Transformation réglementaire Web3 à Singapour : un nouveau paysage sous le cadre DTSP

Singapour, avec son environnement réglementaire flexible, a toujours été une destination prisée par les entreprises Web3, surnommée "le Delaware asiatique". Cependant, une série de faillites d'entreprises très médiatisées a récemment révélé les insuffisances du système réglementaire actuel, incitant les autorités de régulation à réévaluer leurs politiques.

En 2025, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) lancera le cadre des fournisseurs de services de jetons numériques (DTSP). Ce cadre exige que toutes les entreprises fournissant des services d'actifs numériques à Singapour doivent obtenir une licence, et il ne suffira plus d'être une entreprise enregistrée pour exercer des activités connexes. Ce changement marque un tournant majeur dans la direction réglementaire de Singapour.

Bien que Singapour continue de soutenir l'innovation, la réglementation a clairement été renforcée. Le gouvernement exige des entreprises qu'elles fassent preuve d'une plus grande responsabilité et conformité. Dans ce nouvel environnement réglementaire, les entreprises Web3 de Singapour doivent développer des capacités opérationnelles substantielles ou envisager de migrer vers d'autres juridictions.

Évolution de l'environnement réglementaire

Singapour attire des entreprises du monde entier depuis longtemps grâce à sa réglementation claire, à ses faibles taux d'imposition des sociétés et à son processus d'enregistrement efficace. Ces avantages s'appliquent également au secteur Web3. La MAS a reconnu plus tôt le potentiel des cryptomonnaies et a activement élaboré un cadre réglementaire, offrant ainsi un espace de développement aux entreprises Web3.

La "Loi sur les services de paiement" ((PSA)) promulguée par MAS intègre les services d'actifs numériques dans un cadre réglementaire clair et introduit un sandbox réglementaire, permettant aux entreprises d'expérimenter de nouveaux modèles commerciaux sous certaines conditions. Ces mesures réduisent l'incertitude du marché initial, faisant de Singapour le centre de l'industrie Web3 en Asie.

Cependant, récemment, la direction des politiques à Singapour a changé. La MAS resserre progressivement les normes de réglementation et révise le cadre. Les données montrent que depuis 2021, le taux d'approbation des demandes de licence, qui dépasse 500, est inférieur à 10 %. Cela indique que la MAS a considérablement augmenté les normes d'approbation et a mis en place des mesures de gestion des risques plus strictes.

Cadre DTSP : Contexte et changements

Contexte de resserrement de la réglementation

Singapour a attiré de nombreuses entreprises Web3 grâce à des réglementations flexibles et à des sandboxes. Cependant, les limites du système actuel commencent à se faire sentir, en particulier en ce qui concerne le problème des "sociétés fictives". Certaines entreprises enregistrent des entités à Singapour, mais opèrent réellement à l'étranger, exploitant les lacunes réglementaires de la PSA. Cette structure complique l'application des lois contre le blanchiment d'argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT).

La faillite de certaines entreprises en vue en 2022 a rendu ces problèmes réels. Ces entreprises sont enregistrées en tant qu'entités à Singapour, mais opèrent réellement à l'étranger, ce qui empêche la MAS d'exercer un contrôle ou une application efficaces, entraînant des pertes considérables et nuisant à la réputation réglementaire de Singapour.

Changements clés et impacts de la réglementation DTSP

La nouvelle réglementation DTSP entrera en vigueur le 30 juin 2025, relevant de la Loi sur les services financiers et les marchés (FSMA 2022). Le cadre DTSP exige que toutes les entreprises d'actifs numériques basées à Singapour ou exerçant des activités à Singapour obtiennent une licence, peu importe où se trouvent leurs utilisateurs.

MAS a clairement indiqué qu'il ne délivrerait pas de licences aux entreprises sans base d'activité substantielle. Les entreprises qui ne satisfont pas aux exigences doivent cesser leurs activités. Ce n'est pas seulement une application temporaire de la loi, mais un signal de la transformation à long terme de Singapour en un centre financier numérique axé sur la confiance.

Redéfinition de la portée de la réglementation dans le cadre du DTSP

Le cadre DTSP élargit le champ de régulation et exige que les opérateurs aient des capacités opérationnelles substantielles. Cela inclut les entreprises enregistrées à Singapour mais opérant entièrement à l'étranger, ainsi que les entreprises enregistrées à l'étranger mais dont les fonctions principales se trouvent à Singapour. Même les résidents de Singapour participant de manière continue à un projet peuvent être tenus de se conformer aux exigences du DTSP.

Les opérateurs doivent évaluer si leurs activités à Singapour sont réglementées et s'ils peuvent maintenir leurs opérations dans le nouveau cadre. La mise en œuvre du DTSP indique que Singapour est en pleine transformation, exigeant des entreprises qu'elles assument une plus grande responsabilité et discipline.

Résumé et Perspectives

Les réglementations DTSP de Singapour montrent un changement d'attitude des régulateurs envers l'industrie de la cryptographie. Ce changement signifie que les opérateurs doivent fondamentalement ajuster leurs opérations à Singapour. Les entreprises qui ne peuvent pas répondre aux nouvelles normes réglementaires pourraient avoir besoin de reconsidérer leur cadre opérationnel ou de transférer leur base d'activités.

Cependant, d'autres juridictions exigent également que les services opérant localement ou pour des utilisateurs locaux obtiennent une licence. Les entreprises devraient considérer la migration comme une décision stratégique, et non comme une simple évasion réglementaire, en prenant en compte l'intensité de la réglementation, la méthode de réglementation et les coûts opérationnels.

Le nouveau cadre réglementaire de Singapour pourrait créer des barrières à l'entrée à court terme, mais il indique également que le marché se restructurera autour des opérateurs ayant suffisamment de responsabilité et de transparence. L'efficacité de ce système dépendra de la durabilité et de la cohérence de ces changements structurels. L'interaction future entre les institutions et le marché déterminera si Singapour peut être reconnu comme un environnement commercial stable et fiable.