sans aucun doute l'entrée de nouveaux acheteurs.

En comparaison, Hong Kong est plus conservateur. Bien que la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong continue de s'améliorer et que l'application et les essais de la tokenisation avancent progressivement, des exigences de conformité claires et strictes signifient que Hong Kong ne peut progresser que lentement, et non pas de manière radicale. Les entreprises et les institutions suivent souvent des principes de conformité, bien que les ETF à Hong Kong soient également en plein essor, leur pouvoir de décision reste limité. De nombreuses institutions se concentrent sur leur activité principale et développent leurs activités par le biais de segments, avec des activités connexes entrant dans une phase rapide, mais les points de profit ne se sont pas encore pleinement manifestés.

Dans ce contexte, les tendances du marché intérieur attirent de plus en plus l'attention, et la fluidité des fonds sur le marché devient un point focal. Récemment, il y a même eu des rumeurs selon lesquelles le marché intérieur pourrait ouvrir un ETF sur le BTC papier dans un avenir proche, ce qui serait similaire à des transactions comptables sans livraison physique, semblable au modèle de l'or papier. Cette méthode permettrait de participer à des transactions de chiffrement sous un contrôle conforme des fonds, tout en évitant de détenir réellement des actifs, et les transactions seraient transparentes et vérifiables. Bien sûr, ce ne sont que des rumeurs, et compte tenu du risque que représente le chiffrement pour le marché financier, surtout dans le cadre des réglementations actuelles, la faisabilité est extrêmement faible. Cependant, cela montre que le marché a de grandes attentes concernant l'ouverture des fonds intérieurs.

Il est prévisible qu'avec la montée en puissance de la généralisation des actifs cryptographiques, de plus en plus d'entreprises s'y engageront, et des fonds, de l'attention et des ressources afflueront davantage sur le marché. Cette vague de recherche de points chauds par les institutions ne fait que commencer.