La situation du commerce mondial se détériore rapidement, l'indice de peur atteint des niveaux historiques.

Récemment, le gouvernement américain a annoncé l'imposition d'un tarif d'au moins 10 % sur les marchandises importées de la plupart des pays et a appliqué des taux plus élevés sur environ 60 pays avec un important déficit commercial. Cette mesure a suscité de vives réactions sur les marchés mondiaux, pour plusieurs raisons :

• Augmentation des coûts des entreprises, abaissement des prévisions de profits
• La chaîne d'approvisionnement mondiale est perturbée, l'incertitude économique s'intensifie
• Risque de représailles tarifaires d'autres pays, élargissement du risque de guerre commerciale

Dans ce contexte, les participants au marché ont tendance à :

• Réduire la répartition des actifs risqués ( tels que les actions, les cryptomonnaies )
• Augmenter la répartition des actifs refuges ( tels que l'or, le dollar américain, le yen )
• Augmentation des attentes de volatilité, entraînant une flambée de l'indice VIX

La réaction en chaîne provoquée par la hausse des droits de douane a entraîné une propagation de la panique sur le marché. L'indice VIX a grimpé à 60 le 7 avril, atteignant un niveau historique. Des pics similaires n'avaient été observés que durant la pandémie de COVID-19 en 2020 et en août 2024.

Face à un environnement de marché aussi extrême, comment pouvons-nous utiliser l'indice VIX pour anticiper les tendances du marché ?

Introduction à l'indice VIX

L'indice VIX est calculé en fonction des prix des options sur l'indice S&P 500, reflétant les attentes du marché concernant l'amplitude des fluctuations au cours des 30 prochains jours. Il est considéré comme un indicateur important de l'incertitude du marché et du sentiment de peur.

Plus l'indice VIX est élevé, plus le marché s'attend à de fortes fluctuations futures et plus l'anxiété est forte ; inversement, cela représente un marché calme et une confiance des investisseurs relativement élevée. L'expérience historique montre que le VIX augmente généralement lors des fortes baisses du marché boursier et diminue lors des hausses stables du marché boursier. En raison de sa relation inverse avec la tendance du marché boursier, le VIX est également appelé "indice de la peur" ou thermomètre de l'émotion du marché.

En général, un VIX inférieur à 15-20 est considéré comme un niveau normal ; lorsqu'il dépasse 25, cela indique que le marché commence à ressentir une peur évidente ; au-dessus de 35, il est en état de panique extrême. Lors d'une crise financière ou d'un événement majeur, le VIX peut même dépasser 50, reflétant une extrême aversion au risque sur le marché. Par conséquent, observer les variations du VIX peut aider les investisseurs à comprendre l'état actuel du marché et à ajuster leurs stratégies d'investissement.

Zone de panique à forte volatilité : VIX ≥ 30

Lorsque l'indice VIX dépasse 30, cela signifie généralement que le marché est dans un état de peur ou de panique élevé. Cette situation s'accompagne souvent de fortes baisses du marché boursier, mais les données historiques montrent qu'après une peur extrême, le marché a souvent tendance à rebondir.

Entre 2018 et 2024, il y a eu une dizaine d'événements où le prix de clôture du VIX a dépassé 30 pour la première fois, y compris la tempête de volatilité de février 2018, la vente de fin d'année de décembre 2018, la panique liée à la pandémie de février-mars 2020, l'événement des petits investisseurs au début de 2021, ainsi que les hausses de taux d'intérêt et les chocs géopolitiques au début de 2022.

Les statistiques montrent que, dans les 7 jours suivant ces événements de panique, l'indice S&P 500 augmente en moyenne d'environ 1,4 %, avec une probabilité de 73 % qu'il augmente. Cela indique que lorsque le VIX dépasse 30, le marché boursier a tendance à connaître un rebond technique à court terme.

Le Bitcoin a tendance à rebondir fortement après une peur extrême. Les statistiques estiment que l'augmentation moyenne du BTC sur 7 jours est d'environ 10 %, avec une probabilité de hausse d'environ 75 à 80 %. Par exemple, en février 2022, lorsque le VIX a dépassé 30 en raison d'une crise géopolitique, le Bitcoin a fortement augmenté de plus de 20 % au cours de la semaine suivante, montrant un phénomène de rebond similaire à l'atténuation des émotions de refuge sur le marché boursier.

Pic de panique extrême : VIX ≥ 40

Lorsque la norme est élevée à VIX ≥ 40, les événements éligibles entre 2018 et 2024 sont extrêmement rares. En fait, il n'y a eu que deux fois, le 5 février 2018 et le 28 février 2020, où le VIX a clôturé au-dessus de 40. En mars 2020, le VIX a atteint un niveau sans précédent de 82 points.

En raison du très petit échantillon, les résultats statistiques n'ont qu'une valeur indicative : après l'événement de 2020, l'indice S&P 500 a légèrement rebondi d'environ 0,6 % en 7 jours (le marché a fortement fluctué cette semaine-là mais a légèrement rebondi techniquement), tandis que le BTC a rebondi d'environ 7 %. Dans l'ensemble, lorsque le VIX atteint des niveaux historiques supérieurs à 40, cela signifie souvent que la peur du marché est proche de son apogée, rendant la possibilité d'un rebond à court terme relativement élevée. Sur une période plus longue, ces moments sont souvent des points bas relatifs.

