De la finance traditionnelle aux cryptoactifs : le parcours de transformation d'un courtier établi

Le 13 juin 2025, le fondateur de Techub News a réalisé une interview exclusive avec le responsable des activités de cryptoactifs de Victory Securities. Cette conversation a révélé la détermination et les solides fondations de cette ancienne société de courtage de Hong Kong dans le domaine des cryptoactifs. En tant qu'héritier de la troisième génération d'une entreprise familiale, ce responsable a perpétué les gènes financiers de Victory Securities, qui existent depuis 54 ans, avec une fougue juvénile et une obsession pour la conformité, ouvrant ainsi un nouveau monde pour les cryptoactifs. Son attachement à Hong Kong, ainsi que son sens de la mission de ramener la liquidité à Hong Kong à travers des produits innovants, a traversé toute la conversation. Des leçons personnelles tirées de l'effondrement d'une plateforme d'échange bien connue aux aperçus uniques sur les actifs du monde réel et les stablecoins, ce responsable a illustré les possibilités infinies de la fusion entre TradFi et les cryptoactifs. Ses réponses franches et pragmatiques ont esquissé le portrait d'un pionnier de l'industrie, ancré dans la réalité mais doté d'une vision à long terme. Cette conversation a non seulement révélé l'histoire de transformation de Victory Securities, mais a également suscité des attentes pour l'avenir de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs virtuels.

Victoires Securities, fondée en 1971, a traversé 54 ans de tempêtes et est devenue un modèle sur le marché financier de Hong Kong. Aujourd'hui, cette ancienne société de courtage se redéfinit en tant que courtier en cryptoactifs, avec un volume de transactions dépassant 10 milliards de HKD, menant le peloton des courtiers agréés de Hong Kong. Comment ce responsable combine-t-il l'héritage familial avec le marché émergent ? Comment Victoires Securities trouve-t-elle un équilibre entre conformité et innovation ? Le dialogue sur les 15 questions suivantes emmène les lecteurs dans le voyage de transformation de Victoires Securities, révélant le paysage futur du marché des actifs virtuels à Hong Kong.

Q : Victory Securities a récemment franchi un volume de transactions en crypto-monnaies de 10 milliards de HKD, devenant ainsi le premier courtier agréé à Hong Kong. Selon vous, quels avantages particuliers ont permis à Victory Securities de se démarquer ? Dans quels domaines continuez-vous à travailler pour vous améliorer ?

Réponse : Nous pouvons atteindre le premier rang en volume de transactions grâce à trois avantages majeurs. Premièrement, nous avons une licence en avance. Le 24 novembre 2023, nous sommes devenus le premier courtier à obtenir l'approbation de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong pour effectuer des transactions de Cryptoactifs au détail, prenant ainsi une avance de 6 à 8 mois sur nos concurrents. Deuxièmement, nos 54 ans d'expérience dans la finance à Hong Kong nous permettent de bien comprendre la réglementation et les règles du marché, ce qui nous permet de lancer rapidement des produits innovants, tels que la livraison de Bitcoin physique, la souscription de fonds Bitcoin avec des stablecoins, ainsi que des projets d'actifs du monde réel liés à l'énergie verte en collaboration avec une entreprise technologique. Troisièmement, nous nous positionnons en tant que courtier en Cryptoactifs, investissant des millions pour acquérir une équipe technique en Chine continentale, développant nos propres produits, nous libérant des contraintes de sous-traitance, et accélérant notre rythme d'itération. Parmi plus de 600 courtiers à Hong Kong, plus de la moitié dépendent de systèmes sous-traités, ce qui limite l'innovation, notre capacité technologique interne est notre avantage concurrentiel clé.

En ce qui concerne les possibilités d'amélioration, les catégories de produits d'actifs virtuels à Hong Kong restent limitées, se concentrant principalement sur le trading au comptant. Nous travaillons à lancer de nouveaux services tels que des produits structurés, des prêts, le trading de gré à gré, afin d'enrichir l'écosystème et de garder les fonds à Hong Kong, plutôt que de se limiter aux opérations de dépôt et de retrait.

Question : D'après les informations que vous avez obtenues, quelles sont les caractéristiques des utilisateurs qui échangent des cryptoactifs par rapport à ceux qui échangent des titres traditionnels ? Quel est le degré de chevauchement entre les deux ?

Réponse : Nos utilisateurs sont principalement des clients asiatiques de moyenne à haute valeur nette âgés de 30 à 45 ans, avec des clients de TradFi et de cryptoactifs représentant chacun la moitié. Les clients traditionnels sont souvent des cadres supérieurs d'entreprises cotées ou des bureaux de famille, privilégiant la conformité et la sécurité ; les clients de cryptoactifs natifs comprennent des mineurs, des passionnés de cryptoactifs, etc., et sont plus sensibles aux fluctuations du marché. Le nombre total de clients actifs en actifs virtuels atteint cinq chiffres, principalement à Hong Kong et en Asie du Sud-Est. Le chevauchement entre les deux types de clients est d'environ 50 %, les clients traditionnels acceptant progressivement les actifs cryptographiques, tandis que les clients natifs de cryptoactifs commencent également à s'intéresser à nos services de gestion de patrimoine. Nous ressemblons davantage à une banque privée, offrant des produits personnalisés pour répondre aux besoins des deux.

Q : Victory Securities a une vitesse d'acceptation des cryptoactifs très rapide. Comment parvenez-vous à réagir rapidement et à suivre le rythme du marché dans un domaine émergent comme celui-ci ?

Réponse : Le cœur d'une réaction rapide réside dans les gènes et les ressources. Les 54 années d'expérience financière à Hong Kong nous ont familiarisés avec la réglementation, nous permettant de conformiser rapidement des produits innovants, comme communiquer avec la Commission des valeurs mobilières pour lancer la livraison de bitcoins physiques ou des projets d'actifs du monde réel. L'effondrement d'une plateforme d'échange connue en 2022 m'a beaucoup touché, j'y ai subi des pertes personnelles, réalisant l'importance d'une plateforme conforme, ce qui nous a poussés à accélérer notre déploiement. Nous avons commencé à planifier notre activité d'actifs virtuels en 2019, l'avons officiellement lancée en 2021 et, après avoir obtenu notre licence en 2023, nous avons rapidement connecté deux bourses de renom. De plus, l'acquisition d'une équipe technique en Chine continentale nous a permis de développer nos propres produits, comme la fonction de dépôt et de retrait de jetons, nous plaçant en tête du marché.

Question : Les clients du continent peuvent-ils utiliser le produit d'entrée et de sortie de jetons de Victory Securities ?

Réponse : Nos services de produits d'entrée et de sortie de jetons respectent strictement les réglementations de la Securities and Futures Commission de Hong Kong et sont principalement destinés aux clients de Hong Kong et d'autres marchés étrangers éligibles. Selon la politique actuelle, les résidents de la Chine continentale ne font pas partie des objectifs de service.

Dans le processus de vérification de l'identité des clients, nous demanderons la fourniture de documents conformes, y compris des preuves de résidence, et procéderons à un examen rigoureux conformément aux exigences réglementaires. Si un client détient une preuve de résidence à l'étranger et peut répondre à toutes les conditions de conformité, nous évaluerons davantage au cas par cas, mais il est essentiel de souligner que toutes les opérations sont soumises au respect des lois locales.

Victory Securities place toujours la conformité en premier plan et maintient une communication continue avec les régulateurs afin de s'assurer que les activités sont conformes aux dernières directives.

Q : Vous avez mentionné que l'effondrement d'une plateforme d'échange bien connue vous a beaucoup touché, comment cela a-t-il affecté la détermination de Victory Securities dans le domaine de la conformité ?

Réponse : Cet événement m'a profondément touché. En septembre 2022, je revenais d'une conférence sur les Cryptoactifs à Singapour, où j'avais participé à un événement VIP de cette plateforme, et c'est à ce moment-là que tout a dérapé. Ma perte personnelle sur cette plateforme m'a fait réaliser que, dans le monde des Cryptoactifs, la conformité n'est pas un obstacle, mais une protection. Quand personne ne peut vous aider, la responsabilité des plateformes conformes devient particulièrement importante. Cela nous a poussés à accélérer notre déploiement dans le secteur des actifs virtuels, que nous avons commencé à planifier en 2019, lancé en 2021 et obtenu notre licence en 2023. Nous espérons offrir à nos clients un environnement de trading sûr et conforme, en résolvant les problèmes de crédit des contreparties, tout comme nous le faisons dans le TradFi.