Plage de faible volatilité : VIX ≤ 15

Lorsque l'indice VIX descend en dessous de 15, cela signifie généralement que le marché est dans un état de calme relatif. Le sentiment des investisseurs est plutôt optimiste et la demande de protection est faible. Cependant, à ce moment-là, les tendances futures ne sont pas aussi clairement définies que lorsque le VIX est élevé.

Entre 2018 et 2024, le VIX est plusieurs fois retombé en dessous de 15, par exemple après un fort rebond du marché boursier au début de 2019, durant la période de stabilité du marché à la fin de 2019, pendant la phase haussière du marché en milieu d'année 2021 et à la mi-2023. Pendant ces périodes, la volatilité du marché était à des niveaux historiquement bas.

Les statistiques montrent qu'au cours des 7 jours suivant un point de VIX très bas, le rendement moyen de l'indice S&P 500 est d'environ 0,8 %, avec une probabilité de hausse d'environ 60 à 75 % (légèrement supérieure à la probabilité aléatoire). Dans l'ensemble, dans un environnement de faible volatilité, les indices boursiers ont tendance à maintenir une hausse lente ou de légers mouvements latéraux.

Le mouvement du Bitcoin pendant les périodes de VIX bas manque de direction claire. Les statistiques montrent que son augmentation moyenne sur 7 jours n'est que d'environ 2 %, avec une probabilité de hausse d'environ 60 %. Parfois, une période de VIX bas coïncide avec une phase haussière du BTC lui-même (comme au printemps 2019), mais il arrive également que pendant une période de VIX bas, le BTC subisse un mouvement de correction (comme au début de 2018).

Ainsi, un VIX bas n'a pas une valeur prédictive évidente pour l'évolution future de BTC, et doit être considéré en conjonction avec l'émotion des fonds et les cycles propres au marché des cryptomonnaies.

Conclusion : Risques et opportunités coexistent

Lorsque le VIX monte dans la fourchette de 30 à 40, le risque à court terme peut augmenter, mais il contient également des opportunités de retournement potentielles. Le BTC chute généralement en synchronisation lors des ventes paniques, mais à mesure que le sentiment de panique s'atténue, les positions courtes accumulées par une vente excessive peuvent déclencher un fort rebond technique. Observer le VIX commencer à atteindre un sommet et à redescendre (de 35 lentement à moins de 30) pourrait être un moment potentiel pour acheter du BTC à court terme. Cependant, il est toujours nécessaire d'évaluer la gravité de l'événement lui-même ; si un risque financier majeur éclate, le marché pourrait continuer à plonger.

Lorsque le VIX ≥ 40, cela signifie que le marché est en proie à une extrême panique, ce qui peut entraîner un épuisement de la liquidité et un retrait massif de fonds. La probabilité d'une forte chute du BTC à court terme est très élevée, mais souvent une à deux semaines plus tard, si la panique s'atténue un peu, le rebond du BTC peut également être assez impressionnant. D'un point de vue à plus long terme, ces moments sont souvent des points bas relatifs.

Lorsque le VIX ≤ 15, le marché est généralement dans un état de calme. La montée de BTC dépend davantage du cycle du marché des cryptomonnaies, de la liquidité ou des tendances techniques. Dans un environnement excessivement calme, il faut rester vigilant car des événements imprévus peuvent entraîner une montée rapide du VIX, et BTC pourrait également se corriger.

La zone intermédiaire de VIX 15-30 est généralement considérée comme une plage de "fluctuation normale". BTC est également affecté par le cycle des cryptomonnaies et la situation macroéconomique, et à ce moment-là, VIX peut servir d'indicateur auxiliaire. Si VIX grimpe au-dessus de 20 et s'approche de 30, cela indique une montée de la peur, et il est nécessaire de se prémunir contre les risques ; en revanche, si VIX diminue lentement de 25 à moins de 20, cela montre que la peur s'atténue, et que l'évolution de BTC pourrait être relativement stable.

Actuellement, le VIX est à un niveau élevé de 50, reflétant une grande inquiétude du marché concernant l'incertitude de la politique tarifaire américaine. Cependant, l'expérience historique montre que les marchés ont souvent tendance à trouver un tournant dans le désespoir. Pendant la pandémie de 2020, le VIX a franchi un maximum de 80, tandis que l'indice S&P 500 était d'environ 2300 points. Même après une récente chute panique, il reste près de 5000 points, réalisant toujours un retour de plus de 100 % sur cinq ans. Pendant ce temps, le Bitcoin était à un excellent point d'achat, passant de 4800 dollars à un sommet de 110 000 dollars, avec un gain maximal proche de 25 fois.

Chaque forte baisse s'accompagne souvent d'une revalorisation du marché et d'un flux de capitaux, et le chaos peut devenir un tremplin pour la hausse. Saisir cette opportunité pour réaliser un développement exponentiel est le principal défi auquel les investisseurs sont confrontés.