Question : 10 milliards de HKD est un jalon important, mais par rapport aux échanges de chiffrement traditionnels offshore ou à la finance décentralisée sur chaîne, l'écart reste évident. Pensez-vous que les courtiers ou les échanges conformes à l'avenir pourront rivaliser avec des échanges connus ? La conformité stricte est-elle un frein ou une destination ?

Réponse : Comparé aux exchanges non conformes, les courtiers conformes ont actuellement moins de catégories de produits, ce qui rend la concurrence difficile. Cependant, à long terme, la réglementation mondiale se renforce, les exchanges non conformes devront soit obtenir une licence, soit se développer discrètement, ce qui réduira leur espace. Les investisseurs institutionnels préfèrent la sécurité et la responsabilité des plateformes conformes, par exemple, nous garantissons la sécurité du capital des produits structurés par le biais d'une structure fiduciaire, même si l'émetteur s'enfuit, cela n'affecte pas les clients. La société affiliée de Victory Securities est en train de demander une licence d'exchange, et à l'avenir, avec l'assouplissement de la réglementation à Hong Kong sur les dérivés, les prêts, etc., notre compétitivité s'améliorera. La conformité n'est pas un frein, mais la clé pour ouvrir l'entrée des fonds institutionnels.

Question : VictoryX, en tant que première plateforme de trading intégrant des actions et des cryptoactifs à Hong Kong, a investi plus de dix millions de dollars de Hong Kong dans la recherche et le développement. Pourriez-vous nous parler des points clés de cette R&D ? Quelles sont les conceptions uniques de l'expérience utilisateur pour les investisseurs ?

Réponse : Le développement de VictoryX se concentre sur la capacité technologique autonome et l'innovation en matière de conformité. Nous avons investi des millions pour acquérir des équipes techniques locales, résolvant ainsi les problèmes de lenteur des systèmes externalisés et de difficulté de mise à niveau. Les résultats clés incluent la fonction d'entrée et de sortie de jetons, une première à Hong Kong, avec un soutien à la négociation au comptant de BTC, ETH, LINK, AVAX, etc. Les investisseurs professionnels peuvent également négocier des cryptoactifs tels que USDT, USDC, SOL, TON, etc. Actuellement, nous supportons la chaîne ERC20 et partiellement la TRC20, et à l'avenir, nous prendrons en charge plus de chaînes en fonction des échanges. Pour les investisseurs, VictoryX intègre les actions et les cryptoactifs, offrant une expérience tout-en-un, avec une sécurité élevée (comme la protection du capital par une structure fiduciaire), et des dépôts et retraits plus fluides, ce qui attire davantage les clients à valeur nette élevée par rapport aux plateformes non conformes.

Q : Quels efforts Victory Securities a-t-il déployés en matière d'éducation des investisseurs et comment aide-t-il ses clients à comprendre la volatilité du marché des cryptoactifs ?

Réponse : Le marché des cryptoactifs est très volatil, et nous accordons une grande importance à l'éducation des investisseurs. Au cours de l'année écoulée, nous avons organisé au moins un événement en personne chaque mois, sans exception, y compris des séminaires d'investissement et des sessions d'échange, ainsi que des activités en ligne. Chaque fois que nous lançons un nouveau produit ou qu'il y a un développement majeur sur le marché, nous organisons des formations internes pour synchroniser les informations avec les clients. De plus, nous publions chaque mois un rapport de marché pour aider nos clients à comprendre les tendances du marché. Nous collaborons également avec des acteurs du secteur, par exemple en fournissant des cours de formation CPT sur les cryptoactifs pour les associations de valeurs mobilières, et même en développant des cours de certification internes pour encourager les équipes et les clients à approfondir leurs connaissances. Ces efforts visent à permettre aux clients d'investir de manière rationnelle et de faire face à la complexité du marché des cryptoactifs.

Question : Victory Securities envisagera-t-il à l'avenir d'intégrer des jetons d'actifs réels dans ses produits, voire de s'étendre à la finance décentralisée ?

Réponse : Cela va certainement se produire. Les actifs du monde réel sont l'ADN du marché des capitaux de Hong Kong. Nous avons collaboré avec une entreprise technologique sur un projet de changement de batterie avec de l'énergie verte, en tant que gestionnaire de fonds, et en reliant les revenus des actifs énergétiques de la Chine continentale à l'étranger via une structure de fonds. La partie sur la chaîne est réalisée par une bourse affiliée et cette entreprise. Nous avons confiance en trois types d'actifs du monde réel : les actifs à fort flux de trésorerie (tels que les produits à revenu fixe), les actifs à forte croissance (tels que ceux liés à la propriété intellectuelle, la tokenisation des recettes de films) et les actifs à haute liquidité (tels que l'or, les crédits carbone). Actuellement, trois projets connexes sont en cours, dont un prévoit de développer un marché secondaire ou de compenser les restrictions d'inscription des jetons sur la bourse par des transactions de gré à gré. La finance décentralisée sera également envisagée, mais doit être explorée dans un cadre conforme.

Question : Victory Securities prévoit de lancer des produits structurés prochainement, pouvez-vous révéler leur conception ? S'adressent-ils aux institutions ou aux investisseurs ordinaires ? Comment équilibrer des rendements élevés avec des risques ?

Réponse : Nous lancerons ce mois-ci des produits structurés, tels que des placements à double jeton, permettant aux clients de déposer des bitcoins pour gagner des intérêts, similaire à la vente d'options, avec des cycles courts (à partir de 14 jours) et un seuil d'investissement bas (100 000 dollars). Ces produits s'adressent aux clients investisseurs professionnels. La sécurité du capital est assurée par une structure fiduciaire, de sorte que même si l'émetteur fait défaut, cela n'affecte pas les clients. La conception met l'accent sur la haute liquidité et la sécurité des fonds conformes, le taux de rendement étant déterminé par la volatilité du marché, mais les risques étant contrôlés par une conception structurée (comme le verrouillage des intervalles), offrant ainsi plus de flexibilité et des coûts inférieurs par rapport aux fonds traditionnels.

Q : Vous avez suggéré d'allouer 5 % ou plus de fonds aux actifs virtuels. Dans l'environnement macroéconomique actuel tumultueux, maintenez-vous toujours ce point de vue ? Comment les investisseurs ordinaires devraient-ils commencer à investir dans les cryptoactifs et sélectionner des actifs ?

Réponse : Je maintiens toujours une allocation de 5 % ou plus. La diversification des actifs est la clé, les clients qui ont investi dans les Cryptoactifs au cours de l'année écoulée ont tous réalisé des gains, même si l'environnement macroéconomique est instable actuellement (comme le conflit en Iran), le potentiel à long terme reste énorme. Les investisseurs ordinaires devraient d'abord faire leurs recherches, trader personnellement pour comprendre le marché, et privilégier le Bitcoin, que je considère comme l'ancrage des actifs virtuels, avec une tendance relativement stable. Choisissez des plateformes conformes comme VictoryX pour garantir la sécurité et la liquidité des actifs.

Question : Vous avez mentionné que vous espérez ramener la liquidité à Hong Kong grâce à des produits innovants. Quelles sont les mesures concrètes que Victory Securities a mises en place à cet égard ?

Réponse : Ramener la liquidité à Hong Kong est l'une de mes plus grandes responsabilités. Actuellement, le marché des actifs virtuels de Hong Kong se concentre principalement sur les activités de dépôt et de retrait, et les fonds s'évanouissent rapidement. Pour devenir un centre mondial des actifs virtuels, il est essentiel d'avoir plus de produits pour retenir les fonds. Nous avons lancé plusieurs produits innovants, tels que la fonction de dépôt et retrait de jetons, la livraison de bitcoins physiques, un projet d'actifs du monde réel lié à l'échange d'énergie verte en collaboration avec une entreprise technologique, ainsi que des produits structurés acceptant des bitcoins. À l'avenir, nous prévoyons de lancer 4 à 6 nouveaux produits, y compris des dérivés, des prêts, des transactions de gré à gré et des services de gestion de comptes sous mandat complet. Parallèlement, notre société affiliée demande une licence d'échange, avec pour objectif de créer un écosystème complet grâce à des produits innovants et conformes, afin de faire circuler les fonds à Hong Kong.

Question : Quelle est votre opinion sur les stablecoins populaires récemment ? Hong Kong a-t-il "pris de l'avance, mais est arrivé en retard" dans le domaine des stablecoins ?

Réponse : Les stablecoins ont un bel avenir à Hong Kong, et je crois qu'ils pourront bientôt être utilisés pour le règlement d'actions, les paiements quotidiens, etc.